阿简在路上
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部分友仔好像还是没搞明白：ETF解决的是资金来源、宏观决定的是资金价格，一笔钱愿意买$BTC 不等于它愿意在更高的利率环境里无限追涨。所以看市场要把三组数据分开：
第一组，配置需求
ETF流入、长期持仓、交易所储备
第二组，融资条件
美元、收益率、利率期货、Fed guidance
第三组，杠杆状态
OI、funding、清算和多空比
如果第一组强，第二组转松，第三组不拥挤，趋势最好；
如果第一组强，第二组转紧，第三组又很拥挤，行情就会像今天一样：大方向不变，短线先往下拉一拉
所以以后不要用ETF数据直接覆盖宏观风险。ETF是买家，Fed是价格表，杠杆是扩音器，三个数据要一起看
第一组，配置需求
ETF流入、长期持仓、交易所储备
第二组，融资条件
美元、收益率、利率期货、Fed guidance
第三组，杠杆状态
OI、funding、清算和多空比
如果第一组强，第二组转松，第三组不拥挤，趋势最好；
如果第一组强，第二组转紧，第三组又很拥挤，行情就会像今天一样：大方向不变，短线先往下拉一拉
所以以后不要用ETF数据直接覆盖宏观风险。ETF是买家，Fed是价格表，杠杆是扩音器，三个数据要一起看
Peur : Circle a de nouveau émis environ 11,2 Md USDC au cours des 7 derniers jours, a racheté environ 10,2 Md et a enregistré une hausse nette d’environ 1 Md $. La circulation de l’USDC atteint environ 73,7 Md $, et les réserves s’élèvent à environ 74 Md $, principalement constituées de bons du Trésor américains et de dépôts. Vous voyez : les ETF sortent du marché, mais l’offre de stablecoins continue de s’étendre.
Même si l’émission nette d’USDC ne peut pas être assimilée directement à des fonds d’achat, si cet USDC ne rentre pas dans des scénarios de transaction, de prêt ou de paiement et qu’il reste simplement sur les bourses et dans les comptes de conservation, la transmission au prix est relativement faible ; toutefois, cela signifie que les dollars disponibles dans le système financier on-chain augmentent. Les besoins de transactions sur le marché, de règlement et de trésorerie intra-marché ne disparaissent pas. Retenez simplement de bien distinguer le volume d’émission, les soldes sur les bourses, les dépôts sur DeFi et les paiements réels.
Même si l’émission nette d’USDC ne peut pas être assimilée directement à des fonds d’achat, si cet USDC ne rentre pas dans des scénarios de transaction, de prêt ou de paiement et qu’il reste simplement sur les bourses et dans les comptes de conservation, la transmission au prix est relativement faible ; toutefois, cela signifie que les dollars disponibles dans le système financier on-chain augmentent. Les besoins de transactions sur le marché, de règlement et de trésorerie intra-marché ne disparaissent pas. Retenez simplement de bien distinguer le volume d’émission, les soldes sur les bourses, les dépôts sur DeFi et les paiements réels.
Avici因 une faille de sécurité aurait causé une perte d’environ 1,685 utilisateurs, soit près de 1 M$, et prévoit actuellement de procéder à une indemnisation intégrale. Un autre courant de presse estime toutefois que la perte serait d’environ 0,5 M$. Mais pour Ajan, l’enjeu n’est pas tant le montant exact de la perte : l’important est de savoir s’il y aura une indemnisation, comment elle sera versée et qui devra la payer
Pour un produit de paiement, un incident de sécurité n’est pas effrayant en soi. Ce qui est effrayant, c’est que le projet n’ait pas de plan d’indemnisation et pas de tableau clair des dettes envers les utilisateurs. Un cadre solide de résilience face aux risques impliquera nécessairement un budget dédié aux incidents. Et pour un utilisateur ordinaire, lorsque vous utilisez ce type de carte crypto / neobank, pensez à d’abord lire attentivement les clauses d’indemnisation, le dépositaire/le tiers de conservation, ainsi que les droits de retrait
Pour un produit de paiement, un incident de sécurité n’est pas effrayant en soi. Ce qui est effrayant, c’est que le projet n’ait pas de plan d’indemnisation et pas de tableau clair des dettes envers les utilisateurs. Un cadre solide de résilience face aux risques impliquera nécessairement un budget dédié aux incidents. Et pour un utilisateur ordinaire, lorsque vous utilisez ce type de carte crypto / neobank, pensez à d’abord lire attentivement les clauses d’indemnisation, le dépositaire/le tiers de conservation, ainsi que les droits de retrait
Vérifié
L’ancien preneur de téléprompteur de la Maison-Blanche, Gabriel Perez, admet avoir profité illégalement d’informations non publiques obtenues à l’avance en accédant au script de Trump, en réalisant un gain illicite sur un marché de prédiction Kalshi. Il accepte de payer une amende d’environ 172 500 $ et de restituer les gains illicites.
Si je ne me trompe pas, il s’agit probablement du tout premier cas d’application en matière de délit d’initié impliquant des conseillers clés de la Maison-Blanche, signe que les frontières du « livre des règles » s’étendent aux jeux politiques
Ce cas nous apprend que le risque majeur des marchés de prédiction n’a jamais été la technologie, mais la tricherie des initiés. Nous pouvons considérer les marchés de prédiction comme un indicateur avancé des événements macroéconomiques, mais lorsque la liquidité d’un contrat est de plus en plus concentrée entre les mains de quelques comptes, et que ces comptes ont un contact physique avec les décideurs, alors la valeur de référence de ce contrat devient de plus en plus faible#提词员付17万美元和解内幕交易案
Si je ne me trompe pas, il s’agit probablement du tout premier cas d’application en matière de délit d’initié impliquant des conseillers clés de la Maison-Blanche, signe que les frontières du « livre des règles » s’étendent aux jeux politiques
Ce cas nous apprend que le risque majeur des marchés de prédiction n’a jamais été la technologie, mais la tricherie des initiés. Nous pouvons considérer les marchés de prédiction comme un indicateur avancé des événements macroéconomiques, mais lorsque la liquidité d’un contrat est de plus en plus concentrée entre les mains de quelques comptes, et que ces comptes ont un contact physique avec les décideurs, alors la valeur de référence de ce contrat devient de plus en plus faible#提词员付17万美元和解内幕交易案
Vérifié
Alors que la guerre américano-iranienne entre dans son sixième mois et que le prix moyen de l’essence aux États-Unis dépasse 4 dollars, le #特朗普称美达成委内瑞拉石油协议 , en obtenant par le biais de partenariats avec des entreprises privées le contrôle majoritaire de 17 champs pétroliers du Venezuela, avec plus de 65 milliards de barils de réserves prouvées, d’après A Jien, ce « plus grand accord pétrolier de l’histoire du monde » pourrait bien être l’arme décisive de Trump pour soulager la pression intérieure liée à l’inflation.
65 milliards de barils représentent un cinquième des réserves du Venezuela. Si cet accord se concrétise, le pouvoir de fixation des prix du pétrole dans le monde reviendra définitivement à Washington. Il s’agit en gros, et de manière assez explicite, d’un échange de ressources contre des voix lors du prochain cycle électoral. Cependant, d’après ce que j’ai pu observer en passant par le Venezuela, les infrastructures y sont aussi déplorables qu’ailleurs en Afrique. Entre la conclusion de l’accord et la production effective de pétrole, il faudra encore plusieurs années ; à court terme, l’impact réel sur la baisse des prix du pétrole restera donc limité.
Pour l’investisseur particulier, l’essentiel est de comprendre que le pétrole n’est pas seulement une source d’énergie : c’est aussi un actif politique en année électorale. Surtout en ce moment, alors que l’énergie mondiale traverse une période d’instabilité, celui qui contrôle les réserves prouvées détient aussi, en pratique, le droit ultime d’expliquer l’inflation. Vous pouvez donc porter une attention particulière aux valeurs énergétiques fortement impliquées dans les activités au Venezuela, comme Chevron $CVX.US , par exemple.
65 milliards de barils représentent un cinquième des réserves du Venezuela. Si cet accord se concrétise, le pouvoir de fixation des prix du pétrole dans le monde reviendra définitivement à Washington. Il s’agit en gros, et de manière assez explicite, d’un échange de ressources contre des voix lors du prochain cycle électoral. Cependant, d’après ce que j’ai pu observer en passant par le Venezuela, les infrastructures y sont aussi déplorables qu’ailleurs en Afrique. Entre la conclusion de l’accord et la production effective de pétrole, il faudra encore plusieurs années ; à court terme, l’impact réel sur la baisse des prix du pétrole restera donc limité.
Pour l’investisseur particulier, l’essentiel est de comprendre que le pétrole n’est pas seulement une source d’énergie : c’est aussi un actif politique en année électorale. Surtout en ce moment, alors que l’énergie mondiale traverse une période d’instabilité, celui qui contrôle les réserves prouvées détient aussi, en pratique, le droit ultime d’expliquer l’inflation. Vous pouvez donc porter une attention particulière aux valeurs énergétiques fortement impliquées dans les activités au Venezuela, comme Chevron $CVX.US , par exemple.
CVXUS+1,08%
Vérifié
Ah ! Attention à cette tendance brûlante #中国批准新增684亿美元QDII额度 , camarades ! D’après les vérifications d’Ah Jian, la State Administration of Foreign Exchange a mis à jour ses données le 28 août : cette fois, les 78 institutions qui ont obtenu de nouvelles limites ont reçu 6,84 milliards de dollars, soit un ordre de grandeur d’écart ; souvenez-vous que le montant total des limites approuvées atteint seulement 1830 milliards de dollars.
Au passage, le fait que la SAFE libère des quotas en période de volatilité du marché est aussi un signal très fort : cela montre que la supervision devient plus tolérante à l’égard des sorties de capitaux. À un moment où les rendements des actifs domestiques sont en baisse, la poursuite de l’octroi de quotas QDII est la seule voie réglementaire conforme par laquelle le capital privé peut chercher une allocation mondiale.
Pour les investisseurs particuliers, vous pouvez vous intéresser aux fonds QDII dont le quota est le plus contraint, par exemple ceux de Southern et de Dacheng. Après la nouvelle attribution de limites, la prime de ces fonds devrait redescendre : c’est un bon moment pour entrer sur les actifs mondiaux. Pour les traders chevronnés opérant en bourse, ce quota constitue aussi un acheteur potentiel pour les bons du Trésor américain ; quoi faire, pas besoin qu’Ah Jian le dise plus, vous voyez.
Au passage, le fait que la SAFE libère des quotas en période de volatilité du marché est aussi un signal très fort : cela montre que la supervision devient plus tolérante à l’égard des sorties de capitaux. À un moment où les rendements des actifs domestiques sont en baisse, la poursuite de l’octroi de quotas QDII est la seule voie réglementaire conforme par laquelle le capital privé peut chercher une allocation mondiale.
Pour les investisseurs particuliers, vous pouvez vous intéresser aux fonds QDII dont le quota est le plus contraint, par exemple ceux de Southern et de Dacheng. Après la nouvelle attribution de limites, la prime de ces fonds devrait redescendre : c’est un bon moment pour entrer sur les actifs mondiaux. Pour les traders chevronnés opérant en bourse, ce quota constitue aussi un acheteur potentiel pour les bons du Trésor américain ; quoi faire, pas besoin qu’Ah Jian le dise plus, vous voyez.
Je n’arrive même plus à me souvenir de la fois où j’ai complimenté ETH dans cette vague de marché : hier, le <c-1/> $BTC ETF a mis fin à 9 jours consécutifs d’entrées nettes. Bien sûr, ce n’est qu’un signal de refroidissement à court terme, pas une preuve de disparition de la demande à long terme. Cela pourrait être des rotations entre produits, ou bien un rééquilibrage du risque après des discours macroéconomiques. De l’autre côté, le <c-1/> $ETH ETF continue, lui, d’enregistrer des entrées pour le 10e jour de bourse consécutif. Malgré une légère baisse sur 24 h, les achats via ETF peuvent très bien se découpler de la performance du prix à court terme.
En outre, les baleines et les institutions ont récemment acheté plus de 1 Md$ en ETH. Les réserves en ETH des bourses sont tombées à environ 14,93 M ETH : c’est un signal d’offre très fort pour ETH, ce qui suggère qu’une partie des jetons pourrait être destinée à une détention à long terme, à l’abandon de mises (staking) ou à la garde (custody). Ensuite, je vais observer si les 11e et 12e jours de bourse voient encore des entrées, et si le prix arrive à tenir autour de 2 400 $.
En outre, les baleines et les institutions ont récemment acheté plus de 1 Md$ en ETH. Les réserves en ETH des bourses sont tombées à environ 14,93 M ETH : c’est un signal d’offre très fort pour ETH, ce qui suggère qu’une partie des jetons pourrait être destinée à une détention à long terme, à l’abandon de mises (staking) ou à la garde (custody). Ensuite, je vais observer si les 11e et 12e jours de bourse voient encore des entrées, et si le prix arrive à tenir autour de 2 400 $.
Vérifié
Le plan de Charles Schwab en matière de gestion d’actifs prévoit, dans les prochains mois, d’ouvrir à ses 39,9 millions de comptes le négoce au comptant de $SOL , $AVAX et $LINK . Schwab est un gros investisseur historique des fonds de détail ; pour Ajiàn, c’est la conclusion finale de la “Layer 1” institutionnalisée, car l’entrée de Schwab implique que la profondeur de liquidité de ces cryptos passera à l’ère des comptes à l’échelle des dizaines de millions. Leur logique de tarification passera alors du consensus de la communauté à une allocation par portefeuille, et un “slow bull market” approche bientôt.
Bien sûr, d’un autre côté, les commissions de transaction de Schwab sont de 75 points de base, bien plus élevées que celles des plateformes on-chain ou des bourses professionnelles. Son entrée sert davantage à faciliter le placement du portefeuille qu’à faire du trading ; son importance n’est donc pas tant de savoir quel niveau de prime pourrait apparaître avant ou après le lancement officiel, mais plutôt la confirmation finale des caractéristiques d’actifs de ces cryptos #嘉信理财拟新增SOLAVAXLINK交易
Bien sûr, d’un autre côté, les commissions de transaction de Schwab sont de 75 points de base, bien plus élevées que celles des plateformes on-chain ou des bourses professionnelles. Son entrée sert davantage à faciliter le placement du portefeuille qu’à faire du trading ; son importance n’est donc pas tant de savoir quel niveau de prime pourrait apparaître avant ou après le lancement officiel, mais plutôt la confirmation finale des caractéristiques d’actifs de ces cryptos #嘉信理财拟新增SOLAVAXLINK交易
Ma putain de bouche porteuse de malédiction : la prise de parole de Wosh lors de la conférence de Jackson Hole, hier, a clairement indiqué que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %. La préoccupation prioritaire de la Fed doit donc être la stabilité des prix. Une tonalité extrêmement belliciste a directement anéanti les fantasmes du marché concernant une baisse des taux en septembre. Les actifs risqués tels que $BTC , $XAU ont chuté du jour au lendemain ; la probabilité implicite d’une hausse de 25 points de base en septembre a bondi nettement jusqu’à environ 57 % ; les rendements des Treasuries américains à 2 ans ont progressé d’environ 12,4 points de base
Il semble que la phase où “le cash est roi” n’est pas encore terminée : le marché est passé de la spéculation sur une baisse des taux au recalibrage d’une hausse des taux. Ce revirement d’anticipations aussi brutal constitue aussi une cause possible d’une course à la liquidité. Si Wosh refuse de s’arrêter tant que le chiffre à 2 % n’est pas atteint, alors le reste de 2026 s’annonce comme une période extrêmement pénible pour la correction des valorisations des actifs risqués. Aux traders ordinaires, ne montez pas davantage l’effet de levier quand les anticipations bougent aussi violemment : la tarification actuelle du marché est extrêmement instable, et tout choc de données peut se retourner des deux côtés
Enfin, Wosh a évoqué l’impact de l’IA sur les gains de productivité. Cela pourrait être le seul joker qui lui permettrait de maintenir des taux élevés tout en évitant un atterrissage brutal de l’économie. Si les gains de productivité permis par l’IA ne suffisent pas à couvrir les charges d’intérêts de la dette, alors la hausse des taux de Wosh reviendra à se suicider #沃什称通胀是美联储首要关注 #比特币24小时跌3.4%至7.74万美元
Il semble que la phase où “le cash est roi” n’est pas encore terminée : le marché est passé de la spéculation sur une baisse des taux au recalibrage d’une hausse des taux. Ce revirement d’anticipations aussi brutal constitue aussi une cause possible d’une course à la liquidité. Si Wosh refuse de s’arrêter tant que le chiffre à 2 % n’est pas atteint, alors le reste de 2026 s’annonce comme une période extrêmement pénible pour la correction des valorisations des actifs risqués. Aux traders ordinaires, ne montez pas davantage l’effet de levier quand les anticipations bougent aussi violemment : la tarification actuelle du marché est extrêmement instable, et tout choc de données peut se retourner des deux côtés
Enfin, Wosh a évoqué l’impact de l’IA sur les gains de productivité. Cela pourrait être le seul joker qui lui permettrait de maintenir des taux élevés tout en évitant un atterrissage brutal de l’économie. Si les gains de productivité permis par l’IA ne suffisent pas à couvrir les charges d’intérêts de la dette, alors la hausse des taux de Wosh reviendra à se suicider #沃什称通胀是美联储首要关注 #比特币24小时跌3.4%至7.74万美元
Vérifié
Les réserves stratégiques de Chainlink ont ajouté 92K $LINK , d’une valeur d’environ 1,1 M$, portant la position totale de réserve à 5,67 M LINK, soit une valeur d’environ 66,44 M$. Cependant, le prix de LINK n’a pas augmenté immédiatement aujourd’hui en suivant cette actualité, car ces ajouts ne signifient pas automatiquement une destruction de tokens.
Mais ce type de réserves vérifiables reste une excellente fenêtre d’observation : à mon avis, c’est plus intéressant à suivre sur le long terme que d’annoncer simplement un rachat, car cela permet de créer un bilan d’actifs et de passifs continu. Le marché peut ainsi suivre la quantité d’actifs natifs que le protocole accumule, et déterminer s’il génère un retour de revenus pour le protocole.
Mais ce type de réserves vérifiables reste une excellente fenêtre d’observation : à mon avis, c’est plus intéressant à suivre sur le long terme que d’annoncer simplement un rachat, car cela permet de créer un bilan d’actifs et de passifs continu. Le marché peut ainsi suivre la quantité d’actifs natifs que le protocole accumule, et déterminer s’il génère un retour de revenus pour le protocole.
Vérifié
Ethena propose plusieurs ajustements de l’économie des tokens, notamment des rachats de tokens détenus par les investisseurs afin de les verrouiller, la réduction du financement-relais accordé par les VC, la mise en œuvre d’une conversion des frais et d’un plan de rachat, etc. Les propositions concernées ont reçu un soutien communautaire à 100 %. $ENA a ainsi directement établi un nouveau plus haut sur l’année
Ce n’est pas un “faux” mouvement d’ensemble où tout monte en même temps. Selon A Jian, Ethena avance en parallèle sur deux axes : le réglage côté offre et la capture de valeur, sans commettre l’erreur fréquente de certains projets qui ne traitent qu’un seul volet, par exemple en procédant à un rachat mais en ne gérant pas le déverrouillage, ou en gérant le déverrouillage mais sans droits de revenus pour les tokens. C’est pourquoi la réaction du prix de $ENA peut être aussi forte : le marché a déjà “anticipé” cette vague en intégrant à l’avance l’atténuation du financement-relais des VC et les attentes liées au rachat
Pour la suite, je recommande de surveiller : quand la mise en œuvre aura lieu, la répartition des revenus, l’origine des fonds destinés au rachat, et comment les tokens verrouillés seront finalement traités. Tant que le document n’est pas concrétisé, il ne faut pas assimiler la proposition à des flux de trésorerie
Ce n’est pas un “faux” mouvement d’ensemble où tout monte en même temps. Selon A Jian, Ethena avance en parallèle sur deux axes : le réglage côté offre et la capture de valeur, sans commettre l’erreur fréquente de certains projets qui ne traitent qu’un seul volet, par exemple en procédant à un rachat mais en ne gérant pas le déverrouillage, ou en gérant le déverrouillage mais sans droits de revenus pour les tokens. C’est pourquoi la réaction du prix de $ENA peut être aussi forte : le marché a déjà “anticipé” cette vague en intégrant à l’avance l’atténuation du financement-relais des VC et les attentes liées au rachat
Pour la suite, je recommande de surveiller : quand la mise en œuvre aura lieu, la répartition des revenus, l’origine des fonds destinés au rachat, et comment les tokens verrouillés seront finalement traités. Tant que le document n’est pas concrétisé, il ne faut pas assimiler la proposition à des flux de trésorerie
Vérifié
Le spot ETF HYPE enregistre des entrées nettes consécutives du 24 au 27 août, d’environ 5,7 M$, 7,5 M$, 14,7 M$ et 24,4 M$ respectivement. Le montant des entrées augmente chaque jour. L’OI perpétuel de $HYPE atteint environ 3,66 Md$, avec un volume de transactions sur 24 h de 5,35 Md$. Il est évident qu’après que, la semaine dernière, Coinbase a intégré le perpétuel Hyperliquid à Base, la logique de distribution a déjà changé.
Désormais, Hyperliquid ne dépend plus uniquement de la croissance des utilisateurs natifs qui connaissent déjà les portefeuilles et qui effectuent des transferts inter-chaînes ; il entre dans la couche produit d’une super application. La valorisation de $HYPE est également en train de passer des protocoles de perpétuels on-chain à un réseau mondial de trading multi-actifs. Cependant, même si les entrées de l’ETF, la distribution via l’app et la croissance de l’OI sont très fortes, $HYPE présente encore des incertitudes concernant la disponibilité de l’équipe, le market making et l’accès réglementaire. Il faut continuer à surveiller en parallèle la continuité des flux de l’ETF, le lancement du nouveau marché HIP-3, les revenus du protocole et les adresses liées à l’équipe.
Désormais, Hyperliquid ne dépend plus uniquement de la croissance des utilisateurs natifs qui connaissent déjà les portefeuilles et qui effectuent des transferts inter-chaînes ; il entre dans la couche produit d’une super application. La valorisation de $HYPE est également en train de passer des protocoles de perpétuels on-chain à un réseau mondial de trading multi-actifs. Cependant, même si les entrées de l’ETF, la distribution via l’app et la croissance de l’OI sont très fortes, $HYPE présente encore des incertitudes concernant la disponibilité de l’équipe, le market making et l’accès réglementaire. Il faut continuer à surveiller en parallèle la continuité des flux de l’ETF, le lancement du nouveau marché HIP-3, les revenus du protocole et les adresses liées à l’équipe.
Les entrées nettes du SOL spot ETF hier, selon différentes méthodes de calcul, s’élèvent à environ 56,1 M$ à 60,9 M$, un plus haut depuis novembre 2025. Il s’agit également de la troisième plus forte entrée sur une journée depuis le lancement du produit. Si l’on ne considère que les produits de Bitwise, les entrées en SOL sont d’environ 40 M$, dépassant largement les 22 M$ de BTC. De l’autre côté, l’OI du perpétuel $SOL est monté à 7,54 Md$, avec un volume de transactions sur 24 h d’environ 16,5 Md$ ; et le taux de financement est proche de la neutralité, sans la même surpopulation que pour le BTC et l’ETH.
Les données nous indiquent que cette fois, le SOL ne suit pas simplement la hausse du BTC : l’expansion se fait simultanément sur plusieurs fronts, notamment via les ETF, les améliorations de performance et la mise en place de produits institutionnels sur des plateformes d’offres. Le SOL commence ainsi à répondre à une demande de détention plus autonome.
La prochaine étape consiste à observer si le SOL ETF pourra maintenir une certaine continuité. Si, dans la suite, il y a encore des entrées de plus de 30 M$ et que le funding reste modéré, la structure sera relativement saine. En revanche, si l’ETF se refroidit rapidement mais que l’OI continue de monter, il faudra se méfier d’un rattrapage motivé par l’euphorie.
Les données nous indiquent que cette fois, le SOL ne suit pas simplement la hausse du BTC : l’expansion se fait simultanément sur plusieurs fronts, notamment via les ETF, les améliorations de performance et la mise en place de produits institutionnels sur des plateformes d’offres. Le SOL commence ainsi à répondre à une demande de détention plus autonome.
La prochaine étape consiste à observer si le SOL ETF pourra maintenir une certaine continuité. Si, dans la suite, il y a encore des entrées de plus de 30 M$ et que le funding reste modéré, la structure sera relativement saine. En revanche, si l’ETF se refroidit rapidement mais que l’OI continue de monter, il faudra se méfier d’un rattrapage motivé par l’euphorie.
$ETH ETF est également entré dans un cycle de neuf afflux consécutifs, mais les pressions de liquidation d’environ 900 M$ dissimulées juste au-dessus et au-dessous, respectivement à 2 386 et 2 613, ne peuvent pas être ignorées ; A Jian a aussi remarqué qu’un énorme « whale » qui avait auparavant réalisé un profit de 61,72 M$ vient de rouvrir, via un nouveau portefeuille, une position longue d’environ 16 K ETH, d’une valeur notionnelle d’environ 40 M$. Lorsque l’ETF « l’argent lent » et les « achats rapides » des whales apparaissent tous deux en même temps, la tendance sera plus forte, et l’aiguille sera plus longue. Si vous déteniez déjà de l’ETH, il n’est pas nécessaire d’ajouter du levier simplement parce que le whale a rouvert une position longue ; observez plutôt si le mouvement dans la fourchette 2 386–2 613 relève des échanges au comptant ou est poussé par des liquidations
$BTC enregistre des entrées nettes sur l’ETF spot pour le 9e jour de bourse consécutif, mais le prix arrive sur une zone qui n’est pas facile à franchir. Le cost basis pondéré on-chain est d’environ 79 600 $, et autour de 80 K se situe à la fois un niveau psychologique et une zone de coût moyen pour de nouveaux jetons. À la hausse, l’offre principale et les résistances sont pointées vers 83 K–84,5 K ; à la baisse, le support à court terme se situe à 77 K–78 K.
Ah Jian estime que la “qualité spot” de cette hausse du BTC reste bonne : ces neuf jours consécutifs d’entrées ne peuvent pas être expliqués par une simple short squeeze. En revanche, la logique de trading a changé après 80 K : les premiers acheteurs sont déjà en profit, les nouveaux acheteurs viennent juste d’atteindre leur point de coût, et les comptes avec effet de levier continuent encore d’ajouter.
Donc je vais considérer 77 K–78 K comme première zone de reprise, et 83 K–84,5 K comme zone d’offre. Ne vous focalisez pas trop sur la question de savoir si 80 K peut être franchi : le marché aime les seuils ronds parce que c’est plus facile à partager. Ce qui mérite surtout d’être surveillé, ce sont les chiffres liés aux coûts on-chain et aux liquidations
Ah Jian estime que la “qualité spot” de cette hausse du BTC reste bonne : ces neuf jours consécutifs d’entrées ne peuvent pas être expliqués par une simple short squeeze. En revanche, la logique de trading a changé après 80 K : les premiers acheteurs sont déjà en profit, les nouveaux acheteurs viennent juste d’atteindre leur point de coût, et les comptes avec effet de levier continuent encore d’ajouter.
Donc je vais considérer 77 K–78 K comme première zone de reprise, et 83 K–84,5 K comme zone d’offre. Ne vous focalisez pas trop sur la question de savoir si 80 K peut être franchi : le marché aime les seuils ronds parce que c’est plus facile à partager. Ce qui mérite surtout d’être surveillé, ce sont les chiffres liés aux coûts on-chain et aux liquidations
Partiellement vrai
28 août, pendant la séance asiatique, #台股TAIEX受芯片股带动重返46500点 , les valeurs des puces ont rebondi de manière générale. En tant qu’indicateur en temps réel de la conjoncture mondiale des semi-conducteurs, la hausse de Taïwan confirme que le marché haussier du matériel n’est pas encore terminé : une nouvelle preuve que tant que l’infrastructure liée à l’IA ne s’arrête pas, le marché taïwanais, profondément intégré à la chaîne d’approvisionnement, reste un refuge. Même s’il existe une menace de droits de douane majorés, tant que Nvidia doit encore s’adresser à TSMC, le socle de ce marché tient. Cependant, cette dépendance excessive à un seul secteur rend aussi Taïwan extrêmement sensible aux liquidités mondiales ; dès que le dollar rebondit fortement, les investisseurs étrangers peuvent partir très rapidement
Enfin, Taïwan, en tant que poste avancé pour observer le secteur des semi-conducteurs aux États-Unis, voit souvent ses performances en séance asiatique déterminer le ton de l’ouverture de Wall Street le soir. On peut donc s’attendre à une bonne dynamique des actions américaines vendredi.
Enfin, Taïwan, en tant que poste avancé pour observer le secteur des semi-conducteurs aux États-Unis, voit souvent ses performances en séance asiatique déterminer le ton de l’ouverture de Wall Street le soir. On peut donc s’attendre à une bonne dynamique des actions américaines vendredi.
Partiellement vrai
L’or au comptant $XAU 8 a vu son gain cumulé en août approcher 14 %, touchant un moment le plus haut historique de 4 630 $/once. Il faut savoir que cela se produisait alors même que la probabilité de nouvelles hausses de taux augmentait ; le fait que l’or continue de monter montre que la logique de tarification du marché est déjà passée d’un moteur de spread de taux à une couverture du risque de crédit. Le chiffre de 4 600 reflète l’anxiété collective mondiale face à l’ampleur de 40 000 milliards de dollars de dette américaine. Mais Jian ne recommande pas de céder au FOMO lorsque de nouveaux sommets historiques sont atteints, car si la réunion de Jackson Hole d’aujourd’hui diffuse un signal plus hawkish que prévu, l’or pourrait connaître à court terme un violent repli de désendettement.
Par ailleurs, au cours de mes recherches, j’ai aussi découvert un ensemble de données assez intéressant : au deuxième trimestre 2026, les achats nets d’or des banques centrales mondiales ont atteint 289 tonnes, en hausse de 62 % sur un an. La Pologne, la Chine et le Kazakhstan en ont été les principaux acheteurs. Les banques centrales ne sont pas des traders de court terme ; leurs achats d’or constituent une action de long terme, tendancielle, visant à dédollariser les actifs de réserve.
C’est cela, l’asymétrie d’information : les banques centrales souscrivent une assurance pour la reconstruction monétaire des dix prochaines années, et nous devons considérer le volume d’achats d’or des banques centrales comme un indicateur de pression de l’incertitude macroéconomique mondiale. Si vous ne voulez pas vous prendre la tête, vous pouvez tout simplement suivre les gros capitaux ; la diversification des actifs de réserve est une tendance certaine, et dans l’allocation personnelle, la part d’or ne devrait pas être inférieure à 5 % à 10 %#黄金8月上涨约14%
Par ailleurs, au cours de mes recherches, j’ai aussi découvert un ensemble de données assez intéressant : au deuxième trimestre 2026, les achats nets d’or des banques centrales mondiales ont atteint 289 tonnes, en hausse de 62 % sur un an. La Pologne, la Chine et le Kazakhstan en ont été les principaux acheteurs. Les banques centrales ne sont pas des traders de court terme ; leurs achats d’or constituent une action de long terme, tendancielle, visant à dédollariser les actifs de réserve.
C’est cela, l’asymétrie d’information : les banques centrales souscrivent une assurance pour la reconstruction monétaire des dix prochaines années, et nous devons considérer le volume d’achats d’or des banques centrales comme un indicateur de pression de l’incertitude macroéconomique mondiale. Si vous ne voulez pas vous prendre la tête, vous pouvez tout simplement suivre les gros capitaux ; la diversification des actifs de réserve est une tendance certaine, et dans l’allocation personnelle, la part d’or ne devrait pas être inférieure à 5 % à 10 %#黄金8月上涨约14%
Les ETF de $BTC et de $ETH ont tous deux continué à afficher des entrées nettes pendant 8 jours consécutifs. Alors que le BTC tergiverse encore ces deux derniers jours, tu dis qu’il est faible ? Les ordres d’achat sont toujours là. Tu dis qu’il est fort ? Le prix ne monte pas non plus en ligne droite. Le marché, c’est exactement comme ça : les ordres d’achat et de vente peuvent coexister. Beaucoup de gens hésitent encore entre marché haussier ou baissier, mais en réalité, même dans un vrai marché haussier, il ne te laisse pas forcément à chaque jour te sentir à l’aise. Il te donne des opportunités, et il te met aussi à l’épreuve ; il te fait parfois flotter en profit, et il t’incite à augmenter ton levier ; il te montre aussi les gains des autres, et il teste si tu es capable de tenir la position que tu as toi-même ouverte.
Quand le mouvement arrive vraiment, demande-toi : est-ce que je peux survivre ?
Quand le mouvement arrive vraiment, demande-toi : est-ce que je peux survivre ?
$BTC 自8月17日以来上涨约24%，Bull Score升至80，10项指标中有8项偏多。涨得很快是真的，但牛市确认还没完成也是真的，目前看来若要确认新一轮牛市，仍需要有效突破$83,000。这是市场需要解决的卖压区域，如果突破后能站稳，趋势更完整；如果多次冲击失败，说明前期套牢盘还没消化
Demain, Deribit fera expirer environ 81 700 options sur le contrat $BTC , avec une valeur notionnelle d’environ 6,44 milliards de dollars. Le nombre de calls/puts est de 44 639/37 061, le ratio put-call s’établissant à 0,83, le « max pain » étant d’environ 68 000 $. Les prix d’exercice où les positions sont les plus concentrées se situent autour de 75 000 et 80 000. Un jour aussi chargé en options apportera forcément des besoins de couverture et de renouvellement, mais vous devez au moins clarifier les points suivants :
1) Les prix peuvent parfois osciller à plusieurs reprises autour des prix d’exercice ; ce n’est qu’un phénomène de marché, ce n’est pas une règle impérative. 75 000 et 80 000 sont des niveaux qui doivent vous rendre vigilant : ne tracez pas directement une ligne pour décider à l’avance des mouvements de hausse ou de baisse
2) Dans les contrats arrivant à échéance cette fois, le nombre de calls est supérieur à celui des puts. Autrement dit, il y a davantage de personnes qui parient à la hausse que de positions « long » sur les calls. Mais les calls peuvent simplement faire partie de la protection de l’actif au comptant par les teneurs de marché, de stratégies de spreads, ou de transactions sur la volatilité. Le nombre de contrats ne dit pas non plus qui détient quoi, ni qui vend : ne prétendez pas que vous avez « lu » clairement la direction du marché
3) Le point le plus dangereux avec le « max pain », c’est qu’il ressemble particulièrement à une réponse. Mais surtout, ne l’utilisez jamais directement comme objectif de prix à court terme de 68 000 $. Tout indicateur capable de réduire un marché complexe à un seul chiffre mérite d’être examiné, mais il ne peut en aucun cas être utilisé seul, encore moins pour faire des prévisions
1) Les prix peuvent parfois osciller à plusieurs reprises autour des prix d’exercice ; ce n’est qu’un phénomène de marché, ce n’est pas une règle impérative. 75 000 et 80 000 sont des niveaux qui doivent vous rendre vigilant : ne tracez pas directement une ligne pour décider à l’avance des mouvements de hausse ou de baisse
2) Dans les contrats arrivant à échéance cette fois, le nombre de calls est supérieur à celui des puts. Autrement dit, il y a davantage de personnes qui parient à la hausse que de positions « long » sur les calls. Mais les calls peuvent simplement faire partie de la protection de l’actif au comptant par les teneurs de marché, de stratégies de spreads, ou de transactions sur la volatilité. Le nombre de contrats ne dit pas non plus qui détient quoi, ni qui vend : ne prétendez pas que vous avez « lu » clairement la direction du marché
3) Le point le plus dangereux avec le « max pain », c’est qu’il ressemble particulièrement à une réponse. Mais surtout, ne l’utilisez jamais directement comme objectif de prix à court terme de 68 000 $. Tout indicateur capable de réduire un marché complexe à un seul chiffre mérite d’être examiné, mais il ne peut en aucun cas être utilisé seul, encore moins pour faire des prévisions
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