Saya menelusuri pengumuman TMX TGE dan satu detail menarik perhatian saya lebih dari angka-angka headline.
TGE dijadwalkan pada 25 Agustus, dengan TermMax melaporkan TVL $90M+, 1,5M+ dompet terdaftar, 90K+ pengguna aktif harian, serta aktivitas di 10 rantai EVM.
Namun bagian yang menarik adalah bagaimana posisi GT yang dipengaruhi leverage ditutup. Antarmuka default tidak selalu menjadi jalur terbaik untuk eksekusi. TermMax memiliki panduan terpisah yang menunjukkan kepada pengguna tingkat lanjut bagaimana membongkar posisi secara langsung melalui Etherscan dan berpotensi mengurangi slippage.
Itu menciptakan celah yang menarik. Dua pengguna bisa mengikuti protokol yang sama, tetapi yang memahami jalur tingkat lanjut mungkin mendapatkan hasil yang lebih baik.
Akumulasi XP mungkin terlihat sederhana, tetapi eksekusi tetap tampaknya memberi penghargaan pada pengetahuan yang lebih mendalam.
Dengan pre-mine berakhir pada 11 Agustus dan musim XP berlanjut hingga September, saya penasaran apakah alur kerja lanjutan ini menjadi bagian dari UI utama sebelum atau setelah TGE.
Saya cek DefiLlama dan melihat TVL sekitar $31,22M, turun 7,2% selama 30 hari. Tidak ada yang aneh di situ. Tapi pinjaman aktif berada di $27,28M.
Artinya, sebagian besar TVL sebenarnya sedang dipakai, bukan cuma mengendap tanpa aktivitas.
Alasannya baru terasa ketika saya melihat desainnya lebih dekat. TermMax memakai posisi FT dan GT, bukan model pinjaman terpooling yang biasa. Pemberi pinjaman mendapatkan sisi imbal hasil yang tetap melalui sebuah FT, sementara peminjam mengunci posisi GT sebagai jaminan. Imbal hasil sudah “tertanam” di harga FT sejak awal.
Jadi, TVL di sini berarti sesuatu yang sedikit berbeda.
Sekarang saya bertanya-tanya: apakah ini benar efisiensi modal yang nyata, atau hanya pasar yang lebih kecil dengan likuiditas menganggur yang lebih sedikit?
Saya sempat meneliti TermMax sebelum TGE, dan satu hal terus mengganggu saya.
Angka-angka headline memang mengesankan: 1,5M+ wallet terdaftar, 90K+ daily actives, 10 chain EVM, dan TGE TMX dijadwalkan pada 25 Agustus.
Tapi lalu saya cek DefiLlama. TVL berada di kisaran $31M, turun 7,2% sepanjang bulan, sementara biaya 30 hari masih di bawah $20K.
Kesenjangan itu menceritakan kisah yang menarik.
Mungkin sebagian besar dari wallet tersebut sebenarnya tidak sedang melakukan lending atau borrowing. Mereka hanya sedang farming poin menjelang TGE.
Rasanya seperti stadion yang penuh sebelum pertandingan dimulai. Semua orang ada di sana, tetapi pertanyaan sebenarnya adalah berapa banyak yang bertahan ketika insentif hilang.
Seperti apa DAU satu minggu setelah TMX menjadi bisa diklaim?
Saya menjalani alur jembatan Dusk sendiri, bukan hanya membaca panduannya, dan ada satu hal yang benar-benar menonjol.
Native Dusk L1 sudah live dengan 210M+ DUSK yang dipertaruhkan, sementara DuskEVM masih ditandai sebagai Testnet.
Kejutan yang lebih besar adalah desain jembatannya. DUSK dapat ada sebagai Moonlight, yang transparan dan berbasis akun, atau Phoenix, yang terlindungi dan berbasis catatan.
Jembatannya berfungsi, tetapi memahami apa yang sebenarnya sedang Anda pegang tidak langsung terlihat. Saya harus membaca perbedaannya dua kali.
Ini membuat saya menyadari bahwa “seamless” dan “mudah dipahami” tidak selalu hal yang sama. Pertanyaan sesungguhnya adalah: berapa banyak pengguna melakukan bridge sekali saja tanpa mengetahui versi DUSK yang akhirnya mereka dapatkan.
Saya dulu mengira pinjaman suku bunga tetap itu hanya soal mengunci satu tingkat bunga.
Lalu saya melihat lebih dekat bagaimana cara kerja @TermMax , dan Fixed Rate Token (FT) membuat idenya benar-benar terasa.
Alih-alih menyimpan kewajiban pembayaran di masa depan sebagai bagian dari posisi pemberian pinjaman, TermMax mengubah klaim suku bunga tetap menjadi sebuah token. Anda bisa membeli FT di bawah nilai nominalnya dan, saat jatuh tempo, menukarkannya untuk mendapatkan jumlah penuh.
Jadi imbal hasilnya pada dasarnya adalah selisih antara apa yang Anda bayarkan dan apa yang Anda terima.
Dengan begitu, pemberian pinjaman suku bunga tetap terasa lebih seperti aset onchain yang nyata, bukan sekadar angka di layar.
Salah satu bagian dari cerita Dusk Trade yang menurut saya sangat menarik adalah komposabilitas tingkat DeFi. @Dusk bukan hanya membahas tentang memindahkan aset keuangan tradisional ke onchain; Dusk Trade diposisikan sebagai lapisan aplikasi untuk aset tokenisasi di DuskEVM, dengan produk seperti dana pasar uang, ETF, obligasi, dan RWA lainnya.
Gagasan tentang komposabilitas menjadi penting karena aset yang ditokenisasi dapat menjadi bagian dari lingkungan blockchain yang dapat diprogram, alih-alih tetap menjadi representasi yang terisolasi dari produk tradisional. Jika aset-aset ini bisa berinteraksi dengan aplikasi dan infrastruktur onchain lainnya, mungkin akan ada lebih banyak cara untuk membangun layanan keuangan di sekitarnya.
Inilah juga alasan saya berpikir bahwa fokus Dusk Trade pada kepemilikan nyata, penyelesaian instan, dan komposabilitas tingkat DeFi saling melengkapi. Tokenisasi adalah satu langkah, tetapi menjadikan aset-aset tersebut berguna di dalam pasar keuangan onchain adalah tantangan yang lebih besar.
Bagi saya, di situlah Dusk Trade menjadi lebih dari sekadar cerita tokenisasi. Ini tentang menghubungkan aset keuangan yang sudah familiar dengan infrastruktur onchain yang dapat diprogram. $DUSK #dusk
#termmax @TermMax mengonfirmasi TMX TGE untuk 25 Agustus, dan angkanya membuatku menatap dua kali: $90M+ TVL, 1,5M+ dompet terdaftar, serta 90K+ pengguna aktif harian di 10 rantai EVM.
Aku mulai menelusuri TermMax karena model leverage tanpa likuidasi, tetapi kisah sebenarnya tampaknya lebih banyak ada di sisi lending. Sebagian besar likuiditas berasal dari pemberi pinjaman dan penyetor vault yang memperoleh imbal hasil tetap, sementara aktivitas peminjaman yang aktif jauh lebih kecil dibanding total simpanan.
Itu membuatku bertanya: setelah TGE, apakah TMX akan lebih didorong oleh pengguna yang berfokus pada yield, atau oleh komunitas yang mengejar leverage?
Hal yang paling menonjol bagi saya tentang Dusk Trade adalah bahwa Dusk Trade tidak hanya berfokus pada penempatan aset keuangan di onchain. Gagasan yang lebih besar adalah apa yang terjadi setelah aset-aset tersebut ditokenisasi.
Dusk Trade diposisikan sebagai neobroker dan lapisan aplikasi untuk aset keuangan tokenized di DuskEVM, menargetkan produk seperti dana pasar uang, ETF, obligasi, dan RWA lainnya. Fokus pada kepemilikan nyata, penyelesaian instan, dan komposabilitas setara DeFi adalah hal yang membuat pendekatan ini menarik bagi saya.
Jika aset keuangan tradisional menjadi aset onchain, kemampuan untuk menyelesaikannya dengan cepat dan menggunakannya dalam lingkungan yang dapat diprogram dapat membuka cara-cara berbeda untuk berinteraksi dengan aset tersebut. Pada saat yang sama, Dusk Trade dirancang berdasarkan model MTF dan platform investasi yang teregulasi, dengan tetap memperhatikan regulasi UE yang berlaku.
Bagi saya, bagian yang menarik adalah menghubungkan produk keuangan yang sudah familiar dengan infrastruktur onchain tanpa mengabaikan kebutuhan pasar yang teregulasi.
Saya telah melihat bagian lain dari @Dusk yang membuat proyek ini terasa lebih fokus pada infrastruktur keuangan yang benar-benar nyata: Dusk Trade. Ini digambarkan sebagai neobroker dan lapisan aplikasi untuk aset keuangan tokenisasi di DuskEVM. Yang menarik perhatian saya adalah jangkauan aset yang ditargetkan—dana pasar uang, ETF, obligasi, dan RWA lainnya—bukan sekadar memperlakukan tokenisasi sebagai kasus penggunaan kripto lain.
Idenya adalah membawa aset keuangan ini ke Dusk dengan kepemilikan yang nyata, penyelesaian instan, dan komposabilitas setara DeFi. Dusk Trade juga disusun untuk beroperasi sebagai platform investasi dan MTF (multilateral trading facility) yang teregulasi, dengan kepatuhan terhadap peraturan UE yang berlaku.
Bagi saya, kisah Dusk Trade menjadi menarik karena menghubungkan infrastruktur blockchain secara langsung ke produk keuangan yang sudah dipahami orang. Pertanyaannya bukan hanya bagaimana aset dapat ditokenisasi, tetapi bagaimana aset tersebut benar-benar dapat menjadi bagian dari pasar onchain yang teregulasi. $DUSK #dusk
Satu hal yang terus saya pikirkan tentang @Dusk adalah bahwa privasi di pasar keuangan harus lebih bernuansa daripada sekadar membuat semuanya disembunyikan. Sebuah institusi yang teregulasi mungkin perlu melindungi informasi transaksi yang sensitif, sementara regulator atau pihak berwenang lainnya tetap perlu cara untuk meninjau apa yang sedang terjadi.
Di sinilah Hedger menjadi menarik dalam cerita DuskEVM. Hedger adalah modul privasi Dusk untuk EVM dan dirancang untuk mendukung alur kerja EVM yang rahasia menggunakan enkripsi homomorfik dan bukti pengetahuan nol. Gagasan tentang “privasi yang dapat ditinjau” menonjol bagi saya karena berupaya menjawab kedua sisi masalahnya: kerahasiaan untuk aktivitas keuangan yang sensitif dan kemampuan untuk mendukung peninjauan oleh pihak yang berwenang.
Untuk aplikasi yang diatur, keseimbangan itu bisa jauh lebih praktis dibanding memperlakukan privasi dan kepatuhan sebagai hal yang saling berlawanan. Itulah salah satu alasan saya tertarik pada bagaimana DuskEVM dan Hedger berkembang bersama.
Satu hal yang menurut saya menarik tentang @Dusk adalah bagaimana ia menangani privasi di lingkungan EVM. DuskEVM tidak hanya tentang memberi pengembang jalur yang familiar melalui Solidity/EVM; melalui Hedger, ia juga dirancang untuk mendukung alur kerja EVM yang bersifat rahasia.
Untuk aplikasi keuangan yang teregulasi, ini adalah gagasan yang cukup penting. Data keuangan tidak selalu bisa dipublikasikan sepenuhnya, tetapi institusi tetap mungkin memerlukan cara agar pihak-pihak yang berwenang dapat meninjau atau memverifikasi informasi. Hedger dirancang untuk menghadapi tantangan ini, menggunakan enkripsi homomorfik dan zero-knowledge proofs untuk mendukung apa yang Dusk sebut sebagai privasi yang dapat ditinjau.
Saya pikir ini adalah cara yang lebih praktis untuk memandang privasi di blockchain: bukan sekadar menyembunyikan semuanya, tetapi memberi aplikasi kemampuan untuk menjaga informasi sensitif tetap pribadi sambil tetap mendukung kebutuhan peninjauan pada keuangan yang teregulasi.
Bagian dari kombinasi DuskEVM + Hedger yang paling menarik bagi saya adalah itu. $DUSK #dusk
Hal yang menarik perhatian saya tentang @Dusk adalah arah yang mereka ambil bersama DuskEVM. Alih-alih membangun lingkungan yang benar-benar asing bagi pengembang, DuskEVM dirancang sebagai lapisan aplikasi yang kompatibel dengan EVM, memberi para pembangun, mitra, dan institusi jalur Solidity/EVM yang lebih familiar ke ekosistem Dusk.
Saya pikir ini penting ketika tujuannya adalah menghadirkan aplikasi keuangan ke onchain. Pengembang dapat bekerja dengan lingkungan yang sudah mereka pahami, sementara Dusk berfokus pada kebutuhan spesifik keuangan yang teregulasi. Dan bagian yang menarik adalah bahwa DuskEVM tidak hanya diposisikan sebagai lapisan EVM lain, tetapi juga dirancang untuk mendukung alur kerja EVM yang bersifat rahasia melalui Hedger.
Bagi saya, kombinasi pengembangan EVM yang familiar dan infrastruktur yang berfokus pada privasi inilah yang membuat DuskEVM layak untuk diikuti. $DUSK #dusk
#baby $BABY Satu pertanyaan muncul di benak saya saat membaca tentang Trustless Bitcoin Vaults (TBV): bagaimana jika seseorang percaya pada Bitcoin untuk jangka panjang, tetapi tiba-tiba membutuhkan uang tunai? Menjual BTC tidak selalu menjadi pilihan pertama, terutama jika Anda berencana untuk menyimpannya selama bertahun-tahun.
Itulah mengapa saya tertarik dengan use case pertama TBV dengan Aave v4. Alih-alih menjual Bitcoin Anda, TBV memungkinkan Anda menggunakan BTC secara native sebagai jaminan dan meminjam aset yang didukung. Menurut saya, ini jauh lebih cerdas bagi orang yang membutuhkan likuiditas jangka pendek tanpa harus mengorbankan posisi Bitcoin jangka panjang mereka.
Yang juga saya suka adalah prosesnya dibangun di sekitar Bitcoin native. Tidak ada wrapping, tidak ada bridging, dan tidak perlu bergantung pada perantara. Ini membuat idenya tetap sederhana dan lebih dekat dengan apa yang sebenarnya diinginkan banyak pengguna Bitcoin—kepemilikan dan kontrol.
Bagi saya, ini bukan sekadar fitur pinjaman lainnya. Ini terasa seperti cara praktis untuk membuat Bitcoin lebih berguna tanpa mengubah apa yang membuatnya berharga sejak awal. Saya tidak sabar untuk mencoba public testnet TBV dan melihat bagaimana pengalaman meminjamnya dari sudut pandang pengguna. @BabylonLabs_io
#baby $BABY Salah satu fitur Trustless Bitcoin Vaults (TBV) yang benar-benar menonjol bagi saya adalah gagasan self-custody (penyimpanan mandiri). Ini adalah sebuah frasa yang sudah sering saya dengar di kripto, tetapi saya tidak pernah benar-benar berhenti untuk memikirkan mengapa frasa itu begitu penting sampai saya mulai membaca tentang Babylon.
Banyak pemegang Bitcoin tidak sekadar melihat BTC sebagai aset digital lain. Mereka menghargai kebebasan untuk memilikinya tanpa bergantung pada pihak lain. Itulah mengapa pendekatan TBV terasa menarik bagi saya. Alih-alih meminta pengguna membungkus Bitcoin mereka atau menyerahkannya ke perantara, TBV dirancang agar menggunakan BTC asli sebagai jaminan sambil tetap menjaga prosesnya agar bersifat trustless.
Saya juga suka bahwa ini bukan hanya tentang meminjam. Rasanya Babylon sedang berupaya membangun fondasi agar native Bitcoin dapat digunakan di berbagai aplikasi keuangan yang berbeda tanpa menjauh dari prinsip-prinsip inti Bitcoin. Itu membuat idenya jauh lebih besar daripada sekadar satu kasus penggunaan.
Semakin saya belajar tentang TBV, semakin saya memahami mengapa frasa "Your keys, your Bitcoin" begitu penting. Menjaga kendali atas aset Anda sekaligus membuka cara-cara baru untuk menggunakannya terdengar seperti arah yang selama ini banyak ditunggu oleh pengguna Bitcoin. Saya bersemangat untuk terus mengeksplor public testnet dan melihat bagaimana ini bekerja dalam praktiknya. @BabylonLabs_io