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Une fois le taux d’emprunt bloqué, le calcul est-il vraiment définitif ?

J’avais une idée assez simple de TermMax : une fois le taux d’emprunt bloqué, le coût est fixé, donc il devient naturellement plus facile de calculer la stratégie.

Puis, en parcourant la FAQ, j’ai découvert que cette idée n’était qu’à moitié juste.

TermMax permet effectivement de fixer le taux côté emprunt, mais le rendement de l’actif que vous utilisez comme garantie n’est pas forcément fixe lui aussi. L’exemple officiel est très clair : si la garantie est un actif à rendement fixe comme un PT, le rendement associé au GT est relativement prévisible ; si la garantie est un actif à rendement variable, les gains finaux continueront de suivre l’évolution du marché.

Par exemple, le coût de mon emprunt est bloqué à 6 %.

L’actif donné en garantie génère actuellement un rendement de 10 %. À première vue, il y a 4 points d’écart : le calcul semble simple.

Le problème, c’est que les 6 % sont bloqués, mais pas les 10 %.

Au bout d’un certain temps, le rendement de l’actif donné en garantie tombe à 7 % : il ne reste alors qu’un point d’écart. S’il baisse encore jusqu’à 5 %, le coût de l’emprunt, lui, reste le même, mais l’écart de taux initial a disparu.

C’est aussi un changement assez net que j’ai remarqué dernièrement en observant TermMax :

Avant, quand je voyais « Fixed Rate », j’avais tendance à comprendre que « cette stratégie ne changera plus par la suite ».

Maintenant, je distingue les deux aspects.

Le coût du financement est fixé, c’est une chose ; les gains générés par l’utilisation de ce financement, c’en est une autre.

TermMax aide les utilisateurs à éliminer l’une des variables, mais ne supprime pas tous les risques de marché à leur place.

Au contraire, puisque le taux d’emprunt est déjà fixé, je trouve que l’autre côté mérite encore plus d’attention.

Sinon, on peut facilement se retrouver dans une situation où :

Le taux n’a effectivement pas changé, mais les gains finaux n’ont plus rien à voir avec ce qu’on avait calculé au départ.

Alors, la prochaine fois que je verrai sur TermMax une stratégie qui semble offrir un bon écart de taux, ma première réaction ne sera pas seulement de regarder le Borrow APR.

Je me demanderai aussi :

La partie qui me sert à générer du rendement est-elle fixe elle aussi, ou son taux est-il différent aujourd’hui et le mois prochain ?

La différence est importante.

@TermMax #TermMax

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