enaunlock

Kesimpulan populer minggu ini adalah bahwa switch biaya Ethena menghilangkan rasa sakit dari unlock pada 5 Okt. Saya membaca jadwalnya, dan angka-angkanya belum mendukung itu.
Pada 27 Agu, Foundation mengatakan seluruh token investor yang tersisa akan dirilis pada 5 Okt. Ethena tidak menyebutkan besarnya. Tokenomist memperkirakannya sekitar 1,406B ENA, dengan tranche tim 93,75M yang dirilis pada hari yang sama. Dengan perkiraan sekitar $0,25 hingga $0,27, itu setara sekitar $350M hingga $380M, secara mencolok lebih tinggi daripada angka utama $212M pada harga lama $0,151.
Inilah yang saya cek. Switch ini hanya mengalihkan pendapatan sekali USDe mencapai $7,5B. USDe sekitar $4,07B pada akhir Agustus, jadi perhitungan saya menunjukkan ia perlu tumbuh sekitar 84% sebelum ada aliran apa pun. Bahkan tier pertama adalah $22,5M per tahun menurut tabel Ethena sendiri, sedangkan vesting tim dan Foundation berjalan sekitar 134M ENA per bulan, sekitar $20,3M per bulan pada $0,151. Buyback tier pertama menutupi sekitar 9% dari satu tahun vesting tersebut. Blockworks Advisory, yang duduk di Komite Risiko Ethena, mengatakan jadwal tersebut tidak membayar apa pun pada pasokan saat ini. Di tempat lain, Jupiter menghabiskan lebih dari $70M untuk buyback pada 2025 dan JUP masih sekitar 89% di bawah puncaknya pada Januari.