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#CPI数据来袭能否触发9月加息 Ce soir (11 septembre) à 20h30, les données américaines d’IPC de août seront dévoilées. C’est la dernière donnée clé sur l’inflation avant la réunion de politique monétaire de la Fed des 15-16 septembre.

Commençons par l’emploi non agricole, qui “dépasse le plafond” : en août, l’économie américaine a créé 162 000 emplois non agricoles, bien au-dessus du consensus de 55 000. Le chiffre précédent a même été révisé de -23 000 à +21 000. Le taux de chômage est resté stable à 4,1 %. Le marché du travail fait preuve d’une grande résilience, mais, côté structure, près des deux tiers des nouveaux postes proviennent de secteurs moins rémunérés et saisonniers comme l’hôtellerie-restauration et l’éducation des administrations locales, ce qui comporte une part potentielle de “gonflement”.

Du côté de l’inflation, la pression s’accumule : en août, l’indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 5,4 % sur un an, au-dessus des attentes. Le prix du pétrole brut américain a franchi les 100 dollars le baril, tandis que la situation au Moyen-Orient continue de faire grimper les coûts énergétiques. Le marché s’attend à ce que l’IPC global d’août reste à 3,4 % en glissement annuel, tandis que l’IPC sous-jacent ralentirait légèrement à 2,4 %.

Les chances de hausse des taux ont explosé : le FedWatch du CME montre que la probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre est passée à 71,3 %, alors qu’elle oscillait encore autour de 60 % une semaine plus tôt. Une banque comme BofA, encore plus “hawkish”, parie même sur la possibilité de hausses consécutives trois fois d’ici la fin de l’année.

Mon avis : le rebond des créations d’emplois au-dessus des attentes a largement effacé le récit selon lequel la faiblesse du marché du travail forcerait la Fed à rester attentiste. En parallèle, la rupture du pétrole au-dessus de 100 dollars et un PPI au-dessus des attentes continuent de peser du côté inflationniste. Si, ce soir, l’IPC global atteint un chiffre en glissement annuel ≥ 3,4 % et que l’IPC sous-jacent ne montre pas un net refroidissement en rythme mensuel, une hausse des taux en septembre deviendra presque une certitude. En revanche, si l’IPC sous-jacent en rythme mensuel ressort nettement sous 0,2 %, la Fed aura encore une raison de s’accorder une nouvelle pause. Personnellement, je penche davantage pour une probabilité de hausse plus élevée, car le président de la Fed, Waller, a récemment insisté à plusieurs reprises sur le fait que le PCE constitue la référence officielle. Or, le PCE global est actuellement à 3,7 %, très loin de l’objectif.

Ce soir, l’IPC sera-t-il “faucon” ou “colombe” ? Rendez-vous à 20h30 pour le savoir. 🔥

#CPI数据来袭能否触发9月加息 #美联储

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