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Le jour où Ethereum est mort, en termes de progression de son prix, aurait pu être le jour où il a cessé d’être miné. Le 15 septembre 2022, Ethereum a finalisé The Merge et est passé de la preuve de travail à la preuve d’enjeu. Techniquement, il s’agissait de l’une des plus grandes mises à niveau de l’histoire des cryptos. La consommation d’énergie a chuté massivement. L’émission de jetons ETH a fortement diminué. Le jalonnement (staking) est devenu le nouveau modèle de sécurité. Les développeurs y ont vu une avancée. Mais pour la croissance du prix, le débat est différent. Avant The Merge, Ethereum progressait sous la preuve de travail. Les mineurs avaient des coûts. Ils achetaient des machines, payaient l’électricité, se faisaient concurrence pour les récompenses de blocs et ont créé une vraie demande industrielle autour de l’ETH. Comme Bitcoin, Ethereum avait une économie de production. Le marché pouvait comprendre la rareté, la pression liée au minage et le coût de création de nouvelles pièces. Après la preuve d’enjeu, tout a changé. L’ETH est devenu davantage financiarisé. Au lieu que des mineurs se battent pour produire de nouveaux ETH, de gros détenteurs pouvaient jalonner (staker) l’ETH existant et gagner davantage d’ETH. Bitcoin conserve la preuve de travail, des halving, la difficulté de minage, le coût énergétique et une histoire de rareté simple. Ethereum a des récompenses de staking, du liquid staking, du restaking, la croissance de la couche 2, l’activité DeFi et l’utilité des smart contracts. Ce sont des éléments puissants, mais ils sont plus complexes. La complexité peut faire avancer la technologie, mais la simplicité renforce souvent la conviction du marché. Cela ne signifie pas qu’Ethereum soit inutile. Ethereum reste leader sur les smart contracts, la DeFi, l’activité des stablecoins, la tokenisation et la place qu’occupent les développeurs dans les esprits. Mais la croissance du prix ne dépend pas seulement de la technologie. Elle dépend aussi du récit, de la rareté, de la demande et de la psychologie des investisseurs. La preuve d’enjeu a peut-être rendu Ethereum plus efficace, mais elle a aussi fait passer l’ETH d’un actif miné à un actif générateur de rendement (yield). Cela a changé la façon dont le marché l’évalue. Peut-être que The Merge était la plus grande mise à niveau technique d’Ethereum. Peut-être aussi que c’était le moment où l’ETH a perdu le seul récit qui aurait pu le faire exploser comme Bitcoin. Qu’en pensez-vous : la preuve d’enjeu a-t-elle sauvé Ethereum, ou a-t-elle affaibli l’ETH de manière silencieuse, en tant qu’actif de croissance des prix à long terme ? #Ethereum #bitcoin #proofofwork #ProofOfStake

Le jour où Ethereum est mort, en termes de progression de son prix, aurait pu être le jour où il a cessé d’être miné.

Le 15 septembre 2022, Ethereum a finalisé The Merge et est passé de la preuve de travail à la preuve d’enjeu. Techniquement, il s’agissait de l’une des plus grandes mises à niveau de l’histoire des cryptos. La consommation d’énergie a chuté massivement. L’émission de jetons ETH a fortement diminué. Le jalonnement (staking) est devenu le nouveau modèle de sécurité. Les développeurs y ont vu une avancée.

Mais pour la croissance du prix, le débat est différent.

Avant The Merge, Ethereum progressait sous la preuve de travail. Les mineurs avaient des coûts. Ils achetaient des machines, payaient l’électricité, se faisaient concurrence pour les récompenses de blocs et ont créé une vraie demande industrielle autour de l’ETH. Comme Bitcoin, Ethereum avait une économie de production. Le marché pouvait comprendre la rareté, la pression liée au minage et le coût de création de nouvelles pièces.

Après la preuve d’enjeu, tout a changé.

L’ETH est devenu davantage financiarisé. Au lieu que des mineurs se battent pour produire de nouveaux ETH, de gros détenteurs pouvaient jalonner (staker) l’ETH existant et gagner davantage d’ETH.

Bitcoin conserve la preuve de travail, des halving, la difficulté de minage, le coût énergétique et une histoire de rareté simple. Ethereum a des récompenses de staking, du liquid staking, du restaking, la croissance de la couche 2, l’activité DeFi et l’utilité des smart contracts. Ce sont des éléments puissants, mais ils sont plus complexes. La complexité peut faire avancer la technologie, mais la simplicité renforce souvent la conviction du marché.

Cela ne signifie pas qu’Ethereum soit inutile. Ethereum reste leader sur les smart contracts, la DeFi, l’activité des stablecoins, la tokenisation et la place qu’occupent les développeurs dans les esprits. Mais la croissance du prix ne dépend pas seulement de la technologie. Elle dépend aussi du récit, de la rareté, de la demande et de la psychologie des investisseurs.

La preuve d’enjeu a peut-être rendu Ethereum plus efficace, mais elle a aussi fait passer l’ETH d’un actif miné à un actif générateur de rendement (yield). Cela a changé la façon dont le marché l’évalue.

Peut-être que The Merge était la plus grande mise à niveau technique d’Ethereum. Peut-être aussi que c’était le moment où l’ETH a perdu le seul récit qui aurait pu le faire exploser comme Bitcoin.

Qu’en pensez-vous : la preuve d’enjeu a-t-elle sauvé Ethereum, ou a-t-elle affaibli l’ETH de manière silencieuse, en tant qu’actif de croissance des prix à long terme ?

#Ethereum #bitcoin #proofofwork #ProofOfStake

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