Cryptocurrency pertama menghadapi tekanan makroekonomi yang kembali setelah publikasi laporan baru tentang ketenagakerjaan di AS. Data menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih kuat daripada yang diperkirakan oleh para analis. Ini menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah dan penurunan kemungkinan pelonggaran kebijakan Fed dalam waktu dekat.
Ekonomi AS menciptakan 130 000 pekerjaan baru pada bulan Januari. Angka ini hampir dua kali lipat dari perkiraan konsensus para ahli. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran turun menjadi 4,3%. Dinamika ini menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang terus berlanjut.
Data yang kuat menunda harapan suku bunga
Peserta pasar memperkirakan penurunan suku bunga potensial dalam beberapa bulan mendatang. Investor khawatir tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi. Namun, pasar tenaga kerja yang stabil mengurangi urgensi untuk melonggarkan kebijakan moneter.
Oleh karena itu, investor telah merevisi harapan mereka mengenai tindakan regulator. Pasar utang bereaksi dengan cepat. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun melonjak ke level 4,2%. Angka ini meningkat beberapa basis poin segera setelah laporan dirilis. Imbal hasil obligasi dua tahun juga naik, mencerminkan penurunan kemungkinan perubahan suku bunga dalam waktu dekat.
Angka imbal hasil yang lebih tinggi memperketat kondisi keuangan. Mereka meningkatkan biaya pinjaman di seluruh ekonomi. Selain itu, tingkat diskonto yang digunakan untuk menilai instrumen berisiko juga meningkat.
Mengapa kenaikan imbal hasil menekan harga
$BTC sangat sensitif terhadap kondisi likuiditas. Ketika imbal hasil obligasi pemerintah meningkat, modal biasanya mengalir ke aset yang lebih aman. Investor lebih memilih obligasi pemerintah yang mulai memberikan pendapatan yang terjamin.
Secara bersamaan, kenaikan imbal hasil sering disertai dengan penguatan dolar. Mata uang nasional AS yang lebih kuat mengurangi likuiditas global. Akibatnya, aset spekulatif menjadi kurang menarik untuk investasi.
Kombinasi faktor-faktor ini menciptakan angin bertentangan untuk pasar cryptocurrency. Sebelumnya minggu ini, bitcoin sempat stabil di sekitar level $70 000. Namun, data ketenagakerjaan baru meningkatkan risiko munculnya volatilitas kembali. Likuiditas akan tetap terbatas tanpa sinyal yang jelas tentang kesediaan Fed untuk melonggarkan kebijakan.
Spesialis investasi crypto di 21Shares, David Hernandez, mengomentari situasi untuk publikasi BeInCrypto. Menurutnya, laporan ini menciptakan hambatan jangka pendek bagi bitcoin. Melebihi proyeksi sebesar ini mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Maret. Ini memperkuat skenario jeda Fed di kisaran 3,50–3,75%.
Seorang ahli menambahkan bahwa katalis dalam bentuk uang murah, yang diperlukan untuk aset berisiko untuk pemulihan yang berkelanjutan, ditunda ke waktu yang lebih lama. Hernandez mengharapkan penguatan dolar dan penyesuaian imbal hasil ke arah yang lebih tinggi. Kedua faktor ini akan menjaga kurs BTC dalam kisaran sempit dalam waktu dekat.
Struktur pasar memperkuat stres makroekonomi
Penurunan terbaru menunjukkan seberapa bergantungnya bitcoin pada perubahan makroekonomi. Aliran besar ke ETF, lindung nilai institusional, dan perdagangan dengan leverage dapat memperkuat pergerakan pasar secara tajam di tengah pengetatan kondisi keuangan.
Penguatan pasar tenaga kerja tidak berarti bitcoin pasti akan murah. Tetapi ini menghilangkan salah satu pendorong utama pertumbuhan — harapan akan kebijakan moneter yang lebih lunak.
«Dalam waktu dekat, bitcoin terlihat berhati-hati. Titik utama — $65 000. Jika hasil laporan terbukti sementara, dan ekonomi tidak mulai mempercepat, Fed mungkin memiliki alasan untuk menurunkan suku bunga di kemudian hari. Ketika ini terjadi, pasokan terbatas bitcoin akan kembali memainkan peran kunci. Data kuat hari ini dapat menunda kenaikan, tetapi tidak membatalkan skenario positif jangka panjang», — kata Hernandez.
Kesimpulan dan hasil kunci
Laporan baru tentang pasar tenaga kerja di AS memperkuat harapan periode lama suku bunga tinggi.
Untuk bitcoin, ini tidak fatal — hanya membatasi potensi untuk pertumbuhan yang berkelanjutan.
Selama likuiditas tidak membaik atau imbal hasil tidak turun, kondisi makroekonomi secara keseluruhan menjadi lebih berhati-hati bagi pasar crypto, bukan mendukung.
