Michael Saylor baru saja membuat faktur dividen tahunan sebesar 1,2 miliar dolar untuk sebuah perusahaan yang tidak menghasilkan keuntungan.
Dan itu semakin membesar setiap bulan.
Strategy telah menerbitkan 11,3 miliar dolar saham preferen yang dibagi dalam 5 seri berbeda sejak Januari 2025.
Suku bunga sangat besar: 8 % hingga 11,5 %.
Berikut yang harus dia bayar setiap tahun:
- STRC : 731 M$ à 11,5 % - STRD : 135 M$ à 10 % - STRF : 128 M$ à 10 % - STRK : 112 M$ à 8 % - STRE : 89 M$ à 10 %
Total: 1,2 miliar dolar per tahun. Dalam bentuk tunai. Selamanya.
Bisnis perangkat lunak? Ia kehilangan 112 juta dolar dalam arus kas bebas tahun lalu. Ia tidak bisa membayar satu bulan pun dari dividen ini.
Jadi, dari mana uang itu berasal?
Penerbitan saham baru MSTR. Setiap dolar dividen dibiayai oleh pencetakan lebih banyak saham biasa.
Saylor telah membiayai dua tahun ke depan dengan cadangan likuiditas sebesar 2,25 miliar dolar yang diperoleh melalui penerbitan saham.
Tetapi saham preferen baru diterbitkan setiap minggu. Cadangan akan habis.
Dan masih ada 30,5 miliar dolar kapasitas preferen yang tersedia. Jika ia menggunakannya, dividen tahunan bisa mencapai 4 miliar dolar per tahun.
Pada 12 April, Saylor menyatakan bahwa Bitcoin hanya perlu tumbuh sebesar 2,05 % per tahun untuk menutupi semuanya. Perhitungan tersebut benar.
Tetapi dividen dibayarkan dalam bentuk tunai. Apresiasi Bitcoin bukanlah tunai.
Untuk mengubah keuntungan Bitcoin menjadi tunai, ia hanya memiliki 3 opsi:
1. Menjual Bitcoin (ia berjanji untuk tidak pernah melakukannya) 2. Menerbitkan lebih banyak saham MSTR (merusak nilai bagi pemegang saham ketika saham diperdagangkan di bawah NPV) 3. Menghentikan dividen (dividen STRF dan STRE melonjak menjadi 18 % jika tidak dibayarkan)
Harga bitcoin mengikuti hukum matematika sederhana, terkait dengan adopsinya dan efek jaringannya 📈 Ini adalah yang dinyatakan dalam sebuah makalah penelitian terbaru.
Secara ringkas: 👉harga bitcoin tidak terutama spekulatif, tetapi konsekuensi mekanis dari pertumbuhan jaringannya 👉trennya dapat diprediksi 👉volatilitas jangka pendek hanyalah kebisingan
Dan dengan menjalankan model ini, berapa harga bitcoin untuk tahun-tahun mendatang? 🤔 - Okt. 2028 -> 277 300$/BTC - Okt. 2032 -> 792 300$/BTC - Okt. 2036 -> 1 921 500$/BTC
Pasar mulai kembali mendapat sedikit energi, tetapi apakah ini akan bertahan?
Tiga pendorong menjelaskan pergerakan ini
1/ Rumor geopolitik Sumber yang dekat dengan negosiasi (dikutip oleh Bloomberg) menunjukkan bahwa Amerika Serikat dan Iran mempertimbangkan pertemuan kedua meskipun blokade Ormuz telah dimulai. Tidak ada yang ditandatangani, tidak ada yang resmi, hanya sebuah rumor. Namun, di pasar yang sangat tegang, itu cukup untuk memicu reli pemulihan
2/ Institusi kembali ke ETF. Kita keluar dari beberapa minggu berturut-turut dengan keluaran bersih dari ETF Bitcoin. Minggu ini alirannya berbalik: +833 juta dolar inflow bersih dalam beberapa hari. BlackRock sendiri mendekati 800 000 BTC dalam custody dan paus (dompet antara 1 000 dan 10 000 BTC) telah menambahkan 2 miliar dolar BTC
3/ Short squeeze Kenaikan ini secara mekanis melikuidasi sekitar 530 juta dolar posisi short. 80% berasal dari trader yang bertaruh pada penurunan. Ketika posisi short terpaksa dilikuidasi secara beruntun, itu mempercepat kenaikan. Itulah yang kita lihat semalam
Saya ingin memberi tahu Anda bahwa ini akan bertahan. Tetapi seperti biasa saat ini, itu akan tergantung pada apa yang terjadi antara Amerika Serikat, Israel, dan Iran.