PhyrexNi

LTH-NUPL 是我一直认为对于 $BTC 来说最好的抄底指标之一，另一个就是 VIX 。当然 VIX 的毕竟是给美股准备的，对于 Bitcoin 来说略显粗糙，但 LTH-NUPL 的这个数据，在抄底的层面上就从来没有出错过。

从目前的情况来看，虽然 Bitcoin 的价格在 2月6日 跌到 60,000 美元，但从 LTH-NUPL 的数据来看，也就是进入到了黄色区域，还没有到橙色和红色的位置，一般来说红色是确定性非常高的抄底机会，而黄色一般都是牛熊转换的时候。
这也说明 2月6日 这波下跌更像是一次风险市场回撤 + 杠杆出清，而不是链上意义上的底部恐慌。因为 LTH-NUPL 进入黄色，代表的核心状态并不是长周期持有者已经开始系统性亏损，而是长周期持有者的利润开始被压缩，但整体仍处于盈利区间。

说人话，就是大多数的长期持有者并未进入恐慌，也不是走到了情绪崩塌的状态。而从未平合约的数据来看，最近杠杆升的太快了，而价格的变化却不高，市场在反复的进入清杠杆的趋势。
而黄色区域在历史上最典型的场景，就是牛熊切换的过渡带，一般代表的是趋势开始变难，而又不是确定性底部。这时候的 BTC 往往会出现两个特征：
第一，价格下跌迅速，甚至能让人以为是底。
第二，价格更容易反复，振幅扩大，逼迫短期投资者交出筹码。
目前市场中长期持有者并未投降，而短期资金已经没有耐心，流动性也开始变得挑剔，所以每一次反弹都伴随着不小的抛压，每一次下跌又会触发杠杆链条的连锁反应。

而和 $BTC 相比 $ETH 在这次的下跌中已经出现了熊市的特征，不但进入了橙色区间，甚至在 2月5日 1,800 美元左右的时候出现了红色的抄底信号，和 Bitcoin 一样，Ethereum 的 LTH-NUPL 的数据也是少数准确率非常高的抄底指标。
上一次出现的时候是2025年的4月7日到4月11日 1,400 美元到 1,550 美元的时候，此后 ETH 出现了历史新高突破了 4,800 美元，可惜这次我更多再看 BTC ，忽略了 ETH ，如果再次出现红色的抄底指标，我会优先买入 ETH 。
所以从数据层面来看，如果后面宏观环境继续恶化 BTC 和 ETH 依然有机会进入红色区间。60,000 美元并不一定是终点，更像是一次底部测试。这个时间作为建仓的起点会非常好，但却未必是已经见底的结论。

即便是 VIX 的数据从现在来看，也没有进入非常确定的抄底状态，如果接下来真的是熊市的话，那么当前 $BTC 和 $ETH 是否能守住还需要多次测试，而如果美股能从开始继续走强，川普别整那么多幺蛾子，还是能期待出现较强反弹的。
毕竟这个市场最主要的矛盾现在还没有完全爆发，美国的经济和货币政策以及通胀还在纠缠，川普造成的不确定性仍然在上升，关税是否被判非法，甚至是地缘冲突都是影响 BTC 走势的，我希望 Bitcoin 到这里就是底部了，但未来仍然有很强的不确定性。
现在在回过来想想，我一直在2025年说，2025年的市场是反弹而不是反转，那么到现在，仍然是这个局面，目前市场还不具备完全反转的条件，美股的优势在于 AI ，而加密货币就是振幅加大的“部分美股”。

Le système de double monnaie diffère d'une plateforme à l'autre, et ces différences couvrent de nombreux détails. Je vais donc expliquer comment investir dans le $BTC via l'investissement à double monnaie sur #Binance.

Tout d'abord, l'investissement à double monnaie de Binance ne se règle pas pendant le week-end, ce qui signifie qu'il n'y a pas de règlement le week-end. L'heure de règlement est également à 16 heures. On peut voir que j'ai passé ma commande à 2h41 du matin juste avant de dormir. En fait, elle a été exécutée ce matin à 8 heures, mais je dois attendre jusqu'au 9 février (lundi) à 16 heures pour obtenir mon BTC. Si je ne l'achète pas, je recevrai des USDT.

VIX est la donnée de panique des États-Unis, que l'on peut voir gratuitement sur tradingview. C'est aussi la stratégie d'achat que j'utilise depuis longtemps. Grâce aux données de backtesting, j'ai constaté que cette méthode est plutôt efficace, surtout lorsque le sentiment du marché est extrêmement mauvais.

Je divise moi-même l'achat de VIX en plusieurs étapes :
1⃣. Lorsque VIX @ 20, il est généralement dans des fluctuations normales.
2⃣. Lorsque VIX @ 25, nous sommes déjà entrés dans le début de la panique. Ce n'est pas forcément le meilleur moment pour acheter, mais cela peut déjà être utilisé comme observation, surtout pour les actifs ayant fortement baissé.

Récemment, des tensions entre les États-Unis et l'Europe ont été causées par des problèmes liés au Groenland, puis la coopération entre le Canada et la Chine a également entraîné des frictions entre les États-Unis et le Canada, tandis que le plus grand variable du marché entre la Chine et les États-Unis en 2025 sera le conflit commercial et la redistribution de la chaîne d'approvisionnement.

Cependant, d'après les achats de la dette américaine, l'étranger détient au total 9.4T de dollars de dettes américaines, dont l'Europe (hors Union européenne) représente 33.4% de la part, le Japon étant l'un des plus grands détenteurs parmi les pays et continuant d'augmenter ses avoirs, ce qui montre que les conflits géopolitiques peuvent déchirer le récit, mais il est difficile de déchirer immédiatement le système de règlement et de garanties.

Aujourd'hui, Tether a également publié son rapport financier, qui indique que le bénéfice total pour 2025 a dépassé 10 milliards de dollars. Ce chiffre semble très élevé et très séduisant, mais par rapport aux plus de 13 milliards de dollars de 2024, le bénéfice annuel de Tether a diminué de 23 %.

La principale source de profit de Tether est les revenus d'intérêts provenant de la détention d'une grande quantité de titres de créance américains. En 2025, le montant détenu atteindra 122,3 milliards de dollars (représentant environ 63 % des actifs totaux), soit une augmentation d'environ 29 % par rapport à 94,5 milliards de dollars en 2024. Les équivalents de liquidités, tels que les accords de rachat inversé à un jour et à terme, sont également passés d'environ 17,4 milliards de dollars en 2024 à environ 24,9 milliards de dollars en 2025. Cependant, les multiples baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2025 ont entraîné une diminution des rendements, compressant directement la marge de profit.

Aujourd'hui, cette chute continue si soudaine n'affecte pas seulement les actions et les cryptomonnaies, l'or et l'argent sont également en baisse, le dollar est également en baisse. Ma première pensée est de savoir si les institutions sortent du marché. Alors, quelle est la raison pour laquelle les institutions sortent ? Ensuite, j'ai pensé que les institutions ne devraient pas avoir beaucoup de liquidités.
La semaine dernière, nous avons examiné la répartition des fonds mondiaux et nous avons constaté qu'à ce moment-là, la répartition des liquidités avait atteint un niveau historiquement bas de 3,2 %. Cela montre que les liquidités entre les mains des gestionnaires de fonds ne sont plus suffisantes pour continuer à pousser le marché à la hausse. En même temps, nous avons vu une grande quantité de données, actuellement, les principaux acheteurs d'ETF devraient être des investisseurs individuels. Par conséquent, les investisseurs individuels deviennent les 'récupérateurs' des institutions, ce qui est logiquement cohérent.

Dans l'ensemble, les questions de potins des journalistes seront plus nombreuses que les problèmes d'inflation actuels, mais Powell semble clairement réticent à répondre à des questions de potins, y compris si, après avoir quitté son poste, il continuera à être directeur. C'est la première fois que, lors de cette séance de questions-réponses que j'ai suivie si longtemps, les cinq premières questions n'ont pas reçu de réponse de Powell, y compris une question de Nick.
Dans d'autres questions, je voulais principalement savoir si nous allons entrer dans une phase de baisse des taux d'intérêt. Personnellement, je pense que Powell reste assez accommodant, avec presque aucune déclaration faucon. Lorsqu'un journaliste a demandé si, si le marché du travail restait le même mais que l'inflation continuait d'augmenter, il envisagerait une hausse des taux, la réponse de Powell était toujours qu'il n'était pas encore à l'ordre du jour. Cette question est presque toujours abordée, et la réponse de Powell est toujours la même.

La bonne nouvelle est qu'à ce jour, il y a encore d'énormes sommes d'argent qui affluent vers les ETF américains. En janvier, plus de 1,212 milliards de dollars ont déjà été investis dans les ETF cotés aux États-Unis. À quel point ce chiffre est effrayant ?

Eric de Bloomberg a statistiquement constaté qu'en moyenne, le flux net de fonds en janvier est de 40 milliards de dollars, et le record historique a été établi l'an dernier avec 88 milliards de dollars. Maintenant, janvier n'est pas encore terminé, et cela a déjà dépassé 40% du précédent record historique.
Ces fonds vont principalement dans des ETF liés au S&P 500, y compris $VOO, $SPYM et $RSP. Le montant total des fonds entrant dans ces trois actifs a déjà dépassé 31,16 milliards de dollars, représentant environ 25% du flux total de fonds.

L'inventaire de Bitcoin sur les échanges n'a pas d'impact direct sur le prix, c'est inévitable. Souvent, une vente ponctuelle de plus de 500 $BTC peut affecter le prix, surtout pendant les week-ends et les jours fériés. Et dans les échanges, il y a encore plus de 2 millions de BTC. C'est pourquoi j'ai dit plusieurs fois que l'inventaire des échanges ne signifie pas que le prix du BTC va augmenter ou diminuer.

Cette donnée représente davantage l'émotion des investisseurs. Par exemple, à partir des données de l'inventaire des échanges des six dernières années, on peut voir que les deux hausses en 2020 et début 2023 ont été accompagnées d'une augmentation de l'inventaire de Bitcoin dans les échanges. Pourquoi cela ? Parce qu'à ce stade, les investisseurs ne considéraient pas le $BTC comme un actif de "réserve stratégique à long terme", surtout en 2020, où il était très évident qu'après la hausse des prix, une grande quantité de Bitcoin est entrée dans les échanges, simplement pour trouver un meilleur moment pour sortir.

Tout à l'heure, Trump a déclaré sur truthsocial qu'il n'imposerait pas de droits de douane sur le Groenland le 1er février.

La guerre tarifaire entre les États-Unis et l'Europe semble être terminée, juste après l'annonce, les actions américaines et le $BTC ont connu un rebond rapide, ce qui prouve une fois de plus ce que j'ai toujours dit, la corrélation directe entre Bitcoin et les actions américaines ; lorsque les actions américaines, en particulier celles du secteur technologique, rebondissent, le BTC ne sera pas trop en dessous.
D'après la situation actuelle, les actions américaines ont complètement récupéré la chute de mardi. Bien que le Bitcoin n'ait pas rebondi aussi fortement que les actions américaines, il se rapproche de 90 000 dollars. Si tout se passe bien, il ne devrait pas y avoir trop de problèmes pour que cela revienne au-dessus de 90 000 dollars dans le fuseau horaire asiatique demain.

La réponse est donnée ci-dessus :
La première phase de la réaction tarifaire d'aujourd'hui, la question est de savoir si cela va continuer à baisser, cela dépend de l'éventuelle montée des droits de douane ou des contre-mesures entre l'Europe et les États-Unis ce soir à demain, ainsi que de la rapidité avec laquelle la Cour suprême pourra réagir. Si les nouvelles ne stimulent plus, une correction par oscillation est possible, mais si Trump continue à stimuler le marché, la probabilité d'une poursuite de la baisse demain ne sera pas faible.
Texte :
C'est probablement la question qui préoccupe le plus de gens, d'abord il faut clarifier les raisons de la chute, la baisse de $BTC a deux raisons, la principale étant les droits de douane imposés par Trump sur les pays liés au Groenland, les droits de douane imposés par les États-Unis ont déclenché une réaction de contre-mesure en Europe, et les États-Unis ont l'intention de continuer cette contre-mesure sur les mesures de rétorsion de l'Europe, la dernière fois que ces 'conflits d'humeur' ont eu lieu, c'était en avril lors de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.

Beaucoup de personnes m'ont demandé en privé si l'EP de Singapour n'était plus valide et s'il était impossible d'empêcher la synchronisation des informations CRS avec la Chine. Je vais répondre de manière uniforme : en réalité, ce n'est pas seulement à Singapour, cela s'applique à la plupart des pays membres du CRS.
1. Les titulaires d'EP à Singapour qui passent 183 jours sur le sol singapourien sont sans aucun doute des résidents fiscaux de Singapour. Même ceux qui remplissent cette condition pendant deux ans sont considérés comme résidents fiscaux. Toutes les questions fiscales ne tiennent pas compte du passeport, mais du lieu d'imposition, mais cela ne s'applique qu'à la version CRS 1.0.
2. Dans la version CRS 1.0 (qui n'est en réalité pas une version, mais juste pour mieux distinguer les changements entre les anciennes et les nouvelles CRS), il est vrai que tant que l'on est résident fiscal de Singapour, les informations des utilisateurs ne seront pas synchronisées avec la Chine. Cependant, à partir de 2025, la Chine a déjà contacté presque toutes les banques et courtiers du monde. Tous les résidents fiscaux chinois (y compris les titulaires de comptes chinois et les résidents en Chine) devront synchroniser leurs informations. C'est également un changement significatif de CRS 2.0.

1. Cette affaire n'a pas encore été approuvée, et on ne sait pas quand elle le sera. La plateforme est probablement à la fois centralisée et décentralisée.
2. Cette plateforme peut à la fois tokeniser les anciennes actions américaines et émettre de nouvelles actions tokenisées.
3. Les anciennes et nouvelles plateformes existent simultanément, la bourse de New York continue d'avoir des heures de fermeture, tandis que la nouvelle bourse maintient des opérations continues, la liquidité étant synchronisée lors de l'ouverture via le moteur partagé Pillar et la fongibilité des actions tokenisées, permettant l'arbitrage pour corriger les écarts. En dehors des heures d'ouverture, la liquidité est principalement fournie par les teneurs de marché et les carnets d'ordres à prix limité, avec un plan pour introduire des oracles afin d'équilibrer les prix entre différentes chaînes publiques.

1. Des idées dans la tête, mais je ne sais pas quoi écrire en posant mes mains sur le clavier.
Réponse : C'est la question la plus courante. Beaucoup de petits amis peuvent parler avec éloquence pendant une discussion, mais lorsqu'il s'agit de passer à l'écriture, leur cerveau semble se bloquer. Dans ce cas, je recommande d'essayer de discuter avec des amis et d'enregistrer le contenu de la conversation, puis de le soumettre à l'IA pour qu'elle vous donne un coup de pouce. Avec le temps, vous saurez comment commencer à écrire.
2. Je ne sais pas comment écrire quoi.
C'est le premier pas pour beaucoup de nouveaux partenaires. La plupart des petits amis veulent devenir un KOL ou un créateur de contenu, mais ils ne savent souvent pas quoi écrire ou dans quel domaine ils excellent.

Si Trump applique vraiment ce système de "tarifs globaux sur le Danemark, la Norvège, la Suède, la France, l'Allemagne, le Royaume-Uni, les Pays-Bas et la Finlande", cela va augmenter l'inflation à court terme. À l'origine, les tarifs ne sont pas une punition à l'extérieur, mais une taxe sur les coûts du côté des importations américaines, et c'est finalement les entreprises, les canaux et les consommateurs américains qui paieront la facture, simplement la vitesse de transmission et la répartition des coûts diffèrent.
À ce niveau de 10 %, les entreprises ont encore une marge de manœuvre, elles peuvent réduire les profits, retarder les hausses de prix, ajuster la chaîne d'approvisionnement et changer de lieu de production pour absorber une partie des coûts. Ainsi, sur les données, cela pourrait se traduire par une légère hausse de l'inflation des produits de base, mais à 25 %, ce ne sont plus des ajustements, mais de nombreuses industries entrent directement dans une zone où elles doivent augmenter les prix, en particulier pour les catégories où les alternatives ne sont pas rapides, où le pouvoir de négociation n'est pas faible et où la demande est plutôt rigide. La transmission des prix sera plus directe et provoquera plus facilement une inflation secondaire, c'est également ce que craint le plus la Réserve fédérale.

Selon les données de prévision de croissance des bénéfices fournies par la recherche sur les investissements mondiaux de Goldman Sachs pour l'année 2026, Goldman Sachs estime que 2026 devrait être une année de forte croissance pour le marché boursier américain. Les cinq indices, y compris le S&P 500, le S&P 500 à poids égal, le Nasdaq 100, le S&P 400 Mid-Cap et le Russell 2000, prévoient tous que 2026 dépassera 2025 et 2024.

Cependant, les trois premiers indices ont une hausse relativement limitée, tandis que le S&P 400 Mid-Cap et le Russell 2000 montrent une amélioration significative, en particulier les prévisions de bénéfices du Russell 2000 pouvant augmenter de 66 %. Cela indique que Goldman Sachs prévoit que les petites capitalisations pourraient connaître une explosion cyclique « d'un creux de bénéfices à un retournement de bénéfices » en 2026.

Mon point de vue personnel reste que le Russell 2000 aura un certain lien avec $ETH et la saison des altcoins. Le Russell 2000 représente les petites capitalisations boursières américaines. Lorsque la liquidité globale du marché est mauvaise et que l'appétit pour le risque est faible, les fonds ont tendance à se concentrer sur des actifs refuges relativement majeurs, comme les plus grands actifs refuges de ce cycle, qui sont l'IA et les actions technologiques.

Comparaison des tendances du Russell 2000 et d'ETH
En tant que leader des altcoins, on peut essentiellement conclure que si ETH ne monte pas, l'arrivée de la saison des altcoins sera très difficile. De plus, la position de ETH dans le domaine politique est très similaire à celle de $BTC, étant tous deux les premiers et deuxièmes ETF au comptant, et les seuls ETF actifs demandés par BlackRock. Bien qu'il y ait encore un certain écart en termes de volume de fonds, en ce qui concerne la pertinence politique et narrative, la corrélation entre ces deux cryptomonnaies est la plus élevée.