Les baisses de taux ne sont pas pour tout de suite, et les taux longs butent encore à 5,18 %. Cette semaine, je commence par remettre de l’ordre dans le compte.
À la clôture, le 10 ans s’est stabilisé à 5,184 %, il ne manque plus qu’un souffle par rapport au plus haut de 5,23 % de la semaine. Le dollar contre le yen recule à 157,2, et le yen s’est apprécié d’environ 1 % en une journée. D’une part, la valorisation se fait à nouveau à des taux plus élevés. D’autre part, le carry en yens devient moins confortable. Les valeurs avec des valorisations élevées, la tech, les small caps et les crypto, sont généralement les premières à souffrir.
Pour la trésorerie, je la garde d’abord à $SGOV.ETF . 0 à 3 mois de bons du Trésor US, duration courte : si les taux continuent de monter, au moins je ne subis pas le retard de prix des obligations longues. Ce n’est pas fait pour faire exploser la performance ; seulement pour éviter que l’argent reste inactif.
Côté actions, je regarde par étapes $QUAL.ETF et $JPM . Le filtre QUAL vise les sociétés dont les profits sont stables et dont les dettes sont relativement faibles ; chez JPM, le TTM P/E est actuellement d’environ 14,5. Si les taux montent, tant que derrière il y a une économie et une activité financière solides, l’activité de trading, les banques d’investissement et les revenus d’intérêts sont soutenus.
Pour le yen, je surveille le $MUFG. Pour le pétrole et l’inflation, je ne prends qu’une petite position sur $XLE. Ne poursuis pas $MUFG s’il monte trop vite sur une journée ; $XLE, c’est 21 titres. Exxon et Chevron y pèsent trop : évitez de mettre à fond sur ce thème.
Pour le moment, je ne prends pas de $TLT. Beaucoup voient la survente et veulent faire comme si on pouvait “relever” les obligations longues ; je pense que c’est encore trop tôt. Tant que le rendement sur la partie longue ne redescend pas, les obligations longues auront du mal à être confortables.
La suite se résume à une seule chose : est-ce que le 10 ans tient durablement au-dessus de 5,23 % ?
S’il s’y maintient, je reste plutôt sur $SGOV, j’évite de toucher trop aux durées longues et aux leviers élevés. S’il repasse sous 5 % : on reconsidère $QUAL et $JPM , et $TLT reviendra sur la liste de surveillance.
D’abord, garder la liquidité à portée de main, et attendre que le marché règle clairement ce dossier des taux.
À la clôture, le 10 ans s’est stabilisé à 5,184 %, il ne manque plus qu’un souffle par rapport au plus haut de 5,23 % de la semaine. Le dollar contre le yen recule à 157,2, et le yen s’est apprécié d’environ 1 % en une journée. D’une part, la valorisation se fait à nouveau à des taux plus élevés. D’autre part, le carry en yens devient moins confortable. Les valeurs avec des valorisations élevées, la tech, les small caps et les crypto, sont généralement les premières à souffrir.
Pour la trésorerie, je la garde d’abord à $SGOV.ETF . 0 à 3 mois de bons du Trésor US, duration courte : si les taux continuent de monter, au moins je ne subis pas le retard de prix des obligations longues. Ce n’est pas fait pour faire exploser la performance ; seulement pour éviter que l’argent reste inactif.
Côté actions, je regarde par étapes $QUAL.ETF et $JPM . Le filtre QUAL vise les sociétés dont les profits sont stables et dont les dettes sont relativement faibles ; chez JPM, le TTM P/E est actuellement d’environ 14,5. Si les taux montent, tant que derrière il y a une économie et une activité financière solides, l’activité de trading, les banques d’investissement et les revenus d’intérêts sont soutenus.
Pour le yen, je surveille le $MUFG. Pour le pétrole et l’inflation, je ne prends qu’une petite position sur $XLE. Ne poursuis pas $MUFG s’il monte trop vite sur une journée ; $XLE, c’est 21 titres. Exxon et Chevron y pèsent trop : évitez de mettre à fond sur ce thème.
Pour le moment, je ne prends pas de $TLT. Beaucoup voient la survente et veulent faire comme si on pouvait “relever” les obligations longues ; je pense que c’est encore trop tôt. Tant que le rendement sur la partie longue ne redescend pas, les obligations longues auront du mal à être confortables.
La suite se résume à une seule chose : est-ce que le 10 ans tient durablement au-dessus de 5,23 % ?
S’il s’y maintient, je reste plutôt sur $SGOV, j’évite de toucher trop aux durées longues et aux leviers élevés. S’il repasse sous 5 % : on reconsidère $QUAL et $JPM , et $TLT reviendra sur la liste de surveillance.
D’abord, garder la liquidité à portée de main, et attendre que le marché règle clairement ce dossier des taux.