辣条味奶糖

Hier soir, le Nasdaq a encore chuté : les semi-conducteurs ont continué de baisser, tandis que les mines d’or ont encore monté. $NVDA a chuté de 2,9 %, $AMD a baissé de 3,5 %, et, dans le classement des plus fortes hausses, tout le monde est des entreprises minières aurifères.

Côté marché, la divergence est très nette. Le Dow Jones progresse de 0,26 %, le Nasdaq recule de 0,76 % et le S&P 500 baisse de 0,28 %. La technologie se reprend, et le VIX n’est qu’à 15,85 : on n’est pas encore dans une zone de panique.

$ETSY grimpe de 7,4 %, pour clôturer à 87 $. Les résultats ont dépassé les attentes : l’entreprise coupe des effectifs tout en rachetant des actions, et même BofA en profite pour relever son objectif de cours. Avec des résultats solides, des coûts réduits et des dividendes/partages aux actionnaires, cette combinaison est plutôt “à la mode” en ce moment.

Ce sont les petites entreprises minières d’or qui mènent la danse. $SA monte de 9,5 %, $NG de 7,2 % ; le prix de l’or lui-même n’a progressé que de 0,36 %, ce qui indique surtout un rattrapage de la part des petites minières. Pour $SA, le projet KSM est toujours en discussion/approbations avec les populations autochtones : ne te contente pas de voir la hausse et d’acheter à la poursuite.

$SNAP bondit de 5,5 %, tandis que Reddit recule. Le secteur des réseaux sociaux commence à se différencier : l’endroit où va le budget publicitaire est la clé. Snap et Meta suivent une même ligne, Reddit et Pinterest une autre — et les trajectoires ne sont plus les mêmes.

En Chine continentale, le SSE Composite (Shanghai) perd 0,14 % à 3 876 ; à Hong Kong, le Hang Seng recule de 0,31 % à 25 438. Rien d’extrême, on “patiente”. Côté crypto, le BTC gagne 4,2 % sur 24 h, touchant le-dessus de 80 000 $ ; l’ETH n’avance que de 1,9 %, clairement en retard.

Ensuite, jetez un œil aux résultats T2 de Williams-Sonoma : du côté de la consommation, y a-t-il encore de la force ? Ils rendent d’abord leur copie.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement : ce n’est qu’un relevé d’observations du marché.

Ne vous contentez pas de regarder le S&P 500 et le Nasdaq.

Aux États-Unis, il existe aussi un autre ETF : au cours des dix dernières années, il a transformé 1 million de yuans en environ 10,15 millions.

Il s’agit de l’IYW.

En calculant le rendement ajusté des dividendes, sur les dix dernières années, l’IYW a enregistré un rendement annuel annualisé d’environ 26,08 %, avec une hausse cumulée de plus de 900 %.

L’IYW est géré par iShares, une filiale de BlackRock. Il investit principalement dans les grandes entreprises technologiques américaines. Les dix premières positions représentent plus de 60 % du portefeuille : des leaders comme Nvidia, Apple, Microsoft, Google, Broadcom, Meta, etc., sont pratiquement tous inclus.

La différence majeure avec le XLK, c’est qu’il classe aussi Google et Meta dans le secteur technologique. Les participations dans les semi-conducteurs représentent actuellement près de 39 % ; ainsi, plus les années récentes ont été favorables à l’IA et aux puces, plus l’IYW a surperformé.

Mais un rendement multiplié par dix ne tombe pas du ciel.

Sur la décennie, l’IYW a connu 4 replis de plus de 20 %, dont le plus profond a chuté d’environ 39,4 %, avant de revenir à son plus haut historique presque deux ans plus tard.

Est-ce qu’on peut encore l’acheter aujourd’hui ?

Mon avis : sur le long terme, c’est envisageable, mais ce n’est pas adapté pour y investir d’un seul coup une position conséquente.

Cette année, l’IYW a déjà monté d’environ 24 %, avec un PER d’environ 38,6 fois. Certes, ces derniers temps, il est revenu d’environ 260 dollars à autour de 248 dollars, mais l’évaluation reste coûteuse : les anticipations optimistes liées à l’IA et aux semi-conducteurs sont déjà en grande partie intégrées.

Si vous prévoyez de le conserver plus de 5 ans, vous pouvez commencer par acheter 20 % à 30 % de la position prévue, puis ajouter progressivement chaque mois, ou bien attendre un repli plus marqué.

En termes de stratégie, je recommande plutôt d’utiliser un ETF large pour constituer le “cœur” du portefeuille, puis d’allouer une petite part à l’IYW. Ainsi, vous bénéficiez de la croissance du secteur technologique sans confier tout le compte à seulement quelques géants.

L’IYW achète de bonnes entreprises, mais à ce niveau de prix, ce n’est plus vraiment “pas cher”.

Pour une vision haussière à long terme, vous pouvez intervenir par étapes.

Les performances historiques ne préjugent pas des résultats futurs ; cet article ne constitue pas un conseil en investissement.

$HOOD En une journée, +13,7 %, clôture à 108. Avec une capitalisation de mille milliards, tirer de plusieurs dizaines de points en une journée : c’est, en soi, le signal d’un vote de capitaux.

Le moteur se résume à un mot : la crypto. Le Bitcoin vient de terminer sa semaine la plus intense de ces plus de trois dernières années, et le récit de la dévaluation du dollar a encore été allumé. Les frais de trading de crypto de Robinhood suivent l’activité : quand la crypto chauffe, cela se répercute immédiatement. Ensuite, il faut voir si ce flux de volumes retombe aussi sur les activités non liées à la crypto ; qu’on ne se retrouve pas avec une situation où « la crypto seule porte tout ».

La vague quantique s’est envolée sur toute la ligne. $IQM grimpe de 14,8 %, $RGTI de 11,5 %, $QBTS de 8,5 %, $QUBT de 9,6 %. En une journée, cinq ou six noms ont tous pris à deux chiffres ; un tel mouvement montre que les capitaux parient sur une direction. Une seule action n’aurait pas produit cet effet. La suite : voir si le volume d’achats suit, et qui a de vrais revenus, et qui continue simplement de raconter une histoire.

Les mineurs ont aussi bougé. $UEC +14,4 %, $USAR +12,6 %, $MP +9,1 %, $UUUU +8,9 %. L’uranium et les terres rares montent ensemble : c’est l’axe clé de l’approvisionnement en matières premières. Même des mines de cuivre comme $SCCO, avec une capitalisation de mille milliards, ont suivi (+8,7 %) : les capitaux ne se limitent pas à des small caps. Ce qu’il faut regarder, ce sont surtout les changements concrets sur le prix de l’uranium et sur la chaîne d’approvisionnement des terres rares.

Aujourd’hui, A-Share et Hong Kong sont tous verts. L’indice SSE perd 0,71 % (3877), le CSI 300 recule de 2,44 %, et le Hang Seng baisse de 2,09 % (25465). Rien d’extrême : c’est une baisse généralisée. En Corée, Samsung chute de 9 % à cause d’un rendement pour les actionnaires jugé en dessous des attentes ; du côté Asie-Pacifique, le sentiment est plutôt froid aujourd’hui.

Côté crypto, le BTC est au-dessus de 77 000, +0,8 % sur 24 h, et l’ETH à 2444, +2,76 %. De manière horizontale : on attend la direction, pas grand-chose à développer.

Cette semaine, les deux choses vraiment à surveiller sont : les résultats de Nvidia et Jackson Hole. Le premier dira si la tendance « IA » continue ou s’essouffle ; le second déterminera dans quelle direction partira le récit sur les taux. Le reste peut attendre.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement ; c’est uniquement un relevé d’observation du marché.

Hier, les trois principaux indices US ont tous clôturé en baisse, alors que la surface est rouge. Mais en dessous, il y a un déménagement de capitaux : au sein des semi-conducteurs, on change de portefeuille. L’argent est retiré du segment des équipements et réinjecté dans la mémoire et le stockage.

$AMD progresse de 6,5 %, le $NVDA bouge à peine, tandis que $AVGO (Broadcom) recule d’environ 6 %. Dans le même secteur, il y a un leader et un outsider, ce qui montre que le marché sélectionne, qu’il n’achète pas l’IA à l’aveugle. Si $AMD peut évoluer de façon autonome, l’explication fournie par le graphique est claire : dans les puces liées à l’IA, sa position fait l’objet d’une nouvelle valorisation. Ensuite, il faut surveiller deux points : d’abord, est-ce que cela tient sans rechute ; ensuite, le volume des transactions suit-il vraiment.

$STX (Seagate) grimpe de 5,65 %, soit +52 dollars sur la journée, et $WDC (Western Digital) suit avec +4,4 %. Toute la ligne du stockage bouge en même temps, ce n’est pas un simple mouvement isolé. Le signal est très direct : la demande des centres de données alimentés par l’IA pour les disques durs et le stockage se réchauffe. Le marché commence à considérer le stockage comme la prochaine étape de l’IA.

$MU (Micron) progresse de 2,3 %, le “big boss” de la mémoire. Même scénario que Seagate et Western Digital : le pari, c’est que les prix de la mémoire et du stockage vont augmenter, et que l’offre en HBM restera insuffisante. L’ancrage le plus important à surveiller sur cette ligne, c’est la prochaine publication de résultats de Micron et le prix spot de la mémoire. Si le prix spot n’augmente pas, alors le scénario est vide.

Le signal inverse est encore plus à observer : côté équipements, tout est en baisse. $AMAT (Applied Materials) chute de 5,12 %, $KLA recule de 2,7 % et $LRCX (Lam Research) baisse de 1,38 %. D’un côté on achète la mémoire et le stockage, de l’autre on vend les machines pour fabriquer des puces. Ce contraste indique que les capitaux misent sur la prochaine vague d’argent orientée vers le stockage et le HBM, plutôt que vers l’extension de capacités de production.

En Chine (A-shares) et à Hong Kong, c’est aussi au vert aujourd’hui : le SSE Composite monte de 0,84 % et touche 3960 ; le ChiNext monte de 1,33 % ; le Hang Seng progresse de 1,61 %. Pas de situation extrême. Côté crypto, $BTC monte de 0,6 % autour des 63 000 ; $ETH avance de 1,1 %, sans grand mouvement.

Ce soir, regardez moins les hausses et baisses globales du marché : concentrez-vous sur une ligne. La mémoire et le stockage continuent-ils à se renforcer, tandis que les valeurs d’équipement continuent-elles de “saigner” ? Cette divergence est-elle toujours là ? Elle est plus utile que d’essayer de deviner la direction de l’indice.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement ; c’est uniquement un relevé d’observations du marché.

La transaction la plus encombrée du Bitcoin pourrait être un « attente pour un achat à prix réduit en octobre ».
L’analyste Ali Charts estime qu’un point de retournement périodique pourrait se former autour du $BTC ou vers le mois d’octobre ; si le prix entre dans la fourchette de 48 000 à 62 000 dollars, vous pourriez envisager des achats périodiques par tranches, plutôt que de parier sur un point exact.
Les cycles historiques peuvent fournir des repères, mais ils ne garantissent pas une répétition.
Quand tout le monde voit le même creux, il arrive soit plus tôt, soit il n’apparaît tout simplement pas de la manière que tout le monde espère.
#BTC #Bitcoin #AliCharts
L’avis de l’analyste est fourni à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement.

$WDAY.US a augmenté de 17,78 %, $RDDT a grimpé de 12 % après la clôture, et $AMAT a publié des résultats supérieurs aux attentes tout en chutant de 2,5 %. Hier soir, trois titres américains ont parlé de la même chose : d’où vient l’achat.

$WDAY a clôturé à 206,45, avec un volume passé à près de 4 fois la moyenne. Silver Lake discute d’une offre d’acquisition visant à rendre l’entreprise privée : ils sortent directement l’argent pour acheter la société, sans se soucier de la valorisation. La suite, c’est de voir à quel prix l’acquisition se finalisera : à 206, le marché price désormais surtout le fait que l’opération aboutisse ou non, pas la valeur de l’entreprise.

$RDDT n’a progressé que de 3 % en journée ; puis, après la clôture, la nouvelle d’une intégration au S&P 500 s’est concrétisée et le titre est monté jusqu’à 177,80. Les fonds indiciels achètent de façon passive, que ce soit cher ou non. Les quelques jours autour de la date d’effet de l’inclusion seront à surveiller côté volumes.

$AMAT est le plus intéressant. Les résultats : EPS en hausse de plus de 3 %, chiffre d’affaires en hausse de plus de 1 % ; mais en séance, le titre a quand même chuté de 2,48 %, puis encore de 5 % après la clôture. De bonnes données ne suffisent pas à sauver des attentes très élevées. Sur le segment des équipements pour puces, le marché exige une très forte surprise à la hausse : atteindre les objectifs n’est pas une bonne nouvelle.

À midi en A-shares, le SSE 3918 a reculé de 0,21 %, et le SZSE était quasiment stable. Le Hang Seng 25160 a baissé de 0,93 %, un peu faible mais pas extrême. BTC à 63 000, ETH à 1882 : sur 24 h, ça évolue à plat.

En une phrase : aux États-Unis, le marché est acheté ; en Chine A et à Hong Kong, on attend ; les crypto, elles, dorment.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais un simple relevé d’observations de marché.

En plus du Nasdaq et du S&P, il y a en réalité aussi le 50 ETF US négocié sur le marché A.
Il suit l’indice MSCI US 50 : il n’achète que les 50 plus grandes sociétés américaines en termes de capitalisation boursière flottante libre. Ce n’est pas tout à fait la même chose que le Nasdaq 100 et le S&P 500.
Le Nasdaq 100 n’inclut pas les valeurs financières, donc il est plus “tech” ;
le S&P 500 est plus diversifié, mais il a aussi été dilué par pas mal de petites et moyennes valeurs.
Le 50 ETF US intègre directement les valeurs financières, et le portefeuille est concentré sur une trentaine (voire quelques dizaines) des plus grandes entreprises américaines.
À l’heure actuelle, il n’y en a que deux que l’on peut acheter sur le marché A :
ETF MSCI US 50 d’E Fund (513850)

ETF MSCI US 50 de Harvest Fund (159577)

Les performances historiques sont très intéressantes : elles se situent globalement entre celles du Nasdaq et du S&P.

Sur 10 ans, le rendement annuel moyen est de 15,58 %, supérieur à celui du S&P 500 (13,17 %), mais inférieur à celui du Nasdaq 100 (19,58 %).
En 2022, il a chuté de 25,78 %, moins que le Nasdaq 100 (-32,97 %), mais plus que le S&P 500 (-19,44 %).

Cependant, il y a un détail à prendre en compte ici.
Ces données proviennent de backtests historiques d’indices, et non de la performance en situation réelle des ETF.
Les deux ETF US 50 ont été lancés il y a moins de trois ans, donc ils n’ont pas encore traversé un cycle complet de marché.
Ainsi, ce que l’on voit aujourd’hui correspond à la performance long terme de l’indice, et non à l’historique propre du fonds.

Par rapport au rendement, ce qui m’intéresse davantage, c’est la prime.
Quand l’engouement pour les fonds QDII augmente, le prix sur le marché peut facilement s’écarter de la valeur liquidative.
Donc, faites attention à la prime lors de l’achat : les deux ETF ont actuellement une prime supérieure à 5 %.
E Fund : 5,84 %
Harvest Fund : 5,66 %

Une prime de 5 % n’est pas forcément un problème en soi ; le vrai problème, c’est de ne pas se rendre compte qu’on paie déjà 5 % de plus par rapport à la valeur liquidative.
À titre informatif uniquement : ces éléments ne constituent pas un conseil en investissement.

Personne n’avait répondu la veille au soir, puis le lendemain, la hausse a directement atteint 13,63 %. $LITE

Les résultats financiers ont mis sur la table la conjoncture du secteur de la communication optique.

Au T4, le chiffre d’affaires s’élève à 1,01 milliard de dollars, soit une hausse de 109 % en glissement annuel. La demande d’optiques pour les centres de données alimentés par l’IA est une réalité, pas une histoire racontée. Lumentum fabrique des modules optiques et des lasers : ce sont des composants indispensables à l’interconnexion des centres de données. Plus les serveurs IA s’empilent, plus la communication optique est comme l’ouvrier de plomberie : peu spectaculaire, mais indispensable.

Sur cette thématique, FSLR et COHR avaient déjà entraîné une première vague. Cette fois, LITE confirme surtout côté performance : ce n’est pas uniquement porté par des émotions.

Par la suite, je surveille deux points : la croissance peut-elle continuer à rester à trois chiffres le trimestre prochain, et le rythme « d’abord froid puis chaud » observé après la clôture va-t-il devenir une habitude.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement ; il s’agit uniquement d’un relevé d’observations de marché.

Hier, les trois principaux indices US ont quasiment stagné. Le S&P 500 a clôturé à 7 753, en baisse de moins de 0,1 %. En surface, tout est calme, mais en dessous, quelques valeurs sont en train de décoller.

Trois à disséquer.

$FSLY +20,86%

Fastly, qui opère dans le CDN et la sécurité “edge”. Au T2, le chiffre d’affaires a progressé de 23,3 %, la marge brute atteint 65,8 %, et le “net retention” est à 117 % — autrement dit, ce n’est pas seulement de nouveaux clients qui entrent, les clients historiques augmentent aussi leurs dépenses. La société a d’ailleurs relevé ses perspectives pour l’année entière.

La logique de la hausse est assez directe : les besoins en sécurité et en inférence liée à l’IA tirent la consommation de CDN. Plus les applications IA se multiplient, plus la répartition “edge” et la sécurité WAF sont des tuyaux — discrets, mais indispensables.

Par la suite, je surveillerais deux points : d’abord, est-ce que la croissance peut continuer à maintenir 20 %+ au prochain trimestre ; ensuite, est-ce que la concentration sur les gros clients s’améliore. Pour ce type d’actions SaaS, le risque le plus récurrent est toujours que les deux ou trois clients les plus importants réduisent leurs budgets.

$DDOG.US +11,48%

Datadog : auparavant, le T2 était en réalité plutôt bon — un CA de 1,12 milliard, +36 % en glissement annuel. Mais les prévisions étaient plutôt prudentes, et en plus le plus gros client a réduit sa demande ; le jour des résultats, le titre a chuté de 19 %.

Les +11 % d’hier ressemblent à une correction de la survente qui avait suivi. $DDOG est un leader de l’observabilité dans le cloud. Et avec une capitalisation d’environ $93B, une hausse de 11 % ne ressemble pas à un mouvement que des petits capitaux peuvent pousser.

Pour ce type de valeur, mon habitude est la suivante : ne pas poursuivre une reprise sur un seul jour. Attendre une ou deux semaines pour confirmer qu’il n’y a pas de nouveau creux, puis seulement juger si c’est vraiment un retournement d’émotions. La vraie clé, c’est de voir si le plus gros client peut rester stable au T3.

Le secteur de l’énergie explose collectivement

$NESR.US R +23,33 %, $CLMT +15 %, $HP +13 %, $APA +9 %, $RIG +9 % — de la prestation pétrolière à l’exploration, tout monte.

$NESR est une valeur “pilotée par les résultats”. Au T2, ils ont battu leur plus haut historique, et le cours suit en atteignant aussi un nouveau sommet. Le pétrole brut reste au-dessus de 82 : la propension au risque sur l’ensemble du secteur s’en trouve tirée vers le haut.

Mais le problème des actions énergétiques n’a jamais été “peut-on monter ?”, c’est “une fois montées, peut-on tenir ?”. Que le prix du pétrole puisse rester stable au-dessus de 80 est plus déterminant pour la suite qu’un rapport trimestriel isolé.

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En Chine A, l’indice SSE Composite est à 3 965, le Hang Seng à 25 774 : de très petites baisses, rien de particulièrement extrême. Côté crypto, BTC à 64k, ETH à 1 878 : sur 24 heures, chaque actif est plutôt en baisse d’1 % ou un peu plus, comme les marchés US, en train de “moudre”.

Hier soir, pas d’annonce de résultats majeurs qui aurait fait bouger. Dans les prochains jours, je regarderais s’il y a de nouvelles pré-annonces (“pre-announcement”).

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, je fais seulement un relevé d’observation du marché.

S&P a clôturé vendredi dernier à 7 753, à seulement 40 points de son plus haut sur 52 semaines à 7 793. Nous sommes tout près de nouveaux sommets. Aujourd’hui, lundi, la bourse américaine n’a pas encore ouvert, mais la dynamique de vendredi dernier vient plutôt confirmer ton argument central.

L’indice recule légèrement de 0,06 %, mais en interne, <$SMCI I> +5,96 % a monté avec du volume, <$NVDA > +2,27 % mène, tandis que <$GOOGL > -0,96 % corrige. Sous le niveau de plus haut, les capitaux se déplacent au sein de l’indice : la dispersion correspond exactement au graphique que tu as dessiné dans tes notes.

Après l’avertissement de risque VIX dans la partie sur l’or, la logique globale s’est refermée. Les jugements des quatre rotations ne dépendaient pas d’une hausse ou d’une baisse sur une seule journée : le cadre lui-même est solide.

La nuit des résultats du jeudi, les trois frères SaaS ont donné au marché une leçon : la rentabilité bat la croissance. Les trois sociétés sont toutes au-dessus des attentes sur les bénéfices, avec une croissance revue à la baisse — et pourtant, tout s’est envolé.

$TEAM.US a grimpé de 35 %. Atlassian a abaissé ses prévisions de croissance pour l’an prochain à 18 % ; par le passé, cela aurait été un scénario catastrophe. Mais la marge brute a dépassé les attentes, la marge opérationnelle a progressé — et le marché a payé comptant. L’IA n’est pas là pour lui “voler son déjeuner”, elle sert à lui vendre davantage de places. À surveiller ensuite : est-ce que l’ARPU de la cohorte de clients en migration cloud pourra continuer à monter.

$TWLO.US a grimpé de 25 %. Le chiffre d’affaires du T2 atteint 1,5 milliard, +22 % en glissement annuel ; la société a relevé ses perspectives annuelles à 18 %. Les activités messagerie et voix sont en train de revenir, mais ce qu’il faut surtout surveiller, c’est l’amélioration du cash-flow : une entreprise SaaS qui vendait en souffrant depuis trois ans commence enfin à gagner de l’argent, et l’ancrage de valorisation est en train de changer.

$ABNB.US a grimpé de 17 %. Le PDG a dit directement que l’IA est « la meilleure chose ». Chiffre d’affaires du T2 : 3,6 milliards +17 % ; EPS 1,37 au-dessus des attentes. Ce n’est pas du simple “buzz” autour de l’IA : recherche, tarification et service client sont déjà connectés de bout en bout. Dans la catégorie des valeurs du tourisme, c’est l’une des plus “technologiques”.

Shanghaï : 3947, Hang Seng : 25842, léger hausse sans scénario extrême. BTC : 65 000, ETH : 1918 ; sur 24h, moins de 0,5 % de hausse, consolidation pendant le week-end.

À surveiller cette semaine : la fin de la saison des résultats, avec quelques valeurs de la distribution encore à remettre leur copie ; les données de consommation décideront de la direction du prochain récit. Le VIX reste à 14,9 : le marché des options n’est pas en panique — mais quand c’est trop calme, ça vaut souvent la peine de regarder davantage.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement ; ce n’est qu’un journal d’observations du marché.

Mag7 Aujourd’hui montre une nette divergence. $NVDA +2,27% mène la hausse avec un volume élevé, $200 est bien tenu, et $236 est la prochaine résistance. $TSLA +2,83% suit la tendance ; le récit FSD avec le Robotaxi est relancé, ce qui réduit la pression sur le coût du financement grâce aux baisses de taux. Les deux côtés poussent en même temps.

$AMZN +0,82% avec volume en hausse : double moteur « cloud + consommation », et les baisses de taux se répercutent directement. $META +0,37%, $AAPL +0,29% : hausse modérée. $MSFT à l’équilibre, avec une offre à $500, zone disputée à répétition.

$GOOGL -0,96%, seul en baisse clôturant. Après les résultats du T2, prise de profits, et cela fait trois jours de suite de baisse. La logique long terme du « cloud + IA » n’a pas changé : $350 reste un support.

Cette semaine, chaque jour aura du lourd. Après le CPI, place à PPI, ventes au détail et les résultats d’AMAT.

VIX 14,9. Niveau extrêmement bas. Tout le monde parie sur un CPI modéré, presque personne ne fait de couverture. Cette configuration asymétrique ne mérite pas d’être mise en jeu en cash. Attendre la confirmation sur la droite avant d’agir. CPI modéré : poursuit la techno et la croissance ; CPI brûlant : défensif sur le value.

À surveiller aussi : les modules optiques.

Ce qui précède constitue des notes personnelles de trading et ne constitue pas un conseil en investissement.

QQQ +1,17 %, SOXX +2,02 %. Les semi-conducteurs ont surperformé l’indice de référence aujourd’hui de 85 points de base, et les capitaux au sein du secteur technologique se concentrent de plus en plus sur les puces. Le bêta du marché ne pose pas de problème : la direction est plutôt haussière.

J’ai sélectionné quelques signaux particulièrement forts. <a>$SMCI </a> aujourd’hui +5,96 %, avec une percée sur fort volume. En coulisses : des commandes de serveurs IA en attente qui dépassent 60 milliards de dollars, la publication des résultats du T4 ayant lieu dans deux jours, et des analystes s’attendant à une révision à la hausse de la marge brute. Le PER n’est que de 16,96, le titre évolue près des plus bas sur 52 semaines, et s’accompagne d’un backlog de 60 milliards de dollars : ce contraste mérite d’être regardé de plus près. Les trois signaux — accélération des commandes, amélioration des bénéfices et percée sur fort volume — arrivent en même temps. Cette semaine, l’actif de semi-conducteurs à surveiller en priorité est celui-ci.

<a>$NVDA </a> +2,27 %, volume dépassant 220, la baisse des taux et la compression de l’estimation de valorisation s’ajoutent à la demande en calcul IA : la structure est saine, PER 34,3. <a>$AVGO </a> +1,71 % suit la hausse. <a>MU</a> est le seul titre qui baisse dans le panier aujourd’hui : -0,44 %. Le secteur des mémoires est pour l’instant un peu mis de côté par les capitaux, et au sein de la même “armée”, l’on passe des mémoires aux serveurs IA.

Le plus surprenant : SOXX surperforme QQQ dans cet ampleur. La première semaine suivant l’atterrissage de la baisse des taux, le marché choisit la direction avec de l’argent réel : il a choisi les semi-conducteurs.

Ce qui précède correspond à des notes personnelles de trading et ne constitue pas un conseil en investissement.

La baisse des taux s’est concrétisée, et le deuxième jour, les Mag7 réagissent en ordre dispersé.

$TSLA +2,83% en tête, avec des volumes en hausse, qui se rapproche de la barre des 330 $. La chaîne de transmission de la baisse des taux est très directe : les coûts de crédit baissent, les taux des prêts automobiles suivent, et TSLA en profite directement. Si on franchit efficacement la zone 320–330, la structure s’ouvrira.

$NVDA +2,27%, avec un volume qui augmente au passage du seuil de 220 $. La moyenne mobile sur 20 jours a tenu à 218 $ pendant plusieurs jours ; cette fois, la baisse des taux sert de tremplin. Le scénario de la demande en puissance de calcul liée à l’IA, combiné à la baisse des taux qui fait disparaître la pression sur la valorisation : double catalyseur.

$AMZN +0,82%, progresse régulièrement dans la fourchette 270–275 $. La baisse des taux est favorable à la consommation et au retail, ainsi qu’aux dépenses dans le cloud ; les deux jambes sont dans le mille.

$META +0,37%, consolidation proche des plus hauts historiques. Monétisation publicitaire de l’IA + baisse des taux réduisant les coûts : deux logiques en place, à l’attente d’une cassure au-dessus de 600 $.

$AAPL +0,29%, après sept séances consécutives haussières, progression modérée ; 310 $ a tenu. Le récit des smartphones IA, en plus de la baisse des taux, soutient la reprise de la demande en électronique grand public : le rythme n’est pas rapide, mais c’est solide.

$MSFT quasi à l’équilibre, à 499,99 $ affiché. Cinq jours consécutifs avec une consolidation étroite entre 499 et 500 $. Les revenus du cloud liés à l’IA ont déjà été suffisamment intégrés dans les prix ; reste à attendre le prochain catalyseur.

$GOOGL -0,96%, seule baisse parmi les Mag7. Deux jours consécutifs en dessous de la performance du secteur. Le récit des coûts de recherche en IA et les inquiétudes liées à la concurrence publicitaire continuent de peser. Le niveau clé est 350 $.

Ce qui précède constitue des notes personnelles de trading et ne constitue pas un conseil en investissement.

Ce soir à 20h30, le NFP. Le jugement ultime de la semaine.

L’ADP a donné 44K, contre 68K attendus : un signal de repli très solide. Les premières demandes ont atteint 199K, mieux que les 203K attendus, ce qui a aussi aidé à remonter un peu. Deux indicateurs qui vont dans des directions opposées : le marché est tiré dans les deux sens.

Le VIX se maintient autour de 15, à un niveau extrêmement bas. Tout le marché price un scénario d’atterrissage en douceur. Toute surprise, quel que soit le sens, sera amplifiée.

Trois scénarios. Si le NFP est en dessous de 100K : trade de récession, défensif, avec or + bons du Trésor US. Si le NFP se situe entre 120K et 160K : dans la fourchette attendue, le récit de l’atterrissage en douceur se poursuit. Si le NFP dépasse 160K : confirmation de l’atterrissage en douceur ; la semaine prochaine, poursuite de la valeur, du cycle et des small caps.

Dans Mag7, $AAPL est le seul au vert, en hausse de moins d’un demi-point. $GOOGL recule de plus d’un point, le plus faible. $NVDA est à l’équilibre, avec une annonce à 219 $.

$AMD baisse de sept points, $ALAB recule de douze points, gros “raté” (boum). Mais l’indice SOX est quand même en hausse de 0,33 %. À l’intérieur du secteur des puces, la performance se divise.

Le dollar face au yen a chuté jusqu’à 155 lundi, et revient aujourd’hui vers 158. Le Japon n’a pas recommencé à vendre massivement des bons du Trésor US pour acheter du yen.

Ce soir, je ne parie pas sur le sens. Le VIX bas donne une asymétrie de rendement favorable sur les options. On bouge après la publication des données.

La semaine prochaine : mardi l’IPC, mercredi le PPI, jeudi les ventes au détail. Le NFP déterminera le cadre de trading pour toute la semaine.

Notes de trading personnelles ci-dessus, ne constituent pas un conseil en investissement.

Revenus 7,8 milliards, multipliés par deux. La capitalisation boursière s’évapore de 2100 milliards en une journée. Le rapport trimestriel de SpaceX : les chiffres et le cours suivent chacun leur trajectoire.

T2 : revenus +92 %, mais dépenses d’investissement de 18,4 milliards, et levée interne de restrictions sur 1 000 millions d’actions. Résultats explosifs : la levée des restrictions fait chuter le cours, avec une baisse de 13,6 % en une seule journée. À côté, AMD recule de 7 %, Google de 4 %. Le Nasdaq baisse globalement de -0,83 %. En revanche, Nvidia monte à contre-courant de +3 % et plus.

De l’autre côté, l’or au comptant +4,11 % franchit 4200, l’argent grimpe aussi de +4,12 %. La baisse des taux réels des bons du Trésor soutient la tendance. Le Dow Jones +0,49 % poursuit son record, le S&P 500 recule légèrement. Le marché se segmente : ce n’est pas un mouvement de hausse ou de baisse généralisée.

Pendant la saison des résultats, quelques éléments à surveiller : revenus de Sandisk au T4 proches de 4 fois, plan de rachat de 14 milliards, mais des prévisions plutôt faibles, baisse de 8 % après la clôture. Western Digital recule de 10 % après la clôture : contrats long terme pour les disques d’IA étendus jusqu’en 2031. Eli Lilly : revenus T2 +48 %, la demande pour ses médicaments de perte de poids continue de grimper, et les prévisions annuelles sont relevées à 85-87 milliards.

Meta lance son premier agent intelligent de programmation IA, Anthropic constitue aussi une équipe pour concevoir ses propres puces. En les regardant ensemble, on voit que la course au “matériel” IA continue d’être intensifiée.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement ; il s’agit uniquement de notes d’apprentissage du marché.

L’introduction en Bourse de Unitree IPO va-t-elle enflammer la deuxième vague de robots ? Décortiquons avec 20 sociétés A dans la chaîne industrielle.

Les institutions sont déjà en train de se positionner. Des courtiers comme Soochow ont directement indiqué qu’après l’assainissement de la bulle dans le secteur en juillet, l’IPO de Unitree + l’accélération de la production en série de Tesla Optimus constituent deux catalyseurs qui se renforcent mutuellement. Pendant le repli de juillet, l’ETF Robot 560770 de China Merchants a enregistré 261 M RMB de souscriptions nettes sur un mois : on achète davantage quand les cours baissent.

Trois éléments apportés par l’IPO de Unitree, à relier à des valeurs précises.

Ancrage de la valorisation. Unitree devrait expédier plus de 5 500 unités en 2025, avec une marge brute de 60,13 % : une fois introduite en Bourse, toute la chaîne industrielle aura un repère. Les plus directement bénéficiaires sont les fournisseurs de composants clés — Goertek Harmonic 688017 (réducteurs harmoniques pour des mains robotiques “low compliance”), Zhongda Power 002896 (premier fournisseur de réducteurs, également actionnaire indirect), et Shuanghuan Transmission 002472 (fournit des articulations pour charges lourdes). La profondeur du lien entre ces acteurs et Unitree détermine l’ampleur de la hausse potentielle de valorisation.

Les capitaux sélectionnent, ne “jettent” pas d’argent. Après l’ajustement de juillet, le PE de l’indice CSI Robot atteint 51,79 fois, au niveau du 49e percentile sur les 3 dernières années : la bulle a été largement digérée. Mais les flux privilégient d’abord les valeurs capables de livrer en production — Wolong Electric Drive 600580 (modules d’articulations co-développés), Orbbec/Orbbotics 688322 (caméras 3D), et Moxa/兆威机电 003021 (composants de transmission pour mains robotisées). Les “petits titres” purement conceptuels ne reçoivent pas d’argent. Les cinq sociétés à participation indirecte — Jinxing Paper 002067, Jihua Group 603980, etc. — relèvent davantage de l’émotion et de la hausse par suivi : on n’y court pas après.

Côté sentiment, les plus grandes élasticités se trouvent dans les puces et les algorithmes. Fullsky Technology 300458 (puce de contrôle pour robots quadrupèdes), iFlytek 002230 (solution d’interaction en collaboration), et TopChin/Huawei? (En réalité : 中科创达 300496) — elles co-développent des algorithmes de contrôle intelligent. Lors du cycle précédent de marché des robots, les valeurs liées aux algorithmes et aux puces ont généralement progressé un cran devant le matériel.

Limites. Ce n’est pas une hausse généralisée. Si la tarification de l’IPO de Unitree dépasse fortement les attentes, le court terme pourrait être “sur-utilisé” (anticipations déjà intégrées). Ensuite, il faudra surtout suivre le rythme de production en série de Tesla Optimus et l’avancement de la mise en œuvre des robots par les constructeurs automobiles chinois.

Ce qui précède constitue uniquement une analyse d’informations industrielles et ne constitue pas un conseil en investissement.

Le Nasdaq 100 monte de 3,32 % et clôture à 29 733. Le secteur de l’IA et des puces est en tête.

$PLTR Après la publication des résultats, hausse de 29,5 % ; semiconducteurs à Philadelphie +6,6 %, secteur technologique +4,1 %. Les revenus d’AMD s’élèvent à 11,5 milliards, soit +50 % en glissement annuel ; les revenus du datacenter ont doublé, mais le titre recule d’environ 9 % après la clôture — les perspectives n’ont pas convaincu le marché.

Le pétrole recule : WTI à 75,77 ; le rendement des bons du Trésor US à 10 ans retombe à 4,62 %. Le VIX rebondit de 4,04 % ; derrière la hausse, la volatilité ne baisse pas, gardez l’œil ouvert.

À surveiller ce soir : rapport sur l’emploi ADP, indice PMI des services de l’ISM, et la transmission des résultats de SanDisk au secteur du stockage.

Ce qui précède ne reflète que des opinions personnelles et ne constitue pas un conseil en investissement.

Enregistrement des opérations sur le marché + sur des actions individuelles.

Marché

Le Nasdaq a de nouveau tenté aujourd’hui de casser la MM60. À très court terme, le scénario le plus probable est un repli. Le S&P, lui, a bougé de façon plus « propre » : consolidation terminée, puis cassure à la hausse. Cette fois, j’espère que le S&P se stabilisera d’abord, pour sortir le Nasdaq de sa tendance baissière et le ramener dans un cycle haussier.

Actions individuelles

$ANF.US et $PGY.US : félicitations d’abord. Les deux ont terminé la construction avant le marché, puis ont continué à montrer de la force. Les valeurs en tendance forte démarrent souvent avant l’indice : une trajectoire de manuel.

Les positions avec levier ont été en grande partie clôturées aujourd’hui. J’ai d’abord sorti le 2x sur $MSFU et $GGLL, réalisant une partie des gains du rebond. Un rebond n’est pas un retournement : tant que ce n’est pas dans la bouche, ce n’est pas gagné.

En fin de séance, j’ai ajouté $PLTR, en pariant que les résultats puissent prolonger le sentiment du marché d’aujourd’hui. Récemment, autour de moi, j’ai entendu pas mal de retours positifs sur la mise en œuvre commerciale de PLTR : la demande des entreprises semble devenir très concrète. Si l’élan peut se transmettre, $ZETA pourrait aussi être entraîné dans une vague.

$SEDG, $QBTS, $ORCL, $RDDT — quatre valeurs que j’apprécie sur le long terme. Maintenant, ce n’est pas le moment de les poursuivre. Attendez que le repli ne casse pas, que la construction technique soit à nouveau terminée, puis envisagez d’y entrer.

$UMAC : la petite construction de niveau a déjà bien avancé, le technique est bon. La hausse d’aujourd’hui est trop vive : je n’entre pas après coup. Demain, je regarderai si le marché corrige, puis je chercherai une position plus confortable.

Continuer de suivre les valeurs en tendance forte. Une seule discipline d’exécution : le repli ne casse pas → confirmation de la construction → puis entrée.

Ce qui précède n’est que le partage de mon point de vue personnel, et ne constitue pas un conseil en investissement.

8月重点财报，多看财报，少走弯路！建议先收藏。

Deux jours super décisifs :
8/4 après la clôture :
$AMD $ANET $SPCX

8/26 après la clôture :
$NVDA $SNOW

Les résultats publiés après la clôture reflètent l’ouverture du lendemain.
La semaine des résultats ne parie pas sur la direction ; il est conseillé d’abord d’observer la volatilité.

Les dates sont à confirmer selon les annonces IR de l’entreprise.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.