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Ce que j'ai lu cette semaine…
Circle est devenue publique cette semaine dans l'une des introductions en bourse les plus réussies de la mémoire récente, avec des actions sursouscrites 25 fois et l'entreprise levant 1 milliard de dollars, soit plus du double des attentes.
Les actions, évaluées à 31 $, ont clôturé leur premier jour de négociation à la Bourse de New York à 83 $, donnant à l'entreprise une capitalisation boursière proche de 19 milliards de dollars, puis ont encore augmenté à plus de 107 $ le lendemain.
Circle est surtout connue comme l'émetteur de l'USDC, une stablecoin adossée au dollar largement utilisée pour les paiements numériques et l'infrastructure financière en chaîne.
Depuis des années, Circle opère en avance sur la réglementation américaine, construisant l'architecture sous-jacente pour l'émission de stablecoins, la conformité et le règlement en prévision d'une clarté réglementaire et légale.
La clarté réglementaire et légale pourrait être formalisée bientôt grâce à la loi GENIUS, un projet de loi bipartisan en cours d'avancement au sein du comité des services financiers de la Chambre qui établirait un cadre réglementaire complet pour les stablecoins.
Dans un marché où l'entreprise qui construit l'infrastructure la plus efficace avec une tarification au coût majoré (et une faible marge en plus) gagne, l'avance de Circle et les ressources levées grâce à son introduction en bourse pourraient lui donner un avantage sur ses concurrents.
Le succès de l'introduction en bourse suggère également que les marchés publics sont ouverts à de nouvelles cotations, en particulier de la part des entreprises de crypto-monnaies, et renforce que la clarté réglementaire pourrait être le facteur décisif pour ouvrir à la fois les marchés privés et publics.
Circle est devenue publique cette semaine dans l'une des introductions en bourse les plus réussies de la mémoire récente, avec des actions sursouscrites 25 fois et l'entreprise levant 1 milliard de dollars, soit plus du double des attentes.
Les actions, évaluées à 31 $, ont clôturé leur premier jour de négociation à la Bourse de New York à 83 $, donnant à l'entreprise une capitalisation boursière proche de 19 milliards de dollars, puis ont encore augmenté à plus de 107 $ le lendemain.
Circle est surtout connue comme l'émetteur de l'USDC, une stablecoin adossée au dollar largement utilisée pour les paiements numériques et l'infrastructure financière en chaîne.
Depuis des années, Circle opère en avance sur la réglementation américaine, construisant l'architecture sous-jacente pour l'émission de stablecoins, la conformité et le règlement en prévision d'une clarté réglementaire et légale.
La clarté réglementaire et légale pourrait être formalisée bientôt grâce à la loi GENIUS, un projet de loi bipartisan en cours d'avancement au sein du comité des services financiers de la Chambre qui établirait un cadre réglementaire complet pour les stablecoins.
Dans un marché où l'entreprise qui construit l'infrastructure la plus efficace avec une tarification au coût majoré (et une faible marge en plus) gagne, l'avance de Circle et les ressources levées grâce à son introduction en bourse pourraient lui donner un avantage sur ses concurrents.
Le succès de l'introduction en bourse suggère également que les marchés publics sont ouverts à de nouvelles cotations, en particulier de la part des entreprises de crypto-monnaies, et renforce que la clarté réglementaire pourrait être le facteur décisif pour ouvrir à la fois les marchés privés et publics.
Ce serait génial pour Ripple ou Coinbase d'acheter Circle.**
Il semble que l'introduction en bourse de Circle soit sursouscrite 25 fois, valorisant l'entreprise à environ 7 milliards de dollars. Si quelqu'un peut l'acheter pour même 12-13 milliards de dollars, c'est une aubaine, à mon avis, pour ce que cette entreprise pourrait valoir dans 20 ans.
Circle a construit toute la structure de marché pour les stablecoins bien avant qu'elle n'existe officiellement aux États-Unis (c'est-à-dire avant le projet de loi GENIUS).
Ma prédiction : Stripe, Square, Ripple, Coinbase - ils vont tous finir par se concurrencer pour la domination des stablecoins, ce qui est vraiment bon pour les entreprises et les consommateurs, et probablement vraiment mauvais pour les marges terminales.
L'entreprise qui construit l'infrastructure la plus efficace et la vend au prix le plus bas : coût-plus (avec une marge fine en plus) prendra probablement ce marché.
**Notez qu'il n'y a pas de rapports officiels/confirmés de Coinbase poursuivant une acquisition de Circle, mais il y a plein de rumeurs dans le moulin à rumeurs qu'ils sont en discussions d'acquisition.
Il semble que l'introduction en bourse de Circle soit sursouscrite 25 fois, valorisant l'entreprise à environ 7 milliards de dollars. Si quelqu'un peut l'acheter pour même 12-13 milliards de dollars, c'est une aubaine, à mon avis, pour ce que cette entreprise pourrait valoir dans 20 ans.
Circle a construit toute la structure de marché pour les stablecoins bien avant qu'elle n'existe officiellement aux États-Unis (c'est-à-dire avant le projet de loi GENIUS).
Ma prédiction : Stripe, Square, Ripple, Coinbase - ils vont tous finir par se concurrencer pour la domination des stablecoins, ce qui est vraiment bon pour les entreprises et les consommateurs, et probablement vraiment mauvais pour les marges terminales.
L'entreprise qui construit l'infrastructure la plus efficace et la vend au prix le plus bas : coût-plus (avec une marge fine en plus) prendra probablement ce marché.
**Notez qu'il n'y a pas de rapports officiels/confirmés de Coinbase poursuivant une acquisition de Circle, mais il y a plein de rumeurs dans le moulin à rumeurs qu'ils sont en discussions d'acquisition.
Ce serait génial pour Ripple ou Coinbase d'acheter Circle, et Circle pourrait essayer de faire une IPO pour prendre de l'avance sur cela.**
Il semble que l'IPO de Circle soit souscrite 25 fois, valorisant l'entreprise à environ 7 milliards de dollars. Si quelqu'un peut l'acheter pour même 12-13 milliards de dollars, c'est une bonne affaire pour ce que représente cette entreprise dans 20 ans.
Circle a construit la structure de marché avant qu'elle n'existe formellement aux États-Unis (c'est-à-dire avant le projet de loi GENIUS).
Ma prévision : Stripe, Square, Ripple, Coinbase, Robinhood - ils vont tous finir par rivaliser les uns avec les autres pour les consommateurs, ce qui est vraiment bon pour le consommateur, et vraiment mauvais pour les marges.
L'entreprise qui pourra construire l'infrastructure la plus efficace et la vendre à coût plus (avec une marge fine en plus) prendra ce marché.
**Notez qu'il n'y a pas de rapports officiels/confirment concernant Coinbase poursuivant une acquisition de Circle, mais il y a beaucoup de rumeurs dans les coulisses qu'ils sont en discussions d'acquisition.
Il semble que l'IPO de Circle soit souscrite 25 fois, valorisant l'entreprise à environ 7 milliards de dollars. Si quelqu'un peut l'acheter pour même 12-13 milliards de dollars, c'est une bonne affaire pour ce que représente cette entreprise dans 20 ans.
Circle a construit la structure de marché avant qu'elle n'existe formellement aux États-Unis (c'est-à-dire avant le projet de loi GENIUS).
Ma prévision : Stripe, Square, Ripple, Coinbase, Robinhood - ils vont tous finir par rivaliser les uns avec les autres pour les consommateurs, ce qui est vraiment bon pour le consommateur, et vraiment mauvais pour les marges.
L'entreprise qui pourra construire l'infrastructure la plus efficace et la vendre à coût plus (avec une marge fine en plus) prendra ce marché.
**Notez qu'il n'y a pas de rapports officiels/confirment concernant Coinbase poursuivant une acquisition de Circle, mais il y a beaucoup de rumeurs dans les coulisses qu'ils sont en discussions d'acquisition.
Les données sont accablantes. Si vous n'êtes pas un fonds de capital-risque du premier quartile, vous gaspillez de l'argent pour vos LP.
De plus, la capacité à être un fonds constamment du premier quartile est imprévisible. Je connais tant de personnes qui ont accidentellement mis les pieds dans la merde dans un fonds ou une entreprise et qui n'ont AUCUNE cohérence au fil du temps ou des fonds. Leurs chiffres trahissent leur récit. Gagner de l'argent est difficile et très, très peu de personnes savent vraiment comment le faire sur des décennies.
Maintenant, je vais critiquer mes anciens concurrents :
Tous les fonds que j'ai gérés, sauf le Fonds 1** (donc 4 sur 5), sont actuellement du premier quartile en Net DPI pour les LP selon l'Index de Cambridge, la référence en matière de mesure. Cela concernait des tailles de fonds variées, des stratégies variées et, surtout, des équipes variées.
**Le Fonds I a une propriété indirecte dans Bitcoin, ce qui devrait le propulser dans le premier quartile du DPI à un moment donné lorsque je marquerai au marché, à quel point je serai 5 sur 5, ou une moyenne parfaite de 100 % dans la création de rendements du premier quartile au fil du temps, de la taille, de la stratégie et de l'équipe.
Pas de pleurs dans le casino ! Seulement des excuses.
De plus, la capacité à être un fonds constamment du premier quartile est imprévisible. Je connais tant de personnes qui ont accidentellement mis les pieds dans la merde dans un fonds ou une entreprise et qui n'ont AUCUNE cohérence au fil du temps ou des fonds. Leurs chiffres trahissent leur récit. Gagner de l'argent est difficile et très, très peu de personnes savent vraiment comment le faire sur des décennies.
Maintenant, je vais critiquer mes anciens concurrents :
Tous les fonds que j'ai gérés, sauf le Fonds 1** (donc 4 sur 5), sont actuellement du premier quartile en Net DPI pour les LP selon l'Index de Cambridge, la référence en matière de mesure. Cela concernait des tailles de fonds variées, des stratégies variées et, surtout, des équipes variées.
**Le Fonds I a une propriété indirecte dans Bitcoin, ce qui devrait le propulser dans le premier quartile du DPI à un moment donné lorsque je marquerai au marché, à quel point je serai 5 sur 5, ou une moyenne parfaite de 100 % dans la création de rendements du premier quartile au fil du temps, de la taille, de la stratégie et de l'équipe.
Pas de pleurs dans le casino ! Seulement des excuses.
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