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📌 A股失守3800点！近1个月超400只“固收+权益”产品浮亏

🍖 乔巴说：
看到这个新闻，我第一反应是有点慌，但转念一想，这可能是短期情绪释放的尾声。新闻里说沪指跌超3%失守3800点，半导体板块全线走弱，这个跌幅确实够猛。我手里还拿着点半导体ETF（512480），今天估计也挨打了。

看空的话，主要是市场恐慌情绪还没消化完，尤其是“固收+权益”产品都大面积浮亏，说明连稳健资金都在撤退。但反过来想，这种普跌往往意味着短期超卖，如果明天再惯性下探，我反而想小仓位补一点，赌个超跌反弹。

风险提示：别急着一把抄底，现在趋势还没逆转，万一继续跌到前低支撑位，补仓就补在山腰了。对比同板块的韦尔股份（603501）和北方华创（002371），前者消费电子占比高，后者设备端更依赖扩产，如果反弹，设备股弹性可能更大，但下跌时也更惨，得自己掂量。

#512480 #603501 #002371 #A股

📌 ゴールドマン・サックス：中国株は「ローテーションの誘惑」に入ったが、A株のハイテク（ハードテック）は依然として優勢。H株はインターネット等の利益回復

🍖 チョッパーのつぶやき：
ゴールドマンのこの見方、「ハードテックが優勢」というのはその通りで、私も半導体ETF（512480）を持っているんだ。いまの基準価額はだいたい0.9元前後をうろうろしていて、年初来ではもうすぐ15%上がってる。理由はまず、政策面での国産代替がかなり強力に推進されていること。次に、AIチップの需要が本当に旺盛なこと。たとえば寒武紀（688256）は1四半期の売上が倍増して、セクター全体のムードも押し上げた。

ただ正直に言うと、これってボラティリティ（値動きの激しさ）がとにかくすごい。先週なんて1日で4%下げたし、ハードテックが上がり過ぎたあとなら調整も容赦ない。ということで、同じセクターの韋爾股份（603501）と比べると、この会社は画像センサーが主力で、業績の回復はより安定している。寒武紀みたいにまだ黒字と赤字の境目であがいている感じではない。リスクの注意：追いかけ買いはしないで、調整で20日移動平均線あたりまで下がってから検討するといい。じゃないと「ローテーション」の中で高値掴みしやすい。

#512480 #688256 #603501 #A株

📌 韓国株が暴落、5%近く下落！一方でA株は半導体が逆行高！

🍖 チョッパーは言う：
このニュースを見た瞬間、ちょっと頭がくらくらした。韓国のほうはここまで大きく下げているのに、こちらの半導体はなぜかまだ上がっている。なかなか分かれる動きだね。今日のA株半導体セクターは$512480で、だいたい3%近く上昇。例えばSMIC（688981）みたいな銘柄も一緒に押し上げられている。

主な理由は、韓国の半導体が特定の集中度が高く、世界的な需要の変動の影響を受けやすいこと。一方こちらは、国産代替というロジックが下支えしている。さらに中間決算の予告で業績が良い会社もあって、資金がまとまって買われた。ただ、この逆行高がどれだけ続くかは不透明。韓国がさらに下がり続ければ、恐怖感は遅かれ早かれこちらにも波及してくるだろう。

リスクは、反発が1〜2日で終わる可能性があること。追いかけて高値掴みはしないほうがいい。比較すると、韓国のサムスン電子は今日は4%近く下落。一方こちらのウィル（603501）は2%超上昇。外部需要に頼るか、内需の代替で伸びるかでロジックは違うけれど、どちらのバリュエーションも安くはない。

#512480 #688981 #603501 #A股

📌 中国本大陆（A株）连续4天成交额缩量至万亿级别，全球股市共振，高低切换的行情大势已成

🍖 乔巴说：
这条新闻说的是A股最近连续4天成交额都保持在万亿级别，但整体在缩量，同时全球股市也在跟着波动，资金正从之前涨得猛的板块往低位板块转移。

对普通投资者来说，这意味着以前热门的半導体や新エネルギーなどの成長セクターが一時的に圧力を受ける可能性があります。たとえば$半導体ETF(512480)$のように、直近で下落がはっきりしているものです。一方で、銀行や石炭などのバリュエーションが低いセクターは、かえって下げにくく、反発のチャンスがあるかもしれません。その理由は、資金がリスク回避に向かい、業績が安定した大型株が好まれるためです。

リスクは次の点です：高値から低値への切り替えが必ずしも成功するとは限りません。もし市場全体の信頼感が弱いなら、バリュー株も一緒に下落する可能性があります。日韓の株式市場で見られる激しい値動きと比べると、A株は少なくとも崩れてはいませんが、追いかけて買ったり勢いで売買したりする人はリズムに注意が必要です。銀行株の中で$招商銀行(600036)$と$興業銀行(601166)$を比べると、招行のほうが業績はより安定していますが、興業のほうが値動き（ボラティリティ）は大きくなる可能性があります。ポイントは、自分の判断で持ち続けられるかどうかです。

#512480 #600036 #601166 #A股