In questa serie di blog, riassumiamo le conclusioni del nostro team di ricerca, invitandoti ad approfondire i report originali.
Questo articolo offre una sintesi del rapporto di Binance Research pubblicato ad aprile 2023 relativo ai recenti sviluppi di Bitcoin, tra cui ordinal e iscrizioni.
Sebbene Bitcoin sia stato a lungo la rete blockchain più importante, la sua sostenibilità nel lungo termine suscita da tempo qualche dubbio.
Alcune delle recenti innovazioni apportate potrebbero però offrire una soluzione a queste incertezze, come dimostrano le metriche on-chain di Bitcoin.
Grazie a Binance Research, puoi usufruire di analisi di livello professionale sui processi che plasmano il Web3. Condividendo questi approfondimenti, vogliamo mettere a disposizione della nostra comunità le conoscenze più recenti nel campo della ricerca sulle crypto. Per un'analisi più approfondita, i report completi sono disponibili sul sito di Binance Research.
Nonostante BTC continui a essere la prima criptovaluta per capitalizzazione di mercato, la sostenibilità dell'ecosistema Bitcoin è da tempo una preoccupazione costante. Considerando il dimezzamento delle ricompense del blocco che avviene ogni quattro anni, la diminuzione degli incentivi dei miner per proteggere la rete potrebbe avere un impatto sul suo modello di sicurezza. Bitcoin è riuscito finora a mantenere la sua posizione di vantaggio, ma come continuerà a farlo in futuro?
Grazie all'arrivo degli ordinal e delle iscrizioni all'inizio del 2023, forse sta iniziando a emergere una soluzione a questi problemi. Oltre ad aver assistito all'ascesa degli "NFT Bitcoin", abbiamo anche osservato una ripresa dell'entusiasmo nell'intero ecosistema Bitcoin, anche se non tutti sono favorevoli alle recenti innovazioni. Con l'aumento dell'attività e dei nuovi casi d'uso di Bitcoin, sarà fondamentale osservarne l'impatto.
Oggi esploreremo questa fase successiva dell'evoluzione di Bitcoin. Analizzeremo lo stato attuale dell'ecosistema Bitcoin, comprese le metriche on-chain e gli aggiornamenti tecnici, oltre a ordinal e iscrizioni. Nota che questo articolo è stato adattato da un report di Binance Research pubblicato l'1 aprile 2023. Pertanto, i numeri e i dati successivi a questa data non sono riportati nel blog.
Se piattaforme smart contract come Ethereum e BNB Chain continuano a fare notizia, Bitcoin rimane ancora il leader indiscusso in termini di capitalizzazione di mercato. Sebbene il dominio BTC sia diminuito dal 60-70% nel 2020 e nel 2021, la criptovaluta originale rappresenta ancora la maggior parte del mercato.
Bitcoin rappresenta oltre il 50% del mercato crypto totale
Se consideriamo la relativa mancanza di funzionalità smart contract sulla blockchain Layer 1 (L1) di Bitcoin, questa posizione dominante è la prova della fiducia che i possessori hanno nell'asset. Si potrebbe anche pensare che in futuro è probabile che Bitcoin venga utilizzato per il suo scopo originario, come una forma di valuta forte, invece dei casi d'uso non monetari, data la relativa mancanza di infrastruttura.
Sebbene Bitcoin abbia assistito a un certo livello di innovazione, questo è di gran lunga inferiore rispetto a colossi degli smart contract come Ethereum e BNB Chain. La causa principale è la natura più lenta e prudente della rete Bitcoin che, per i sostenitori di Bitcoin come forma di valuta forte, rappresenta un punto di forza. Diversamente, questa caratteristica desta preoccupazioni per coloro che mettono in dubbio la sostenibilità nel tempo del modello di sicurezza di Bitcoin.
Bitcoin incentiva i miner a proteggere la rete attraverso due risorse economiche: le ricompense del blocco e le commissioni di transazione. Le ricompense del blocco vengono dimezzate circa ogni quattro anni ed eventualmente scenderanno a zero. Pertanto, le commissioni di transazione rimarranno l'unico compenso per i miner, rappresentando il budget di sicurezza della blockchain Layer 1. Tuttavia, dato l'elenco limitato di casi d'uso di Bitcoin (principalmente per il trasferimento di asset), queste commissioni hanno rappresentato storicamente una piccola percentuale dei ricavi dei miner e quindi un aspetto preoccupante per il lungo termine.Il budget annuale per la sicurezza di Bitcoin (ricompense del blocco + commissioni di transazione) è attualmente composto in gran parte dalle ricompense del blocco, che vengono dimezzate ogni quattro anni ed eventualmente raggiungeranno lo zero.
Fonte: Dune Analytics, Binance Research (March 30, 2023)
A gennaio di quest'anno è stato lanciato il protocollo Ordinals. Gli ordinal consentono di iscrivere dati arbitrari (immagini, video, testo, ecc.) sulla blockchain di Bitcoin creando delle "iscrizioni", ovvero artefatti digitali simili agli NFT.
Al 6 luglio, le iscrizioni totali hanno quasi raggiunto i 15 milioni e stanno crescendo rapidamente. Questo cambiamento ha portato un rinnovato livello di attività di Bitcoin, con una maggiore attenzione ai progetti che si sviluppano intorno alla rete. Bitcoin ha assistito a un impatto generale attraverso la sua mempool, le commissioni di transazione e le dimensioni dei blocchi, ma nel tempo si è verificato anche un cambiamento culturale nel modo in cui Bitcoin viene visto. I progetti esistenti stanno attirando maggiore attenzione, mentre nuovi costruttori si riversnao nell'ecosistema. Improvvisamente, si è verificata un'impennata della domanda organica di spazio nei blocchi di Bitcoin.
Esaminiamo brevemente due aree chiave: le metriche on-chain e gli aggiornamenti tecnici. Anche se ne parleremo solo in termini generali, questo aiuterà la nostra esplorazione dell'evoluzione di Bitcoin.
Mentre il 2021 è stato un anno positivo, con picchi di oltre 300.000 transazioni al giorno, il 2022 è stato più moderato e ha visto un'attività che si è mantenuta intorno alle 250.000 per la maggior parte dell'anno. Questa tendenza è cambiata di recente, nel 2023, quando il numero di transazioni giornaliere è tornato a superare le 300.000.
Le transazioni giornaliere di Bitcoin sono aumentate nel 2023 dopo un 2022 stabile
Analogamente, gli indirizzi attivi giornalieri su Bitcoin sono diminuiti notevolmente rispetto ai massimi del 2021, quando hanno raggiunto un picco di circa 1,2 milioni. Dopo un 2022 intorno alla soglia dei 900.000, quest'anno gli indirizzi attivi giornalieri di Bitcoin sono leggermente aumentati, arrivando a circa 1 milione al giorno.
Numero di indirizzi Bitcoin attivi
Fonte: Glassnode, Binance Research (March 22, 2023)
Questi grafici mostrano che Bitcoin ha mantenuto un'attività di rete stabile per tutto il 2022. Sebbene una tale stabilità in un anno generalmente difficile sia un elemento positivo, è da notare che le transazioni giornaliere di Bitcoin sono simili ai livelli osservati nel 2017. Tuttavia, sia le transazioni giornaliere che gli indirizzi attivi sono in aumento da gennaio 2023.
Negli ultimi sei anni, Bitcoin ha implementato due importanti aggiornamenti tecnici: Segregated Witness (SegWit) nel 2017 e Taproot nel 2021.
SegWit è stato un soft fork di Bitcoin avvenuto nel 2017. SegWit ha separato la struttura delle transazioni di Bitcoin in due parti: dati delle transazioni e dati del testimone, con un peso dei dati del testimone pari solo al 25% di quello dei dati delle transazioni. Questo ha reso più facile ed economico archiviare informazioni nei dati dei testimoni di una transazione. In sostanza, SegWit ha permesso di aumentare notevolmente la dimensione massima dei blocchi di Bitcoin.
Taproot è stato un soft fork del 2021 costituito da tre distinte Bitcoin Improvement Proposals (BIP): BIP 340, BIP 341 e BIP 342. Ogni proposta ha migliorato il livello di privacy, scalabilità e componibilità alla blockchain. I due effetti principali di Taproot sono stati la possibilità di scripting avanzato nella sezione testimone di un blocco e la rimozione dei limiti di dati tra le sezioni testimone e transazione.
L'adozione di Taproot è iniziata in modo lento ma è aumentata costantemente, e gli ordinal hanno provocato un ulteriore balzo in avanti
Fonte: Glassnode, Binance Research (March 22, 2023)
ORD è un software open-source che può essere eseguito su qualsiasi nodo Bitcoin completo, consentendo di tracciare i singoli satoshi sulla base di quella che il fondatore Casey Rodarmor ha definito teoria degli ordinal. I satoshi (sat) sono l'unità più piccola della rete Bitcoin, e 1 BTC equivale a 100M sat.
La teoria degli ordinal attribuisce un identificatore unico a ogni sat su Bitcoin. Inoltre, ogni singolo sat può essere "iscritto" con un contenuto arbitrario (testo, immagini, video, ecc.) per creare una "iscrizione", cioè un artefatto digitale nativo di Bitcoin che potrebbe essere considerato un NFT. La prima iscrizione è stata emessa il 14 dicembre 2022 e da allora il numero totale di iscrizioni ha superato i 12 milioni.
La prima iscrizione emessa su Bitcoin: Iscrizione 0
Fonte: ordinals.com
SegWit ha quindi reso possibile inserire dati più economici nella sezione testimone di una transazione, aumentando di fatto la dimensione del blocco, mentre Taproot ha permesso di inserire script avanzati nella sezione testimone. Insieme, questi due aggiornamenti sono risultati critici per le iscrizioni, in quanto consentono di memorizzare più dati arbitrari nella sezione testimone di ogni blocco Bitcoin.
Sebbene le iscrizioni ordinal vengano spesso definite "NFT Bitcoin", vi sono alcune differenze fondamentali tra queste e gli NFT basati su smart contract a cui siamo abituati.
Completamente on-chain: Le iscrizioni sono memorizzate direttamente sulla chain L1 di Bitcoin. Una critica comune ad alcuni tipi di NFT popolari è che i loro metadati sono memorizzati off-chain. Il funzionamento della memorizzazione off-chain potrebbe dipendere da fattori esterni. Al contrario, le iscrizioni hanno un ulteriore livello di permanenza, in quanto esisteranno essenzialmente finché esisterà Bitcoin.
Immutabili: Essendo memorizzate direttamente on-chain, è più probabile che le iscrizioni siano completamente immutabili. Sebbene molti NFT siano già immutabili, molti di essi possono essere modificati o cancellati dal proprietario dello smart contract. Questo non è possibile con le iscrizioni, il che ne aumenta la permanenza.
Ordinamento: Dato che le iscrizioni sono incise sui singoli sat in modo coerente con la teoria degli ordinal, ciascuna segue un ordine. C'è una 500esima iscrizione, una 9999esima e così via. Si tratta di una caratteristica unica rispetto alla maggior parte degli attuali tipi di NFT che aggiunge un diverso livello di valore in termini di rarità e collezionabilità.
Scarsità: Grazie alla combinazione di SegWit e Taproot, i blocchi di Bitcoin possono memorizzare una quantità di dati notevolmente superiore. Tuttavia, questo ha anche creato un limite massimo effettivo sia alla dimensione che al numero di iscrizioni che possono essere emesse su Bitcoin nel suo complesso. Non esiste un limite massimo di questo tipo per la maggior parte degli NFT basati su smart contract, che potrebbero teoricamente esistere in numero illimitato.
Come già accennato, l'adozione di Taproot è accelerata all'inizio dell'anno, quando gli ordinal e le iscrizioni hanno iniziato a diventare più popolari.
Gli ordinal e le iscrizioni hanno spinto la domanda di spazio nei blocchi di Bitcoin a nuovi massimi. Questo si può notare dal picco evidente della dimensione media dei blocchi intorno all'inizio di febbraio 2023 nel grafico sottostante.
La dimensione media dei blocchi di Bitcoin è aumentata in modo significativo da febbraio 2023
Fonte: Blockchain.com, Binance Research (March 22, 2023)
Possiamo osservare uno schema simile per la mempool di Bitcoin, che rappresenta essenzialmente una sala d'attesa per le transazioni non confermate. Il numero totale di transazioni non confermate di Bitcoin e il numero di transazioni mempool sono aumentati all'inizio del 2023.
A parte due picchi nello scorso anno, la maggior parte del 2022 ha visto le transazioni mempool rimanere intorno a una media di 5.000. Questo numero è aumentato costantemente nei mesi di febbraio e marzo.
Il numero totale di transazioni non confermate nella mempool di Bitcoin è in aumento
Fonte: Blockchain.com, Binance Research (March 22, 2023)
Le commissioni di transazione relativamente basse di Bitcoin sono state una preoccupazione per il lungo termine, visto il calo delle ricompensa del blocco che si verifica circa ogni quattro anni. Gli ordinal e le iscrizioni hanno aumentato le commissioni di transazione di Bitcoin. Come si vede nella figura seguente, le commissioni legate agli ordinal sono aumentate costantemente nel corso dell'anno, insieme alle commissioni di transazione generali.
Molti nella comunità di Bitcoin sono favorevoli al caso d'uso originario di Bitcoin come valuta forte e potrebbero opporsi a questo aumento delle commissioni di transazione. Allo stesso tempo però, potrebbe creare una domanda sostenibile di spazio nei di Bitcoin e portare i miner di Bitcoin a dipendere meno dalle sole ricompense del blocco.
Le commissioni ordinal hanno rafforzato i ricavi dei miner dall'inizio dell'anno
Fonte: Dune Analytics, Binance Research (26 marzo 2023)
Il software ORD è necessario per consentire il tracciamento di sat individuali attraverso la teoria degli ordinal. Mentre soluzioni come i marketplace sono emerse per gli utenti occasionali, le iscrizioni richiedono la gestione di un nodo Bitcoin completo. Questo è stato un fattore significativo dietro la recente impennata dei nodi Bitcoin raggiungibili.
Più sono i nodi completi attivi, maggiore è il livello di decentralizzazione della rete. Anche se potrebbe trattarsi di un fenomeno isolato, questa crescita è generalmente positiva per la rete Bitcoin nel suo complesso.
Il numero totale di nodi Bitcoin raggiungibili è aumentato nel 2023
Fonte: bitnodes.io, Binance Research (March 22, 2023)
Il ritmo dell'innovazione e del miglioramento nelle DApp di infrastruttura Bitcoin sin dal lancio degli ordinal è stato notevole. Molti wallet Bitcoin si sono affrettati ad aggiungere il supporto per gli ordinal e abbiamo assistito al lancio di numerosi prodotti legati agli ordinal.
Anche se in molti si oppongono all'entusiasmo per gli ordinal a causa del conseguente aumento delle commissioni di transazione, c'è anche chi li considera positivi per la sostenibilità a lungo termine di Bitcoin. Con l'aumento delle commissioni di transazione, i miner potrebbero essere maggiormente incentivati a mantenere la sicurezza della blockchain.
A prescindere da questi cambiamenti culturali nella comunità di Bitcoin, sarà fondamentale continuare a osservare questo spazio.
Il team di Binance Research si impegna a fornire analisi obiettive, indipendenti e complete sullo spazio crypto. Pubblica contributi approfonditi su argomenti relativi al Web3, tra cui, ma non solo, l'ecosistema crypto, le applicazioni della blockchain e gli ultimi sviluppi del mercato.
Questo articolo è solo un'istantanea del rapporto completo, che presenta un'analisi più approfondita delle metriche on-chain, del dibattito sugli ordinal, delle soluzioni Layer 2 (L2) e del futuro di Bitcoin. Con così tanti contenuti da esplorare, non vorrai perderti questi approfondimenti esclusivi.
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