七月哈哈

SEJAK DUSK melangkah semakin jauh ke depan, justru aku makin ingin mengajukan pertanyaan yang menyakitkan: pada akhirnya, apakah peningkatan-peningkatan ini benar-benar bisa menjadi nilai sebesar $DUSK ?

Menurutku, pertanyaan ini lebih penting daripada apakah DUSK adalah pemimpin RWA.

Karena di dunia kripto, bagian yang paling mudah menipu itu begini: teknologi yang sangat hebat ≠ harga pasti naik; proyek punya pelanggan ≠ Token pasti menangkap nilai.

Jadi kali ini saat melihat Dusk, hal pertama yang kulihat sebenarnya bukan harga, melainkan apa fungsi DUSK di dalam keseluruhan sistem.

Jawabannya saat ini cukup jelas: ini adalah aset untuk Network Gas dan Staking. Transaksi perlu, keamanan jaringan bergantung pada staking. Tapi Dusk bukan sekadar membuat blockchain biasa; jelas ia bergerak ke arah “infrastruktur on-chain untuk pasar keuangan yang teregulasi”.

DuskDS bertanggung jawab untuk settlement lapisan dasar, DuskEVM menyiapkan masalah agar developer EVM bisa masuk, dan DuskVM mempertahankan kemampuan eksekusi native.

Yang lebih “tegas” lagi adalah, ia tidak mengejar konsep sederhana bahwa “semua hal harus dipublikasikan”.
Moonlight mengurus publikasi akun, Phoenix mengurus transfer yang privat, lalu dikombinasikan dengan identitas dan selective disclosure.

Menurutku desain ini sangat realistis.
Karena lembaga yang benar-benar serius pada dasarnya tidak mungkin menelanjangi seluruh kepemilikan, lawan transaksi, dan saldo mereka di blockchain.
Namun anonim penuh juga tidak bisa.

Yang ingin dilakukan Dusk sebenarnya adalah berada di tengah-tengah dua hal itu:
Bukan membuat keuangan benar-benar transparan, melainkan membuat keuangan menjadi “privasi yang dapat diverifikasi”.
Itulah bagian dari Dusk yang paling ingin kutonjolkan saat ini.
Tapi aku tidak akan asal bullish.

Ke depan, aku hanya mengawasi tiga hal ini:
Pertama, apakah Dusk Trade bisa terus menghasilkan aset riil.
Kedua, apakah bisnis institusional benar-benar akan membentuk transaksi yang berkelanjutan, bukan sekadar penerbitan satu kali.
Ketiga, setelah kebutuhan penggunaan jaringan meningkat, apakah permintaan Gas dan Staking benar-benar bisa tercermin pada DUSK.
Kalau ketiga jawaban ini makin jelas, barulah aku mulai menilai ulang valuasinya.
Kalau tidak, pada akhirnya ini tetap cerita infrastruktur yang bagus.
Dunia kripto tidak kekurangan cerita yang bagus; yang kurang adalah cerita itu pada akhirnya benar-benar ada yang membayar.
Itulah hal yang ingin kuverifikasi dari $DUSK saat ini.#dusk $DUSK @Dusk

Pekerjaan di Amerika tiba-tiba berubah negatif, dan BTC sudah buka sampanye.

Sektor pekerjaan di AS pada bulan Juli bukan bertambah, melainkan justru berkurang 23.000 secara langsung.

Pasar awalnya mengira bagaimana? Akan bertambah 80.000. Tapi kenyataan justru memberimu arah yang berlawanan.

Ini jadi sangat canggung.

Apakah The Fed akhirnya punya alasan untuk menurunkan suku bunga?
Pasalnya, ketika lapangan kerja mulai melonggar, jika ekonomi terus melambat, ekspektasi penurunan suku bunga secara teori akan ikut muncul.

Bagi aset berisiko seperti BTC, begitu ekspektasi likuiditas membaik, Anda paham sendiri, sentimen mungkin akan kembali euforia.

Tapi setelah saya periksa lebih saksama, ternyata tidak sesederhana itu.
Tingkat pengangguran justru turun ke 4,1%.
Dan data ketenagakerjaan lainnya juga tidak sampai buruk pada tingkat “ekonomi AS akan ambruk”.

Lowongan kerja hanya turun sedikit, rencana pemutusan kerja juga berkurang, bahkan rencana perekrutan justru meningkat.

Berdasarkan analisis data rekening bank, bank-bank AS menilai bahwa pekerjaan pada bulan Juli mungkin sebenarnya cukup baik, terutama untuk kelompok berpenghasilan rendah—pekerjaan dan upah setelah pajak sama-sama membaik.

Bahkan semakin banyak orang mulai melakukan pekerjaan lepas, paruh waktu
.
Jadi pasar kerja AS sekarang jadi sangat lucu:

Data nonfarm terlihat buruk, tapi data lainnya tidak sedemikian buruk.
Ini membuat pasar jadi tidak nyaman.

Karena untuk dunia kripto, skenario yang paling nyaman sebenarnya adalah:
Ekonomi melambat perlahan, tapi jangan sampai benar-benar resesi; inflasi turun perlahan, dan The Fed mulai menurunkan suku bunga; likuiditas kembali, dan BTC lanjut naik.

$BTC #美国初请失业金人数维持20万以下

Pandangan terbaru Tom Lee: ia menilai S&P 500 bulan ini memiliki peluang untuk menyentuh 7900–8000 poin. Dan pada tahap berikutnya, yang benar-benar layak diperhatikan tidak hanya saham-saham Big Tech AS seperti “tujuh raksasa” dan saham perangkat lunak; ia juga menempatkan Ethereum ke dalam kelompok yang sama.

Awalnya saya mengira ia mengatakan ETH bisa menjadi pengangkat saham AS, tetapi setelah diperiksa lebih teliti, maksudnya bukan itu. Yang ia ingin sampaikan adalah investasi AI masih terus berlanjut, dan perkembangan ekosistem Ethereum juga dapat mendorong rantai industri seperti komputasi (power/kapasitas), penyimpanan, serta semikonduktor agar tetap memperoleh manfaat. Jadi ia tetap bullish pada tema utama AI, sekaligus juga optimistis terhadap performa ETH setelahnya.

Sebenarnya, suasana ini juga terasa dari pasar belakangan ini. AI belum padam; dana dari ETF ETH mulai kembali mengalir; dan ada tanda-tanda aktivitas di on-chain mulai pulih. Jelas sekali, sentimen tidak lagi sepesimis sebelumnya. Selama likuiditas masih ada, sentimen biasanya lebih mudah terus “menghangat” dan berevolusi.

Tom Lee dikenal sebagai sosok yang sangat optimistis di Wall Street. Sebelumnya ia juga pernah melontarkan banyak target tinggi. Kali ini ia menyebut level 8000 poin. Apakah pasar akhirnya akan mengiyakan, tetap harus dilihat dari laporan kinerja perusahaan ke depan, data ekonomi, serta sikap The Fed.

Menurut saya sendiri, perubahan terbesar di pasar saat ini bukan soal siapa yang akan naik, melainkan bahwa dana mulai mencari lagi tema utama. AI masih menjadi tema utama, dan ETH juga semakin banyak mendapat perhatian dana—ini tentu sinyal positif. Namun dalam bull market, ekspektasi memang bisa mengerek harga, tetapi yang benar-benar menentukan seberapa jauh tren ini bisa berlanjut adalah apakah ada arus dana yang terus masuk.

Jadi, saya tidak pesimis soal arahnya. Tapi kalau memang ingin menembus rekor baru, ke depan masih perlu dilihat apakah ETF, aktivitas on-chain, dan dana tambahan bisa terus menjadi “penerus” momentum. Bagi kita para trader lama, mengikuti arus dana biasanya lebih penting daripada mengikuti emosi pasar.

$ETH $SOL

Seekor kucing saja bisa menarik valuasi pasar hampir satu miliar dolar AS?

Pasar Meme memang benar-benar gila.

Robinhood meluncurkan sebuah mata uang Meme bernama CASHCAT. Faktanya, koin ini sama sekali tidak ada kaitannya dengan pihak resmi Robinhood.

Koin ini hanya meminjam sebuah lelucon—pendiri Robinhood pernah mengatakan bahwa pada awalnya perusahaan hampir saja dinamai Cash Cat, sebelum akhirnya diganti menjadi Robinhood. Akibatnya, ada orang yang mengubah cerita itu menjadi sebuah meme coin.

Begitu kabar itu muncul, sentimen pasar langsung meledak. Dalam 24 jam sebelum peluncuran, CASHCAT sempat melonjak hampir 78%, namun setelah mencapai puncak, dengan cepat kembali turun. Meski begitu, harga masih sekitar mendekati 100 juta dolar AS, dan volume transaksinya juga tidak kecil.

Sekarang, pasar Meme yang sedang diobrak-abrik bukan cuma anjing dan kucing. Yang diperdagangkan adalah konsensus dan cerita. Kisah unik sebuah merek, sebuah meme gambar, atau tingkat antusiasme sebuah komunitas—semuanya bisa menjadi alasan dana untuk dikejar. Selama emosinya masih ada, harga berpotensi terus terdorong naik.

Namun sebaliknya, ini juga merupakan risiko terbesar dari Meme. Sebab, apakah koin ini punya pendapatan atau tidak, atau ada produk atau tidak, tidak terlalu berpengaruh—lebih banyak bergantung pada apakah masih ada orang yang mau meneruskan. Begitu hype mereda dan dana ditarik, kenaikannya bisa cepat, tetapi penurunannya biasanya lebih cepat lagi.

Saat ini, seluruh pasar sebenarnya sudah masuk ke tahap yang cukup jelas. Dana semakin suka mengejar hal-hal yang sedang ramai. Satu kabar baik atau satu pengumuman listing saja bisa mengerek sentimen sampai penuh; tapi jika tidak ada topik baru yang meneruskan sorotan, saat antusiasme turun, harga juga mudah cepat kembali melemah.

$HOOD

$SPCX 8 6 Juni mulai, gelombang pertama saham terbatas resmi dilepas.

Skala yang diizinkan untuk dijual, berdasarkan harga saham akhir Juli, secara teori bernilai mendekati 99 miliar dolar AS.

Walaupun tidak berarti semua saham itu akan benar-benar dilepas sekaligus, dan Musk sendiri juga tidak termasuk dalam daftar batch ini, para investor awal maupun eksekutif yang sudah menahan selama puluhan tahun akhirnya punya kesempatan untuk benar-benar merealisasikan keuntungan. Menjual sedikit sebenarnya juga sangat wajar.

Menurut saya, yang perlu diperhatikan sesungguhnya bukan siapa yang menjual, melainkan apakah pasar mampu menyerapnya.

Pada awalnya, float SpaceX memang kecil—kurang dari 5% dari total saham beredar. Ditambah lagi dana dari reksa dana indeks yang terus membeli, ketersediaan saham di pasar relatif ketat, sehingga pergerakan harga sedikit terasa seperti ada ketidakseimbangan penawaran-permintaan. Sekarang setelah pembatasan dilepas, saham yang tersedia di pasar akan semakin banyak. Jika dana tambahan tidak mampu mengejar, tekanan pada harga saham pun akan muncul dengan sendirinya.

Sebenarnya ini mirip dengan dunia kripto. Saat banyak proyek sedang “ngebut” (bullish), orang sering merasa konsensus tak terkalahkan, sentimen berada di puncak, dan semua orang merasa masih bisa naik. Namun ketika tiba waktunya pembukaan skala besar, pengurangan kepemilikan oleh institusi, dan investor awal merealisasikan profit, barulah pasar biasanya benar-benar paham apa itu tekanan jual yang sesungguhnya.

Dalam jangka pendek, saya rasa SpaceX kemungkinan besar masih akan cukup sulit. Bagaimanapun, masih ada beberapa putaran pelepasan saham hingga Desember nanti, sehingga dana memerlukan waktu untuk mencerna saham-saham tersebut. Tentu, jika ke depannya bisnis AI dan penerbangan tetap melampaui ekspektasi, atau preferensi risiko pasar kembali menghangat, juga bukan tidak mungkin untuk kembali menguat.

Kisah bisa terus diceritakan, tetapi dana—pada akhirnya—yang menentukan harga.

#SpaceX9.115亿股周四解禁

Astaga, langkah besar—bukankah Musk ingin mengirim komputasi ke langit?

Dia mengumumkan bahwa chip AI masa depan SpaceX akan memakai solusi eksklusif NVIDIA, dan juga menyiapkan pemindahan pusat data AI ke luar angkasa.

Dulu kita pikir pusat data itu ya dibangun di darat. Ini dikirim ke langit?

Kalau arah ini benar-benar berhasil, NVIDIA mungkin tidak hanya akan meraup pasar server AI saat ini, tetapi juga bagian dari kue “infrastruktur AI luar angkasa” di masa depan.

Bukan roketnya saja—dia sudah punya bisnis yang nyata:
Starlink punya pengguna, satelitnya beroperasi di angkasa, dan pendapatannya terus tumbuh.

Hal ini sebenarnya berbeda dari kebanyakan proyek konseptual.

Ke depannya, jalur AI pasti masih akan makin ramai diperebutkan, tetapi dana tidak akan mengejar semua cerita tanpa henti; pada akhirnya pasti kembali ke fundamental.

Jadi menurut saya:

Ruang imajinasi SpaceX memang sangat besar, dan NVIDIA juga mungkin akan terus diuntungkan.

“Setiap kali terjadi lonjakan besar, membuatmu merasa kali ini berbeda.” Jadi pada akhirnya menghasilkan uang atau malah merugi—itu juga ada di keputusan sesaat kita, investor ritel.
$NVDAB $SPCX #SpaceX财报前涨9.8% #SpaceXAI支出拖累首份财报 #SpaceX将公布Q2财报

Pasar akan mengajari orang yang serakah

Bagaimanapun, aku yang sudah terlanjur takut diajarin

Sekarang lebih baik menghasilkan lebih sedikit, daripada dibangunkan tengah malam oleh pesan penagihan.

Beberapa hari ini aku meneliti Babylon dan Aave V4 testnet, dan satu hal terbesar yang kurasakan adalah kalimat ini:
Dulu takut pada platform, sekarang yang harus lebih ditakuti adalah diri sendiri.

Desain TBV ini memang indah.
BTC dibiarkan di mainnet Bitcoin, tidak di-custody, tidak menyerahkan private key—risiko kabur hampir lenyap.

Tapi aku sangat paham, kode tidak akan menjadi lunak hanya karena aku pengguna lama
.
Begitu LTV turun melewati batas aman, transaksi yang sudah dipre-sign langsung aktif. Likuidator bekerja sama dengan bukti pengetahuan nol untuk menyelesaikan prosesnya. BTC yang ada di matamu, tak lama kemudian berubah menjadi jaminan di mata orang lain.

Sepanjang proses itu, tidak ada intervensi manusia.

Dan tidak ada obat penyesalan.

Jadi aku selalu merasa, bagi orang yang bermain pinjam berbasis jaminan, yang paling penting bukanlah mempelajari cara meminjam lebih banyak, melainkan mempelajari cara agar tidak mudah mati.

Kebiasaanku tidak pernah berubah.
Kalau bisa pinjam 70%, paling banyak aku pinjam 40%.

Kalau pasar sedang bagus, terasa konservatif; saat pasar sedang buruk, barulah tahu ini artinya menyisakan nyawa untuk diri sendiri di masa depan.

Kedua, soal peringatan dini.

Aku tidak akan menunggu protokol memberitahuku bahwa ada bahaya baru bertindak, melainkan menetapkan batas merahku sendiri sejak awal. Selagi masih ada jarak dari bahaya, mulai siapkan dana untuk menambah jaminan; makin mendekat, langsung bayar kembali, tidak berjudi dengan keberuntungan pasar.

Tidak mampu berjudi, tidak mampu.

#Baby $BABY @BabylonLabs_io

Kenapa Trump melarang biji kuaci/biji (quaci) merek Quakqi? Apa karena tidak ada rasa Coca-Cola? Atau takut orang Amerika jadi “kecanduan” makan biji hingga kepanasan?

Pada 3 Agustus, AS memasukkan perusahaan-perusahaan Tiongkok seperti Quakqi dan Si Nian ke dalam daftar sanksi. Netizen bercanda, apakah AS takut tentara AS makan biji sampai giginya rusak?

Tapi sanksi kali ini, pada dasarnya tidak menargetkan hanya beberapa bungkus biji.

Ketergantungan Quakqi pada pasar AS hampir bisa diabaikan. Pendapatan luar negeri tahun 2025 hanya menyumbang kurang dari 9% dari total pendapatan, dan porsi AS bahkan tidak diungkapkan secara terpisah di laporan keuangan. Yang benar-benar menopangnya tetap pasar domestik.

Lihat juga rantai industrinya. Quakqi membangun banyak basis bunga matahari di Xinjiang, Mongolia Dalam, dan Gansu. Bukan hanya membeli bahan baku, tetapi juga menyediakan benih, teknologi, dan pertanian berbasis kontrak (order agriculture), serta bekerja sama dengan lebih dari 20.000 rumah tangga petani. Ini satu rangkaian rantai industri utuh, bukan sekadar membeli beberapa bungkus biji.

Jadi, sanksi AS kali ini sebenarnya dampaknya tidak besar. Tidak akan memengaruhi konsumen AS, dan juga tidak akan membuat Quakqi “terluka parah”. Lebih seperti upaya mengirim sinyal politik.

Yang lebih layak diperhatikan justru hal lainnya.

Semakin banyak merek konsumsi Tiongkok yang tidak lagi memakai pola lama “produksi di Tiongkok, ekspor ke seluruh dunia”, melainkan membangun tata kelola rantai pasok secara global. Misalnya, Quakqi membangun pabrik di Thailand, sedangkan Si Nian bahkan sudah membeli pabrik di AS—produksi lokal, penjualan lokal.

Begitu rantai pasok global ini matang, efektivitas banyak langkah sanksi tradisional AS akan semakin melemah.

Yang ingin diblokir AS kali ini bukanlah bijinya, melainkan sistem rantai pasok baru yang sedang dibentuk oleh perusahaan-perusahaan Tiongkok.

Yang lebih menarik lagi, saat sanksi tersebut mulai berlaku, Quakqi justru mengumumkan prakiraan kinerja: laba bersih paruh pertama diperkirakan naik lebih dari 170% secara tahunan, dan ketua direksinya juga terus menambah kepemilikan saham perusahaan.

Karena itu, menurut saya, makna terbesar dari kejadian ini bukan soal “tidak boleh jual biji”. Intinya, rantai pasok global sedang mengalami penataan ulang.

Ke depan, perusahaan tidak hanya bersaing pada produk, tetapi siapa yang bisa menyebarkan rantai pasok ke seluruh dunia—dialah yang punya kemampuan lebih kuat menghadapi risiko.

Pasar tidak akan berhenti hanya karena sebuah lembar sanksi. Biji yang harus dijual tetap dijual, pabrik yang harus dibuka tetap dibuka. Yang benar-benar menentukan sejauh mana sebuah perusahaan bisa melangkah adalah rantai industrinya sendiri dan kemampuan penempatan/ekspansi globalnya.

Sambil makan Quakqi sambil pantau pergerakan saham.
$AAPLB $NVDAB $DOGE

BitMine kembali mengambil lebih dari 150 ribu ETH untuk dipertaruhkan (staking). Sekarang totalnya sudah lebih dari 5,06 juta ETH yang di-staking, atau lebih dari 87% dari kepemilikan mereka, dengan nilai mendekati 9,4 miliar dolar AS.

Ini bukan sekadar mencari sedikit keuntungan dari imbal hasil staking, melainkan benar-benar “taruhan uang nyata” bahwa Ethereum akan punya gelombang besar lagi dalam beberapa tahun ke depan.

Jujur saja, kalau tujuannya hanya untuk trading swing, siapa yang berani mengunci hampir 90% posisi? Jika tiba-tiba pasar berbalik arah, mau keluar pun belum tentu bisa secepat itu. Jadi, keberanian mereka melakukan hal seperti ini pada dasarnya karena mereka yakin dana institusional di masa depan masih akan terus mengalir, dan Ethereum masih punya ruang pertumbuhan yang lebih besar.

Baru-baru ini, kita sebenarnya juga bisa melihat beberapa sinyal. Kinerja dana untuk ETH ETF mulai jauh lebih kuat dibanding BTC. Semakin banyak modal tradisional mulai menaruh perhatian pada Ethereum, dan arah pasar seperti sedang pelan-pelan berubah.

Menurut saya, yang lebih layak diperhatikan sekarang bukan berapa banyak BitMine membeli lagi, tetapi apakah ke depan akan ada lebih banyak institusi yang ikut menyusul. Jika semakin banyak perusahaan mulai menjadikan ETH sebagai aset cadangan jangka panjang, maka logika valuasi Ethereum mungkin benar-benar akan berubah.

Pasar tidak pernah benar-benar langsung terbang hanya karena satu kabar, tapi setiap tren besar biasanya berawal dari akumulasi sinyal-sinyal yang terlihat biasa saja. Soal apakah ini akan menjadi supercycle atau tidak, saat ini tidak ada yang berani mengambil kesimpulan. Namun institusi sudah mulai memasang taruhan—sisanya, kita serahkan pada waktu untuk membuktikannya.

$ETH $BTC

Harga Bitcoin naik turun di sekitar 64.000.

Ethereum lebih parah lagi—masih berputar-putar di kisaran 1.800 dolar.

Pasar sebenarnya tidak kekurangan uang, tapi rasanya semua orang sedang menunggu. Tidak ada yang berani bertaruh dengan mudah.

Sekarang variabel terbesar masih ada dua: satu adalah situasi geopolitik di Timur Tengah, dan yang lainnya adalah apakah Bitcoin yang dipegang institusi masih akan dijual atau tidak.

Dari pihak Trump, sebentar bilang mau negosiasi, sebentar lagi mengeluarkan nada keras. Berita di lapangan bolak-balik berbalik, dan sentimen pasar ikut naik-turun.

Di sisi lain, perusahaan treasury Bitcoin seperti MicroStrategy juga terus mengurangi kepemilikan dan melakukan pencairan—tentu tetap memberi tekanan ke pasar, meski tidak semuanya.

Tapi bukan berarti tidak ada kabar baik. Dari data, dalam 24 jam terakhir terjadi likuidasi lebih dari 200 juta dolar, dan likuidasi pihak short lebih banyak daripada long. Artinya, masih ada orang yang nekat melakukan short saat tidak sesuai arah tren, lalu “diedukasi” oleh pasar.

Yang lebih penting lagi: saat harga Bitcoin sedikit naik, jumlah posisi juga bertambah. Ini menunjukkan ada dana baru yang pelan-pelan masuk, bukan hanya pemain lama saling seret dalam pasar.

Pasar saham AS justru cukup kuat—Dow Jones, S&P 500, dan Nasdaq semuanya mencetak rekor tertinggi baru.

Menurut logika sebelumnya, kalau aset berisiko semuanya naik, pasar kripto juga seharusnya ikut menunjukkan performa.

Tapi kenyataannya, Bitcoin masih sedikit tertinggal dari ritmenya; dana terlihat jelas lebih hati-hati.

Intinya, yang paling kurang saat ini bukanlah cerita, melainkan adanya arus dana tambahan yang benar-benar berani masuk.

Data on-chain menunjukkan tekanan jual secara keseluruhan sekarang sudah turun ke posisi yang cenderung fase akumulasi dalam sejarah. Dari pengalaman historis, area seperti ini memang sering muncul di dekat akhir pasar beruang; dalam jangka panjang, rasio risiko-imbalan akan semakin nyaman. Namun ini tidak berarti bahwa titik dasar sudah dikonfirmasi.

Jadi sekarang langsung berteriak “bull market sudah kembali”, menurut saya masih agak terlalu dini.

Adapun Ethereum: ada analis yang berpendapat bahwa selama 1.800 dolar bisa dipertahankan, setelah itu ada peluang menembus 2.000 dolar, bahkan melihat sampai 2.300 dolar. Menurut saya skenario seperti ini memang mungkin, tapi prasyaratnya sentimen pasar harus mendukung. Jika Bitcoin terus bergerak menyamping, Ethereum ingin berjalan sendiri menuju tren naik (bull) justru tidak mudah.

Uang dihasilkan dengan deg-degan—sungguh sulit.
Masalahnya, deg-degan saja tidak cukup, kalau tidak menghasilkan uang, lebih sulit lagi~!
$BTC $ETH

Sungguh, pasar sekarang sudah tidak seperti beberapa tahun lalu.
Dulu kalau buka grup saja, isinya semua tanya: "kapan bakal meledak naik?" "masih bisa berlipat berapa kali?"
Sekarang saya melihat makin banyak orang membahas hal lain.
Begitu banyak BTC, terus dibiarkan tergeletak di dompet, apa tidak sayang sedikit?
Bagaimanapun, BTC sudah bukan aset kecil lagi.
Dengan skala global sebesar itu, kalau satu-satunya perannya hanya disimpan sambil menunggu kenaikan nilai, rasanya ada yang kurang.
Di kepala saya, selalu ada satu gambaran.
Banyak orang menganggap BTC seperti logam mulia di brankas: dikunci rapat, ditaruh, dan tidak disentuh.
Aman memang aman, tapi itu tetap tidak ikut menciptakan nilai baru.
Baru-baru ini saya melihat pandangan CEO dYdX Foundation, Charles d'Haussy: BTC sangat cocok dijadikan sebagai agunan, karena kedalaman pasar, likuiditas, dan konsensusnya cukup kuat.
Saya rasa poin utamanya sebenarnya bukan pada kalimat itu.
Melainkan karena makin banyak industri mulai menganggap hal yang sama: BTC bisa menjalankan lebih banyak fungsi keuangan.
Tentu saja, kontradiksi terbesar di sini tetap sama.
Semua orang ingin meningkatkan efisiensi modal BTC, tetapi tidak mau mengorbankan keamanan terpentingnya.
Itulah sebabnya Trustless Bitcoin Vaults dari Babylon membuat saya mau menengok lebih jauh.
Minimal, proyek itu mencoba menjawab satu pertanyaan: apakah ada cara agar, tanpa mengubah atribut dasar BTC, ia bisa masuk ke lebih banyak aplikasi dunia nyata.
Pandangan saya sendiri cukup sederhana.
Pertumbuhan BTC yang benar tidak seharusnya hanya bergantung pada satu putaran demi putaran pasar banteng.
Tambahan yang sesungguhnya adalah makin banyak skenario yang secara aktif mulai membutuhkan BTC.
Saat ia dari sekadar ditimbun untuk jangka panjang perlahan berubah menjadi jangka panjang yang benar-benar dipakai, menurut saya itulah perubahan yang paling layak ditunggu oleh seluruh ekosistem.
#Baby $BABY @BabylonLabs_io

Baru saja saya melihat cuitan dari MicroStrategy ini, bagian komentar sudah mulai ricuh.

Di bawahnya, ada yang menerjemahkan langsung jadi satu kalimat: “Kami menjual 1638 BTC.”

Walaupun ini terdengar lebih seperti bercanda, tapi juga mencerminkan bahwa suasana di pasar saat ini agak panik dan gampang terpicu.

Selama ada sedikit penjelasan dari Strategy tentang kredit, pembiayaan, atau model, respons pertama orang-orang biasanya langsung: “Apa mereka lagi-lagi menjual koin?” “Apa ada tekanan di rantai dana?” Padahal, emosi seperti itu justru menyebar lebih cepat daripada isi beritanya sendiri.

Kalau dari sudut pandang kami yang investor ritel kecil seperti ini, pasar sekarang memang cukup bikin pusing. Di satu sisi, institusi semakin banyak yang menjadikan BTC sebagai bagian dari neraca keuangan—berbagai skema pembiayaan, penerbitan obligasi, dan instrumen kredit makin matang. Ini terlihat seperti bahwa Bitcoin perlahan sedang masuk ke sistem keuangan tradisional, yang merupakan kabar baik jangka panjang. Artinya, ini bukan sekadar aset untuk spekulasi, melainkan sudah mulai memiliki atribut keuangan yang nyata.

Tapi di sisi lain, kami juga khawatir. Kondisi makro saat ini masih belum benar-benar stabil; likuiditas global belum masuk ke fase yang sangat longgar. Sentimen pasar juga sering berayun bolak-balik karena kebijakan, peristiwa geopolitik, atau data ekonomi. Dan BTC adalah aset dengan volatilitas tinggi. Jika model kredit dibangun di atas asumsi harga dan volatilitas tertentu, ketika pasar menyimpang dari asumsi tersebut, risikonya akan cepat ikut membesar.

Jadi menurut saya, cuitan ini lebih seperti sedang memberi tahu pasar: “Model kredit kami punya dasar.”

Tapi yang didengar pasar justru makna lain: “Apa kamu siap untuk menggerakkan BTC?” Inilah kondisi pasar yang paling nyata saat ini—semua orang sudah dibuat tegang oleh berbagai kabar buruk dan kabar baik.

Tapi ngomong-ngomong, selama bertahun-tahun Strategy terus menambah posisi BTC, dan pada akhirnya mereka sudah sangat terikat dengan Bitcoin.

Kelebihan terbesar mereka adalah konsensusnya kuat, eksekusinya kuat, dan pengaruh komunitasnya juga cukup besar—setiap mereka bersuara bisa memengaruhi sentimen pasar.

Tapi sebaliknya, ikatan yang begitu kuat juga adalah risiko. Kalau biaya pendanaan naik, lingkungan kredit mengencang, atau BTC mengalami volatilitas besar, pasar juga akan memperbesar kekhawatian terhadap mereka.

Jangan mengejar atau menjual panik hanya karena satu cuitan. Dan jangan sampai kamu tidak bisa tidur hanya karena ada komentar yang bilang, “menjual 1638 BTC”. Dalam jangka pendek, pasar selalu melihat sentimen; dalam jangka panjang, yang dilihat adalah dana dan tren.
$BTC

3 Agustus (Reuters) — American Bitcoin yang didukung oleh dua putra Presiden AS Donald Trump mengumumkan pada hari Senin, melaporkan perusahaan beralih dari untung menjadi rugi pada kuartal kedua karena harga bitcoin turun.

Di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik yang mendorong sentimen penghindaran risiko di pasar, investor mengurangi penempatan pada aset berisiko, sehingga harga mata uang kripto secara keseluruhan tertekan.

Berikut poin-poin utama dari laporan keuangan kali ini:

1, Pada akhir kuartal kedua, perusahaan memiliki lebih dari 8.000 keping bitcoin, meningkat 14% dibanding kuartal sebelumnya.

2, Perusahaan terus meningkatkan investasi pada bisnis penambangan bitcoin. Pada kuartal kedua, perusahaan menambang sekitar 932 keping bitcoin, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah untuk satu kuartal.

3, Selama periode April hingga Juni tahun ini, harga bitcoin turun secara kumulatif lebih dari 11%.

4, CEO Mike Ho mengatakan: “Meskipun pasar bitcoin pada kuartal kedua menghadapi angin berlawanan, kami tetap fokus pada hal-hal yang dapat kami kendalikan.”

5, Kerugian bersih perusahaan pada kuartal kedua mencapai 57,2 juta dolar AS, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu perusahaan mencatat laba bersih sebesar 3,4 juta dolar AS.

6, Pendapatan pada kuartal kedua sekitar 67 juta dolar AS, lebih tinggi dibanding 30,3 juta dolar AS pada periode yang sama tahun lalu.

Meskipun pendapatan tumbuh secara signifikan dari tahun ke tahun, karena harga bitcoin pada kuartal kedua mengalami penurunan yang jelas, nilai aset bitcoin yang dimiliki perusahaan terdampak, yang pada akhirnya menyebabkan kinerja keseluruhan beralih menjadi rugi.

$BTC

Ternyata bilang $BTC lebih “stabil” daripada pasar saham Korea?

Tahun ini, Korea benar-benar gila. Semua itu bertumpu pada dua raksasa chip, Samsung $SAMSUNG dan Hynix $SKHY , yang menopang semuanya—lalu langsung mengubah bursa jadi arena judi dengan pengungkit ala AI. Para investor ritel di Korea juga sadis: modal full masuk ke ETF ber-leverage. Akibatnya, pasar saham Korea tahun ini berkali-kali terkena circuit breaker. Naik-turun terus, mendadak limit up/limit down—lebih seru daripada naik roller coaster.

Sementara itu, kalau dibandingkan dengan kita, BTC tahun ini turun seperti anak tangga: terus merosot. Dari sebelumnya puluhan juta (lebih dari 100 ribu) menjelang 100-an, amblas pelan-pelan sampai ke enam puluh jutaan.

Bloomberg bilang volatilitas kita “rendah”. Bukan berarti BTC tidak turun, tapi artinya ia stabil dalam hal memangkas kepingan daging—memotong kerugian secara konsisten. Setiap hari turun sedikit, tidak panas tidak dingin. Di data terlihat cukup “tenang”, tapi uang di akun kita benar-benar berkurang nyata. Penurunan pelan begini malah lebih menyiksa daripada crash besar!

Sekarang BTC memang agak canggung. Dulu semua orang menganggapnya sebagai aset risiko paling ganas. Tapi sekarang dana semua lari buat ngegas saham-saham AI, dan arus masuk ke ETF juga tidak banyak.

Tapi kalau dibilang BTC sudah tidak bagus, juga tidak sepenuhnya begitu. Keunggulan terbesar BTC adalah konsensusnya terlalu kuat. Basis komunitas masih ada. Selama momentum balik lagi, kapan pun bisa ditarik kembali.

Namun keterbatasannya juga jelas. Setelah institusi masuk, BTC makin mirip pengikut setia seperti ekor saham AS. Tanpa dana baru untuk jadi pembeli, ya cuma bisa menggerus Anda pelan-pelan di sini. Buat trader ritel yang pengin jadi kaya mendadak dalam semalam, peluangnya makin sulit. Risikonya tidak berkurang sedikit pun, malah imbal hasilnya jadi lebih tumpul.

Di kondisi pasar seperti sekarang: pasar saham Korea sedang berpesta porak-poranda di dalam kasino; sementara BTC dipotong dagingnya pakai pisau tumpul.

Menurut saya, jangan sampai termakan omongan “lebih stabil daripada pasar saham”. Kendalikan porsi (kontrol posisi), jaga modal, dan tunggu benar-benar momentum yang sesungguhnya datang—baru gas!

Beberapa hari yang lalu saya mengobrol dengan beberapa teman yang mengerjakan node, membahas whitepaper Babylon, dan kami membahas pemeriksaan penarikan dalam kondisi ekstrem—saat itu saya benar-benar kaget. Protokolnya ternyata menjamin secara sangat “serius”: meskipun semua node yang menjalankan chain PoS berkhianat dan bekerja sama untuk melakukan penyumbatan, selama Anda mengoperasikan sesuai aturan, Bitcoin yang seharusnya dilepas tetap bisa dilepas—tanpa hambatan sedikit pun!

Bertahun-tahun nongkrong di lingkaran ini, siapa sih yang tidak tahu watak chain PoS? Selama kumpulan node besar melakukan kejahatan secara kolektif atau chain sendiri tidak mampu menambang satu blok pun, aset kita rasanya seperti disandera. Awalnya saya pikir ini cuma semacam proyek lain yang sedang mengobral janji. Tapi setelah ditelusuri lebih dalam, ternyata mereka menuliskan aturan itu “dikunci” ke dalam jaringan utama Bitcoin lewat kriptografi.

Analognya seperti kita datang ke arcade untuk main game, lalu koin emas kita disimpan di brankas si bos. Dulu, jika si bos kabur bawa kabur uang atau mematikan pintu, mau tidak mau kita cuma bisa menerima nasib. Nah di sini saya mau bilang, kehebatan Babylon adalah: mereka langsung mengunci “koin” kita memakai semacam rantai di balik pintu anti-pencurian milik mereka. Yang ada di arcade hanyalah penghitung angka. Bahkan jika arcade terbakar sampai jadi abu, kita tetap bisa pulang dan mengambil kuncinya sendiri—uangnya tetap utuh, tidak berubah sedikit pun!

Argumen saya sangat sederhana: keamanan saat Anda turun dari kendaraan, pada dasarnya tidak bergantung apakah chain PoS itu hidup atau mati; yang menentukan hanya apakah jaringan Bitcoin bisa dipercaya atau tidak. Ini seperti langsung memberi aset berisiko semacam perisai tak terkalahkan! Dulu saat ikut staking di chain baru orang bilang “menaruh modal untuk berburu bunga.” Sekarang mekanisme ini justru merobek—secara gamblang—keamanan modal paling inti dan risiko sistemik chain baru.

Ke depannya, saat menilai proyek staking seperti ini, jangan hanya dengarkan narasi proyek yang terdengar sangat megah. Yang bisa membuktikan “chain rusak, uang tetap ada”—itulah indikator paling keras untuk membedakan yang asli dan yang palsu! Ini adalah pemikiran saya yang paling nyata; ke depan saya juga akan melakukan penilaian dengan teori itu.
@BabylonLabs_io #baby $BABY
（Ad.Do Your Own Research.）

Data nonfarm yang bikin sakit hati. Kalian masih ingat kan? Saat rilis data nonfarm bulan Juni tanggal 2 Juli kemarin, kan?

Waktu itu tambahan pekerjaan cuma 57 ribu, jauh di bawah ekspektasi 115 ribu! Luar biasa, pasar langsung girang—mengira The Fed sekarang tidak berani menaikkan suku bunga lagi. BTC langsung gas pol dari 62 ribu menembus mendekati 64 ribu. Rasanya mantap banget!

Tapi kali ini, laporan 7 Juli yang rilis pada Jumat, menurutku bakal seret—nggak semudah itu ngurusnya! Sekarang para ahli memprediksi tambahan pekerjaan bisa 85 ribu sampai 88 ribu, hampir dua kali lipat dari bulan lalu! Bayangin, kondisi besarnya saja sudah dipenuhi konflik geopolitik dan inflasi, tapi para employer malah tetap rekrut dengan stabil—ini jelas seperti lagi “ngebanting palu” ke pasar aset kripto kita!

Kalau data kerjaan kali ini benar-benar bagus, para pejabat The Fed pasti punya alasan makin kuat untuk bersikap hawkish. Minggu lalu rapatnya ada tiga pejabat yang langsung lompat mendukung kenaikan suku bunga. Kalau pada Jumat data makin kuat, pelonggaran suku bunga langsung nggak mungkin, bahkan “pedang” kenaikan suku bunga juga bisa jatuh lagi. Kalian lihat, beberapa hari lalu, tepatnya 31 Juli, BTC sudah sujud duluan turun 3%. Imbal hasil obligasi AS tenor 30 tahun juga loncat ke level tertinggi sejak 2007—artinya para pemilik modal yang main obligasi itu sudah sejak awal taruhan bahwa mereka akan mengencangkan kebijakan!

Soalnya ini sebenarnya seperti pedang bermata dua: kalau pada Jumat datanya terus “jeblok”, ekspektasi penurunan suku bunga langsung pulih, maka big bet (sinyal bullish) pasti masih bisa ditarik lagi—ini konsensus emosi khas komunitas kripto dan ledakannya luar biasa, emosi sudah datang, bahkan anjing pun bisa terbang! Tapi kalau angkanya “terlalu keras”, atau pertumbuhan gaji terlalu kencang (inflasi tidak turun), bisa jadi kita benar-benar kena mental pukulan. Selain itu, laporan ini rilis tanggal 7 Agustus, masih ada waktu penuh 5 minggu sampai rapat The Fed pada 16 September. Di tengahnya masih ada tes tekanan dari data CPI tanggal 12 Agustus—variabelnya terlalu banyak.

Sekarang BTC sudah bukan lagi bergerak independen; kapan-kapan dia selalu diseret oleh data ekonomi dari orang-orang The Fed ini. Risikonya cukup besar. Pada Jumat nanti, apakah ini akan mengantar kita ke bulan atau malah masuk ICU, semuanya tergantung wajah laporan tersebut.

Jaga diri ya, saudara-saudara.
$BTC #CLARITY法案未列入周一参议院日程

Minggu malam, minyak mentah Brent mengalami penurunan tajam 9% di intraday, dari 91 dolar langsung jatuh ke lebih dari 82 dolar!

Semuanya gara-gara Trump mulai menghembuskan angin lagi: katanya Iran dan beberapa keluarga besar di Timur Tengah memintanya untuk berhenti. Pada Senin sore, katanya akan ada rapat untuk membahas negosiasi guna membuka kembali Selat Hormuz!

Tapi bagaimana hasilnya? Datanglah bagian dramatisnya! Pihak Iran langsung mencibir, menyebut Trump sebagai “orang bodoh yang kehabisan akal dengan jurus-jurus sempit”, dan sama sekali tidak pernah meminta kepadanya!

Lantas ini namanya apa?! Dalam beberapa tahun ini, kita main kripto dan spekulasi komoditas, tiap hari dibanting bolak-balik oleh para politisi ini dan arus berita makro! Kadang ocehan mau perang, harga minyak dan aset safe haven melonjak; kadang katanya mau damai, seketika kamu dijatuhkan ke dalam lubang dalam. Sekarang ini jelas-jelas “pasar yang dipicu oleh omongan”!

Wilayah Timur Tengah memang keren—kalau Selat Hormuz dikunci, pelayaran global langsung lumpuh, sentimen dan konsensus safe haven di seluruh jaringan bisa naik seketika, dan dana pun mengalir deras masuk. Tapi risikonya juga terlalu busuk! Semuanya bergantung pada mulut para pemimpin negara besar: hari ini posting media sosial lalu langsung “bull run”, besok balas serangan datang beruntun, sama sekali tidak ada dasar indikator teknis.

Hitungan mundur untuk nota kesepahaman AS-Iran makin dekat. Kalau negosiasi Senin lagi-lagi bertele-tele dan adu taktik, penurunan terseret dan tusukan volatil ini belum tentu tahu harus menyiksa kita sampai kapan.

Sekarang kondisi seperti ini, jangan nekat mengadu untuk kenaikan tajam atau sekadar tusuk. Kebijakan makro dan geopolitik itu seperti pisau tumpul yang menggantung di atas kepala—balik arah dari berita bisa lebih cepat daripada membalik halaman buku. Kita para retail tidak punya akses informasi orang dalam, tidak bisa main lebih pintar dari para pemain politik itu! Pegang baik-baik koin/komoditas yang ada, jangan terlalu tinggi leverage, tahan diri jangan asal kejar kenaikan. Tunggu sampai “sepatu” dari kabar ini benar-benar jatuh baru bicara!

Malam ini, harga minyak dan harga koin kalian mau buy the dip? Tulis di kolom komentar!
$CL $BZ

Kinerjanya terlalu buruk, sialan—$NVDA . Biasanya di paruh pertama tahun-tahun sebelumnya bisa asal sikat indeks besar; tapi tahun ini sampai sekarang baru naik 2%. Bahkan kenaikan 7% dari S&P 500 pun belum bisa terkejar.

Ada satu pendapat yang mengatakan setelah laporan keuangan tanggal 26 Agustus rilis, NVIDIA mungkin bakal “meledak naik” (暴飞). Logikanya simpel: untuk urusan komputasi AI, itu masih merupakan “mata uang keras”; para raksasa industri sedang gila-gilaan menambah belanja. Selain itu, forward P/E sekarang baru 21 kali—harganya murah, rasanya seperti saham indeks biasa. Asal pendapatan kuartal dua tembus lebih dari 100, dan guidance kuartal tiga melampaui ekspektasi, kenaikan gelombang ini pasti aman. Saran saya, buru-buru sebelum murahnya habis untuk ambil posisi (buy the dip).

NVIDIA memang punya kemampuan yang keras. Gelombang komputasi AI ini adalah kebutuhan dasar (justru keharusan). “GPU jaket kulit kuning” di industri itu sudah jadi konsensus tak terkalahkan—kalau para raksasa tidak membelinya, belinya siapa? Fundamentalnya masih terasa panas. Kalau laporan keuangan benar-benar melampaui ekspektasi, memang bisa langsung menarik candlestick hijau besar dalam hitungan menit dan menggoreng habis para short.

Risikonya juga jelas terlihat. Kalau tahun ini tidak bisa bergerak naik, bukankah itu berarti dana masih ragu? Begitu ekonomi makro ada angin bertiup sedikit saja, atau guidance laporan keuangan hanya sedikit saja tidak sesuai ekspektasi “penilai rewel” di Wall Street, dalam hitungan menit bisa jadi pukulan jual (sell-off) karena sentimen negatif. Dan gaya drama “yang baik sudah habis maka yang jelek datang” seperti itu—sebagai trader ritel, sudah dipotong berapa kali belum?

Ujian besar tanggal 26 Agustus ini, kalian siap menyiapkan posisi dari sekarang untuk menunggu saat lepas landas, atau terus kerja kasar sambil menunggu (wait and see)?
$NVDAB $NVDA.US