等风来Vireo

Esensi kehidupan adalah proses pengolahan informasi

Melalui "naik dimensi" membangun kedalaman kognisi
Naik dimensi mendapatkan: Mengintegrasikan pengalaman yang terfragmentasi dan sinyal yang terpisah menjadi sistem wawasan multidimensi dan lintas ruang dan waktu.

Melalui "turun dimensi" mewujudkan keluaran nilai dan koneksi.
Turun dimensi mengekspresikan: Proses mengompresi pemahaman yang kompleks, intuisi, dan pengetahuan sistem menjadi bahasa atau tulisan linier.

Naik dimensi adalah evolusi ke dalam, turun dimensi adalah pemberian ke luar.
Poin yang paling tidak sesuai dengan pengetahuan umum adalah: Kita berusaha belajar, membaca, dan berlatih, pada dasarnya sedang membuat diri kita menjadi "lebih sulit dipahami" (naik dimensi); sedangkan semua keinginan kita untuk mengekspresikan diri, pada dasarnya adalah melakukan "terjemahan yang merugikan" (turun dimensi).

混合架构才是 Web3 最终归宿

纯去中心化撮合被证明仅适用于长尾资产。

所有主流 RWA 和大宗衍生品交易全面转向“链下黑盒撮合（TEE或私有服务器） + 链上凭证结算”。区块链退化为单纯的结算数据库（类似 DTCC 的增强版）。

Sebuah roda gila baru sedang lahir, yaitu perdagangan carry trade valuta asing (FX Carry Trade). Inilah mesin pencetak uang paling inti bagi hedge fund makro Wall Street.

Keuntungan yang sesungguhnya berasal dari over-the-counter (OTC), yaitu “pinjam berbunga rendah, investasikan pada imbal hasil tinggi” di antara negara-negara yang berbeda.

Ini adalah bidang yang sangat menguji manajemen risiko. Imbal hasil adalah derivatif dari manajemen risiko. Urusan profesional sebaiknya diserahkan kepada orang yang profesional: manajer Morpho + crv menyediakan pasar.

Sebagai contoh, gunakan svZCHF (token berbasis imbal hasil untuk franc Swiss):
Franc Swiss (CHF) dalam keuangan tradisional termasuk mata uang ber-suku bunga rendah (bunganya hanya 1%), sedangkan dolar AS termasuk mata uang ber-suku bunga tinggi sebesar 5%. Lalu, melalui pembiayaan pinjaman berulang (rolling/循环贷), selisih dasar 4% diperbesar.

Perhatikan: risiko dari pinjaman berulang umumnya tidak bisa dimainkan oleh kebanyakan orang; ini lebih cocok untuk Morpho yang melakukan manajemen risiko secara profesional—imbal hasilnya adalah derivatif dari manajemen risiko.

#crv #CVX #Morpho

Jika ingin memasang taruhan pada gelombang besar tokenisasi, hal yang paling sulit dihindari saat ini adalah Chainlink.

Saat keuangan tradisional merangkul blockchain, masalah paling sulit dipecahkan adalah data + lintas rantai + keamanan, dan Chainlink hampir menjadi pilihan wajib.

Puluhan lembaga terkemuka sudah langsung menggunakan teknologi Chainlink.

Selain itu, Chainlink memiliki mekanisme buyback; di tahun-tahun mendatang, semakin banyak pendapatan, semakin agresif buyback-nya, ketersediaan semakin ketat, dan dari sisi fundamental juga cukup kuat.
#link

Pergerakan yang tersimpan agak mirip dengan jalur emas di awal tahun; saat naik, para ahli akan membelaku dalam berdebat.

Penyimpanan bukanlah permintaan palsu; AI selamanya kekurangan penyimpanan = emas bukan kebutuhan palsu, karena kepercayaan mata uang terus terdevaluasi

Saham yang bagus tidak sama dengan harga yang bagus

Federal Reserve mengumumkan jajaran pimpinan dan target dari lima gugus tugas kebijakan mata uang.

Intinya di balik itu adalah: mencari “kebenaran” untuk dapat menurunkan suku bunga.

Ketika pembuat aturan menyadari dirinya terjebak dalam kondisi “aturan yang ada tidak mengizinkan saya melakukan apa yang ingin saya lakukan,” langkah paling kelas-atas bukan melanggar aturan, melainkan mendefinisikan ulang aturan tersebut.

Menghadirkan modal ventura dan para raksasa teknologi untuk menilai “produktivitas dan inflasi” pada dasarnya berarti menghadirkan “pendorong paling kuat” bagi “deflasi struktural” dan “penurunan biaya berbasis teknologi.” Ketika para penasihat eksternal ini menyampaikan laporan kepada FOMC, kesimpulannya pasti cenderung begini: penerapan AI dan teknologi baru telah secara besar-besaran meningkatkan produktivitas dan menurunkan pusat inflasi jangka panjang.

Dengan laporan riset yang sarat kandungan teknologi dan dilengkapi legitimasi eksternal ini, The Fed memperoleh pembenaran yang sempurna—yakni “secara politis benar” dan “secara akademis benar”—bahkan jika data CPI tradisional jangka pendek masih terasa lengket. The Fed tetap bisa berkata dengan tegas: “Berdasarkan penilaian terhadap kerangka kerja paling mutakhir dan paling mikro, tekanan inflasi di tingkat dasar sudah mereda, sehingga kita perlu menurunkan suku bunga untuk menyesuaikan dengan paradigma produktivitas yang baru.”

Ini bukan hanya soal mencari kebenaran, melainkan juga untuk menyiapkan jalur lebih awal bagi pelepasan likuiditas di masa depan.

Sebelumnya, naik-turunnya pasar kripto bergantung pada peningkatan/penurunan global M2; pada dasarnya, kripto benar-benar menyerap kelebihan likuiditas global.

Saat BTC naik, yang lain akan ikut naik—permainan “limpahan likuiditas” ini sudah mulai terpecah.

Dalam 1 tahun ke depan, peluang di dunia kripto ada di lapisan aplikasi: didorong oleh motif keuntungan. Kenapa saat beberapa waktu lalu indeks pasar turun, hype tidak ikut turun? Karena hype itu memang benar menghasilkan uang, dan volume perdagangan aset non-kripto di platform hype mencapai puncak mendekati 50%.

Di tengah kondisi likuiditas yang saat ini ketat, besar kemungkinan BTC tetap mempertahankan pola sideways dalam suatu rentang, kecuali gelembung AI pecah—kejadian serupa yang memicu krisis likuiditas global; atau jika The Fed terpaksa memulai pelonggaran besar-besaran, barulah pasar bull bisa datang. Data saat ini tidak mendukung skenario tersebut; lingkungan suku bunga tinggi kemungkinan besar akan bertahan cukup lama.

Meski dari sisi dana terjadi pengetatan, dari sisi aset justru tumbuh: berbagai aset berkualitas di-chain (di-atas-kedalam blockchain). Para pelaku yang mendorong pertumbuhan sisi aset di-chain adalah pihak-pihak kelas berat.

Fokus pada proyek yang bisa menikmati lonjakan pertumbuhan di sisi aset, misalnya DeFi, oracle (penyedia data/price oracle)

Berapa banyak bank di seluruh dunia? Stabil抢 adalah bagian dari pangsa pasar yang stabil. Stablecoin memiliki pasar yang cukup untuk menampung beberapa penerbit stablecoin. #OUSD #CRCL ada di pasar tambahan, permainan baru saja dimulai; yang penting adalah merebut wilayah.

Stablecoin hanya uang—undang-undang CLARITY dengan jelas menetapkan bahwa tidak boleh menghasilkan bunga. Jika hanya digunakan untuk konsumsi dan pemindahan, dana tidak akan benar-benar tersimpan.

Agar uang bisa tersimpan dan menghasilkan bunga, di dalam undang-undang CLARITY juga pada dasarnya sudah ditegaskan bahwa hadiah berbasis aktivitas masih diizinkan. Penyimpanan yang menghasilkan bunga perlu mengandalkan DeFi, misalnya dengan menyediakan pasangan perdagangan yang menghasilkan bunga, staking yang menghasilkan bunga, dan lain sebagainya. Dalam hal ini, keunggulan #CRCL lebih besar.

Arus dana saat ini menunjukkan bahwa pasar pada dasarnya tidak percaya The Fed akan memulai siklus kenaikan suku bunga yang nyata dan berkelanjutan.

Dalam waktu singkat, BTC kemungkinan akan mengalami fase koreksi/perbaikan

Banyak token DeFi di pasar sebenarnya sudah tidak lagi ikut turun.

Tahun ini semakin banyak DeFi yang akan diakuisisi oleh institusi, diambil sahamnya, atau diperdagangkan melalui OTC dan cara-cara lain untuk dimiliki, sehingga valuasi DeFi blue-chip mengalami kesalahan penilaian yang sangat parah.

Setelah premium geografi mereda, harga utama akan kembali terfokus pada pendorong inti "suku bunga tinggi", pasar kripto akan menghadapi penurunan setelah meredanya ketegangan geopolitik.

Jangan sekali-kali mengikuti kebijakan secara buta.
Harus fokus pada harga minyak, CPI inti, dan data pekerjaan yang menjadi kunci keputusan nyata Fed.

Motivasi ini melawan logika (tidak ada dasar realitas untuk kenaikan suku bunga), dalam pertemuan kali ini, tidak ada satu pun pejabat Fed yang merasa kondisi ekonomi saat ini "membuktikan perlunya kenaikan suku bunga nyata". Mengingat saat ini tidak ada urgensi nyata untuk kenaikan suku bunga, maka 9 pejabat yang menggambar titik kenaikan suku bunga di atas kertas tidak bertujuan untuk "mengeksekusi", tetapi untuk "menyatakan". Ini awalnya adalah prediksi Fed terhadap suku bunga di masa depan, sekarang berubah menjadi alat kebijakan itu sendiri.

Fed sekarang bermain dengan "gertakan mulut" tingkat tinggi, dengan menggambar skenario kenaikan suku bunga yang keras untuk menakut-nakuti pasar, membuat pasar menahan dompetnya, sehingga tanpa pertempuran langsung bisa menurunkan inflasi.

Ini adalah strategi tipu daya, jangan melihat pejabat-pejabat tersebut terlihat garang, selama beberapa bulan ke depan harga minyak turun dan data pekerjaan melemah, pola data akan memaksa mereka untuk melepas topeng, beralih ke kebijakan dovish di bulan September, dan kembali membuka penurunan suku bunga di bulan Oktober.

Penyebab jatuhnya STRC adalah produk opsi Bitcoin baru dari BlackRock, BITA (sudah diluncurkan pada 16 Juni), dengan strategi inti: strategi Covered Call + eksposur spot Bitcoin. Target imbal hasil tahunan: 15%-25%, frekuensi dividen: dibayarkan setiap bulan.

MicroStrategy hanya memberikan 11,5%, sedangkan BlackRock memberikan 15%-25%.

AI itu keren, tapi harganya selangit. Odds saat ini lagi memburuk, ekspektasi udah terdiskon, pasar nggak bisa salah langkah.
Fokus ke dua indikator, biaya inferensi dan kemampuan model.

Kecuali perkembangan fundamental AI melampaui "ekspektasi linier" pasar saat ini, situasi "penurunan odds" ini nggak bakal terpecahkan. Penggerak utama untuk kenaikan harga saham bakal beralih dari sekedar "naikin valuasi (ekspansi P/E)" ke "ngegas ekspektasi profit (naikin denominator EPS)".

Ai gelembung tidak pecah, pasar crypto bullish tidak akan datang

Di akhir gelembung internet, raksasa telekomunikasi yakin "permintaan bandwidth akan tumbuh secara eksponensial", gila-gilaan membangun kabel bawah laut dan backbone. Hasilnya, karena keterbatasan teknologi saat itu, aplikasi hilir hanya sebatas browsing web dan gambar resolusi rendah, yang jelas tidak bisa memanfaatkan bandwidth sebesar itu.

Jika saat ini AI sudah lewat dari fase coba-coba, tanpa PMF, gelembung AI bisa pecah, titik balik mungkin di Q4, saat generasi baru dari Nvidia mulai memasuki pasar, membuat biaya inferensi token AI turun 90%, dan pada akhirnya kita akan menyadari bahwa tidak ada permintaan, sehingga reputasi mereka hancur.

Bitcoin sekarang ini sebenarnya adalah termometer untuk mengukur likuiditas global.

Ia sudah direkrut oleh Wall Street, menjadi bagian dari aset makro biasa.

Satu-satunya alasan Bitcoin naik adalah karena Federal Reserve benar-benar siap untuk kembali melakukan pencetakan uang masif. Tidak perlu menunggu sampai pencetakan benar-benar terjadi, ekspektasi saja sudah cukup untuk mendorong harga naik, sebaliknya alasan mengapa dalam beberapa hari terakhir harganya turun adalah karena ekspektasi pengetatan.

Mengapa dikatakan bahwa dalam jangka panjang pasti akan naik, esensi dari uang dan finansial saat ini adalah pencetakan uang (mata uang kredit), utang sudah hampir tidak tertutupi, obat tidak bisa berhenti, biaya dari pengetatan adalah gejolak sosial, tidak ada pilihan lain.

Tren tokenisasi tidak diragukan lagi, narasi Chainlink memiliki kepastian yang tinggi, dan rasio profit dan rugi saat ini sangat menguntungkan

#link $LINK

Tren inflasi di AS saat ini sangat menyeramkan, dengan kesamaan tinggi mencapai 0.93 dengan periode inflasi besar di tahun 70-an, tetapi jangan buta-buta mencari solusi yang sudah usang.

Perbedaan inti adalah: rasio utang terhadap PDB di AS pada tahun 70-an hanya sekitar 30%, sedangkan sekarang sudah 123%.

Mari kita bahas hasilnya: pada akhirnya, mereka terpaksa melakukan ekspansi neraca dengan cara yang paling ekstrem.

Analisis Penyebab
Momen Volcker terperangkap dalam waktu: di akhir tahun 70-an, Paul Volcker berani menaikkan suku bunga federal di atas 20%, dan benar-benar membasmi inflasi. Namun hari ini, dengan utang yang mencapai 35 triliun dolar AS, bahkan jika suku bunga dipertahankan di atas 6%, pengeluaran bunga tahunan Departemen Keuangan AS akan mengalami lonjakan yang eksplosif, yang langsung menyebabkan kebangkrutan fiskal.

Langkah akhir (YCC dan monetisasi utang): Untuk mencegah default kedaulatan, Federal Reserve tidak punya pilihan lain selain merobek tirai "narasi independensi" dan langsung turun ke pasar untuk membeli obligasi AS tanpa batas untuk menekan imbal hasil (yaitu pengendalian kurva imbal hasil YCC).

Melakukan ekspansi neraca di tengah api inflasi kedua adalah bentuk ultimate overdraft terhadap kepercayaan mata uang fiat. Sistem akan memasuki era suku bunga riil negatif yang sangat brutal (inflasi tetap di kisaran 5%-8% sepanjang tahun, sementara suku bunga nominal dipaksa mati di 3%-4%). Ini adalah satu-satunya cara "mengatasi utang" bagi negara berutang tinggi—melalui inflasi yang berkepanjangan, default terselubung, secara diam-diam mengikis daya beli semua penyimpan dan pemegang obligasi AS, untuk memaksa mengecilkan numerator yang mencapai 123%.

Orang-orang yang sudah lama berkecimpung di dunia crypto, menyadari satu keuntungan, yaitu kesadaran terhadap penipuan sangat tinggi.