Hari ini, untuk pertama kalinya dalam sejarahnya, harga Bitcoin (BTC) telah melampaui $73,000, menetapkan ATH baru.
ATH adalah istilah bahasa Inggris yang merupakan singkatan dari All Time High, yang secara harfiah berarti “lebih tinggi dari sebelumnya”.
Siklus Bitcoin: ATH baru untuk harga BTC
Untuk membandingkan harga ini dengan data historis tahun-tahun sebelumnya, kita perlu mengacu pada ATH siklus sebelumnya, yaitu $69,000 yang dicapai pada November 2021.
Sebenarnya siklus Bitcoin saat ini masih sama dengan tahun 2021, karena siklus baru baru akan dimulai setelah halving pada bulan April.
Di masa lalu, tidak pernah terjadi bahwa setelah bubble pasca-halving, yang mengakibatkan pasar bearish, harga BTC telah menetapkan ATH baru dalam siklus yang sama, yaitu sebelum halving berikutnya.
Memang benar, setelah halving pertama, pada tahun 2012, terjadi kenaikan besar pada tahun 2013, dengan ATH mencapai sekitar $1,100. Setelah pasar bearish pada tahun 2014/2015, halving kedua terjadi pada bulan Juli 2016, diikuti oleh ATH baru pada awal tahun 2017.
Bull-run pada tahun 2017 menandai ATH baru di sekitar $20,000, dan setelah pasar bearish pada tahun 2018, terjadi halving ketiga pada bulan Mei 2020 dan ATH baru pada akhir tahun.
Bahkan kenaikan pasca-halving pada tahun 2021 serupa dengan yang sebelumnya, dengan ATH sebesar $69,000.
Dan bahkan pasar bearish berikutnya, pada tahun 2022, serupa dengan yang terjadi di masa lalu. Tapi ada sesuatu yang berubah tahun lalu.
Memang benar, sejak berita mengenai kemungkinan persetujuan SEC terhadap ETF spot Bitcoin di AS dipublikasikan, kenaikan awal telah dimulai, yang tidak hanya mengantisipasi halving (sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya), namun masih terus berlanjut.
Supercycle Bitcoin: akankah ATH baru dengan harga BTC tiba?
Pada titik ini, tidak mengherankan jika ada juga pembicaraan tentang kemungkinan supercycle Bitcoin telah dimulai pada Oktober 2023.
Istilah “supercycle” mengacu pada siklus yang lebih panjang dan lebih luas yang melampaui siklus klasik 4 tahun.
Bitcoin mengalami separuh tepat setiap 210.000 blok, dan dengan laju satu blok baru setiap kurang dari 10 menit, dibutuhkan waktu kurang dari 4 tahun antara satu separuh dan berikutnya.
Siklus Bitcoin yang ditandai dengan separuhnya di masa lalu selalu memiliki dampak serupa pada tren harga. Faktanya, baik setelah paruh pertama maupun setelah paruh kedua dan ketiga, terjadi kenaikan yang berlangsung sekitar 12 bulan, dari akhir tahun separuh hingga akhir tahun berikutnya.
Dalam ketiga kasus ini, kenaikan besar diikuti oleh pasar bearish selama sekitar 12 bulan, meskipun pada tahun 2015 durasinya sedikit lebih lama.
Intinya adalah bahwa dua pasar bearish utama pertama diikuti oleh konsolidasi ke atas selama beberapa tahun, sedangkan pasar penurunan ketiga diikuti oleh konsolidasi ke atas dalam waktu kurang dari 12 bulan.
Memang benar, pada bulan Oktober 2023 fase sideways berakhir dan kenaikan baru dimulai satu tahun lebih cepat dari jadwal.
Hipotesis yang beredar adalah perbedaan ini justru disebabkan oleh ETF spot Bitcoin di bursa AS.
Siklus super emas
Kita memang bisa membandingkannya dengan supercycle emas.
Harga emas di pasar keuangan sudah dikenal sejak tahun 1930-an.
Dua supercycle besar dapat dikenali dengan cukup jelas.
Yang pertama dimulai pada tahun 1972, sesaat sebelum krisis minyak besar pada tahun 1970an. Hal ini berlangsung selama delapan tahun, hingga tahun 1980, dan membawa harga emas dari $38 per ons ke puncaknya di atas $800 per ons.
Namun supercycle pertama ini diikuti oleh pasar bearish yang sangat panjang, yang berakhir hanya pada tahun 2001 dengan harga $250.
Mulai tahun 2002, siklus super kedua harga emas dimulai, berlangsung selama sembilan tahun, di mana harga emas naik di atas $1.900. Perlu dicatat bahwa harga saat ini adalah sekitar $2.100, sehingga tidak jauh lebih tinggi, secara nominal, dibandingkan puncak tahun 2011.
Faktanya adalah bahwa supercycle kedua ini justru disebabkan oleh hadirnya ETF emas spot pertama di bursa saham AS.
Perbandingan kedua aset tersebut
Namun sebenarnya, ada perbedaan penting antara kedua skenario ini.
Memang, sebelum hadirnya ETF emas, pembelian emas langsung di pasar keuangan dalam bentuk aset nonfisik tidak mungkin dilakukan.
Sebaliknya, Bitcoin telah dapat dibeli di pasar keuangan sebagai aset non-fisik sejak tahun 2010, setahun setelah penciptaannya.
Beberapa pakar ETF berpendapat bahwa masuknya modal baru ke pasar Bitcoin karena ETF mungkin tidak berlangsung selama sembilan tahun, seperti halnya emas, tetapi paling lama dua atau tiga tahun. Salah satunya adalah tahun 2024, tahun terjadinya halving keempat, dan tahun berikutnya adalah tahun pasca-halving dimana secara historis terjadi kenaikan besar-besaran.
Jadi hipotesis siklus super Bitcoin tampaknya memiliki logika dasar yang setidaknya memungkinkan terjadinya hal tersebut, dan ini dapat menunjukkan bahwa kenaikan saat ini masih jauh dari selesai.
Kemarin, misalnya, hanya dalam satu hari, lebih dari satu miliar dolar modal bersih baru masuk ke ETF Bitcoin, sehingga mencetak rekor baru. Selain itu, volume perdagangan harian ETF Bitcoin kemarin mencetak rekor absolut baru.
Namun, kita perlu mencermati apa yang akan terjadi setelah halving di bulan April, karena biasanya efek dari halving terhadap harga BTC memerlukan waktu beberapa bulan untuk terlihat.