Il netflow di un exchange è una metrica che monitora gli afflussi e i deflussi sugli exchange di criptovalute, fungendo da indicatore cruciale delle dinamiche di mercato e fornendo dati sul sentiment di mercato, sul comportamento degli investitori e sulle potenziali tendenze.
Gli aggregatori di dati crypto come DefiLlama, CryptoQuant e Nansen sono fondamentali per fornire queste preziose informazioni, organizzando e presentando i dati in modo semplice e intuitivo per aiutare le persone a prendere decisioni nel frenetico mercato delle criptovalute.
Tra l'annuncio della risoluzione di problemi storici con le forze dell'ordine statunitensi a novembre 2023 e febbraio 2024, Binance ha registrato afflussi netti per 4,5 miliardi di dollari, suggerendo una rinnovata fiducia degli investitori nell'efficacia delle misure di compliance migliorate dell'organizzazione.
Tra il raggiungimento di una risoluzione con le forze dell'ordine degli Stati Uniti a fine novembre 2023 e fine febbraio 2024, Binance ha registrato afflussi netti per oltre 4,5 miliardi di dollari. In particolare, i media mainstream hanno ampiamente osservato che gennaio è stato il mese migliore per l'exchange almeno da novembre 2022 in termini di afflussi. Cosa significano queste dinamiche per gli utenti di Binance e per l'ecosistema crypto in generale? Per approfondire, diamo un'occhiata più da vicino alla metrica al centro di questa conversazione: il netflow dell'exchange.
Gli exchange di criptovalute fungono da marketplace in cui gli utenti effettuano transazioni di asset digitali. Il movimento dei fondi da e verso gli exchange è catturato da un indicatore noto come netflow, che rappresenta la differenza tra gli afflussi e i deflussi per una determinata piattaforma (o la somma di vari o di tutti gli exchange), fungendo da barometro delle dinamiche di mercato. Qualsiasi cambiamento significativo in questa variabile, da un'impennata dei prelievi di BTC a una raffica di depositi di altcoin in determinate condizioni ed eventi di mercato, aggiunge profondità alla nostra comprensione dell'andamento dell'ecosistema crypto.
Gli aggregatori di dati crypto, come DefiLlama, CryptoQuant o Nansen, utilizzano metodi di raccolta dati in tempo reale come API, analisi blockchain o siti web di scraping per gli exchange e utilizzano algoritmi avanzati per perfezionare, elaborare e standardizzare questo patrimonio di informazioni, garantendone l'accuratezza e la coerenza. I dati organizzati vengono quindi presentati sulle loro piattaforme con visualizzazioni intuitive per consentire agli utenti di prendere decisioni ben informate con maggiore sicurezza.
Comprendere queste metriche è fondamentale in quanto possono offrire approfondimenti sul sentiment di mercato, sul comportamento degli investitori e sulle potenziali tendenze. Monitorando queste tendenze, è possibile valutare la pressione di acquisto o di vendita, valutare la fiducia in determinati exchange centralizzati (CEX), anticipare i movimenti di mercato e identificare tempestivamente gli eventi significativi, consentendo un processo decisionale più informato e strategie di gestione del rischio nel frenetico mercato delle criptovalute.
Il flusso di asset in entrata e in uscita dagli exchange è un'importante fonte di informazioni sul sentiment di mercato e sul comportamento degli investitori. Questi movimenti dei fondi tendono a fluttuare in risposta ai cambiamenti nel sentiment di mercato, fungendo da indicatori della pressione di vendita quando aumentano.
L'afflusso di un exchange rappresenta la quantità di crypto depositata in wallet exchange conosciuti. Un afflusso significativo di criptovalute negli exchange può suggerire una maggiore pressione di vendita o realizzazione dei profitti da parte dei trader. Questo afflusso potrebbe essere determinato da vari fattori come la volatilità di mercato, notizie o semplicemente il desiderio dei trader di liquidare i propri asset. Una ripartizione dettagliata degli afflussi può rivelare approfondimenti più definiti. Ad esempio, un grande afflusso di stablecoin potrebbe indicare che molti investitori stanno cercando di acquistare BTC o altcoin o che il mercato offre attualmente rendimenti interessanti, spingendo gli utenti a depositare le loro stablecoin sui CEX. Questi fondi verranno in seguito prestati a trader professionisti e istituzionali.
Inoltre, ampi afflussi potrebbero indicare un crescente interesse per il trading o la volontà di entrare o uscire rapidamente da posizioni, segnalando potenzialmente strategie di trading a breve termine all'opera. Certo, interpretare correttamente le dinamiche del netflow è possibile solo quando si ha un quadro solido e multidimensionale di ciò che accade all'interno e intorno al mercato crypto.
Al contrario, i deflussi misurano il prelievo di fondi dagli exchange. L'aumento dei deflussi suggerisce in genere una riduzione della pressione di vendita o la volontà degli investitori di mantenere i propri asset a lungo termine. Altri scenari includono lo staking di token on-chain o il loro utilizzo nello spazio DeFi. Questo potrebbe essere interpretato come un segnale rialzista, che indica fiducia nella direzione del mercato o anticipazione di un futuro incremento dei prezzi. Potrebbe anche indicare che i trader stanno spostando i propri asset che non sono più necessari per le operazioni di derivati sui loro wallet, suggerendo un numero potenzialmente minore di operazioni nel mercato dei derivati.
Dinamica del netflow degli exchange BTC tra luglio e novembre 2021. Fonte: CryptoQuant.
Ad esempio, il grafico sopra illustra le linee estese di netflow positivo dell'exchange (linee verdi rivolte verso l'alto) nei mesi di luglio-agosto e ottobre-novembre del 2021, tracciate rispetto alle dinamiche dei prezzi di bitcoin, che molto probabilmente hanno indicato un diffuso profitto sulla strada del massimo storico (ATH) di BTC superiore a 64.000$.
Come puoi vedere, i periodi con afflussi dominanti sono intervallati da periodi relativamente brevi ma drammatici di grandi deflussi netti (linee rosse verso il basso), il che suggerisce ai trader di fare scorta di bitcoin in vista di correzioni in previsione di un nuovo rialzo del prezzo.
Finora abbiamo esaminato il netflow aggregato degli exchange, che cattura gli afflussi e i deflussi combinati di tutti i principali exchange di asset digitali. Gli afflussi e i deflussi di criptovalute da e verso specifici exchange centralizzati (CEX) possono anche fungere da indicatori critici del sentiment di mercato, dell'attività degli utenti e della salute generale e della credibilità di queste piattaforme.
Una tendenza positiva degli afflussi verso un singolo exchange spesso significa una maggiore attività di trading e una crescente fiducia tra gli utenti nell'affidabilità e nella sicurezza della piattaforma. Un afflusso smisurato di asset potrebbe suggerire un sentiment sempre più positivo nei confronti dell'exchange, poiché sempre più trader si affidano alla piattaforma per depositare i propri fondi per fare trading.
Al contrario, deflussi significativi da uno specifico exchange centralizzato possono indicare un sentiment negativo, poiché gli utenti prelevano i loro asset a causa di preoccupazioni legate alla sicurezza dell'exchange, problemi normativi o una più ampia incertezza del mercato. Questo è accaduto in passato e molto probabilmente accadrà di nuovo in futuro.
La cosa più importante è che la capacità di un exchange centralizzato di gestire efficacemente i picchi di deflusso di asset può essere vista come una testimonianza della sua forza operativa e del suo solido modello commerciale. Se un exchange può elaborare in modo efficiente grandi quantità di prelievi degli utenti in breve tempo senza riscontrare problemi, ciò dimostra l'integrità della sua infrastruttura e l'efficacia delle sue pratiche di gestione del rischio. La capacità di soddisfare tutte le richieste di prelievo senza problemi in una situazione simile a quella di una corsa agli sportelli è qualcosa che non si osserva spesso nella finanza tradizionale, eppure sta diventando la norma per le piattaforme crypto che aderiscono a pratiche responsabili e trasparenti nella gestione degli asset degli utenti.
Questa capacità dimostrata, a sua volta, può rassicurare gli utenti sulla sicurezza dei loro fondi e sull'impegno dell'exchange a salvaguardare i loro asset. Inoltre, l'esecuzione fluida dei prelievi può dimostrare che l'exchange segue le migliori pratiche per separare i fondi degli utenti dalle riserve operative, evidenziando la sua dedizione al mantenimento dell'integrità finanziaria.
Secondo i dati di DefiLlama, in seguito al suo accordo con le agenzie statunitensi annunciato il 21 novembre dello scorso anno, Binance ha registrato un notevole aumento dei depositi, registrando afflussi netti per 4,5 miliardi di dollari tra tale data e la fine di febbraio 2024.
Questo afflusso di fondi subito dopo la risoluzione normativa può essere visto come un indicatore della ripresa della fiducia degli investitori, stimolata dalla dimostrata capacità di Binance di affrontare le sfide normative e dall'efficacia dei suoi sforzi per costruire un programma di compliance completo. Lo slancio è continuato anche nel nuovo anno, e solo a gennaio Binance ha attirato oltre 2 miliardi di dollari in afflussi.
Il netflow di Binance tra novembre 2023 e febbraio 2024. Fonte: CryptoQuant.
Le dinamiche del netflow di Binance durante questo periodo possono essere attribuite anche alla più ampia ripresa del mercato delle criptovalute. La ripresa di BTC, con un rally del 160% nel 2023, ha indubbiamente contribuito al successo di Binance, riflettendo un sentiment positivo in tutto il settore.
Inoltre, l'approvazione dei primi exchange-traded fund che investono direttamente in bitcoin da parte della Securities and Exchange Commission statunitense ha ulteriormente convalidato la legittimità e il potenziale delle criptovalute, rafforzando la fiducia degli investitori e guidando i flussi verso piattaforme leader come Binance.
Il netflow di Binance tra novembre 2022 e gennaio 2023. Fonte: CryptoQuant.
Il grafico sopra illustra un esempio passato di una situazione in cui la gestione di un'ondata di prelievi da parte degli utenti dimostra la forza di una piattaforma. A dicembre 2022, la paura, l'incertezza e i dubbi causati dal crollo di FTX hanno raggiunto il loro apice, spingendo milioni di investitori a prelevare i propri asset dagli exchange crypto centralizzati, tra cui Binance.
Secondo Nansen, il 13 dicembre, Binance ha elaborato prelievi crypto per 8,7 miliardi di dollari, portando il suo netflow per quel giorno a un valore negativo di 3,6 miliardi di dollari. Tuttavia, dato che manteniamo sempre i fondi degli utenti con un rapporto di almeno 1:1, che chiunque può verificare in qualsiasi momento utilizzando il nostro sistema di prova delle riserve e grazie alla solidità della nostra infrastruttura, abbiamo gestito questa enorme quantità di prelievi senza rallentare il passo, e questo non è passato inosservato. Il sentiment di mercato si è presto normalizzato, così come i netflow, evidenziando il recupero della fiducia degli utenti negli exchange centralizzati responsabili.
Sebbene il netflow di un exchange possa essere uno strumento estremamente utile, come qualsiasi indicatore di mercato, esso presenta anche limiti di cui gli utenti devono essere consapevoli. I dati che ottieni dagli aggregatori pubblici potrebbero non essere sempre accurati, a causa di alcuni problemi non così rari nel calcolo.
Ad esempio, una fonte di errore comune deriva dall'attribuzione imprecisa di indirizzi di "reso" sulla rete BTC. Le transazioni BTC di grandi dimensioni contrassegnate come deflussi dagli analisti potrebbero essere semplici transazioni contabili on-chain effettuate tra gli hot wallet dell'exchange. Le transazioni sulla rete Bitcoin utilizzano un meccanismo UTXO, che funziona in modo simile ai contanti: il mittente paga l'importo esatto o invia una "fattura" più grande e il destinatario deve restituire il "resto". Il problema è che il "resto" viene spesso inviato a un nuovo indirizzo di "reso", che potrebbe non essere immediatamente attribuito all'exchange. Abbiamo visto casi in cui tali transazioni vengono interpretate come deflussi, soprattutto quando si tratta di grandi quantità di BTC.
Per aumentare la probabilità di interpretare correttamente i dati di afflussi e deflussi, gli investitori dovrebbero sempre sottoporre a un esame incrociato i dati utilizzando diverse fonti e, quando analizzano i netflow di exchange specifici, controllare fonti di verità verificate come l'account X ufficiale di Binance, che spesso offre contesto critico per la circolazione dei fondi.
Comprendere il significato del netflow è importante per gli utenti durante la navigazione nel panorama crypto. Fornisce ulteriori informazioni sulle condizioni di mercato, nonché sulla salute e sulla stabilità degli exchange centralizzati come Binance, consentendo agli utenti di prendere decisioni informate su come e dove scambiare e conservare i propri asset.
