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#SpaceX首个锁定期8月6日到期 SpaceX première période de blocage expirant le 6 août : l’épreuve de la tarification au milieu de la vague de déblocage de mille milliards

Le 6 août 2026, heure de l’Est des États-Unis, la première période de blocage interne de SpaceX (code SPCX) après son introduction en Bourse a officiellement expiré. C’est aussi le deuxième jour de bourse suivant la publication de son premier rapport trimestriel (diffusé le 4 août après la clôture) après avoir bouclé, en juin, une « méga IPO historique » à 135 dollars par action. Selon la règle de déblocage en paliers conçue dans le prospectus, jusqu’à environ 911,5 millions d’actions détenues par les employés et des investisseurs Pre-IPO peuvent être libérées. Converties en valeur marchande autour du cours d’alors, proche de 108 dollars, cela représente environ 116 milliards de dollars, soit 1,4 fois l’offre en circulation actuelle (environ 639 millions d’actions).

Contrairement à la pratique habituelle aux États-Unis (« 180 jours puis déblocage d’un coup »), SpaceX a volontairement décalé la libération : le 6 août d’abord environ 20 %, puis environ 7 % chacun des 70 à 135 jours suivants ; après le rapport du troisième trimestre, encore 28 %, de sorte qu’au début décembre, lorsque la période de 180 jours arrive à échéance, le flottant atteindra 5,33 milliards d’actions, soit environ 40 % du total. Si, dans les 10 premiers jours de bourse précédant la publication du rapport, 5 séances voient la clôture s’établir au-dessus de 175,50 dollars (prix d’émission + 30 %), cela permettrait en plus de libérer 455,8 millions d’actions supplémentaires — mais cette condition ne semble désormais plus remplie. Quant à Elon Musk, ses quelque 6,4 milliards d’actions sont bloquées jusqu’à la mi-2027 et ne font pas partie de la pression de vente.

Le marché a déjà tranché par l’action : le cours est passé du pic de 225,64 dollars du 16 juin à la zone de 108 dollars, en dessous du prix d’émission. Les positions vendeuses à découvert représentent environ 30 % à 34 % du flottant. Déblocage ≠ forcément chute. Les premiers VC ont des coûts très faibles et une forte motivation à encaisser, mais l’anticipation fiscale des employés et la présence de « croyants » de long terme peuvent amortir la pression à la vente. Le véritable levier de tarification se jouera toutefois à partir des trois jours suivant le 6 août : les flux de trésorerie de Starlink dans le rapport, les dépenses de capitalise liées à Starship, et les indications de contrats de puissance de calcul en IA détermineront la part de ces 116 milliards de dollars de « supply papier » qui deviendra de véritables ordres de vente.

Pour les méga IPO d’IA de l’ordre du billion de dollars, comme celles d’OpenAI et d’Anthropic en attente d’approbation, cette semaine chez SpaceX est une répétition à huis clos du marché public : lorsque la prime liée à l’histoire rencontre le canal de sortie des initiés, sur quelle ancre la valorisation se fixera — le rêve ou le flux de trésorerie libre — le 6 août fournira la première série de données.

#伯克希尔股价创八个月新高 Berckshire Hathaway, actions de catégorie A et B, ont progressé de concert cette semaine, atteignant toutes deux leurs plus hauts niveaux de clôture depuis huit mois. Les actions de catégorie B ont clôturé à 512,37 dollars, leur meilleur niveau de clôture depuis le 28 novembre dernier ; les actions de catégorie A se sont établies à 768 010 dollars, à environ 5,3 % du record de clôture historique à 809 350 dollars, mais elles se sont nettement éloignées des plus bas de la période précédente.

Le moteur de cette vague de rattrapage est au cœur de la thèse « actifs défensifs + résonance sur les actions fortement détenues ». Alors que le secteur technologique subit des pressions, les flux se dirigent vers des géants défensifs diversifiés, combinant assurance, rail et énergie. Bien que Berkshire ait encore légèrement sous-performé le S&P 500 d’environ 8 points sur l’année, la situation crée justement un espace de rattrapage. Selon Barron’s, « la hausse a encore du potentiel ».

Côté portefeuille, les trois principaux titres détenus soutiennent fortement la performance sur l’année : la valeur boursière d’Apple dépasse 700 milliards de dollars, avec une hausse de plus de 13 % sur l’année ; Coca-Cola progresse d’environ 25 % ; et Bank of America gagne plus de 12 %. UBS relève dans la foulée son objectif de cours pour les actions de catégorie A à 877 848 dollars, tout en maintenant une recommandation « acheter », et revoit à la hausse ses prévisions de bénéfices, en citant notamment des pertes dues aux catastrophes de deuxième trimestre plus faibles que prévu, ainsi qu’une amélioration de la rentabilité de BNSF (chemin de fer).

Le bilan raconte aussi la même histoire : à la fin du T1, la trésorerie et les titres à court terme atteignent environ 397,4 milliards de dollars, un niveau record historique, offrant à la fois des « munitions » et une double marge de sécurité grâce aux revenus d’intérêts. Les estimations de marché évaluent que le volume de rachats pourrait atteindre entre 5 et 11 milliards de dollars au T2 ; si cette projection se confirmait, ce serait le signal le plus fort depuis la passation de relais à Abel. Le chiffre exact sera dévoilé lors de la publication des résultats du T2 le 8 août.

En matière de valorisation, le ratio cours/valeur comptable des actions de catégorie A se situe autour de 1,4 fois, en dessous du niveau de 1,8 fois observé en mai 2025, et proche du bas de la fourchette récente. Dans ce scénario mêlant « trésorerie proche de 400 milliards + retour des rachats + regain des valeurs liées à la consommation dans lesquelles le groupe est très exposé », Berkshire passe d’un « escompte de valeur par rapport au marché » à une « réévaluation de la prime défensive » : ce nouveau plus haut sur huit mois n’est pas une destination finale, mais le point de départ de la première phase de revalorisation à l’ère d’Abel.

#对冲基金加码原油多头 Augmentation des positions des hedge funds sur les longs de pétrole : réorientation des positions sous une nouvelle revalorisation de la prime géopolitique

Selon les dernières données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, pour la semaine du 28 juillet 2026, les gestionnaires de fonds ont fortement accru leur position nette acheteuse en pétrole WTI : +21402 lots d’une semaine sur l’autre, pour atteindre 108307 lots, le rythme d’achats le plus rapide depuis le mois de mars. Le sentiment haussier est ainsi monté au plus haut depuis la mi-juin ; dans le même temps, les longs nets d’essence ont grimpé à leur plus haut niveau sur quatre mois, tandis que les positions acheteuses sur le diesel se sont rapprochées d’un pic sur cinq mois. Les produits raffinés et le pétrole brut affichent une structure synchronisée et haussière.

Ces ajouts ne traduisent pas un pari généralisé à la hausse sur les cours mondiaux du pétrole, mais un schéma typique de « surpondération des États-Unis, délaissement du Brent » fondé sur la divergence. Sur la même semaine, les longs nets en Brent ont légèrement diminué de 6948 lots, à 185083 lots. La logique sous-jacente tient au fait que trois grandes « artères » énergétiques ont été simultanément perturbées : le détroit d’Ormuz, le détroit de la mer Rouge (Mandeb) et la mer Noire. L’incertitude sur les flux de produits entre le Moyen-Orient et la mer du Nord s’est nettement accrue ; en revanche, le WTI, adossé aux expéditions depuis le golfe du Mexique et aux pipelines à l’intérieur des États-Unis, est considéré comme la seule offre de « certitude » pouvant s’écouler librement vers le monde. Les capitaux sont prêts à payer une prime de rareté pour le WTI, et des opérations impliquant un spread « long WTI, short Brent » ont même émergé.

La chaîne de moteurs est claire : l’escalade du conflit Iran–Israël, la baisse du volume de passage dans le détroit d’Ormuz à un point bas sur trois semaines, et un retournement rapide du marché, passant de la crainte d’un « excès » à la « chasse aux shorts ». Le WTI progresse d’environ 6,8 % sur la semaine, le Brent se maintient autour de 90 dollars, et les contrats à terme proches restent en contrepartie/écart inversé. Avec un glissement des positions longues, les rendements roulants sur les longs pourraient être positifs. Mais le risque réside dans le caractère très changeant des nouvelles géopolitiques : avec l’envolée des volatilités implicites des options, une fois la concentration des positions CFTC au sommet atteinte, un assouplissement de la navigation dans les détroits ou une augmentation réelle de la production par l’OPEP+ pourrait déclencher tout aussi violemment des « prises » et des sorties de positions acheteuses.

Dans l’ensemble, le renforcement des hedge funds sur les longs du pétrole correspond avant tout à une nouvelle tarification de « risque géopolitique + certitude de l’offre américaine », plutôt qu’à l’affirmation d’une reprise de la demande. À la suite, la gestion de la volatilité sur le marché, plus que le jugement directionnel, déterminera l’issue.

#韩国拟暂停可疑加密账户支付 Corée du Sud envisagerait de suspendre les paiements des comptes crypto suspects : passage du « recouvrement a posteriori » au « gel en cours »

Le 28 juillet 2026, quinze personnes, dont le député du Parti du pouvoir populaire, Kim Sang-hoon, ont déposé à l’Assemblée nationale une proposition d’amendement à la « loi relative à des informations financières spécifiques ». Pour la première fois, le texte définit explicitement le « compte d’actifs virtuels » comme « un identifiant unique attribué par la bourse à l’utilisateur », tout en donnant à l’Unité de renseignement financier (FIU) le pouvoir unilatéral de suspendre les paiements : lorsqu’il est établi que le compte est suspecté de transfert illégal d’actifs, la FIU peut exiger que la plateforme cesse les paiements pendant 30 jours, avec une prolongation possible une fois (jusqu’à 60 jours). En cas de refus d’exécuter, l’amende maximale peut atteindre 100 millions de wons coréens. La mesure entrera en vigueur six mois après la publication du projet de loi.

Ce mécanisme transforme un processus initialement nécessaire — impliquant l’ouverture d’une enquête par le parquet et un mandat du tribunal pour geler des actifs on-chain — en une instruction administrative directement adressée aux bourses, en contournant l’étape judiciaire préalable. Autrement dit, une barrière est installée à la sortie des fonds vers l’extérieur dans la « marmite » des crypto-monnaies.

Le contexte tient à une succession d’opérations en Corée en matière de lutte anti-blanchiment : en mars 2026, la FIU a infligé une amende de 36,8 milliards de wons à Bithumb pour défaut de KYC et a prononcé une fermeture partielle pendant six mois ; en avril, Coinone a été sanctionnée à hauteur de 5,2 milliards de wons et a suspendu les dépôts/retraits des nouveaux utilisateurs pendant trois mois, suite à 70 000 échecs de vérification d’identité ; le même mois, la FSS a durci les règles de suspension des transactions suspectes pour les comptes virtuels des PG. En mai, la FIU avait envisagé d’imposer le signalement systématique comme transactions suspectes de tout transfert transfrontalier dépassant 10 millions de wons, mais ce projet a été révisé après que le volume des rapports d’alerte des bourses a explosé de 85 fois (de 63 000 à 5,44 millions). La décision s’est alors déplacée vers une évaluation des risques réalisée par les plateformes — mais le pouvoir de gel au niveau du compte a finalement été ancré dans la législation.

Pour les acteurs du secteur des cryptos, la Corée augmente fortement le coût des stratégies des particuliers : rotation rapide, transferts entre plusieurs plateformes. Et pour le signal adressé au monde, le message est clair : la réglementation des cryptos en Asie de l’Est passe de « taxation + licences » à « contrôle des comptes + gel des paiements ». Une fois la période de grâce de six mois écoulée, des flux conformes, des adresses propres et le fait d’éviter autant que possible les plateformes étrangères non enregistrées cesseront d’être de « bonnes habitudes » pour devenir un besoin de protection contre les gels.

#IonicDigital纳斯达克首日涨26% Ionic Digital fait ses débuts sur le Nasdaq avec une hausse de 26% : de la puissance de calcul en IA née des ruines de Celsius

28 juillet 2026 : après la restructuration du volet activités minières en faillite de Celsius Network, Ionic Digital (code IOND) a fait son entrée sur le Nasdaq via une cotation directe. À l’ouverture, le titre affichait 50 dollars, et à la clôture 62,90 dollars, soit une hausse de 25,8 % (environ 26 %) par rapport au cours d’ouverture. La capitalisation a bondi jusqu’à 2,8 milliards de dollars, devenant le plus grand cas de cotation directe sur le marché boursier américain depuis 2021.

Cette société a une origine particulière : créée en janvier 2024 pour reprendre les actifs de Celsius Mining, elle a attribué directement environ 37 millions d’actions ordinaires de catégorie A aux créanciers de Celsius en faillite — un premier jour en forte hausse. En substance, il s’agit d’offrir aux créanciers qui ont attendu deux ans une liquidité monétisable. Dans le cadre de cette opération, aucune nouvelle action n’est émise et aucune levée de fonds n’est effectuée. JPMorgan a agi en tant que conseiller financier. Jusqu’à 10,8 millions d’actions anciennes peuvent être revendues.

Le marché n’achète pas de la simple « minière de Bitcoin », mais l’histoire d’une « ferme minière » transformée en salle serveur IA. Ionic a converti une infrastructure électrique de 234 MW dans le comté de Ward, au Texas, en centre de données HPC/IA, le tout loué à Nscale. Le contrat de location s’étend sur 10,5 ans et génère des revenus de 1,95 milliard de dollars (avec un potentiel d’extension jusqu’à 2,6 milliards après capacité accrue). Pour 2026, l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires de 190 à 195 millions de dollars, dont près de 90 % provenant de la location d’infrastructures. À la date du 31 mars, elle détenait encore 2 815,6 BTC (environ 192 millions de dollars) et ne présentait aucune dette portant intérêt.

Après la clôture du premier jour, le titre a reculé de 6,5 % pour retomber à 58,8 dollars, rappelant au marché que la pression de vente liée à la sortie des créanciers (se faire rembourser), la course aux capacités des centres de données pour l’IA et la possibilité que l’exécution ne soit pas à la hauteur des attentes sont autant de variables pesant sur une valorisation de 2,8 milliards. Mais quoi qu’il en soit, cette boucle « créances issues de la faillite → capital-actions coté en bourse » offre, dans l’hiver crypto, une voie de sortie rare aux capitaux autrefois engloutis.

#美国国债收益率回落 Rendements des bons du Trésor américain en repli : une reprise par étapes sous le double refroidissement de l’inflation et du pétrole

À la fin juillet 2026, les rendements des bons du Trésor américain ont d’abord oscillé puis se sont repliés. Le taux de référence à 10 ans, qui évoluait au-dessus de 4,70 %, est retombé vers 4,62 % ; le taux à 2 ans est descendu autour de 4,32 % ; à la même période, le 30 ans a également reculé, vers la barre des 5,12 %. L’écart entre le 10 ans et le 2 ans s’est resserré à environ 32 points de base, dessinant un schéma typique de « marché haussier qui s’aplatit ».

La dynamique repose sur deux axes principaux. D’abord, la désinflation énergétique évince la prime d’inflation : les signaux se sont apaisés avec la reprise du trafic via le détroit d’Ormuz entre l’Iran et les États-Unis ; le WTI a chuté de plus de 7 % sur la séance, tandis que le Brent est revenu autour de 86 dollars. En parallèle, l’inflation s’est calmée : l’IPC de juin a reculé en glissement annuel à 3,5 % et le PPI en variation mensuelle à -0,3 %. Les marchés ont donc rapidement réduit le scénario « hausse incontrôlée du pétrole → reprise des hausses de taux », la probabilité d’une hausse lors du FOMC de juillet passant de plus de 40 % à 10 %–15 %. Ensuite, la revalorisation des anticipations à court terme : la baisse du 2 ans, plus marquée que celle du long terme, indique que le marché obligataire digère surtout le scénario « pas de nouvelle hausse à court terme », plutôt qu’un pari sur le lancement d’un cycle de baisses.

En termes de transmission, la baisse des rendements a temporairement allégé la pression des taux d’actualisation qui pesait sur les valeurs de croissance à forte durée (IA, semi-conducteurs). L’or a rebondi et l’indice du dollar s’est affaibli, ce qui a offert un répit en matière de valorisation aux marchés émergents et aux actions technologiques chinoises cotées offshore. Toutefois, si la situation au Moyen-Orient se réactive et si le pétrole repart à la hausse, le segment long risque facilement de rendre une partie des gains.

Il faut rester lucide : il s’agit encore d’une reprise par séquences — « refroidissement de l’inflation + contraintes d’offre » — et non d’un point de bascule vers un assouplissement. Le président de la Réserve fédérale, Wosh, poursuit sa ligne de « tolérance zéro » face à l’inflation ; le maintien, autour de 5,1 %, du 30 ans reflète que les contraintes à moyen terme liées à l’offre budgétaire et à la prime de terme ne se sont pas effacées. En une phrase : détente du côté des taux courts, mais pas encore de quoi célébrer du côté des taux longs.

Le 23 juillet #全球央行权衡油价逼近百美元 2026, le pétrole brut Brent a brièvement dépassé 100 dollars le baril en séance (le 24, le prix au comptant était de 100,69 dollars), franchissant à nouveau ce seuil pour la première fois depuis la fin mai, avec une hausse d’environ 40 % en près de 20 jours. Le déclencheur est l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran + les attaques des Houthis contre des pétroliers saoudiens en mer Rouge, mettant simultanément sous pression les deux « canaux » du détroit d’Ormuz et du détroit de Bab el-Mandeb.

Le franchissement des 100 dollars par le pétrole a instantanément réécrit le scénario des banques centrales mondiales — en faisant passer le débat collectif de « quand baisser les taux » à « vont-elles réaugmenter les taux ? ».

Réserve fédérale : lors de la réunion de politique monétaire des 28 et 29 juillet, le statu quo à 3,50 %—3,75 % reste le scénario de base, mais le CME montre que la probabilité d’une hausse en septembre est passée de 53 % il y a une semaine à 82 %, et même la probabilité d’une hausse directe de 25 pb dès la semaine prochaine atteint environ 35 %. L’IPC américain de juin a progressé de 3,5 % sur un an, et l’IPC sous-jacent de 2,6 % ; avec le pétrole qui ravive encore l’inflation, le récit d’une baisse des taux est pratiquement éteint.

Banque centrale européenne : le 24 juillet, elle a maintenu le statu quo (taux de dépôt à 2,25 %), mais Lagarde a admis que « des hausses de taux avaient été discutées en interne », laissant septembre comme possibilité ouverte, tout en avertissant que les effets secondaires liés à l’énergie maintiendront l’inflation de la zone euro au-dessus de 2 % jusqu’au premier semestre 2027. Le marché intègre déjà deux nouvelles hausses de taux cette année.

Banque d’Angleterre : le rendement des gilts à 10 ans reste au-dessus de 5 %, un record de longévité inédit depuis près de 20 ans ; la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine ne devrait probablement rien changer, mais les attentes d’assouplissement ont été divisées par deux.

Banque du Japon : l’inflation a rebondi pour la première fois depuis trois mois, le rendement des obligations d’État à deux ans a atteint son plus haut niveau depuis 31 ans, et le discours au sein du cercle des décideurs devient plus souple sur un « accélération des hausses de taux », mais l’affaiblissement du yen continue de limiter la marge de manœuvre.

Banque populaire de Chine : la logique reste « agir selon nos propres priorités » + renforcer la flexibilité du taux de change pour neutraliser l’inflation importée ; les prix à la production (PPI) sont touchés par le choc pétrolier, mais la transmission à la CPI via la demande intérieure est faible. La probabilité d’une hausse directe des taux cette année est extrêmement faible, et la fenêtre pour une baisse du ratio de réserves obligatoires ou des taux dépendra du calendrier d’émission d’obligations budgétaires au troisième trimestre, même si les taux élevés à l’étranger réduisent l’espace d’assouplissement.

Le fond du problème est un dilemme : relever les taux pour combattre l’inflation risque de déclencher une stagflation, tandis que ne pas les relever laisse l’effet de second tour du pétrole se propager sans frein, ce qui est encore plus problématique. Les marchés obligataires mondiaux ont d’abord « chuté » par anticipation — le Bund allemand à 10 ans a dépassé 3,21 % (plus haut depuis 2011), l’OAT française a franchi 4 %, et le Treasury américain à 10 ans a testé 4,68 % ; le marché vote avec les rendements pour un scénario « plus haut, plus longtemps ».

Au cours des trois prochaines semaines, trois points seront à surveiller : si les États-Unis et l’Iran laissent une porte ouverte à la négociation, le volume réel de passage dans le détroit d’Ormuz, et si la déclaration du FOMC de juillet qualifiera le pétrole de choc « ponctuel » ou « durable » — dans ce dernier cas, une fois confirmé, le couple « inflation + taux élevés » qui sert de base à la tarification des actifs mondiaux sera à nouveau figé.

Dans l’ébauche consolidée du projet de loi du Sénat CLARITY publiée par Lummis le 22 juillet #CLARITY法案拟奖励白帽黑客 2026, une disposition de cybersécurité jusque-là discrète a émergé au grand jour : la mise en place d’un white-hat rewards program (programme de récompenses pour hackers éthiques) via un « mécanisme de coordination de la cybersécurité des actifs numériques ». Il ne s’agit pas d’encourager des « chasseurs de primes » à pénétrer des systèmes de façon anarchique, mais d’inscrire pour la première fois dans le texte d’une loi fédérale américaine sur la structure du marché crypto le mécanisme mature de divulgation des vulnérabilités du Web2 (bug bounty).

La logique de la clause est très claire : lorsqu’un chercheur en sécurité découvre, par des canaux autorisés, et divulgue de manière responsable (responsible disclosure) des vulnérabilités touchant les infrastructures d’exchange, les systèmes de garde, les portefeuilles, les smart contracts, les bridges inter-chaînes, le clearing et le règlement, la gestion des clés privées, etc., il peut, après vérification et en laissant un délai suffisant pour la correction, recevoir une récompense. La frontière juridique entre « recherche en sécurité » et « intrusion malveillante » est également explicitement définie. Cette approche s’inspire du plaidoyer de l’ancien président de la CFTC Giancarlo, selon lequel « la résilience du marché vient d’une divulgation transparente » : la protection des consommateurs va un pas plus loin que la seule prévention de l’appropriation abusive des actifs clients par les plateformes, pour empêcher qu’une faille système ne réduise en cendres les avoirs des clients du jour au lendemain.

Pourquoi l’inscrire dans la loi à ce moment précis ? Les faillites de type FTX et Celsius ont révélé les pièges du « mélange des registres », tandis que, sur l’année écoulée, les vols liés aux bridges et aux contrats de garde se sont chiffrés en centaines de millions, prouvant qu’il ne suffit pas de compter sur les programmes de récompense mis en place spontanément par les entreprises. Le projet de loi regroupe la ségrégation des actifs clients, l’isolement en cas de faillite, l’interdiction de détournement et les incitations pour les white hats : autrement dit, il ajoute à la « protection des consommateurs » une ligne de défense technique en amont.

Mais sa mise en œuvre reste floue : le fonds de récompenses sera-t-il fixé par des règles de la CFTC/SEC ou réparti entre les exchanges ? Le champ des exemptions de responsabilité, les standards de divulgation et l’échelle des récompenses ne sont pas encore précisés ; l’ensemble du projet de loi est toujours bloqué au seuil des 60 voix au Sénat, et si l’étape avant la pause d’août échoue, la clause white-hat pourrait elle aussi être réduite lors des amendements en séance.

Si le texte finit par devenir loi, sa portée dépassera largement le simple fait de « permettre aux hackers de gagner légalement de l’argent » : il marquera le passage de la régulation crypto américaine d’une logique de « traque des escrocs après coup » à une logique de « rachat des failles avant coup », et les rôles des cabinets d’audit, des assureurs et des dépositaires conformes seront tous réévalués.

#七巨头单日市值损失7970亿美元 2026年7月23日（jeudi），les « sept géants » de la tech américaine (Magnificent 7 : Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla) ont subi la pire vente massive en une seule journée depuis la « tempête tarifaire » d'avril 2025 — leur capitalisation boursière cumulée s'est évaporée d'environ 797 milliards de dollars, l'indice Mag 7 a chuté de 4,8 %, le S&P 500 de 1,21 % et le Nasdaq de 2,15 %.

Le déclencheur immédiat a été la publication de deux rapports financiers qui ont mis à nu l'angoisse liée à un « gouffre sans fond de dépenses pour l'IA ». Les dépenses d'investissement d'Alphabet au deuxième trimestre ont explosé à 45 milliards de dollars, les prévisions annuelles ont été relevées jusqu'à 205 milliards de dollars, le flux de trésorerie disponible est devenu négatif pour la première fois depuis son introduction en bourse, et l'action a chuté de 7,13 %, effaçant plus de 290 milliards de dollars en une seule journée ; Tesla a certes publié un chiffre d'affaires supérieur aux attentes, mais son bénéfice et son BPA ont largement déçu, Musk a déclaré sans détour que 2026 serait une « grande année en matière de dépenses d'investissement », et l'action s'est effondrée de 14,52 %, entraînant une perte de capitalisation d'environ 200 milliards de dollars. Les cinq autres n'ont pas été épargnées : Amazon -4,57 %, Meta -3,36 %, Microsoft -2,24 %, Nvidia -1,56 %, Apple -1,30 %.

Du côté macroéconomique, la pression est venue du double choc « pétrole au-dessus de 100 + retour des hausses de taux ». L'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran, les attaques des Houthis contre des pétroliers en mer Rouge, le Brent franchissant les 100 dollars, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépassant 4,7 %, et le marché portant la probabilité d'une hausse de taux de la Fed en septembre de 68 % à 80 % ; les valeurs technologiques à forte valorisation et à longue duration ont été les premières touchées.

Ces 797 milliards ne constituent pas une simple correction, mais une nouvelle tarification par les capitaux du calendrier « investissement dans l'IA — retour sur investissement » : au cours des trois dernières années, les valorisations ont été gonflées par le récit, et désormais il faut livrer des bénéfices. Les sept géants ont déjà reculé de 11 % par rapport à leur sommet de mai, avec une perte cumulée d'environ 2 000 milliards de dollars, mais le cycle d'infrastructures IA n'a pas été inversé ; il s'agit plutôt d'une panique de confiance au milieu d'un marché haussier de super taille, et non d'une fin de cycle.

#原油突破100美元 2026年7月23日晚间，布伦特原油9月合约大涨逾6%，自5月22日以来首次站上100美元/桶整数关口；WTI同步冲上约91美元。中东“双峡联动”的供应恐慌被彻底点燃。

导火索很直接：胡塞武装宣布对沙特海上禁运后，凌晨以导弹+无人机击中红海航行的沙特油轮“Enseria/恩塞利亚”号，使曼德海峡风险陡升；与此同时，美伊冲突持续升级。特朗普放话“袭船算伊朗的账”，美军连续夜袭伊朗设施。霍尔木兹海峡与曼德海峡两条能源动脉同时告急，亚洲买家已开始与沙特阿美谈绕行非洲方案。

全球传导链瞬间收紧：美国AAA汽油均价突破4美元/加仑，10年期美债收益率冲至年内高位，市场定价美联储9月加息概率从68%跳至80%，纳指跌近2%、特斯拉跌超12%，能源与存储逆市走强。欧洲央行虽按兵不动但口风转鹰，输入型通胀卷土重来。

对中国而言，这是“可控但存在结构性分化”：CF40测算油价从70升至100美元，国内PPI峰值上抬约1个百分点；工业增加值与CPI冲击有限，人民币资产避险韧性仍在。A股/港股呈现典型“上游吃肉、中下游承压”——三桶油、油服、煤炭、油运、新能源替代逻辑占优；航空（燃油成本占比30%+）、物流、下游化工、高估值科技则在利率上行与成本挤压下遭“双杀”。

100美元不是终点，而是风险溢价重定价的起点。若霍尔木兹发生实质性中断，高盛预计Q4布油120+、RBC在极端情景下挑战146；但基准情形仍是“高位震荡+尾端风险”。关键看未来两周美伊是否还能留出谈判空间。对个人来说，油价破百最直白的提醒是：出行成本、快递运费、化工类日用品价格都会在季度内悄悄重写。

#香港存储概念股走强 Hong Kong : les valeurs liées au stockage continuent de se renforcer récemment. Il ne s’agit pas simplement d’un pari spéculatif de flux de capitaux, mais du résultat d’un triple effet de convergence : l’explosion de la demande en calcul/puissance de calcul liée à l’IA, la hausse des prix du stockage et la capitalisation boursière du stockage domestique.

Le 22 juillet, lors de la séance du matin à Hong Kong, la chaîne du stockage à Hong Kong et le secteur des puces en Chine continentale (A-shares) se sont synchronisés pour une hausse : Southern Two Times fait monter Micron (07709.HK) de près de 15 %, Southern Two Times fait monter Samsung Electronics (07747.HK) de plus de 10 %, Zhaoyi Innovation (03986.HK) de plus de 3 %, Lande Memory (06809.HK) d’environ 2 %. TSMC (00981.HK), SMIC (01347.HK) et d’autres acteurs de la fonderie et des puces d’interface ont également progressé en même temps.

Côté dynamique, le plus fondamental est l’élargissement continu du déficit offre-demande. Sur les serveurs IA, la quantité de DRAM par machine est de 8 à 10 fois celle des serveurs traditionnels ; la demande en NAND est supérieure à 3 fois. Les fabricants orientent plus de 70 % de leurs capacités avancées vers le HBM, tandis que l’offre en DRAM et en NAND génériques se resserre. Adata a prévenu que le prix contractuel de la DRAM au T3 2026 augmenterait encore de 20 % à 30 %, et que celui de la NAND grimperait de 35 % à 40 %. JPMorgan montre que le prix de la DRAM a progressé d’environ 14 % d’un mois sur l’autre en mai, et la mémoire flash d’environ 26 % ; des fabricants de premier plan comme Micron ont déjà verrouillé les prix via des contrats à long terme jusqu’autour de 2028.

Ensuite, la capitalisation du stockage domestique a enflammé le sentiment. Lancement de l’introduction en bourse sur le STAR de ChangXin Technology, et avancée du processus d’introduction en bourse de Yangtze Memory : cela a contribué à réévaluer Zhaoyi Innovation (deuxième fabricant mondial de NOR Flash ; DRAM de créneau bénéficiant d’une hausse de l’ASP) et Lande Memory (leader des puces d’interface mémoire DDR5/HBM). Les flux de capitaux du sud (Southbound) ont été d’un solde net supérieur à 45 milliards de dollars de Hong Kong sur une seule semaine ; les investisseurs de l’intérieur et de l’extérieur ont convergé pour acheter massivement des valeurs de technologies matérielles (hard tech) à Hong Kong.

Il faut toutefois noter que la hausse à court terme du secteur a déjà intégré une partie des attentes optimistes : au début du mois de juillet, il y a eu des prises de bénéfices techniques avec un repli important sur une seule journée. De plus, la transmission positive des hausses de prix vers l’aval pourrait freiner la demande. À moyen et long terme, le supercycle du stockage traverserait très probablement l’année 2026, tandis que le resserrement offre-demande resterait quasi équilibré jusqu’en 2027-2028 ; cependant, la volatilité devrait nettement s’amplifier.

#韩股KOSPI因科技股抛售下跌 Indice composite des valeurs coréennes (KOSPI) a récemment subi une pression de vente significative. En séance du matin, il a même chuté de plus de 4% à un moment donné. Le déclencheur principal est la forte pondération des valeurs technologiques, qui a provoqué une cascade de ventes. Samsung Electronics et SK hynix représentent à eux deux environ 60% du poids dans l’indice KOSPI. En matinée, les deux ont temporairement reculé de plus de 5%, entraînant directement la chute du marché.

Cette baisse résulte de la convergence de plusieurs facteurs :

- Réévaluation des perspectives de bénéfices : le marché craint un ralentissement temporaire de la demande en capacités de calcul liées à l’IA, et que les hausses de prix des puces mémoire comme la HBM ne soient pas à la hauteur des attentes. Les orientations de résultats de grands acteurs comme SK hynix étant inférieures au consensus, des prises de profits se sont déclenchées au motif que « le bon est déjà dans le prix ».
- Effet de levier en cascade : de nombreux investisseurs particuliers en Corée utilisent massivement des opérations sur marge et des ETF à effet de levier. La baisse de l’indice a déclenché des liquidations forcées, créant une rétroaction négative « plus ça baisse, plus on vend », et entraînant même à plusieurs reprises des coupures automatiques (disjonctions) programmées.
- Retrait des investisseurs étrangers : sous l’effet des taux mondiaux élevés et des ajustements de valorisation, les fonds étrangers, notamment américains, continuent de vendre net. Début juillet, les investisseurs étrangers ont déjà vendu net plus de 12 000 milliards de wons sud-coréens, aggravant le resserrement de la liquidité.

Bien que la banque centrale de Corée ait souligné que les fondamentaux—à savoir une offre insuffisante de semi-conducteurs—n’ont pas changé, et que le président de SK hynix ait affirmé que la demande liée à l’IA doublera, la décontamination du levier et la libération des tensions émotionnelles dominent encore l’évolution du marché à court terme. Par la suite, l’ampleur de la baisse s’est réduite à environ 0,6%, suggérant que des acteurs se positionnent sur les plus bas pour parier un rebond après la survente. Toutefois, à moyen terme, la pression de correction des valeurs technologiques reste présente au niveau des plus hauts.

#布伦特原油涨4.6% Brent : forte hausse sur une journée (+4,6 %), clôture à environ 88,10 $/baril, atteignant un plus haut sur plusieurs mois. Ce rebond puissant est principalement stimulé par une nette montée du risque géopolitique au Moyen-Orient.

Le moteur central réside dans l’escalade du conflit américano-iranien et dans le risque de perturbation de la navigation par le détroit d’Ormuz. Le marché craint que le transport du pétrole dans le golfe Persique soit entravé (environ un cinquième du pétrole brut mondial transite par ce goulot), tandis que des frappes iraniennes visent les installations des pays voisins du Golfe et que les États-Unis mènent des bombardements aériens successifs, poussant le marché à intégrer rapidement une prime élevée liée au « risque de guerre ».

Les effets en chaîne se sont propagés au niveau macroéconomique :

- Inquiétudes inflationnistes : la flambée des coûts énergétiques ravive les anticipations d’inflation dans le monde, ce qui pourrait pousser les banques centrales d’Europe et des États-Unis à reporter leurs baisses de taux et à maintenir des taux élevés plus longtemps ;
- Divergences sur les marchés : les secteurs de l’énergie et de la défense aux États-Unis profitent, tandis que les industries très consommatrices de carburant (aviation, logistique, etc.) ainsi que les valeurs technologiques subissent une pression ;
- Transmission à la vie quotidienne : le calendrier des ajustements des prix des produits pétroliers en Chine se retrouve sous pression pour être relevé, ce qui fera monter les coûts de logistique et de déplacement.

À court terme, la trajectoire du prix du pétrole est entièrement liée à la situation au Moyen-Orient : si une fermeture effective des routes maritimes se confirme ou si les installations de production sont continuellement visées, le Brent pourrait remettre en question le seuil des 90 $ ; si des signaux d’apaisement apparaissent, la reprise de la prime de risque (et son reflux) pourrait provoquer un repli brutal, amplifiant sensiblement la volatilité du marché.

#SK海力士三星海外市场下跌 Récemment, en Corée du Sud, les deux géants du stockage, SK hynix et Samsung Electronics, ont connu un net repli sur les marchés étrangers. Le 13 juillet 2026, SK hynix a chuté de 15,37 % sur une seule séance ; depuis son plus haut de juin, la baisse cumulée s’élève à près de 40 %. Le même jour, Samsung Electronics a reculé de 10,7 % ; la baisse cumulée dépasse 30 %, et l’action a entraîné le déclenchement d’un disjoncteur sur l’indice KOSPI coréen, pesant sur l’ensemble du secteur mondial des semi-conducteurs.

La chute est principalement due à un décalage entre attentes et résultats, ainsi qu’à un effet de synchronisation des flux de capitaux. Les perspectives avant publication des résultats indiquent que le bénéfice opérationnel de SK hynix au deuxième trimestre s’élève à 60,4 billions de wons sud-coréens : bien qu’en hausse de 60 % d’une année sur l’autre, il reste inférieur aux attentes du marché, qui tablaient sur 65 billions. En raison des contrats à long terme à prix fixés pour le HBM, l’augmentation du prix moyen a été moins forte que sur le marché spot ; l’effet de levier sur les bénéfices est donc inférieur à celui de ses pairs, déclenchant des prises de bénéfices après des “bonnes nouvelles épuisées”.

Les pressions se manifestent aussi au niveau macroéconomique et concurrentiel. Les attentes d’une hausse des taux de la banque centrale coréenne se renforcent, ce qui pèse sur les actions de croissance surévaluées. En parallèle, les investisseurs étrangers réajustent systématiquement leurs positions et quittent la filière “groupe IA”. Du côté de la concurrence, les fabricants chinois accélèrent leur percée : Yangtze Memory (NAND, parts de marché de 13 %) et CXMT (DRAM, parts de marché de 7,7 %). Dans les procédés matures et les segments milieu de gamme/bas de gamme, ils continuent de détourner des commandes grâce à leurs avantages en termes de coûts et de sécurité de la chaîne d’approvisionnement, forçant ainsi les entreprises coréennes à se réorienter vers le HBM haut de gamme ; à terme, la part de marché sur le segment “généraliste” risque d’être érodée durablement.

Même si la logique de “cycle super IA” ne s’est pas interrompue, le marché anticipe désormais plus tôt les craintes de surcapacité après 2028 et de retournement du cycle. À court terme, il s’agit d’une correction technique liée aux performances et à l’effet de levier ; à long terme, c’est le reflet de la restructuration de la chaîne mondiale du stockage, passant du schéma “domination États-Unis/Corée” à une compétition multipolaire.

#科技股拖累美股走低 , le 13 juillet (heure de la côte Est), les trois principaux indices boursiers américains ont tous clôturé en baisse, les valeurs technologiques étant la force principale à l’origine de la chute du marché. À la clôture, l’Indice industriel Dow Jones a reculé de 138,37 points, soit -0,26 %, à 52 498,64 points ; l’indice S&P 500 a baissé de 60,05 points, soit -0,79 %, à 7 515,34 points ; et le Nasdaq Composite a chuté de 408,43 points, soit -1,55 %, à 25 873,18 points.

Les grandes valeurs technologiques ont affiché des performances contrastées : Microsoft, Amazon et Apple ont clôturé légèrement en hausse, mais Tesla et Nvidia ont reculé de plus de 3 %, tandis que Google et Meta ont baissé de plus de 1 %. Les actions de puces ont subi des ventes massives : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 4,78 %, devenant le « principal sinistre » de la présente correction. Arm a reculé de plus de 7 %, Intel de plus de 6 %, et AMD ainsi que Micron Technology de plus de 4 %. Les secteurs du stockage et des communications optiques ont également fortement chuté : SanDisk a explosé en baisse de plus de 12 %, l’ADR de SK Hynix a chuté de plus de 9 %, et Astera Labs a reculé de plus de 12 %.

Cette forte baisse des valeurs technologiques s’explique principalement par la double pression liée aux tensions géopolitiques et aux anticipations de hausse des taux. D’une part, l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran a entraîné une envolée spectaculaire des cours du pétrole à l’échelle internationale : les contrats à terme sur le brut WTI ont terminé en hausse de 9,42 %, et le Brent a bondi de 9,59 %, ce qui a nettement nui à l’appétit pour le risque du marché. D’autre part, la flambée du pétrole a ravivé les inquiétudes concernant l’inflation : un membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller, a envoyé des signaux « faucons » et indiqué que si la pression sur l’inflation sous-jacente persistait, une hausse des taux pourrait être nécessaire à court terme, ce qui a entraîné une montée rapide des anticipations de hausses de taux.

Dans un contexte de hausse des taux et de perturbations géopolitiques, les valeurs de croissance à forte valorisation comme l’IA et les semi-conducteurs, qui avaient accumulé beaucoup de gains auparavant, ont fait l’objet de prises de bénéfices : le marché est passé d’une logique de « narration de la croissance » à une analyse plus stricte de la « validation des bénéfices ». À court terme, la volatilité du secteur technologique pourrait continuer à s’amplifier.

#韩国7月强制平仓达3442亿韩元 En Corée du Sud, le volume des ventes forcées en juillet atteint 3442 milliards de won coréens, reflétant l’ampleur de la crise du « papier de crédit » provoquée par des transactions à forte marge qui plongent la Bourse coréenne. D’après des données de l’Association coréenne des investissements financiers, au 9 juillet, le montant cumulé des ventes forcées du mois s’élevait déjà à 3442 milliards de won. Parmi elles, les ventes forcées du 9 juillet, à elles seules, ont atteint 1422 milliards de won, soit une hausse d’environ 5 fois par rapport à la veille, et un plus haut sur près d’un mois.

Le déclencheur direct de cette vague de « liquidation de la tête coupée » est la chute boursière de panique en Corée du Sud. Le 13 juillet, l’indice KOSPI a clôturé en recul de 8,95%, enfonçant la barre des 7000 points, entraînant la 7e fois, sur l’année, la mise en « arrêt automatique » (circuit breaker). Les valeurs poids lourds du secteur des semi-conducteurs, Samsung Electronics et SK Hynix, ont respectivement chuté de 10,7% et de 15,37%. La baisse rapide des cours a conduit à une insuffisance du ratio de couverture des comptes de financement des particuliers, déclenchant de vastes liquidations forcées de la part des courtiers. Il en résulte une boucle de rétroaction négative « baisse — désendettement — nouvelle baisse ».

La cause plus profonde réside dans les risques de surchauffe à effet de levier accumulés sur le marché. La Corée du Sud avait auparavant lancé plusieurs ETF à effet de levier 2x qui suivent de grands acteurs du secteur des semi-conducteurs, attirant de nombreux jeunes particuliers à entrer sur le marché avec un fort levier à des niveaux élevés. Certains y ont même investi via des prêts contractés à titre familial. À mesure que les prévisions de bénéfices des semi-conducteurs liés à l’IA ont été revues à la baisse, le mécanisme de « rééquilibrage quotidien » des ETF à effet de levier, lors de la baisse, a conduit à des ventes forcées passives, amplifiant l’effet de panique et d’entraînement. Selon les statistiques, en juin, plus de 1,2 million de comptes dans l’ensemble du marché ont touché le niveau de rappel (ligne de rattrapage), environ 300 000 comptes ont vu leur capital ramené à zéro, et la part des personnes âgées de 20 à 30 ans dépasse 60%.

Comme les données de ventes forcées accusent un décalage de deux jours de bourse, la pression de liquidation née d’un repli d’environ 9% le 13 juillet n’a pas encore été entièrement absorbée. Par la suite, le volume des liquidations annoncé devrait très probablement continuer d’augmenter, et les douleurs liées au désendettement du marché persistent.

#比特币计划eCash硬分叉 Le hard fork expérimental « eCash » que le plan Bitcoin prévoit de lancer est une proposition expérimentale menée par un développeur chevronné, Paul Sztorc (PDG de LayerTwo Labs). Il est prévu qu’en août 2026 (à une hauteur de bloc d’environ 964 000), il se détache de la blockchain principale de Bitcoin pour créer une nouvelle chaîne. À noter : cette proposition n’a absolument rien à voir avec le projet eCash existant (XEC, ex-BCHA), qui sont deux projets distincts.

Mécanismes centraux et caractéristiques techniques

La nouvelle chaîne répliquera presque à l’identique la base de code de Bitcoin Core, en conservant l’algorithme SHA-256, mais en réinitialisant la difficulté de minage initiale. Son argument principal réside dans l’intégration de la technologie des Drivechains (chaînes pilotées) de BIP300/BIP301. Le projet prévoit de mettre en place 7 sidechains de couche 2, visant à prendre en charge des transactions confidentielles, des marchés prédictifs, des DEX, etc., dans le but de permettre le passage à l’échelle et l’innovation sans modifier la couche de base de Bitcoin.

Plan de distribution et points de controverse

Le hard fork distribuera aux détenteurs de BTC un largage d’eCash selon un ratio de 1:1. La plus grande controverse tient au fait que des développeurs proposent, sur la nouvelle chaîne issue du fork, une redistribution manuelle d’une partie (moins de la moitié) des jetons du mode Patoshi de « Satoshi »—environ 1,1 million d’unités—qui n’ont jamais été déplacées, pour les transférer à des investisseurs précoces et à l’équipe de développement afin d’activer le réseau. Les actifs de la blockchain principale de Bitcoin ne sont absolument pas affectés : tant que les clés privées ne sont pas divulguées, les BTC du réseau principal restent totalement sûrs. Sztorc souligne qu’il s’agit seulement d’une expérimentation comptable sur une nouvelle chaîne parallèle, mais la communauté critique néanmoins cette démarche comme une « atteinte à l’immutabilité de la propriété » et une opération de promotion tapageuse.

Positionnement dans l’industrie et risques

Depuis l’annonce en avril 2026, ce plan a suscité des réactions contrastées : les partisans y voient un test concret de la technologie des chaînes pilotées ; les opposants (comme Jameson Lopp) estiment qu’il s’agit de « marketing en colère ». Pour les détenteurs ordinaires, si l’on conserve ses clés privées, ils pourraient obtenir de nouveaux actifs après le fork, mais il faut rester vigilant face aux attaques par rejeu et aux escroqueries de faux jetons. Le support des échanges reste à confirmer.

#比特币重测6.44万美元阻力位 ：

Le Bitcoin reteste une résistance à 64 400 dollars : zone clé pour l’affrontement entre acheteurs et vendeurs

Depuis que le Bitcoin s’est redressé après avoir touché un plus bas autour de 61 500 dollars, il poursuit sa correction. Il s’approche à nouveau d’une zone de résistance essentielle située entre 64 200 et 64 400 dollars : il s’agit d’un secteur d’échanges denses au préalable, qui coïncide également avec le niveau de retracement de Fibonacci 0,618. Cette zone correspond non seulement à un « mur d’ordres vendeurs » observé à plusieurs reprises lors de récents rebonds et replis, mais aussi à la zone de coût moyen des détenteurs à court terme (64K–68K), où se concentre une pression de ventes pour se désengager.

Sur le plan technique, le graphique en 4 heures dessine une structure de rebond avec relèvement des creux : les moyennes mobiles MA10/MA20 forment un croisement à la hausse, et le RSI oscille autour de 60, suggérant une légère domination des acheteurs à court terme. Toutefois, si, lors du retest à 64 400 dollars, il n’y a pas d’augmentation nette des volumes pour confirmer le mouvement, il est probable de rencontrer un rejet et un repli. Le premier support se situe alors vers 63 400 dollars ; en cas de cassure, on peut s’attendre à un retour vers la partie basse d’une zone de consolidation entre 62 200 et 62 500 dollars. À l’inverse, si les clôtures en unités quotidiennes (bougies « corps » ) se maintiennent au-dessus de 64 500–65 000 dollars, cela validerait la cassure du canal descendant et activerait une configuration en double creux (double bottom), avec comme objectifs à moyen terme 66 500–68 000 dollars.

Côté fondamentaux, tout dépend des flux de capitaux vers les ETF spot Bitcoin aux États-Unis et de la vigueur de l’indice du dollar. Récemment, des informations selon lesquelles certaines institutions réduisent leurs positions ont généré un trouble émotionnel ; l’écart de prix (« premium ») sur Coinbase reste plutôt faible, ce qui indique que les acheteurs domestiques américains doivent encore être confirmés. En termes d’action, il est conseillé de ne pas poursuivre à la hausse : attendez une réaction claire sur les niveaux de résistance (rejet avec longue mèche haute et/ou cassure avec volumes) avant de vous positionner, et placez un stop-loss strict.

#新罕布什尔州将表决1亿美元比特币债券 L’ancienne autorité de gestion financière des affaires commerciales de l’État du New Hampshire (BFA) avait déjà approuvé l’émission d’un montant de 100 millions de dollars de titres municipaux garantis par des bitcoins, et a tenu le 8 juillet 2026, en public, une audience avec le gouverneur et un comité exécutif de cinq membres, en vue du processus d’approbation final. Si ce plan est approuvé, il deviendra le premier titre de revenu municipal étatique américain adossé à des bitcoins.

Ces obligations sont des « obligations de revenu via un canal » : l’emprunteur privé (l’entreprise minière affiliée CleanSpark) lève des fonds par le biais du NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1. Le New Hampshire ne joue qu’un rôle de canal d’émission et de supervision, sans assumer la responsabilité du remboursement du principal et des intérêts ; les contribuables n’ont donc aucun risque direct. L’emprunteur doit sur-garantir avec des bitcoins en surcote déposés dans un portefeuille froid détenu par BitGo, avec un taux de garantie d’environ 160 % (soit environ 160 millions de dollars de valeur en BTC à mettre en gage). Si la valeur du collatéral descend à 140 % de la valeur nominale de l’obligation, un mécanisme de liquidation forcée et un remboursement anticipé seront déclenchés. Moody’s a attribué en mars 2026 à ces obligations une note préliminaire Ba2, de catégorie spéculative (obligations « indésirables »). Les preneurs fermes sont Jefferies, tandis que la conception de la structure a été réalisée par Wave Digital Assets et Rosemawr Management.

Le New Hampshire a, par le passé, adopté la loi HB302, devenant ainsi le premier État à autoriser par législation l’affectation de jusqu’à 5 % des fonds publics au bitcoin (Strategic Bitcoin Reserve Act). Dans le cas où ces obligations seraient effectivement émises, leurs frais d’émission seraient injectés sous forme de bitcoins dans le « Bitcoin Economic Development Fund » de cet État, afin de soutenir des projets d’innovation blockchain de la région.

Les partisans y voient une expérience de type bac à sable réglementaire mêlant revenus obligataires traditionnels et actifs numériques, permettant de vérifier la faisabilité du bitcoin en tant que collatéral institutionnel de qualité. Les critiques soulignent au contraire que la volatilité historique du bitcoin risque de franchir très facilement la ligne de liquidation, et qu’une notation spéculative implique que les investisseurs doivent assumer eux-mêmes le risque de fortes fluctuations du marché des cryptoactifs. Le résultat final dépendra de l’appréciation du comité exécutif concernant la faisabilité et l’impact sur l’intérêt public ; si l’approbation est donnée, l’émission sera réalisée officiellement lorsque les conditions de marché seront favorables.

#IREN因7亿美元联席CEO股权授予下跌10%

Le co-PDG d’IREN se voit attribuer pour environ 800 M$ d’actions, puis l’attribution est revendue : chute de plus de 10% en une journée

Le 1er juillet 2026, la société d’infrastructures d’extraction de bitcoins et d’IA cotée au Nasdaq, IREN (anciennement Iris Energy), a annoncé que le conseil d’administration avait accordé à chacun des co-PDG, les frères Daniel Roberts et William Roberts, 9 099 328 unités d’actions restreintes (RSU), soit au total plus de 18 millions d’actions. Leur valeur totale, calculée au cours de marché de l’époque, s’établit à environ 780 M$ à 800 M$ (près de 400 M$ par personne). Les RSU sont acquises sur quatre ans à parts égales. Après chaque acquisition, une période de verrouillage supplémentaire de deux ans s’applique. La vente ne sera donc possible au plus tôt qu’en 2033. En outre, la société s’est engagée à ne procéder à aucune attribution supplémentaire avant l’exercice fiscal 2031.

La nouvelle a suscité une forte réaction des investisseurs. Le marché craint qu’un plan d’incitation aussi important ne dilue sensiblement les intérêts des actionnaires existants (les nouvelles actions représenteraient environ 5% du flottant). Cette inquiétude est renforcée par les critiques publiques de Jim Chanos, un investisseur réputé pour ses positions vendeuses, qualifiant le schéma de rémunération de « trop généreux ». De plus, l’intention de Meta d’entrer sur le marché de la location de capacités de calcul pour l’IA a également pesé sur le sentiment du secteur. Le 2 juillet, IREN a chuté de 10,39% sur un volume accru, clôturant à 38,82 dollars, et a brièvement touché 37,66 dollars en séance.

Du côté de l’entreprise, on explique que le dispositif a été approuvé par des administrateurs indépendants et un cabinet externe de conseil en rémunération. La longue période de blocage des titres vise à aligner profondément les intérêts de la direction avec la valeur pour les actionnaires, afin d’aider IREN à opérer la transition de l’extraction de bitcoins vers les centres de données cloud d’IA (la société a déjà signé un grand contrat de services cloud d’IA avec Microsoft d’environ 9,7 milliards de dollars). Toutefois, à court terme, le marché a clairement choisi de « voter avec ses pieds », en se concentrant sur le risque de dilution des actions et les controverses en matière de gouvernance. Le cours de l’action s’est nettement replié par rapport à ses plus hauts de l’année.