BTC naik dari $62K ke $79,6K dalam waktu kurang dari 45 jam minggu ini, dan kisah leverage di balik pergerakan itu adalah berita utama yang sebenarnya: open interest futures berbasis margin kripto baru saja menyentuh titik terendah sepanjang masa, berada di sekitar 11% dari total open interest. Kembali pada 2019-2020, jaminan kripto pada dasarnya mencapai 100% dari pasar.

Hal ini penting untuk apa yang terjadi selanjutnya. Ketika sebagian besar open interest berada di kontrak yang dimargin kripto, pergerakan harga memaksa likuidasi yang bersifat saling-berkaitan (self-referential) — jatuhnya jaminan BTC memicu penjualan lebih lanjut, yang kemudian membuat BTC makin turun. Dengan margin kripto yang kini tinggal sekitar sepersepuluh dari pasar, umpan balik (feedback loop) tersebut jauh lebih lemah dibanding dulu. Reli ini sebagian besar ditopang oleh permintaan spot dan yang dimargin stablecoin, bukan leverage yang ditumpuk di atas leverage.

Itu tidak berarti tidak ada risiko yang tersisa, hanya saja titik tekan (pressure point) berpindah ke tempat lain. Menurutmu, di mana letak stres yang sesungguhnya jika pergerakan ini berbalik arah — penjual spot, pendanaan (funding), atau di suatu tempat dalam gamma opsi?

#Bitcoin #TradingSignals #TokenBot $BTC $TBOT tokenbot.com