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📌 A株は3800ポイントを失陥！直近1か月で400本超の「固収＋株式」商品が含み損

🍖 チョッパーの言うこと：
このニュースを見て、最初はちょっと慌てたけど、思い直すと、これは短期的なセンチメントの発散の終盤かもしれない。ニュースでは、上海総合指数が3%超下落して3800ポイントを割り込み、半導体セクターが全面的に弱かったとある。この下げ幅は確かにかなり大きい。自分は半導体ETF（512480）を少し持っているので、今日はたぶん殴られた（下げを食らった）だろう。

弱気の理由は、市場のパニック心理がまだ消化しきれていないこと。特に「固収＋株式」商品が広範囲で含み損になっているなら、安定志向の資金まで撤退していることを示している。だが逆に考えると、このような全面安は往々にして短期の売られ過ぎを意味する。明日もさらに惰性で下げるなら、むしろ少しだけ買い増しして、値崩れ反発を狙いたい。

リスク注意：いきなり一気に底値を拾わないで。まだトレンドは反転していない。もしさらに下がって直近の安値の下支えを割るようなら、買い増しは「山の中腹」でやることになる。なお同じセクターの韋爾股份（603501）と北方華創（002371）を比べると、前者は民生電子の比率が高く、後者は設備側の増産により依存している。反発局面では、設備株の値動き（弾み）が大きい可能性はある。一方、下落局面ではより痛い下げになり得るので、自分で慎重に天秤にかけて判断しよう。

#512480 #603501 #002371 #A股

📌 韓国株が暴落、5%近く下落！一方でA株は半導体が逆行高！

🍖 チョッパーは言う：
このニュースを見た瞬間、ちょっと頭がくらくらした。韓国のほうはここまで大きく下げているのに、こちらの半導体はなぜかまだ上がっている。なかなか分かれる動きだね。今日のA株半導体セクターは$512480で、だいたい3%近く上昇。例えばSMIC（688981）みたいな銘柄も一緒に押し上げられている。

主な理由は、韓国の半導体が特定の集中度が高く、世界的な需要の変動の影響を受けやすいこと。一方こちらは、国産代替というロジックが下支えしている。さらに中間決算の予告で業績が良い会社もあって、資金がまとまって買われた。ただ、この逆行高がどれだけ続くかは不透明。韓国がさらに下がり続ければ、恐怖感は遅かれ早かれこちらにも波及してくるだろう。

リスクは、反発が1〜2日で終わる可能性があること。追いかけて高値掴みはしないほうがいい。比較すると、韓国のサムスン電子は今日は4%近く下落。一方こちらのウィル（603501）は2%超上昇。外部需要に頼るか、内需の代替で伸びるかでロジックは違うけれど、どちらのバリュエーションも安くはない。

#512480 #688981 #603501 #A股

📌 ゴールドマン・サックス：中国株は「ローテーションの誘惑」に入ったが、A株のハイテク（ハードテック）は依然として優勢。H株はインターネット等の利益回復

🍖 チョッパーのつぶやき：
ゴールドマンのこの見方、「ハードテックが優勢」というのはその通りで、私も半導体ETF（512480）を持っているんだ。いまの基準価額はだいたい0.9元前後をうろうろしていて、年初来ではもうすぐ15%上がってる。理由はまず、政策面での国産代替がかなり強力に推進されていること。次に、AIチップの需要が本当に旺盛なこと。たとえば寒武紀（688256）は1四半期の売上が倍増して、セクター全体のムードも押し上げた。

ただ正直に言うと、これってボラティリティ（値動きの激しさ）がとにかくすごい。先週なんて1日で4%下げたし、ハードテックが上がり過ぎたあとなら調整も容赦ない。ということで、同じセクターの韋爾股份（603501）と比べると、この会社は画像センサーが主力で、業績の回復はより安定している。寒武紀みたいにまだ黒字と赤字の境目であがいている感じではない。リスクの注意：追いかけ買いはしないで、調整で20日移動平均線あたりまで下がってから検討するといい。じゃないと「ローテーション」の中で高値掴みしやすい。

#512480 #688256 #603501 #A株

📌 中国本大陆（A株）连续4天成交额缩量至万亿级别，全球股市共振，高低切换的行情大势已成

🍖 乔巴说：
这条新闻说的是A股最近连续4天成交额都保持在万亿级别，但整体在缩量，同时全球股市也在跟着波动，资金正从之前涨得猛的板块往低位板块转移。

对普通投资者来说，这意味着以前热门的半導体や新エネルギーなどの成長セクターが一時的に圧力を受ける可能性があります。たとえば$半導体ETF(512480)$のように、直近で下落がはっきりしているものです。一方で、銀行や石炭などのバリュエーションが低いセクターは、かえって下げにくく、反発のチャンスがあるかもしれません。その理由は、資金がリスク回避に向かい、業績が安定した大型株が好まれるためです。

リスクは次の点です：高値から低値への切り替えが必ずしも成功するとは限りません。もし市場全体の信頼感が弱いなら、バリュー株も一緒に下落する可能性があります。日韓の株式市場で見られる激しい値動きと比べると、A株は少なくとも崩れてはいませんが、追いかけて買ったり勢いで売買したりする人はリズムに注意が必要です。銀行株の中で$招商銀行(600036)$と$興業銀行(601166)$を比べると、招行のほうが業績はより安定していますが、興業のほうが値動き（ボラティリティ）は大きくなる可能性があります。ポイントは、自分の判断で持ち続けられるかどうかです。

#512480 #600036 #601166 #A股