Peralihan Stablecoin $255B: Mengapa Uang Menganggur Kalah Lomba
Lanskap stablecoin sedang mengalami divergensi struktural yang masif. Sementara $USDT dan$USDC mendominasi lapisan penyelesaian, model mereka secara legal dibatasi oleh UU GENIUS — penerbit mempertahankan 100% imbal hasil, sehingga pemegangnya tidak memperoleh imbal hasil apa pun dari likuiditas mereka.
Masuklah Productive Stablecoins: sebuah sektor yang tumbuh ~610% dalam dua tahun terakhir, namun masih mewakili kurang dari 3% dari total pasokan.
4 Mesin Imbal Hasil Dijelaskan:
Funding-Rate Synthetics (mis., USDe): Imbal hasil tinggi saat bull run, tetapi bersifat siklis. Ketika funding terkompresi menjadi ~3,9%, strategi basis kehilangan keunggulannya selama pasar mendingin.
DeFi Wrappers (sUSDS, sDAI): Terikat pada permintaan pinjaman on-chain yang volatil dan rentan terhadap penyesuaian imbal hasil staking Ethereum.
Pure T-Bill Backed ($ONDO): Transparan dan aman, tetapi secara ketat dibatasi pada tingkat bebas risiko front-end (~3,3%).
Diversified Multi-Strategy RWA: Menggabungkan short Treasuries untuk likuiditas harian dengan kredit privat, tranche CLO, dan obligasi korporasi. Model ini telah mempertahankan kisaran imbal hasil yang andal 5–7%, terlepas dari spekulasi kripto.
Quant Take:
Kapital selalu bergerak menuju efisiensi yang optimal berdasarkan penyesuaian risiko. Saat imbal hasil funding kripto terkompresi, kredit dunia nyata menjembatani kesenjangan. TAM untuk stable RWA terdiversifikasi diproyeksikan berkembang dari $654M menjadi lebih dari $4B dalam 3 tahun. Memantau rotasi aset institusional sama pentingnya dengan memetakan level teknikal.
Data terinspirasi dari CoinDesk Research.
NFA / DYOR.
#RWA #Stablecoins #CryptoResearch #defi #BinanceSquare
Lanskap stablecoin sedang mengalami divergensi struktural yang masif. Sementara $USDT dan$USDC mendominasi lapisan penyelesaian, model mereka secara legal dibatasi oleh UU GENIUS — penerbit mempertahankan 100% imbal hasil, sehingga pemegangnya tidak memperoleh imbal hasil apa pun dari likuiditas mereka.
Masuklah Productive Stablecoins: sebuah sektor yang tumbuh ~610% dalam dua tahun terakhir, namun masih mewakili kurang dari 3% dari total pasokan.
4 Mesin Imbal Hasil Dijelaskan:
Funding-Rate Synthetics (mis., USDe): Imbal hasil tinggi saat bull run, tetapi bersifat siklis. Ketika funding terkompresi menjadi ~3,9%, strategi basis kehilangan keunggulannya selama pasar mendingin.
DeFi Wrappers (sUSDS, sDAI): Terikat pada permintaan pinjaman on-chain yang volatil dan rentan terhadap penyesuaian imbal hasil staking Ethereum.
Pure T-Bill Backed ($ONDO): Transparan dan aman, tetapi secara ketat dibatasi pada tingkat bebas risiko front-end (~3,3%).
Diversified Multi-Strategy RWA: Menggabungkan short Treasuries untuk likuiditas harian dengan kredit privat, tranche CLO, dan obligasi korporasi. Model ini telah mempertahankan kisaran imbal hasil yang andal 5–7%, terlepas dari spekulasi kripto.
Quant Take:
Kapital selalu bergerak menuju efisiensi yang optimal berdasarkan penyesuaian risiko. Saat imbal hasil funding kripto terkompresi, kredit dunia nyata menjembatani kesenjangan. TAM untuk stable RWA terdiversifikasi diproyeksikan berkembang dari $654M menjadi lebih dari $4B dalam 3 tahun. Memantau rotasi aset institusional sama pentingnya dengan memetakan level teknikal.
Data terinspirasi dari CoinDesk Research.
NFA / DYOR.
#RWA #Stablecoins #CryptoResearch #defi #BinanceSquare