Cute-Cat Club

На рынке сейчас есть три компании, на которые я бы обратил внимание после довольно жестких распродаж: AppLovin, Rambus и Fair Isaac.
У всех разные бизнесы, но общая идея одна: котировки заметно отошли от максимумов, а финансовые результаты при этом выглядят гораздо лучше, чем можно подумать по графику.
Первая — AppLovin (APP).
Компания развивает рекламную платформу на базе искусственного интеллекта, а её главный двигатель — система Axon, которая помогает приложениям находить и монетизировать пользователей.
Во втором квартале выручка выросла на 53% год к году, до $1,924 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 55%, скорректированная EBITDA — на 58%, до $1,614 млрд. Свободный денежный поток составил $863 млн.
Цифры выглядят почти неприлично хорошо.
Но рынок наказал компанию за то, что ожидания были ещё выше: прогноз выручки на третий квартал оказался немного ниже консенсуса, а обновления ИИ-моделей временно замедлили рост рекламного бизнеса. К 11 августа акция уже торговалась около $319 — примерно на 53% ниже начала года.
И вот это как раз тот случай, когда падение не обязательно означает поломку бизнеса. Иногда рынок просто перестаёт платить за идеальный сценарий.
Вторая — Rambus (RMBS).
Здесь ставка уже не на рекламный ИИ, а на инфраструктуру вокруг него. Rambus производит микросхемы и лицензирует технологии, которые помогают ускорять передачу данных и работу памяти в серверах.
Q2 оказался рекордным: выручка $207,4 млн, +20% год к году, продуктовая выручка $99,2 млн, +22%, скорректированная прибыль на акцию $0,77. Компания также получила $61,2 млн операционного денежного потока и держала $824,9 млн денежных средств и рыночных ценных бумаг при отсутствии долга.
При этом акция успела рухнуть примерно на 50% от июньского максимума $174,10.
Но здесь риск тоже очевиден: Rambus зависит от цикла памяти, крупных производителей DRAM и продолжения капитальных расходов на ИИ-инфраструктуру.
Третья — Fair Isaac (FICO).
Это уже совсем другой зверь. FICO владеет одноимённой системой кредитного скоринга и развивает облачное программное обеспечение для управления кредитными рисками.
В третьем квартале финансового 2026 года выручка выросла на 26%, до $674,2 млн, а скорректированная прибыль на акцию — на 42%, до $12,18. Свободный денежный поток составил $370,3 млн. Сегмент Scores вырос на 41%, а облачная часть платформы продолжила расти двузначными темпами.
И здесь рынок устроил особенно красивую истерику.
Акция потеряла около 17% после отчёта, хотя прибыль оказалась выше ожиданий. Причина — не провал бизнеса, а прогноз на год, который оказался ниже слишком оптимистичных ожиданий Уолл-стрит. Сейчас FICO примерно на 48% ниже 52-недельного максимума $1 998.
Получается интересная тройка.
APP — ставка на масштабирование ИИ-рекламы.
RMBS — ставка на инфраструктуру памяти и передачи данных для ИИ.
FICO — ставка на крайне прибыльный бизнес кредитных данных и постепенный переход его платформы в облако.
Но я бы не объединял их в категорию «упало — значит дёшево».
Это слишком примитивная логика.
У каждой компании есть причина падения, и рынок не обязан ошибаться только потому, что нам нравится бизнес.
У AppLovin появилась проблема с темпами роста и ожиданиями. У Rambus — высокая зависимость от цикла полупроводников и расходов на дата-центры. У FICO — давление на старый программный бизнес и очень высокие ожидания от нового облачного направления.
Зато у всех трёх есть то, что действительно интересно долгосрочному инвестору: бизнес продолжает расти, генерирует деньги, а текущая цена уже значительно ниже недавних пиков.
Из этих трёх мне особенно нравится сама ситуация: рынок наказал компании за несовпадение с идеальными ожиданиями, а не за очевидный обвал фундаментальных показателей.
Иногда именно такие моменты и стоит разбирать внимательнее.
Падение само по себе не делает акцию дешёвой. Но если бизнес продолжает расти, а мультипликатор и ожидания уже начали сжиматься — появляется то самое пространство, где становится интересно считать.

Palantir est désormais difficile à qualifier de simple « entreprise d’IA ». C’est plutôt une couche logicielle qui aide les États et les grands groupes à transformer d’énormes volumes de données disparates en solutions, et, dans le secteur de la défense, en actions concrètes.
Et les chiffres confirment aujourd’hui que cette belle histoire repose effectivement sur une entreprise à croissance très rapide.

Nebius Je ne la supprimerais pas pour la simple raison que Michael Burry la shorte. Burry est de toute façon quelqu’un capable de trouver une bulle même dans une bulle.
Mais chez Nebius, il y a une caractéristique importante : ce n’est plus l’histoire de « l’ancien Yandex ». En 2024, Yandex N.V. s’est entièrement retiré des activités russes, et la structure internationale restante a été relancée en tant qu’entreprise occidentale indépendante, axée sur l’infrastructure d’IA.