Nothing Research
Kreator Terverifikasi
multi-strategy venture building alongside founders
3 Mengikuti
1.9K+ Pengikut
674 Disukai
62 Dibagikan
Posting
Mengapa Ethereum sangat membutuhkan transformasi ZK
Pengamatan dan pendapat pribadi dari Nothing Research Partner 0x_Todd, isi berikut ini tidak mencerminkan saran investasi apa pun.
Baru-baru ini saya sering ditanya oleh teman-teman tentang satu pertanyaan, yaitu pendapat saya mengenai narasi Ethereum?
Memang benar, Ethereum pada tahun 2017 fokus pada ICO dan komputer dunia, tahun 2021 fokus pada DeFi dan lapisan penyelesaian keuangan. Namun pada putaran tahun 2025 ini, tampaknya belum ada narasi baru yang sebanding secara tingkat dengan narasi lama sebelumnya.
Mungkin ETF dan ETF Staking bisa dianggap setengah, tetapi hal ini tidak berada dalam kendali pengembang Ethereum. Jika harus menyebut setengah lainnya, maka hanya bisa ZK.
Baru-baru ini saya sering ditanya oleh teman-teman tentang satu pertanyaan, yaitu pendapat saya mengenai narasi Ethereum?
Memang benar, Ethereum pada tahun 2017 fokus pada ICO dan komputer dunia, tahun 2021 fokus pada DeFi dan lapisan penyelesaian keuangan. Namun pada putaran tahun 2025 ini, tampaknya belum ada narasi baru yang sebanding secara tingkat dengan narasi lama sebelumnya.
Mungkin ETF dan ETF Staking bisa dianggap setengah, tetapi hal ini tidak berada dalam kendali pengembang Ethereum. Jika harus menyebut setengah lainnya, maka hanya bisa ZK.
Apa arti Circle mendapatkan lisensi bank penitipan federal?
Circle telah mendapatkan lisensi bank. Sebenarnya, ini adalah lisensi 'Bank Penitipan Tingkat Federal (National Trust Banks)', yang bersifat federal, bukan lisensi tingkat negara bagian yang bisa dibandingkan. Hanya ada sekitar 60 di seluruh Amerika Serikat, dan nilai nya sangat tinggi.
Circle mengeluarkan biaya kepatuhan hukum yang tinggi setiap tahun, banyak yang dihabiskan di sini.
Circle telah membuka bank, apakah mereka akan meminjamkan uang saya?
Tidak, ini adalah bank penitipan, tidak akan melakukan pengumpulan simpanan atau pinjaman, tidak akan ada situasi seperti di Silicon Valley Bank.
Apakah dengan lisensi ini Circle bisa mendominasi stablecoin di Amerika Serikat?
Circle mengeluarkan biaya kepatuhan hukum yang tinggi setiap tahun, banyak yang dihabiskan di sini.
Circle telah membuka bank, apakah mereka akan meminjamkan uang saya?
Tidak, ini adalah bank penitipan, tidak akan melakukan pengumpulan simpanan atau pinjaman, tidak akan ada situasi seperti di Silicon Valley Bank.
Apakah dengan lisensi ini Circle bisa mendominasi stablecoin di Amerika Serikat?
Tentang jalur pasar prediksi
Observasi dan pandangan pribadi dari Nothing Research Partner BonnaZhu, konten berikut tidak dianggap sebagai saran investasi.
1. Tentang melakukan sendiri VS berdasarkan poly/kalshi
Alasan sebagian besar proyek melakukan pasar prediksi sendiri, pada dasarnya adalah untuk memanfaatkan valuasi Polymarket dan Kalshi untuk mendapatkan premi pasar modal yang lebih tinggi, tetapi jalan ini tidak semudah itu. Beberapa hari yang lalu saya melihat seseorang mendiskusikan di CT: mengapa sebagian besar proyek yang keluar dari Program Pembuat Polymarket adalah proyek broker/aggregator?
Memikirkan lebih dalam, itu juga normal: Poly dan Kalshi pada dasarnya adalah “bursa informasi”, dan ekosistem sebuah bursa, bukankah itu pengumpulan, aliran, dan alat yang sudah sering dibicarakan? Likuiditas adalah urat nadi bursa. Poly dan Kalshi telah menghabiskan waktu dan dana yang lama untuk membangun benteng, bagaimana mungkin mereka dengan mudah menyerahkan “kedalaman” dan “penemuan harga”?
1. Tentang melakukan sendiri VS berdasarkan poly/kalshi
Alasan sebagian besar proyek melakukan pasar prediksi sendiri, pada dasarnya adalah untuk memanfaatkan valuasi Polymarket dan Kalshi untuk mendapatkan premi pasar modal yang lebih tinggi, tetapi jalan ini tidak semudah itu. Beberapa hari yang lalu saya melihat seseorang mendiskusikan di CT: mengapa sebagian besar proyek yang keluar dari Program Pembuat Polymarket adalah proyek broker/aggregator?
Memikirkan lebih dalam, itu juga normal: Poly dan Kalshi pada dasarnya adalah “bursa informasi”, dan ekosistem sebuah bursa, bukankah itu pengumpulan, aliran, dan alat yang sudah sering dibicarakan? Likuiditas adalah urat nadi bursa. Poly dan Kalshi telah menghabiskan waktu dan dana yang lama untuk membangun benteng, bagaimana mungkin mereka dengan mudah menyerahkan “kedalaman” dan “penemuan harga”?
Waspadai Gelembung atau Bertaruh pada Kesenjangan? Meninjau Kembali Argumen Bearish AI Michael Burry
Observasi dan pendapat pribadi dari Nothing Research Partner 0x_Todd, isi berikut tidak mencerminkan saran investasi apa pun.
Di era media sosial, salah satu keuntungannya adalah bisa langsung melihat apa yang dipikirkan oleh investor terkenal yang biasanya hanya dikenal dari berita. Baru-baru ini banyak media melaporkan Michael Burry, tokoh yang menjadi inspirasi film 'The Big Short', yang kembali mengeluarkan peringatan bahwa AI sedang mengalami gelembung besar.
Kami meninjau satu per satu argumennya, dan menyimpulkan sebagai berikut:
1. Pertumbuhan layanan cloud Amazon, Google, dan Microsoft (2023–2025 vs 2018–2022) semakin melambat.
Di era media sosial, salah satu keuntungannya adalah bisa langsung melihat apa yang dipikirkan oleh investor terkenal yang biasanya hanya dikenal dari berita. Baru-baru ini banyak media melaporkan Michael Burry, tokoh yang menjadi inspirasi film 'The Big Short', yang kembali mengeluarkan peringatan bahwa AI sedang mengalami gelembung besar.
Kami meninjau satu per satu argumennya, dan menyimpulkan sebagai berikut:
1. Pertumbuhan layanan cloud Amazon, Google, dan Microsoft (2023–2025 vs 2018–2022) semakin melambat.
Mengapa Ethereum Membutuhkan ZK-VM: Jalur Akhir Skalabilitas
Di antara berbagai pendekatan skalabilitas Ethereum, ZK adalah arah yang paling kompleks namun juga paling krusial.
Melihat secara keseluruhan jaringan, V神 dan Ethereum Foundation menaruh taruhan terbesar pada ZK. ZK seperti anak bungsu dalam keluarga Ethereum, mendapat perhatian paling besar, namun masa depannya masih paling tidak pasti.
Beberapa hari lalu, Ethereum Foundation merilis peta jalan Kohaku, yang mencakup berbagai komponen dasar dompet privasi. Dalam peta jalan tersebut ditegaskan kembali bahwa fungsi lebih lanjut masih bergantung pada implementasi ZK-EVM/ZK-VM.
Lalu, mengapa Ethereum begitu mendesak membutuhkan ZK-VM?
Melihat secara keseluruhan jaringan, V神 dan Ethereum Foundation menaruh taruhan terbesar pada ZK. ZK seperti anak bungsu dalam keluarga Ethereum, mendapat perhatian paling besar, namun masa depannya masih paling tidak pasti.
Beberapa hari lalu, Ethereum Foundation merilis peta jalan Kohaku, yang mencakup berbagai komponen dasar dompet privasi. Dalam peta jalan tersebut ditegaskan kembali bahwa fungsi lebih lanjut masih bergantung pada implementasi ZK-EVM/ZK-VM.
Lalu, mengapa Ethereum begitu mendesak membutuhkan ZK-VM?
Tentang Pembaruan Fusaka ETH
Baru-baru ini, Fusaka dijadwalkan untuk diperbarui pada awal bulan November, sebelum pembukaan Devconnect di Argentina tahun ini. Seperti sebelumnya, Fusaka tetap merupakan kata majemuk, berasal dari Fulu Star (Bintang Fulu) + Osaka, yang pertama adalah bintang di konstelasi Cassiopeia, dan yang kedua adalah untuk memperingati ETH Devcon yang diadakan di Osaka pada tahun 2019.
Ethereum telah mengalami pembaruan yang relatif sering dalam satu atau dua tahun terakhir, jadi pembaruan saat ini tidak sebesar pembaruan sebelumnya seperti pembaruan Shanghai dan London, tetapi tetap layak untuk diperhatikan.
Jadi, kami telah memilih beberapa EIP yang cukup penting dari banyak pembaruan kali ini untuk dibagikan kepada semua orang:
Ethereum telah mengalami pembaruan yang relatif sering dalam satu atau dua tahun terakhir, jadi pembaruan saat ini tidak sebesar pembaruan sebelumnya seperti pembaruan Shanghai dan London, tetapi tetap layak untuk diperhatikan.
Jadi, kami telah memilih beberapa EIP yang cukup penting dari banyak pembaruan kali ini untuk dibagikan kepada semua orang:
Yunfeng Capital mengonfigurasi 10.000 ETH melalui HashKey
Yunfeng bertaruh pada ETH, memang sangat mengesankan, pada hari Selasa diumumkan bahwa Yunfeng membeli sepuluh ribu ETH melalui HashKey.
Karena Yunfeng sebagai salah satu dari sedikit dana yang jelas-jelas didirikan oleh Jack Ma, skala 0.44 miliar USD pasti mendapat persetujuan dari Jack Ma.
Pandangan Jack Ma di dalam negeri maupun global termasuk yang paling top, sebagian besar ramalannya telah terbukti.
Modal yang terkait dengan Jack Ma sebenarnya sangat sedikit, selain berbagai dana yang dimulai dengan Alibaba (termasuk amal), Jack Ma secara jelas terlibat dalam:
（1）Yunfeng Capital (Yu Feng);
Karena Yunfeng sebagai salah satu dari sedikit dana yang jelas-jelas didirikan oleh Jack Ma, skala 0.44 miliar USD pasti mendapat persetujuan dari Jack Ma.
Pandangan Jack Ma di dalam negeri maupun global termasuk yang paling top, sebagian besar ramalannya telah terbukti.
Modal yang terkait dengan Jack Ma sebenarnya sangat sedikit, selain berbagai dana yang dimulai dengan Alibaba (termasuk amal), Jack Ma secara jelas terlibat dalam:
（1）Yunfeng Capital (Yu Feng);
Kapan sebenarnya perusahaan dengan strategi portofolio Ethereum DAT akan menjual ETH?
Akhir yang baik 1—Tercatat dalam Dompet
Ketika harga aset kripto jauh melampaui biaya pembelian mereka, mereka melakukan penjualan karena tekanan dari pemegang saham/aturan pajak, meskipun alamat pengiriman yang sedikit berubah dapat memengaruhi keuntungan mengambang.
Sebelumnya, MicroStrategy telah mentransfer sejumlah koin untuk 'optimasi pajak', tetapi hal tersebut tidak menyebabkan penutupan posisi atau keruntuhan pasar secara keseluruhan.
Namun demikian, bagi mereka yang memiliki skala dana yang besar—tidak masalah. Rata-rata biaya 3000, dijual pada 6000, sudah sangat menguntungkan bagi dana besar.
Akhir yang baik 2—Beralih Perhatian
Jika mereka telah mendapatkan cukup banyak uang, sifat manusia cenderung meniru jalur kesuksesan yang telah mereka raih. Mereka yang memulai dari Ethereum DAT mungkin akan mencoba membangun proyek koin lainnya di masa depan, dan pada saat itulah mereka mungkin beralih ke aset lain.
Ketika harga aset kripto jauh melampaui biaya pembelian mereka, mereka melakukan penjualan karena tekanan dari pemegang saham/aturan pajak, meskipun alamat pengiriman yang sedikit berubah dapat memengaruhi keuntungan mengambang.
Sebelumnya, MicroStrategy telah mentransfer sejumlah koin untuk 'optimasi pajak', tetapi hal tersebut tidak menyebabkan penutupan posisi atau keruntuhan pasar secara keseluruhan.
Namun demikian, bagi mereka yang memiliki skala dana yang besar—tidak masalah. Rata-rata biaya 3000, dijual pada 6000, sudah sangat menguntungkan bagi dana besar.
Akhir yang baik 2—Beralih Perhatian
Jika mereka telah mendapatkan cukup banyak uang, sifat manusia cenderung meniru jalur kesuksesan yang telah mereka raih. Mereka yang memulai dari Ethereum DAT mungkin akan mencoba membangun proyek koin lainnya di masa depan, dan pada saat itulah mereka mungkin beralih ke aset lain.
Kesimpulan Analisis Komunitas Setelah $XMR Mengalami Serangan 51%
Observasi dan pendapat pribadi dari Nothing Research Partner 0x_Todd, isi berikut ini tidak menyampaikan saran investasi apa pun.
Sejak $XMR diumumkan oleh Qubic mengalami serangan 51% minggu lalu, komunitas melakukan analisis pasca-kejadian dan menemukan beberapa kesimpulan:
1. Saat serangan 51% terjadi minggu lalu, Qubic sebenarnya tidak memiliki 51% daya komputasi, hanya mencapai sekitar 35% secara sementara dalam waktu singkat.
2. Qubic berhasil menambang 6 blok XMR secara berurutan, yang diduga merupakan penambangan egois.
Penambangan egois berarti mereka menambang blok sendiri tetapi menahan hasilnya tanpa segera mengumumkannya, menunggu hingga mengumpulkan enam blok sekaligus merilisnya sebagai rantai terpanjang. Hal ini menyebabkan 5 blok dari penambang jujur (rantai terpendek) menjadi tidak valid, sehingga memungkinkan terjadinya double spend.
Sejak $XMR diumumkan oleh Qubic mengalami serangan 51% minggu lalu, komunitas melakukan analisis pasca-kejadian dan menemukan beberapa kesimpulan:
1. Saat serangan 51% terjadi minggu lalu, Qubic sebenarnya tidak memiliki 51% daya komputasi, hanya mencapai sekitar 35% secara sementara dalam waktu singkat.
2. Qubic berhasil menambang 6 blok XMR secara berurutan, yang diduga merupakan penambangan egois.
Penambangan egois berarti mereka menambang blok sendiri tetapi menahan hasilnya tanpa segera mengumumkannya, menunggu hingga mengumpulkan enam blok sekaligus merilisnya sebagai rantai terpanjang. Hal ini menyebabkan 5 blok dari penambang jujur (rantai terpendek) menjadi tidak valid, sehingga memungkinkan terjadinya double spend.
Proposal Lido untuk memulai pembelian kembali $LDO
Kali ini, Lido mungkin benar-benar memulai pembelian kembali $LDO melalui proposal.
Sebagai protokol LST terbesar saat ini, Lido memiliki $ETH dan stablecoin senilai 160 juta USD di kas negara, sehingga baru-baru ini komunitas mengajukan beberapa proposal untuk mendiskusikan apakah seharusnya memulai pembelian kembali.
Sebenarnya, masalah ini telah dibahas cukup lama, dan sudah tidak berhenti selama beberapa tahun terakhir. Karena Lido sangat menghargai aspek tata kelola komunitas, semua orang juga bersedia untuk berdiskusi, dan topik yang dibahas sering kali menghasilkan hasil.
Kembali ke proposal pembelian kembali itu sendiri, kali ini komunitas memimpin, dan kemudian co-founder Lido, Vasily Shapovalov (vsh), mulai membahas kemungkinan di proposal dan dalam panggilan komunitas.
Sebagai protokol LST terbesar saat ini, Lido memiliki $ETH dan stablecoin senilai 160 juta USD di kas negara, sehingga baru-baru ini komunitas mengajukan beberapa proposal untuk mendiskusikan apakah seharusnya memulai pembelian kembali.
Sebenarnya, masalah ini telah dibahas cukup lama, dan sudah tidak berhenti selama beberapa tahun terakhir. Karena Lido sangat menghargai aspek tata kelola komunitas, semua orang juga bersedia untuk berdiskusi, dan topik yang dibahas sering kali menghasilkan hasil.
Kembali ke proposal pembelian kembali itu sendiri, kali ini komunitas memimpin, dan kemudian co-founder Lido, Vasily Shapovalov (vsh), mulai membahas kemungkinan di proposal dan dalam panggilan komunitas.
Refleksi STO: Tantangan Nyata Sekuritas Tokenisasi dan Kemungkinan Jalur Keluar
Observasi dan pendapat pribadi dari Nothing Research Partner BonnaZhu, isi berikut tidak dapat dianggap sebagai saran investasi apa pun.
Dulu ikut serta dalam banyak hal terkait STO
Memanfaatkan kesempatan ini untuk berbicara tentang
Tidak menilai apakah Mystonks sendiri memiliki masalah atau tidak, tetapi krisis saat ini dalam sekuritas berbasis token pada dasarnya disebabkan oleh ketidaksesuaian antara kebutuhan bisnis yang mendahului, dengan regulasi yang tertinggal selama bertahun-tahun.
Sejak konsep token sekuritas (STO) diperkenalkan pada tahun 2018, hingga saat ini sudah berjalan hampir 7 tahun. Meskipun Amerika Serikat memiliki prosedur operasional yang dapat dijadikan acuan, prosedur tersebut tidak dirancang khusus untuk skenario tokenisasi, sudah sangat ketinggalan zaman, dan sepenuhnya ditujukan untuk pasar Amerika Serikat.
Dulu ikut serta dalam banyak hal terkait STO
Memanfaatkan kesempatan ini untuk berbicara tentang
Tidak menilai apakah Mystonks sendiri memiliki masalah atau tidak, tetapi krisis saat ini dalam sekuritas berbasis token pada dasarnya disebabkan oleh ketidaksesuaian antara kebutuhan bisnis yang mendahului, dengan regulasi yang tertinggal selama bertahun-tahun.
Sejak konsep token sekuritas (STO) diperkenalkan pada tahun 2018, hingga saat ini sudah berjalan hampir 7 tahun. Meskipun Amerika Serikat memiliki prosedur operasional yang dapat dijadikan acuan, prosedur tersebut tidak dirancang khusus untuk skenario tokenisasi, sudah sangat ketinggalan zaman, dan sepenuhnya ditujukan untuk pasar Amerika Serikat.
Salah satu tema utama pembaruan teknis Ethereum saat ini adalah membayar kembali utang teknis.
Sebelumnya, saat berbagi informasi tentang teknologi Ethereum, banyak orang bertanya-tanya apa sebenarnya yang dimaksud dengan utang teknis.
EIP-7999 minggu lalu, yang juga didukung langsung oleh V神, merupakan contoh yang sangat baik, karena bertujuan untuk menyelesaikan utang teknis Ethereum yang saat ini memiliki berbagai model biaya yang berjalan beriringan.
Semua orang tahu bahwa pasar gas normal Ethereum terbentuk setelah EIP-1559, yaitu model biaya dasar yang dibakar ditambah tip untuk penambang.
Namun, setelah EIP-4844, Ethereum menciptakan Blob untuk membuat L2 lebih murah dan lebih cepat, dengan ruang transaksi yang murah (karena akan dihapus dalam beberapa bulan ke depan), sehingga muncul model biaya terpisah khusus untuk L2.
Ini adalah contoh utang teknis yang jelas: saat memperkenalkan L2, pilihan yang diambil bukanlah solusi elegan, melainkan pendekatan sederhana dan kasar, menambahkan mekanisme Blob secara ad-hoc.
Artinya, saat ini biaya gas berjalan dalam dua sistem yang berbeda secara bersamaan.
Cara membayar kembali utang teknis ini adalah dengan menyatukan kedua pasar biaya gas tersebut, dengan menghadirkan satu model biaya maksimum (max-fee), di mana pengguna hanya perlu mengisi jumlah maksimal yang bersedia dibayarkan.
Jumlah maksimum ini akan dikelola oleh algoritma node, yang akan membagi biaya secara dinamis berdasarkan permintaan aktual dan kondisi blok secara real-time di berbagai komponen teknis.
Dengan begitu, dua pasar biaya akan disatukan, serta mengurangi beban pembelajaran bagi pengguna.
Namun, proses ini membutuhkan hard fork, dan kemungkinan besar akan dimasukkan dalam pembaruan berikutnya atau pembaruan setelahnya.
Faktanya, dalam pengembangan perangkat lunak tradisional juga banyak utang teknis, biasanya muncul dari pertimbangan antara memilih untuk 'membangun ulang secara logis' atau 'menambahkan perbaikan sementara', dan karena pertimbangan beban kerja, akhirnya sering kali memilih perbaikan sementara.
Akibatnya, kode dan fitur menjadi semakin berat, hingga akhirnya tidak ada yang berani mengubahnya, dan hanya terus menambah perbaikan sementara tanpa henti.
Oleh karena itu, utang teknis harus dibayar segera ketika saatnya tiba.
Sebelumnya, saat berbagi informasi tentang teknologi Ethereum, banyak orang bertanya-tanya apa sebenarnya yang dimaksud dengan utang teknis.
EIP-7999 minggu lalu, yang juga didukung langsung oleh V神, merupakan contoh yang sangat baik, karena bertujuan untuk menyelesaikan utang teknis Ethereum yang saat ini memiliki berbagai model biaya yang berjalan beriringan.
Semua orang tahu bahwa pasar gas normal Ethereum terbentuk setelah EIP-1559, yaitu model biaya dasar yang dibakar ditambah tip untuk penambang.
Namun, setelah EIP-4844, Ethereum menciptakan Blob untuk membuat L2 lebih murah dan lebih cepat, dengan ruang transaksi yang murah (karena akan dihapus dalam beberapa bulan ke depan), sehingga muncul model biaya terpisah khusus untuk L2.
Ini adalah contoh utang teknis yang jelas: saat memperkenalkan L2, pilihan yang diambil bukanlah solusi elegan, melainkan pendekatan sederhana dan kasar, menambahkan mekanisme Blob secara ad-hoc.
Artinya, saat ini biaya gas berjalan dalam dua sistem yang berbeda secara bersamaan.
Cara membayar kembali utang teknis ini adalah dengan menyatukan kedua pasar biaya gas tersebut, dengan menghadirkan satu model biaya maksimum (max-fee), di mana pengguna hanya perlu mengisi jumlah maksimal yang bersedia dibayarkan.
Jumlah maksimum ini akan dikelola oleh algoritma node, yang akan membagi biaya secara dinamis berdasarkan permintaan aktual dan kondisi blok secara real-time di berbagai komponen teknis.
Dengan begitu, dua pasar biaya akan disatukan, serta mengurangi beban pembelajaran bagi pengguna.
Namun, proses ini membutuhkan hard fork, dan kemungkinan besar akan dimasukkan dalam pembaruan berikutnya atau pembaruan setelahnya.
Faktanya, dalam pengembangan perangkat lunak tradisional juga banyak utang teknis, biasanya muncul dari pertimbangan antara memilih untuk 'membangun ulang secara logis' atau 'menambahkan perbaikan sementara', dan karena pertimbangan beban kerja, akhirnya sering kali memilih perbaikan sementara.
Akibatnya, kode dan fitur menjadi semakin berat, hingga akhirnya tidak ada yang berani mengubahnya, dan hanya terus menambah perbaikan sementara tanpa henti.
Oleh karena itu, utang teknis harus dibayar segera ketika saatnya tiba.
MicroStrategy terbaru telah menerbitkan STRC ini dan menjadi pembiayaan terbesar untuk IPO di pasar saham AS tahun ini.
Definisi STRC sangat kompleks, kepanjangannya adalah saham preferen jenis A dengan tingkat bunga variabel yang dapat diperpanjang selamanya, jika tidak terlalu ketat, dapat dipahami sebagai semacam obligasi.
Pada awalnya, jumlah penerbitannya adalah 500 juta dolar AS, sebaiknya dikumpulkan 5 kali lipat, dan berhasil mengumpulkan 2,5 miliar dolar AS, melebihi 1,7 miliar dolar AS dari raksasa energi gas alam AS, Venture Global, menjadikannya IPO energi terbesar dalam sejarah AS.
Tentu saja, pengumpulan lebih dari 100% ini juga hal biasa, dari sudut pandang penyebaran, ini terdengar lebih baik.
Namun, 2,5 miliar dolar AS ini adalah uang tunai yang masuk ke pasar Bitcoin.
Untuk STRC ini, suku bunga awalnya adalah 9%, sekitar 2 kali lipat dari suku bunga obligasi pemerintah AS, daya tariknya masih sangat kuat.
Nilai nominal awalnya adalah 90$, dan harga tebus resmi yang dijamin di masa depan adalah 101$.
Harganya dirancang untuk tetap dalam jangka panjang di sekitar 100 $ , sehingga saat penebusan akan ada keuntungan pajak modal.
Dulu, MicroStrategy berharap dapat menerbitkan obligasi dengan suku bunga sangat rendah, tetapi di masa depan dapat diubah menjadi saham MicroStrategy. Namun, STRC tidak dapat diubah menjadi saham, ini juga alasan mengapa Saylor mengatakan bahwa menerbitkan saham ini tidak akan mengencerkan MicroStrategy.
Selain itu, prioritas STRC juga sangat tinggi, lebih tinggi dari STRK, STRD, hanya lebih rendah dari STRF.
Kemampuan STRC untuk menjaga modal sangat kuat.
Menurut Saylor dalam panggilan telepon dengan Swan Bitcoin, dividen untuk saham preferen ini (termasuk STRF, dll.) tetap sangat aman meskipun Bitcoin turun 80%; bahkan dalam penurunan ekstrem 90%-95%, secara teoritis mungkin akan sementara menghentikan pembayaran dividen, tetapi pada akhirnya akan dilunasi.
Dan STRC juga memiliki prioritas di atas dua saham lainnya, sejujurnya, meskipun hanya dalam beberapa tahun, sekarang benar-benar tidak dapat membayangkan Bitcoin kembali ke 11.000 dolar AS.
Jadi, ada yang mengatakan bahwa STRC adalah obligasi dengan eksposur Bitcoin, kami percaya ini lebih mirip produk penghasilan dua mata uang dalam rentang super besar. Jika Bitcoin naik, maka dapat bunga tinggi; jika Bitcoin jatuh drastis (-90%), maka akan menerima Bitcoin.
Tetapi bagaimanapun, Saylor tetap sangat hebat, selalu dapat merancang cara baru, membuat orang baru mengeluarkan uang, dan kemudian resonansi meningkat, membawa titik tinggi baru.
Konten ini dipublikasikan bersama oleh Nothing Research, Ebunker, Ourbit.
Definisi STRC sangat kompleks, kepanjangannya adalah saham preferen jenis A dengan tingkat bunga variabel yang dapat diperpanjang selamanya, jika tidak terlalu ketat, dapat dipahami sebagai semacam obligasi.
Pada awalnya, jumlah penerbitannya adalah 500 juta dolar AS, sebaiknya dikumpulkan 5 kali lipat, dan berhasil mengumpulkan 2,5 miliar dolar AS, melebihi 1,7 miliar dolar AS dari raksasa energi gas alam AS, Venture Global, menjadikannya IPO energi terbesar dalam sejarah AS.
Tentu saja, pengumpulan lebih dari 100% ini juga hal biasa, dari sudut pandang penyebaran, ini terdengar lebih baik.
Namun, 2,5 miliar dolar AS ini adalah uang tunai yang masuk ke pasar Bitcoin.
Untuk STRC ini, suku bunga awalnya adalah 9%, sekitar 2 kali lipat dari suku bunga obligasi pemerintah AS, daya tariknya masih sangat kuat.
Nilai nominal awalnya adalah 90$, dan harga tebus resmi yang dijamin di masa depan adalah 101$.
Harganya dirancang untuk tetap dalam jangka panjang di sekitar 100 $ , sehingga saat penebusan akan ada keuntungan pajak modal.
Dulu, MicroStrategy berharap dapat menerbitkan obligasi dengan suku bunga sangat rendah, tetapi di masa depan dapat diubah menjadi saham MicroStrategy. Namun, STRC tidak dapat diubah menjadi saham, ini juga alasan mengapa Saylor mengatakan bahwa menerbitkan saham ini tidak akan mengencerkan MicroStrategy.
Selain itu, prioritas STRC juga sangat tinggi, lebih tinggi dari STRK, STRD, hanya lebih rendah dari STRF.
Kemampuan STRC untuk menjaga modal sangat kuat.
Menurut Saylor dalam panggilan telepon dengan Swan Bitcoin, dividen untuk saham preferen ini (termasuk STRF, dll.) tetap sangat aman meskipun Bitcoin turun 80%; bahkan dalam penurunan ekstrem 90%-95%, secara teoritis mungkin akan sementara menghentikan pembayaran dividen, tetapi pada akhirnya akan dilunasi.
Dan STRC juga memiliki prioritas di atas dua saham lainnya, sejujurnya, meskipun hanya dalam beberapa tahun, sekarang benar-benar tidak dapat membayangkan Bitcoin kembali ke 11.000 dolar AS.
Jadi, ada yang mengatakan bahwa STRC adalah obligasi dengan eksposur Bitcoin, kami percaya ini lebih mirip produk penghasilan dua mata uang dalam rentang super besar. Jika Bitcoin naik, maka dapat bunga tinggi; jika Bitcoin jatuh drastis (-90%), maka akan menerima Bitcoin.
Tetapi bagaimanapun, Saylor tetap sangat hebat, selalu dapat merancang cara baru, membuat orang baru mengeluarkan uang, dan kemudian resonansi meningkat, membawa titik tinggi baru.
Konten ini dipublikasikan bersama oleh Nothing Research, Ebunker, Ourbit.
Hari Kemerdekaan Bitcoin
Observasi dan pandangan pribadi dari Nothing Research Partner 0x_Todd, konten berikut tidak merupakan saran investasi.
1 Agustus sebenarnya juga merupakan hari besar bagi Bitcoin, ini adalah hari UASF Bitcoin, yang juga bisa disebut sebagai hari kemerdekaan Bitcoin.
Dari siapa merdeka? Dari tangan para penambang.
Waktu kembali ke tahun 2017, jika Bitcoin ditakdirkan untuk menghadapi malapetaka, musim panas 2017 mungkin adalah saatnya, Bitcoin hampir terbelah, BCH mencapai harga tertinggi 30% dari BTC.
Bitcoin berbeda dari blockchain lainnya, peningkatannya sangat hati-hati, dan karena tidak ada institusi terpusat, peningkatannya adalah soft fork yang berarti kompatibel ke belakang.
1 Agustus sebenarnya juga merupakan hari besar bagi Bitcoin, ini adalah hari UASF Bitcoin, yang juga bisa disebut sebagai hari kemerdekaan Bitcoin.
Dari siapa merdeka? Dari tangan para penambang.
Waktu kembali ke tahun 2017, jika Bitcoin ditakdirkan untuk menghadapi malapetaka, musim panas 2017 mungkin adalah saatnya, Bitcoin hampir terbelah, BCH mencapai harga tertinggi 30% dari BTC.
Bitcoin berbeda dari blockchain lainnya, peningkatannya sangat hati-hati, dan karena tidak ada institusi terpusat, peningkatannya adalah soft fork yang berarti kompatibel ke belakang.
Interpretasi Peta Jalan Terbaru Solana: Bagaimana Cara Membuat Pasar Modal Internet?
Minggu lalu, Solana mengumumkan peta jalan baru.
Pada dasarnya, karena perbaikan di setiap rantai telah memasuki zona air dalam, memang ada beberapa penumpukan istilah, kami mencoba menafsirkannya dengan cara yang dapat dipahami semua orang + analisis kami sendiri, untuk menafsirkan peta jalan baru Solana.
Pertama-tama, Solana mengalami perubahan narasi yang signifikan pada tahun 2024, tujuan Solana menjadi membangun "pasar modal internet", sementara sebelumnya, tujuan Solana adalah membangun blockchain berkinerja tinggi.
Pasar modal internet, sesuai dengan namanya, bertujuan untuk menciptakan pasar keuangan tanpa batas negara dan sepanjang waktu, di mana berbagai aset - seperti saham, obligasi, mata uang, dan aset dunia nyata (RWA) - ditokenisasi dan diperdagangkan dengan mulus di blockchain.
Pada dasarnya, karena perbaikan di setiap rantai telah memasuki zona air dalam, memang ada beberapa penumpukan istilah, kami mencoba menafsirkannya dengan cara yang dapat dipahami semua orang + analisis kami sendiri, untuk menafsirkan peta jalan baru Solana.
Pertama-tama, Solana mengalami perubahan narasi yang signifikan pada tahun 2024, tujuan Solana menjadi membangun "pasar modal internet", sementara sebelumnya, tujuan Solana adalah membangun blockchain berkinerja tinggi.
Pasar modal internet, sesuai dengan namanya, bertujuan untuk menciptakan pasar keuangan tanpa batas negara dan sepanjang waktu, di mana berbagai aset - seperti saham, obligasi, mata uang, dan aset dunia nyata (RWA) - ditokenisasi dan diperdagangkan dengan mulus di blockchain.
ETF cryptocurrency semakin banyak
Misalnya, yang didorong oleh Bitwise adalah indeks yang terdiri dari 10 cryptocurrency. (Meskipun selama N tahun terakhir, berbagai CEX telah mencoba beberapa kali tetapi tidak berhasil)
Kemajuan saat ini adalah SEC awalnya menyetujui, tetapi kemudian menginstruksikan untuk menunda, sehingga belum bisa diluncurkan.
Selain itu, dari 10 indeks ini, Anda dapat melihat banyak petunjuk.
Pertama adalah prioritas Amerika
Jadi Anda dapat melihat XRP SOL SUI LINK Avax bahkan DOT
PS: Dan dibandingkan dengan SUI, tiga besar Facebook, Aptos tampaknya sedikit tertinggal.
Kedua adalah token bursa dikeluarkan dari daftar.
Sayang sekali BNB, yang sebenarnya merupakan bagian penting dari pasar cryptocurrency secara keseluruhan
Akhirnya, di antara token PoW, hanya LTC yang disukai, tetapi bukan BCH dan Doge, yang menunjukkan bahwa PoW tidak mendapatkan keuntungan tambahan.
Indeks GDLC Grayscale jauh lebih konservatif, dengan hanya 5 aset:
Namun tetap sesuai dengan aturan umum ini:
(1) Prioritas Amerika
(2) Tidak menerima token platform
(3) PoW tidak memiliki keuntungan khusus
Tentu saja, situasi GDLC Grayscale juga mirip, awalnya disetujui oleh SEC, lalu ditunda.
Menurut analisis dari sumber yang relevan, tampaknya ada seorang anggota di SEC yang menentang proposal sehingga menyebabkan penundaan, alasannya adalah perlu ada standar terlebih dahulu sebelum indeks ETF ini bisa diluncurkan.
Misalnya, yang didorong oleh Bitwise adalah indeks yang terdiri dari 10 cryptocurrency. (Meskipun selama N tahun terakhir, berbagai CEX telah mencoba beberapa kali tetapi tidak berhasil)
Kemajuan saat ini adalah SEC awalnya menyetujui, tetapi kemudian menginstruksikan untuk menunda, sehingga belum bisa diluncurkan.
Selain itu, dari 10 indeks ini, Anda dapat melihat banyak petunjuk.
Pertama adalah prioritas Amerika
Jadi Anda dapat melihat XRP SOL SUI LINK Avax bahkan DOT
PS: Dan dibandingkan dengan SUI, tiga besar Facebook, Aptos tampaknya sedikit tertinggal.
Kedua adalah token bursa dikeluarkan dari daftar.
Sayang sekali BNB, yang sebenarnya merupakan bagian penting dari pasar cryptocurrency secara keseluruhan
Akhirnya, di antara token PoW, hanya LTC yang disukai, tetapi bukan BCH dan Doge, yang menunjukkan bahwa PoW tidak mendapatkan keuntungan tambahan.
Indeks GDLC Grayscale jauh lebih konservatif, dengan hanya 5 aset:
Namun tetap sesuai dengan aturan umum ini:
(1) Prioritas Amerika
(2) Tidak menerima token platform
(3) PoW tidak memiliki keuntungan khusus
Tentu saja, situasi GDLC Grayscale juga mirip, awalnya disetujui oleh SEC, lalu ditunda.
Menurut analisis dari sumber yang relevan, tampaknya ada seorang anggota di SEC yang menentang proposal sehingga menyebabkan penundaan, alasannya adalah perlu ada standar terlebih dahulu sebelum indeks ETF ini bisa diluncurkan.
Rencana Ethereum untuk Meluncurkan L1 zkEVM dalam Satu Tahun, Memulai Tahun ZK untuk Rantai Utama
Minggu lalu, Yayasan Ethereum mengumumkan bahwa zkEVM Ethereum L1 sendiri akan diluncurkan dalam satu tahun.
Jika Anda bertanya, apa hal terpenting bagi Ethereum dalam lima tahun ke depan, jawaban kami adalah pasti - memperfokuskan kembali pada L1, membuat L1 lebih cepat, dengan kata lain, L2 sudah cukup cepat.
Dan ZK Ethereum adalah salah satu jalur terpenting (di sini tidak membahas pemikiran tentang meningkatkan batas gas).
Menurut pandangan sebelumnya dari Drake, setelah Ethereum L1 sepenuhnya ZK, TPS memiliki harapan untuk meningkat hingga 1000.
Ini sangat mudah dipahami, ini ditentukan oleh cara transaksi.
【Model Transaksi ETH Saat Ini】
Jika Anda bertanya, apa hal terpenting bagi Ethereum dalam lima tahun ke depan, jawaban kami adalah pasti - memperfokuskan kembali pada L1, membuat L1 lebih cepat, dengan kata lain, L2 sudah cukup cepat.
Dan ZK Ethereum adalah salah satu jalur terpenting (di sini tidak membahas pemikiran tentang meningkatkan batas gas).
Menurut pandangan sebelumnya dari Drake, setelah Ethereum L1 sepenuhnya ZK, TPS memiliki harapan untuk meningkat hingga 1000.
Ini sangat mudah dipahami, ini ditentukan oleh cara transaksi.
【Model Transaksi ETH Saat Ini】
Beberapa pemikiran tentang InfoFi
Pengamatan dan pandangan pribadi dari Nothing Research Partner BonnaZhu, konten berikut tidak merupakan saran investasi.
TLDR:
Posisi pasar prediksi di InfoFi dianggap diremehkan
Kaito & Pump merupakan bagian dari rantai penyebaran informasi
Pasar prediksi adalah bagian dari rantai penetapan harga informasi
Bersama-sama menjadi 'router' dan 'titik jangkar' di era informasi
Ledakan informasi meningkatkan posisi pasar prediksi
InfoFi tidak hanya Kaito
Pump juga bisa dianggap
Namun pasar prediksi jarang disebutkan
KaitoAI mempercepat penyebaran konsep keuangan informasi (InfoFi), tetapi yang dilakukan tetaplah distribusi informasi (Distribusi Perhatian), hanya saja dengan insentif dan optimasi mental untuk jalur distribusi trafik dan KPI.
TLDR:
Posisi pasar prediksi di InfoFi dianggap diremehkan
Kaito & Pump merupakan bagian dari rantai penyebaran informasi
Pasar prediksi adalah bagian dari rantai penetapan harga informasi
Bersama-sama menjadi 'router' dan 'titik jangkar' di era informasi
Ledakan informasi meningkatkan posisi pasar prediksi
InfoFi tidak hanya Kaito
Pump juga bisa dianggap
Namun pasar prediksi jarang disebutkan
KaitoAI mempercepat penyebaran konsep keuangan informasi (InfoFi), tetapi yang dilakukan tetaplah distribusi informasi (Distribusi Perhatian), hanya saja dengan insentif dan optimasi mental untuk jalur distribusi trafik dan KPI.
Observasi dan pandangan pribadi dari Mitra Penelitian Nothing BonnaZhu, konten berikut tidak merupakan saran investasi.
Sebagai percobaan yang berarti, tim Conflux juga telah mengeluarkan banyak usaha untuk ini, tetapi hanya berdasarkan kombinasi imbal hasil/risiko/liquidity dari produk RWA ini, cukup sulit untuk melakukan skala besar di blockchain:
- Imbal hasil tetap 8% per tahun
- 3 bulan tanpa likuiditas
Ini sudah cukup untuk menjauhkan sebagian besar dana, dan membeli produk ini juga harus lintas rantai, itu semakin mengurangi motivasi. Di pasar ada banyak peluang dengan imbal hasil yang lebih tinggi dan likuiditas instan, dan jika hanya mencari untuk mencapai 8%, membeli sUSDe dari Ethena Labs sudah cukup.
Bagaimanapun juga, ini bukan obligasi AS dan saham AS yang memiliki likuiditas luar biasa dan konsensus yang kuat, untuk mendapatkan “penjualan” yang baik, maka ekspektasi imbal hasil harus memadai, melebihi peluang imbal hasil asli di blockchain pada periode yang sama, Huma Finance dan GAIB adalah dua contoh yang cukup baik, jika melihat imbal hasil mereka di RateX dan Pendle, pada dasarnya adalah 13-15%.
Dan jika imbal hasil tidak bisa sangat tinggi, maka setidaknya likuiditas aset harus cukup baik, tetapi untuk aset dasar yang sebenarnya tidak memiliki likuiditas di luar rantai, ini tampaknya agak terlalu ketat, siapa yang akan mengeluarkan uang ini?
Tetapi kenyataannya adalah, jika suatu aset dasar sangat sulit untuk dirancang dengan struktur RWA yang sesuai dengan preferensi dana di blockchain untuk imbal hasil/risiko/liquidity, maka aset tersebut mungkin tidak cocok untuk diubah menjadi blockchain pada tahap ini, setidaknya, itu pasti tidak akan sangat diterima.
Melakukan penerbitan RWA sedikit mirip dengan menjalankan bisnis perbankan investasi, meskipun kepatuhan pada struktur produk sangat penting, tetapi hanya fokus pada persetujuan dan pelaksanaan, sambil mengabaikan tahap “penjualan”, pada akhirnya akan sulit untuk mendapatkan hasil yang memuaskan.
Sebenarnya, bank investasi sangat menguntungkan
Tidak terlepas dari pertimbangan mendalam mereka dalam desain produk
Jika suatu produk tidak menghasilkan uang, tidak dapat dijual
Maka pasti tidak akan dibuat.
Sebagai percobaan yang berarti, tim Conflux juga telah mengeluarkan banyak usaha untuk ini, tetapi hanya berdasarkan kombinasi imbal hasil/risiko/liquidity dari produk RWA ini, cukup sulit untuk melakukan skala besar di blockchain:
- Imbal hasil tetap 8% per tahun
- 3 bulan tanpa likuiditas
Ini sudah cukup untuk menjauhkan sebagian besar dana, dan membeli produk ini juga harus lintas rantai, itu semakin mengurangi motivasi. Di pasar ada banyak peluang dengan imbal hasil yang lebih tinggi dan likuiditas instan, dan jika hanya mencari untuk mencapai 8%, membeli sUSDe dari Ethena Labs sudah cukup.
Bagaimanapun juga, ini bukan obligasi AS dan saham AS yang memiliki likuiditas luar biasa dan konsensus yang kuat, untuk mendapatkan “penjualan” yang baik, maka ekspektasi imbal hasil harus memadai, melebihi peluang imbal hasil asli di blockchain pada periode yang sama, Huma Finance dan GAIB adalah dua contoh yang cukup baik, jika melihat imbal hasil mereka di RateX dan Pendle, pada dasarnya adalah 13-15%.
Dan jika imbal hasil tidak bisa sangat tinggi, maka setidaknya likuiditas aset harus cukup baik, tetapi untuk aset dasar yang sebenarnya tidak memiliki likuiditas di luar rantai, ini tampaknya agak terlalu ketat, siapa yang akan mengeluarkan uang ini?
Tetapi kenyataannya adalah, jika suatu aset dasar sangat sulit untuk dirancang dengan struktur RWA yang sesuai dengan preferensi dana di blockchain untuk imbal hasil/risiko/liquidity, maka aset tersebut mungkin tidak cocok untuk diubah menjadi blockchain pada tahap ini, setidaknya, itu pasti tidak akan sangat diterima.
Melakukan penerbitan RWA sedikit mirip dengan menjalankan bisnis perbankan investasi, meskipun kepatuhan pada struktur produk sangat penting, tetapi hanya fokus pada persetujuan dan pelaksanaan, sambil mengabaikan tahap “penjualan”, pada akhirnya akan sulit untuk mendapatkan hasil yang memuaskan.
Sebenarnya, bank investasi sangat menguntungkan
Tidak terlepas dari pertimbangan mendalam mereka dalam desain produk
Jika suatu produk tidak menghasilkan uang, tidak dapat dijual
Maka pasti tidak akan dibuat.
Analisis istilah terkini: dari peningkatan Ethereum ke Agen AI
【Bagian Ethereum】
Meningkatkan batas saldo validator
Terjemahan: Dulu 32 ETH = 1 validator (validator setara dengan mesin tambang), sekarang ditingkatkan menjadi 2048 ETH. Karena sebelumnya, mengisi ulang dan menarik ETH ke validator perlu antre.
好处：这下提高上限了，排队速度大大加快。而且节点变大之后，未来有机会推的共识算法，例如只让大节点参与出块，这样速度更快。
Penyesuaian dinamis kapasitas Blob
Terjemahan: L2 untuk keamanan, perlu menyimpan data di ETH mainnet (mirip dengan melaporkan kepada atasan). Agar tidak menghabiskan ruang di ETH mainnet, diberikan ruang terpisah, disebut Blob.
Meningkatkan batas saldo validator
Terjemahan: Dulu 32 ETH = 1 validator (validator setara dengan mesin tambang), sekarang ditingkatkan menjadi 2048 ETH. Karena sebelumnya, mengisi ulang dan menarik ETH ke validator perlu antre.
好处：这下提高上限了，排队速度大大加快。而且节点变大之后，未来有机会推的共识算法，例如只让大节点参与出块，这样速度更快。
Penyesuaian dinamis kapasitas Blob
Terjemahan: L2 untuk keamanan, perlu menyimpan data di ETH mainnet (mirip dengan melaporkan kepada atasan). Agar tidak menghabiskan ruang di ETH mainnet, diberikan ruang terpisah, disebut Blob.
Masuk untuk menjelajahi konten lainnya