📰 Circle mendistribusikan USDC, Coinbase menguasai pengguna—ketika akhirnya bagi hasil, siapa yang punya kendali lebih besar? Pada bulan Agustus tahun ini, perjanjian bagi hasil kedua perusahaan diperpanjang sesuai ketentuan awal hingga tahun 2029. Circle mendapat izin, namun di perpanjangan kali ini mereka juga tidak bisa mengubah pengaturan yang lama.
🔥 Lebih blak-blakan dalam angka: pada kuartal kedua 2026, Circle membayar biaya distribusi terkait sebesar 324,6 juta dolar AS kepada Coinbase. Pada periode yang sama, rata-rata saldo USDC di produk Coinbase mencapai 20 miliar dolar AS, atau lebih dari 30% dari total USDC yang beredar di akhir kuartal. Pengguna dan saldo sama-sama berada di platform; bagi penerbit yang ingin menghindari jalur distribusi, tidak semudah itu.
Jujur saja, meski USDC lebih sering digunakan, itu tidak otomatis berarti Circle bisa menghasilkan lebih banyak dengan jumlah yang sama. Pada kuartal itu, volume transaksi USDC di jaringan naik 151%, rata-rata jumlah yang beredar naik 25%, tetapi pendapatan dari cadangan hanya naik 5%. Imbal hasil cadangan turun 66 basis poin; kenaikan pendapatan yang dihasilkan oleh pertumbuhan saldo banyak terserap.
💡 Ini membuat saya meninjau ulang cerita pembayaran stablecoin: semakin cepat uang berputar, belum tentu perlu USDC dalam jumlah besar terus menganggur di rekening untuk menghasilkan pendapatan. Circle perlu melihat suku bunga, sekaligus membagi pendapatan dengan kanal yang menguasai pengguna; aktivitas transaksi yang ramai tidak berarti penerbit bisa menyimpan semua keuntungan.
🤔 Ketika membahas perpanjangan lagi pada tahun 2029, menurut Anda perubahan paling dibutuhkan Circle adalah mengurangi ketergantungan pada distribusi ke Coinbase, atau mengurangi ketergantungan pada pendapatan bunga cadangan?
#USDC #Circle #Coinbase #stablecoin
🔥 Lebih blak-blakan dalam angka: pada kuartal kedua 2026, Circle membayar biaya distribusi terkait sebesar 324,6 juta dolar AS kepada Coinbase. Pada periode yang sama, rata-rata saldo USDC di produk Coinbase mencapai 20 miliar dolar AS, atau lebih dari 30% dari total USDC yang beredar di akhir kuartal. Pengguna dan saldo sama-sama berada di platform; bagi penerbit yang ingin menghindari jalur distribusi, tidak semudah itu.
Jujur saja, meski USDC lebih sering digunakan, itu tidak otomatis berarti Circle bisa menghasilkan lebih banyak dengan jumlah yang sama. Pada kuartal itu, volume transaksi USDC di jaringan naik 151%, rata-rata jumlah yang beredar naik 25%, tetapi pendapatan dari cadangan hanya naik 5%. Imbal hasil cadangan turun 66 basis poin; kenaikan pendapatan yang dihasilkan oleh pertumbuhan saldo banyak terserap.
💡 Ini membuat saya meninjau ulang cerita pembayaran stablecoin: semakin cepat uang berputar, belum tentu perlu USDC dalam jumlah besar terus menganggur di rekening untuk menghasilkan pendapatan. Circle perlu melihat suku bunga, sekaligus membagi pendapatan dengan kanal yang menguasai pengguna; aktivitas transaksi yang ramai tidak berarti penerbit bisa menyimpan semua keuntungan.
🤔 Ketika membahas perpanjangan lagi pada tahun 2029, menurut Anda perubahan paling dibutuhkan Circle adalah mengurangi ketergantungan pada distribusi ke Coinbase, atau mengurangi ketergantungan pada pendapatan bunga cadangan?
#USDC #Circle #Coinbase #stablecoin
