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暗号資産界の昔話 008｜41億ドルが入金された後、彼はその金を大量のビットコインに換え、別の会社に詰め込んで上場させた

2018年4月29日、EOSは22.89ドルをつけ、時価総額は188億ドル、世界トップ5に入った。当時、中国語圏では「柚子（ヨウズ）」と呼ばれていた。柚子をいくつか持っていないと、グループチャットで発言するのも気が引ける、そんな時代だった。

資金は実のところ、もうとっくに集まっていた。ケイマン諸島のジョージタウンで、Block.oneは1年かけて毎日トークンを販売し、総額41億ドルを集めた。史上最大の資金調達だった。CEOはBrendan Blumer、CTOはDan Larimerで、界隈ではBMと呼ばれていた。

8年が過ぎ、柚子は名前を変えた。2025年3月、EOSネットワークはVaultaへの改称を発表し、トークンのティッカーもEOSからAに変わった。Aは現在0.0954ドル。22.89ドルで買った人は、元を取るには240倍に上がらなければならない。

技術が失敗したわけではない。送金手数料は確かにかからず、ブロック生成は63秒で一巡する。チェーンはずっと動き続け、今も稼働している。失敗したのは、ほかの部分だった。

資金は最初の1年で集め終わったのに、成果の提供は10年に分割された。その間には、ケイマン諸島で登記された民間企業が一社挟まっていた。そしてその会社は、法的には、トークン保有者の誰に対しても1セントたりとも負債を負っていなかった。資金を集めた会社はEOSの所有者ではなく、ブロックを生成する21のノードもそうではない。後にコードを引き継いだ財団も、もちろん違う。

41億ドルは使い果たされた。誰が賠償すべきなのか？誰もいない。1セントたりとも払わなくていい。

当時の報道とその後の発表を見比べてみた。注目すべきだったのは、まさに選挙ルールにある、あの数字だった。

EOSのガバナンスはDPoSと呼ばれ、トークン保有者が投票で21のノードを選び、ブロックを生成させる。ルールは細かく定められていた。EOSを1つ持っていれば30票を投じられるが、同じノードには最大1票しか投じられない。大口保有者が票を一つの陣営にすべて投じるのを防ぐための設計だった。数学的にこう定めると、どの票も分散させて、30の陣営に配らなければならない。ノードが票を集めるために差し出せるものは、実質的に一つしかない。報酬だ。

2018年3月、老猫のEosLaoMaoが選挙告知にこの一文を初めて書き込んだ。当選後、分配可能な収益の半分を、投票者のうち上位50人に還元した。EOS Allianceがそれに続き、EOSFansも、EOS Cannonも続いた。BMも、コミュニティ担当のThomas Coxも、これがEOS憲法に違反すると公に述べた。だが、ルールはまったく変わらなかった。選挙はそのまま行われ、180の陣営が立候補した。

本来なら技術やブロック生成の安定性を競うはずの選挙が、結局は還元率の勝負になった。とても単純な話だ。道徳の問題ではない。「30」という数字が原因だった。

メインネットのローンチは2018年6月1日。21の枠を、180の陣営が争った。

その枠がいくらの価値を持つのかは計算できる。年間1％の新規発行分、約1,000万EOSがノードに分配される。当時の価格は1EOSあたり9.5ドル。21の陣営で年間6億元、1陣営あたり2,800万元を分け合う計算だった。

参入条件もはっきりしていた。128コア、メモリ2TBのマシンで、年間レンタル料は75万9,000元。温州のあるチームは、44億元の資金を持って参入すると公言し、華西村も立候補した。当時は誰もが、これをブロックチェーン3.0、イーサリアム・キラーだと信じていた。本当に成功しそうに見えた。

転機はとても静かに訪れた。2019年9月30日、米国証券取引委員会（SEC）は命令を出し、この会社が2017年から2018年にかけて行ったのは、未登録の証券発行だったと認定した。

罰金は2,400万ドルで、調達額の0.57％。命令には、会社はこれに同意するが、認めも否定もしない、と記されていた。別の集団訴訟も起こされ、2021年に和解し、2,750万ドルが支払われた。2つを合わせても、調達額の1.3％にも満たない。

賠償額がこれほど少なかったのは、法律上、誰も金をだまし取られたとは認定されなかったからだ。SECの判断は未登録であって、詐欺ではない。この点こそが致命的だった。帳簿上はきれいだったため、本当に責任を負わずに済んだ。

「認めも否定もしない」という一文は、ただの言い回しに見える。だが実際には、この一件の分水嶺だった。故意があったかどうかという論点を丸ごと回避し、その後の民事請求はすべて、自力でこの山を登らなければならなくなった。

後半は別の会社で起きた。2021年5月、この会社は16万4,000ビットコイン、現金1億ドル、2,000万枚のトークンをひとまとめにして、新しい器に詰め込んだ。その会社の名はBullish。登記地はやはりケイマン諸島だった。

2025年8月13日、Bullishはニューヨーク証券取引所に上場し、ティッカーはBLSH。公開価格は37ドルで、寄り付きは90ドルだった。

取引時間中には118ドルまで上がり、調達額は10億ドルを超えた。EOSを買った人たちは、この取引に持ち分がなかった。

2021年末、21のノードは投票によって、Block.oneに秒単位で支払われていたトークンの放出を停止した。コミュニティはようやく、あの会社を追い出した。3年遅かった。資金はもう、とっくにチェーンの上にはなかった。

その影響は今も具体的に残っている。ウォレットに旧トークンを持っている人は、公式の交換窓口が開いていて、1対1でAに交換できる。期限はない。双方向交換が可能だったのは4か月間だけで、2025年5月14日以降はEOSからAへの交換しかできず、元には戻せない。BinanceとKrakenは利用者に代わって直接交換した。Coinbaseは交換せず、利用者自身に操作を任せた。忘れていれば、ずっとそのままだ。

どうしても読み取れない点が一つある。あのトークンがケイマンの会社からBullishに移されたとき、どの価格で評価されたのか。公開資料にあるのは「seeded with」という記述だけで、評価の根拠はなく、説明する人もいない。いずれにせよ、集めた資金の大部分はこれらのトークンに姿を変えた。その後いくらの価値になったのか、誰が帳簿を握っているのか、誰にもはっきりとは分からない。

BTCは現在81,500ドル。Aは9.5セント。EOSチェーンは今もブロックを生成し、63秒で一巡する。金は消えたが、チェーンはまだ生きている。

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