#美联储利率决议 Kali ini, The Fed hampir pasti akan mempertahankan suku bunga. Menurut CME FedWatch, peluang suku bunga dipertahankan di 3,75%-4,00% sekitar 90,6%. Jadi, yang benar-benar perlu diperhitungkan dari sekarang adalah: apakah suku bunga akan kembali dinaikkan pada Desember?
Mari lihat tiga kelompok data terbaru. Ketiganya mengarah ke arah yang berlawanan:
Pertama, pasar tenaga kerja melemah. Pada September, jumlah pekerjaan nonpertanian hanya bertambah 29.000, jauh di bawah perkiraan pasar sebesar 90.000. Tingkat pengangguran naik tipis dari 4,1% menjadi 4,2%. Jika dilihat sendiri, ini merupakan sinyal dovish—alasan The Fed untuk menaikkan suku bunga semestinya semakin lemah.
Kedua, inflasi belum juga mereda. PCE diperkirakan masih lebih dari satu poin persentase di atas target 2%, dan paling cepat baru akan kembali ke target pada 2028. Ditambah kenaikan harga energi dan tarif baru yang menambah tekanan pada biaya hidup, inflasi masih menjadi beban bagi The Fed.
Ketiga, ekonomi belum kehilangan momentum. Perkiraan terbaru GDPNow dari Federal Reserve Atlanta untuk pertumbuhan tahunan Q3 masih sebesar 3,7% (angka resmi baru dirilis Kamis ini—Kamis akan menjadi hari yang padat, dengan keputusan suku bunga dan data PDB dirilis pada malam yang sama). Angka ini lebih tinggi dari ambang 2% yang menurut The Fed tidak akan memicu inflasi, sehingga fondasi untuk soft landing masih ada.
Jika ketiganya dilihat bersama, kesimpulannya cukup jelas: pasar tenaga kerja melemah, tetapi belum ambruk; inflasi tinggi dan persisten; ekonomi stabil dan tidak membutuhkan stimulus. Dalam kondisi seperti ini, The Fed tidak punya alasan untuk beralih ke pemangkasan suku bunga, tetapi satu bulan data pekerjaan nonpertanian yang lemah juga belum cukup untuk membuatnya mundur.
Pada 16 September, FOMC baru saja menaikkan suku bunga sebesar 25 bp. Risalah rapat yang dirilis pada 7 Oktober menyatakan dengan jelas: "Mayoritas peserta menilai bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin tepat sebelum akhir 2026." Dalam survei terbaru Reuters, seluruh 100 ekonom memperkirakan akan ada satu kali kenaikan suku bunga lagi pada Desember.
Jadi, penilaian saya: suku bunga akan dipertahankan minggu ini, tetapi pernyataannya bernada hawkish. Kemungkinan besar Worsh akan tetap membuka peluang kenaikan suku bunga pada Desember. Yang benar-benar perlu dicermati bukan apakah suku bunga berubah kali ini, melainkan seberapa besar ruang yang ia sisakan untuk Desember—itulah inti yang akan mendorong pasar menyesuaikan harga kembali selama sebulan ke depan $SPY $QQQ $BTC #FOMC #Fed #Macro
Mari lihat tiga kelompok data terbaru. Ketiganya mengarah ke arah yang berlawanan:
Pertama, pasar tenaga kerja melemah. Pada September, jumlah pekerjaan nonpertanian hanya bertambah 29.000, jauh di bawah perkiraan pasar sebesar 90.000. Tingkat pengangguran naik tipis dari 4,1% menjadi 4,2%. Jika dilihat sendiri, ini merupakan sinyal dovish—alasan The Fed untuk menaikkan suku bunga semestinya semakin lemah.
Kedua, inflasi belum juga mereda. PCE diperkirakan masih lebih dari satu poin persentase di atas target 2%, dan paling cepat baru akan kembali ke target pada 2028. Ditambah kenaikan harga energi dan tarif baru yang menambah tekanan pada biaya hidup, inflasi masih menjadi beban bagi The Fed.
Ketiga, ekonomi belum kehilangan momentum. Perkiraan terbaru GDPNow dari Federal Reserve Atlanta untuk pertumbuhan tahunan Q3 masih sebesar 3,7% (angka resmi baru dirilis Kamis ini—Kamis akan menjadi hari yang padat, dengan keputusan suku bunga dan data PDB dirilis pada malam yang sama). Angka ini lebih tinggi dari ambang 2% yang menurut The Fed tidak akan memicu inflasi, sehingga fondasi untuk soft landing masih ada.
Jika ketiganya dilihat bersama, kesimpulannya cukup jelas: pasar tenaga kerja melemah, tetapi belum ambruk; inflasi tinggi dan persisten; ekonomi stabil dan tidak membutuhkan stimulus. Dalam kondisi seperti ini, The Fed tidak punya alasan untuk beralih ke pemangkasan suku bunga, tetapi satu bulan data pekerjaan nonpertanian yang lemah juga belum cukup untuk membuatnya mundur.
Pada 16 September, FOMC baru saja menaikkan suku bunga sebesar 25 bp. Risalah rapat yang dirilis pada 7 Oktober menyatakan dengan jelas: "Mayoritas peserta menilai bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut mungkin tepat sebelum akhir 2026." Dalam survei terbaru Reuters, seluruh 100 ekonom memperkirakan akan ada satu kali kenaikan suku bunga lagi pada Desember.
Jadi, penilaian saya: suku bunga akan dipertahankan minggu ini, tetapi pernyataannya bernada hawkish. Kemungkinan besar Worsh akan tetap membuka peluang kenaikan suku bunga pada Desember. Yang benar-benar perlu dicermati bukan apakah suku bunga berubah kali ini, melainkan seberapa besar ruang yang ia sisakan untuk Desember—itulah inti yang akan mendorong pasar menyesuaikan harga kembali selama sebulan ke depan $SPY $QQQ $BTC #FOMC #Fed #Macro
