TVBee
1.3k Publications
TVBee
Creator of the Year
原创之星
Ouvert au trading
Détenteur pour BTC
Trade régulièrement
7.2 an(s)
220 Suivis
8.6K+ Abonnés
8.1K+ J’aime
2 Badges
Publications
Portefeuille
Tous
Citations
Vidéos
Direct
Partiellement vrai
Bonne nouvelle : les attentes du marché changent — la hausse des taux est reportée de septembre à octobre, et il n’y aura plus de hausse l’an prochain
Hier, les données de l’IPC étaient toutes inférieures aux prévisions ; BTC a fortement augmenté, mais les contrats à terme sur les taux de la CME tablaient toujours sur une hausse en septembre.
Mais aujourd’hui, les quatre indicateurs du PPI et du PPI hors composante « cœur » étaient tous inférieurs aux prévisions, sauf que le PPI hors composante « cœur » mensuel est inférieur à la valeur précédente. Comme indiqué sur la figure 1.
Les attentes de hausse des taux ont enfin changé.
L’attente de hausse des taux pour septembre a, plus probablement, une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, ce qui correspond à l’actuel. Comme indiqué sur la figure 2.
Et l’attente pour octobre est, plus probablement, de 3,75 % à 4 %.
Cela signifie que les attentes du marché sont passées d’une hausse en septembre à une hausse en octobre.
Et jusqu’à septembre 2027, les attentes du marché concernant le taux restent à 3,75 % à 4 %. Cela implique que le marché s’attend à une hausse des taux en octobre, puis qu’il n’y en aura plus par la suite.
Et une hausse en septembre, que ce soit pour les cours des actions, le prix des cryptos ou le rendement des bons du Trésor américain, a probablement déjà été « price in ».
Et l’an prochain, il n’y aura plus de deuxième hausse. C’est donc une bonne nouvelle. Bien sûr, il faudra quand même voir la matrice des points de septembre : elle peut me fournir davantage de références. Mais à court terme, l’humeur devrait encore rester bonne.
Hier, les données de l’IPC étaient toutes inférieures aux prévisions ; BTC a fortement augmenté, mais les contrats à terme sur les taux de la CME tablaient toujours sur une hausse en septembre.
Mais aujourd’hui, les quatre indicateurs du PPI et du PPI hors composante « cœur » étaient tous inférieurs aux prévisions, sauf que le PPI hors composante « cœur » mensuel est inférieur à la valeur précédente. Comme indiqué sur la figure 1.
Les attentes de hausse des taux ont enfin changé.
L’attente de hausse des taux pour septembre a, plus probablement, une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, ce qui correspond à l’actuel. Comme indiqué sur la figure 2.
Et l’attente pour octobre est, plus probablement, de 3,75 % à 4 %.
Cela signifie que les attentes du marché sont passées d’une hausse en septembre à une hausse en octobre.
Et jusqu’à septembre 2027, les attentes du marché concernant le taux restent à 3,75 % à 4 %. Cela implique que le marché s’attend à une hausse des taux en octobre, puis qu’il n’y en aura plus par la suite.
Et une hausse en septembre, que ce soit pour les cours des actions, le prix des cryptos ou le rendement des bons du Trésor américain, a probablement déjà été « price in ».
Et l’an prochain, il n’y aura plus de deuxième hausse. C’est donc une bonne nouvelle. Bien sûr, il faudra quand même voir la matrice des points de septembre : elle peut me fournir davantage de références. Mais à court terme, l’humeur devrait encore rester bonne.
TVBee
·
--
Les données de l’IPC sont excellentes : le BTC dépasse les 64 000.
Mais pourquoi les attentes de hausse des taux en septembre sont-elles encore là ?
◆ IPC global en glissement annuel : 3,5 %, inférieur aux attentes de 3,8 % ;
◆ IPC global en variation mensuelle : -0,4 %, inférieur aux attentes de -0,1 % ; inférieur au chiffre précédent de 0,5 % ;
◆ IPC sous-jacent en glissement annuel : 2,6%%, inférieur aux attentes de 2,8 % ;
◆ IPC sous-jacent en variation mensuelle : 0 %, inférieur aux attentes de 0,2 %, inférieur au chiffre précédent de 0,2 %.
Tout est inférieur aux attentes, tout est inférieur au chiffre précédent.
En juillet, les tensions se sont à nouveau accrues à cause des relations entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a provoqué un léger rebond du prix du pétrole ; les attentes de hausse des taux en septembre restent donc présentes. En septembre, la probabilité que le taux attendu par le marché se situe entre 3,75 % et 4 % est de 51,2 %, légèrement supérieure à la probabilité de ne pas relever les taux.
En juin, Trump n’a fait aucune opposition au mémorandum de compréhension qualifié de « honteux » ; le marché s’attend à une ouverture imminente du détroit. Le prix du pétrole a même chuté brièvement en dessous de 70 (en regardant le pétrole américain ; celui de l’OPEP pourrait être légèrement plus élevé).
En juillet, les relations entre les deux parties se sont de nouveau tendues, mais la panique du marché concernant le pétrole s’est affaiblie. Même si le pétrole rebondit à nouveau, il ne remontera pas autant qu’en mars-avril.
Une hausse des taux en septembre ne peut pas être exclue, mais une hausse ne signifie pas pour autant l’existence d’un cycle de hausses.
Mais pourquoi les attentes de hausse des taux en septembre sont-elles encore là ?
◆ IPC global en glissement annuel : 3,5 %, inférieur aux attentes de 3,8 % ;
◆ IPC global en variation mensuelle : -0,4 %, inférieur aux attentes de -0,1 % ; inférieur au chiffre précédent de 0,5 % ;
◆ IPC sous-jacent en glissement annuel : 2,6%%, inférieur aux attentes de 2,8 % ;
◆ IPC sous-jacent en variation mensuelle : 0 %, inférieur aux attentes de 0,2 %, inférieur au chiffre précédent de 0,2 %.
Tout est inférieur aux attentes, tout est inférieur au chiffre précédent.
En juillet, les tensions se sont à nouveau accrues à cause des relations entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a provoqué un léger rebond du prix du pétrole ; les attentes de hausse des taux en septembre restent donc présentes. En septembre, la probabilité que le taux attendu par le marché se situe entre 3,75 % et 4 % est de 51,2 %, légèrement supérieure à la probabilité de ne pas relever les taux.
En juin, Trump n’a fait aucune opposition au mémorandum de compréhension qualifié de « honteux » ; le marché s’attend à une ouverture imminente du détroit. Le prix du pétrole a même chuté brièvement en dessous de 70 (en regardant le pétrole américain ; celui de l’OPEP pourrait être légèrement plus élevé).
En juillet, les relations entre les deux parties se sont de nouveau tendues, mais la panique du marché concernant le pétrole s’est affaiblie. Même si le pétrole rebondit à nouveau, il ne remontera pas autant qu’en mars-avril.
Une hausse des taux en septembre ne peut pas être exclue, mais une hausse ne signifie pas pour autant l’existence d’un cycle de hausses.
Les données de l’IPC sont excellentes : le BTC dépasse les 64 000.
Mais pourquoi les attentes de hausse des taux en septembre sont-elles encore là ?
◆ IPC global en glissement annuel : 3,5 %, inférieur aux attentes de 3,8 % ;
◆ IPC global en variation mensuelle : -0,4 %, inférieur aux attentes de -0,1 % ; inférieur au chiffre précédent de 0,5 % ;
◆ IPC sous-jacent en glissement annuel : 2,6%%, inférieur aux attentes de 2,8 % ;
◆ IPC sous-jacent en variation mensuelle : 0 %, inférieur aux attentes de 0,2 %, inférieur au chiffre précédent de 0,2 %.
Tout est inférieur aux attentes, tout est inférieur au chiffre précédent.
En juillet, les tensions se sont à nouveau accrues à cause des relations entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a provoqué un léger rebond du prix du pétrole ; les attentes de hausse des taux en septembre restent donc présentes. En septembre, la probabilité que le taux attendu par le marché se situe entre 3,75 % et 4 % est de 51,2 %, légèrement supérieure à la probabilité de ne pas relever les taux.
En juin, Trump n’a fait aucune opposition au mémorandum de compréhension qualifié de « honteux » ; le marché s’attend à une ouverture imminente du détroit. Le prix du pétrole a même chuté brièvement en dessous de 70 (en regardant le pétrole américain ; celui de l’OPEP pourrait être légèrement plus élevé).
En juillet, les relations entre les deux parties se sont de nouveau tendues, mais la panique du marché concernant le pétrole s’est affaiblie. Même si le pétrole rebondit à nouveau, il ne remontera pas autant qu’en mars-avril.
Une hausse des taux en septembre ne peut pas être exclue, mais une hausse ne signifie pas pour autant l’existence d’un cycle de hausses.
Mais pourquoi les attentes de hausse des taux en septembre sont-elles encore là ?
◆ IPC global en glissement annuel : 3,5 %, inférieur aux attentes de 3,8 % ;
◆ IPC global en variation mensuelle : -0,4 %, inférieur aux attentes de -0,1 % ; inférieur au chiffre précédent de 0,5 % ;
◆ IPC sous-jacent en glissement annuel : 2,6%%, inférieur aux attentes de 2,8 % ;
◆ IPC sous-jacent en variation mensuelle : 0 %, inférieur aux attentes de 0,2 %, inférieur au chiffre précédent de 0,2 %.
Tout est inférieur aux attentes, tout est inférieur au chiffre précédent.
En juillet, les tensions se sont à nouveau accrues à cause des relations entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a provoqué un léger rebond du prix du pétrole ; les attentes de hausse des taux en septembre restent donc présentes. En septembre, la probabilité que le taux attendu par le marché se situe entre 3,75 % et 4 % est de 51,2 %, légèrement supérieure à la probabilité de ne pas relever les taux.
En juin, Trump n’a fait aucune opposition au mémorandum de compréhension qualifié de « honteux » ; le marché s’attend à une ouverture imminente du détroit. Le prix du pétrole a même chuté brièvement en dessous de 70 (en regardant le pétrole américain ; celui de l’OPEP pourrait être légèrement plus élevé).
En juillet, les relations entre les deux parties se sont de nouveau tendues, mais la panique du marché concernant le pétrole s’est affaiblie. Même si le pétrole rebondit à nouveau, il ne remontera pas autant qu’en mars-avril.
Une hausse des taux en septembre ne peut pas être exclue, mais une hausse ne signifie pas pour autant l’existence d’un cycle de hausses.
TVBee
·
--
En théorie, les données de l’IPC de ce soir ne devraient pas être trop mauvaises
D’abord, les prix du pétrole baissent : de mai à juin, les prix du pétrole ont reculé pendant deux mois consécutifs. Voir la figure 1.
Ensuite, la confiance des consommateurs recule : l’indice de confiance des consommateurs en juin s’établit à 91,2 %, le plus bas depuis mars. Voir la figure 2.
Même les données prévisionnelles de l’IPC sont presque toutes inférieures aux valeurs précédentes. La prévision du taux mensuel de l’IPC est même négative. Voir la figure 3.
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, a déclaré qu’en cas de données d’IPC de juin « très chaudes », cela soutiendrait des hausses de taux à court terme. Toutefois, les données d’IPC de juin pourraient correspondre aux attentes, voire être inférieures aux attentes.
D’abord, les prix du pétrole baissent : de mai à juin, les prix du pétrole ont reculé pendant deux mois consécutifs. Voir la figure 1.
Ensuite, la confiance des consommateurs recule : l’indice de confiance des consommateurs en juin s’établit à 91,2 %, le plus bas depuis mars. Voir la figure 2.
Même les données prévisionnelles de l’IPC sont presque toutes inférieures aux valeurs précédentes. La prévision du taux mensuel de l’IPC est même négative. Voir la figure 3.
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, a déclaré qu’en cas de données d’IPC de juin « très chaudes », cela soutiendrait des hausses de taux à court terme. Toutefois, les données d’IPC de juin pourraient correspondre aux attentes, voire être inférieures aux attentes.
Vérifié
En théorie, les données de l’IPC de ce soir ne devraient pas être trop mauvaises
D’abord, les prix du pétrole baissent : de mai à juin, les prix du pétrole ont reculé pendant deux mois consécutifs. Voir la figure 1.
Ensuite, la confiance des consommateurs recule : l’indice de confiance des consommateurs en juin s’établit à 91,2 %, le plus bas depuis mars. Voir la figure 2.
Même les données prévisionnelles de l’IPC sont presque toutes inférieures aux valeurs précédentes. La prévision du taux mensuel de l’IPC est même négative. Voir la figure 3.
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, a déclaré qu’en cas de données d’IPC de juin « très chaudes », cela soutiendrait des hausses de taux à court terme. Toutefois, les données d’IPC de juin pourraient correspondre aux attentes, voire être inférieures aux attentes.
D’abord, les prix du pétrole baissent : de mai à juin, les prix du pétrole ont reculé pendant deux mois consécutifs. Voir la figure 1.
Ensuite, la confiance des consommateurs recule : l’indice de confiance des consommateurs en juin s’établit à 91,2 %, le plus bas depuis mars. Voir la figure 2.
Même les données prévisionnelles de l’IPC sont presque toutes inférieures aux valeurs précédentes. La prévision du taux mensuel de l’IPC est même négative. Voir la figure 3.
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, a déclaré qu’en cas de données d’IPC de juin « très chaudes », cela soutiendrait des hausses de taux à court terme. Toutefois, les données d’IPC de juin pourraient correspondre aux attentes, voire être inférieures aux attentes.
Vérifié
◆Bonne nouvelle : MicroStrategy n’a pas vendu de BTC la semaine dernière
◆Mauvaise nouvelle : elle a émis davantage de MSTR, mais sans acheter de BTC
◆Bonne nouvelle : les réserves en dollars peuvent payer les dividendes et intérêts jusqu’au 28 février 2028
┈➤ Émission de MSTR
La semaine dernière, MicroStrategy (MSTR) a émis 4 818 781 actions.
En ne tenant compte que des actions en circulation de catégorie A, cela revient à une émission de 1,37 % ; après l’émission, le volume total de MSTR (catégorie A) s’élève à 356 784 000 actions.
┈➤ Augmentation des réserves en dollars à 3 milliards de dollars
La semaine dernière, l’émission de MSTR a permis de lever 466,7 millions de dollars, sans achat de BTC : tout a été intégré aux réserves en dollars de MicroStrategy, destinées à payer les dividendes et intérêts des actions privilégiées à venir.
Au 12 juillet, les réserves de 300 millions de dollars de MicroStrategy peuvent couvrir l’intégralité des dividendes des actions privilégiées et des intérêts des obligations convertibles jusqu’à février 2028, ainsi qu’une partie de ceux de mars.
Cependant, on suppose que salor espère que le prix de STRC reviendra à 100 dollars ; peut-être est-ce lié à la baisse du BTC aujourd’hui, car STRC/STRF/STRK/STRD sont tous en baisse aujourd’hui.
◆Mauvaise nouvelle : elle a émis davantage de MSTR, mais sans acheter de BTC
◆Bonne nouvelle : les réserves en dollars peuvent payer les dividendes et intérêts jusqu’au 28 février 2028
┈➤ Émission de MSTR
La semaine dernière, MicroStrategy (MSTR) a émis 4 818 781 actions.
En ne tenant compte que des actions en circulation de catégorie A, cela revient à une émission de 1,37 % ; après l’émission, le volume total de MSTR (catégorie A) s’élève à 356 784 000 actions.
┈➤ Augmentation des réserves en dollars à 3 milliards de dollars
La semaine dernière, l’émission de MSTR a permis de lever 466,7 millions de dollars, sans achat de BTC : tout a été intégré aux réserves en dollars de MicroStrategy, destinées à payer les dividendes et intérêts des actions privilégiées à venir.
Au 12 juillet, les réserves de 300 millions de dollars de MicroStrategy peuvent couvrir l’intégralité des dividendes des actions privilégiées et des intérêts des obligations convertibles jusqu’à février 2028, ainsi qu’une partie de ceux de mars.
Cependant, on suppose que salor espère que le prix de STRC reviendra à 100 dollars ; peut-être est-ce lié à la baisse du BTC aujourd’hui, car STRC/STRF/STRK/STRD sont tous en baisse aujourd’hui.
TVBee
·
--
La stratégie de trading continuera probablement à vendre du BTC, et on suppose qu’au moins 2,25 milliards de dollars de BTC seront encore vendus.
Saylor : le point orange ne raconte qu’une partie de l’histoire.
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3 588 BTC, et il est probable qu’elle en vendra au moins pour 2,25 milliards de dollars supplémentaires.
┈➤ 1,25 milliard de dollars de réserve en USD
Sur ce montant, 1,25 milliard de dollars sert à compléter les réserves en dollars. Cet argent doit payer les dividendes futurs des actions privilégiées. Après tout, les actions privilégiées en situation de décote sont aujourd’hui le point central.
Ce n’est pas seulement STRC : en plus de STRE orientée vers le marché européen, toutes les autres actions privilégiées de MicroStrategy sont aussi des actions à décote.
À la clôture du vendredi, STRC valait 87 $, STRF 96 $, STRK 61 $ et STRD 60 $.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter du MSTR
1 milliard de dollars est destiné au rachat de $MSTR . Quand le ratio MSTR/BTC est bas, vendre du BTC pour racheter du MSTR est plus avantageux pour MSTR.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter des actions privilégiées, pas forcément maintenant
Quant au budget de 1 milliard pour racheter des actions privilégiées, selon moi (le « frère miellé »), il est plus rentable de vendre du BTC pendant un marché haussier.
Prenons STRC : au prix actuel de 87, le plus haut historique est de 100. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRC atteigne 110, et en ajoutant 24 de dividendes sur 2 ans, cela ne représenterait qu’une hausse de 54 %.
Prenons STRD : au prix actuel de 60 $, le plus haut historique n’est pas à plus de 97. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRD atteigne 100, et en ajoutant 20 de dividendes sur 2 ans, on ne ferait que doubler.
Sur 2 ans, le BTC pourrait même ne pas seulement doubler de prix.
┈➤ Payer les dividendes et les intérêts
Une autre partie de la vente de BTC servira à payer les dividendes des actions privilégiées et les intérêts des obligations convertibles.
Pour cette partie, MicroStrategy n’a pas fixé de plafond.
Mais selon l’ampleur actuelle, les paiements annuels s’élèvent à 1,763 milliard de dollars.
À mon avis, cette dépense, MicroStrategy ne devrait pas vendre BTC de façon illimitée.
Car vendre trop de BTC diluerait excessivement la quantité de BTC détenue dans MSTR, ce qui serait défavorable au prix du token MSTR.
Il faut savoir que l’an prochain, en septembre, il y aura des obligations convertibles qui arriveront à échéance. Pour que MSTR puisse les convertir, il faut que la société atteigne un certain prix. Sinon, MicroStrategy devra encore faire face à 1,01 milliard de dollars de dettes en septembre prochain.
┈➤ En conclusion
À mon avis, MicroStrategy devrait vendre cette année du BTC pour plus de 2,25 milliards de dollars, mais sans que ce montant ne dépasse trop.
En se basant sur le prix actuel du BTC, on suppose qu’elle vendra environ 40 000 BTC, et pas beaucoup plus.
D’une part, MicroStrategy protégera aussi la quantité de BTC détenue dans MSTR ainsi que son prix. D’autre part, une fois la Coupe du monde terminée, les fonds pourraient revenir.
Saylor : le point orange ne raconte qu’une partie de l’histoire.
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3 588 BTC, et il est probable qu’elle en vendra au moins pour 2,25 milliards de dollars supplémentaires.
┈➤ 1,25 milliard de dollars de réserve en USD
Sur ce montant, 1,25 milliard de dollars sert à compléter les réserves en dollars. Cet argent doit payer les dividendes futurs des actions privilégiées. Après tout, les actions privilégiées en situation de décote sont aujourd’hui le point central.
Ce n’est pas seulement STRC : en plus de STRE orientée vers le marché européen, toutes les autres actions privilégiées de MicroStrategy sont aussi des actions à décote.
À la clôture du vendredi, STRC valait 87 $, STRF 96 $, STRK 61 $ et STRD 60 $.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter du MSTR
1 milliard de dollars est destiné au rachat de $MSTR . Quand le ratio MSTR/BTC est bas, vendre du BTC pour racheter du MSTR est plus avantageux pour MSTR.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter des actions privilégiées, pas forcément maintenant
Quant au budget de 1 milliard pour racheter des actions privilégiées, selon moi (le « frère miellé »), il est plus rentable de vendre du BTC pendant un marché haussier.
Prenons STRC : au prix actuel de 87, le plus haut historique est de 100. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRC atteigne 110, et en ajoutant 24 de dividendes sur 2 ans, cela ne représenterait qu’une hausse de 54 %.
Prenons STRD : au prix actuel de 60 $, le plus haut historique n’est pas à plus de 97. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRD atteigne 100, et en ajoutant 20 de dividendes sur 2 ans, on ne ferait que doubler.
Sur 2 ans, le BTC pourrait même ne pas seulement doubler de prix.
┈➤ Payer les dividendes et les intérêts
Une autre partie de la vente de BTC servira à payer les dividendes des actions privilégiées et les intérêts des obligations convertibles.
Pour cette partie, MicroStrategy n’a pas fixé de plafond.
Mais selon l’ampleur actuelle, les paiements annuels s’élèvent à 1,763 milliard de dollars.
À mon avis, cette dépense, MicroStrategy ne devrait pas vendre BTC de façon illimitée.
Car vendre trop de BTC diluerait excessivement la quantité de BTC détenue dans MSTR, ce qui serait défavorable au prix du token MSTR.
Il faut savoir que l’an prochain, en septembre, il y aura des obligations convertibles qui arriveront à échéance. Pour que MSTR puisse les convertir, il faut que la société atteigne un certain prix. Sinon, MicroStrategy devra encore faire face à 1,01 milliard de dollars de dettes en septembre prochain.
┈➤ En conclusion
À mon avis, MicroStrategy devrait vendre cette année du BTC pour plus de 2,25 milliards de dollars, mais sans que ce montant ne dépasse trop.
En se basant sur le prix actuel du BTC, on suppose qu’elle vendra environ 40 000 BTC, et pas beaucoup plus.
D’une part, MicroStrategy protégera aussi la quantité de BTC détenue dans MSTR ainsi que son prix. D’autre part, une fois la Coupe du monde terminée, les fonds pourraient revenir.
Vérifié
La stratégie de trading continuera probablement à vendre du BTC, et on suppose qu’au moins 2,25 milliards de dollars de BTC seront encore vendus.
Saylor : le point orange ne raconte qu’une partie de l’histoire.
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3 588 BTC, et il est probable qu’elle en vendra au moins pour 2,25 milliards de dollars supplémentaires.
┈➤ 1,25 milliard de dollars de réserve en USD
Sur ce montant, 1,25 milliard de dollars sert à compléter les réserves en dollars. Cet argent doit payer les dividendes futurs des actions privilégiées. Après tout, les actions privilégiées en situation de décote sont aujourd’hui le point central.
Ce n’est pas seulement STRC : en plus de STRE orientée vers le marché européen, toutes les autres actions privilégiées de MicroStrategy sont aussi des actions à décote.
À la clôture du vendredi, STRC valait 87 $, STRF 96 $, STRK 61 $ et STRD 60 $.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter du MSTR
1 milliard de dollars est destiné au rachat de $MSTR . Quand le ratio MSTR/BTC est bas, vendre du BTC pour racheter du MSTR est plus avantageux pour MSTR.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter des actions privilégiées, pas forcément maintenant
Quant au budget de 1 milliard pour racheter des actions privilégiées, selon moi (le « frère miellé »), il est plus rentable de vendre du BTC pendant un marché haussier.
Prenons STRC : au prix actuel de 87, le plus haut historique est de 100. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRC atteigne 110, et en ajoutant 24 de dividendes sur 2 ans, cela ne représenterait qu’une hausse de 54 %.
Prenons STRD : au prix actuel de 60 $, le plus haut historique n’est pas à plus de 97. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRD atteigne 100, et en ajoutant 20 de dividendes sur 2 ans, on ne ferait que doubler.
Sur 2 ans, le BTC pourrait même ne pas seulement doubler de prix.
┈➤ Payer les dividendes et les intérêts
Une autre partie de la vente de BTC servira à payer les dividendes des actions privilégiées et les intérêts des obligations convertibles.
Pour cette partie, MicroStrategy n’a pas fixé de plafond.
Mais selon l’ampleur actuelle, les paiements annuels s’élèvent à 1,763 milliard de dollars.
À mon avis, cette dépense, MicroStrategy ne devrait pas vendre BTC de façon illimitée.
Car vendre trop de BTC diluerait excessivement la quantité de BTC détenue dans MSTR, ce qui serait défavorable au prix du token MSTR.
Il faut savoir que l’an prochain, en septembre, il y aura des obligations convertibles qui arriveront à échéance. Pour que MSTR puisse les convertir, il faut que la société atteigne un certain prix. Sinon, MicroStrategy devra encore faire face à 1,01 milliard de dollars de dettes en septembre prochain.
┈➤ En conclusion
À mon avis, MicroStrategy devrait vendre cette année du BTC pour plus de 2,25 milliards de dollars, mais sans que ce montant ne dépasse trop.
En se basant sur le prix actuel du BTC, on suppose qu’elle vendra environ 40 000 BTC, et pas beaucoup plus.
D’une part, MicroStrategy protégera aussi la quantité de BTC détenue dans MSTR ainsi que son prix. D’autre part, une fois la Coupe du monde terminée, les fonds pourraient revenir.
Saylor : le point orange ne raconte qu’une partie de l’histoire.
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3 588 BTC, et il est probable qu’elle en vendra au moins pour 2,25 milliards de dollars supplémentaires.
┈➤ 1,25 milliard de dollars de réserve en USD
Sur ce montant, 1,25 milliard de dollars sert à compléter les réserves en dollars. Cet argent doit payer les dividendes futurs des actions privilégiées. Après tout, les actions privilégiées en situation de décote sont aujourd’hui le point central.
Ce n’est pas seulement STRC : en plus de STRE orientée vers le marché européen, toutes les autres actions privilégiées de MicroStrategy sont aussi des actions à décote.
À la clôture du vendredi, STRC valait 87 $, STRF 96 $, STRK 61 $ et STRD 60 $.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter du MSTR
1 milliard de dollars est destiné au rachat de $MSTR . Quand le ratio MSTR/BTC est bas, vendre du BTC pour racheter du MSTR est plus avantageux pour MSTR.
┈➤ 1 milliard de dollars pour racheter des actions privilégiées, pas forcément maintenant
Quant au budget de 1 milliard pour racheter des actions privilégiées, selon moi (le « frère miellé »), il est plus rentable de vendre du BTC pendant un marché haussier.
Prenons STRC : au prix actuel de 87, le plus haut historique est de 100. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRC atteigne 110, et en ajoutant 24 de dividendes sur 2 ans, cela ne représenterait qu’une hausse de 54 %.
Prenons STRD : au prix actuel de 60 $, le plus haut historique n’est pas à plus de 97. En supposant qu’au bout de 2 ans, STRD atteigne 100, et en ajoutant 20 de dividendes sur 2 ans, on ne ferait que doubler.
Sur 2 ans, le BTC pourrait même ne pas seulement doubler de prix.
┈➤ Payer les dividendes et les intérêts
Une autre partie de la vente de BTC servira à payer les dividendes des actions privilégiées et les intérêts des obligations convertibles.
Pour cette partie, MicroStrategy n’a pas fixé de plafond.
Mais selon l’ampleur actuelle, les paiements annuels s’élèvent à 1,763 milliard de dollars.
À mon avis, cette dépense, MicroStrategy ne devrait pas vendre BTC de façon illimitée.
Car vendre trop de BTC diluerait excessivement la quantité de BTC détenue dans MSTR, ce qui serait défavorable au prix du token MSTR.
Il faut savoir que l’an prochain, en septembre, il y aura des obligations convertibles qui arriveront à échéance. Pour que MSTR puisse les convertir, il faut que la société atteigne un certain prix. Sinon, MicroStrategy devra encore faire face à 1,01 milliard de dollars de dettes en septembre prochain.
┈➤ En conclusion
À mon avis, MicroStrategy devrait vendre cette année du BTC pour plus de 2,25 milliards de dollars, mais sans que ce montant ne dépasse trop.
En se basant sur le prix actuel du BTC, on suppose qu’elle vendra environ 40 000 BTC, et pas beaucoup plus.
D’une part, MicroStrategy protégera aussi la quantité de BTC détenue dans MSTR ainsi que son prix. D’autre part, une fois la Coupe du monde terminée, les fonds pourraient revenir.
TVBee
·
--
Désolé, il y a une mauvaise nouvelle : correction du montant de vente de BTC par MicroStrategy
Frère-buzz a confondu auparavant en lisant le document de MicroStrategy : l’enveloppe pour vendre des BTC n’est pas uniquement de 1,25 milliard de dollars.
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3588 BTC et cela n’a pas consommé 1,25 milliard de dollars d’enveloppe.
┈➤ Le montant de vente de BTC de MicroStrategy
1,25 milliard de dollars est destiné à renforcer la réserve de trésorerie.
En plus, il existe aussi 1 milliard de dollars d’enveloppe pour le rachat des actions privilégiées et 1 milliard de dollars pour les actions ordinaires.
En outre, MicroStrategy indique qu’elle vendra des BTC pour payer les dividendes des actions privilégiées, mais cette partie ne mentionne pas de montant.
Ainsi, en dehors de la partie liée au paiement des dividendes des actions privilégiées, le total de l’enveloppe pour vendre des BTC par MicroStrategy est de 12,5 + 10 + 10 = 32,5 milliards de dollars.
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3588 BTC et cela n’a pas consommé 1,25 milliard de dollars d’enveloppe.
┈➤ Le montant de vente de BTC de MicroStrategy
1,25 milliard de dollars est destiné à renforcer la réserve de trésorerie.
En plus, il existe aussi 1 milliard de dollars d’enveloppe pour le rachat des actions privilégiées et 1 milliard de dollars pour les actions ordinaires.
En outre, MicroStrategy indique qu’elle vendra des BTC pour payer les dividendes des actions privilégiées, mais cette partie ne mentionne pas de montant.
Ainsi, en dehors de la partie liée au paiement des dividendes des actions privilégiées, le total de l’enveloppe pour vendre des BTC par MicroStrategy est de 12,5 + 10 + 10 = 32,5 milliards de dollars.
L’« AI VÉRIFICATION » ajoutée sur la Place Binance est très utile, je peux en témoigner !
┈➤ Le badge « VRAI » après la vérification par l’IA
Auparavant, j’avais mal compris le plafond de vente de MicroStrategy ; l’article ne donnait pas le badge « VRAI », car l’IA ne l’avait pas indiqué.
Plus tard, j’ai écrit un article de rectification, et l’IA de la Place Binance a alors attribué le badge « VRAI ».
Comme sur la figure 1
En cliquant sur le badge « VRAI », on peut voir le contenu de l’analyse de l’IA ainsi que les sources d’information.
Les utilisateurs peuvent aussi participer au jugement : cliquer sur « D’accord » ou « Pas d’accord ».
Comme sur la figure 2
┈➤ Une petite suggestion encore pas tout à fait mûre
La troisième capture d’écran de Frère Feng, c’est les données ETF que Frère Feng a compilées. Ce post de données ne devrait pas poser de problème, mais il n’a pas obtenu le badge « VRAI ».
Comme sur la figure 3
J’ai l’impression que la Place Binance pourrait ajouter un champ de texte optionnel pour la source d’information, puis que l’IA pourrait, en fonction de la fiabilité de la source et des données, juger plus finement l’authenticité du post.
┈➤ Pratique
Quoi qu’il en soit, c’est une fonctionnalité très pratique !
Pour nous analystes, si un post sans analyse subjective n’a pas ce badge, il faut alors examiner où l’on s’est trompé.
Pour les utilisateurs qui lisent des posts à des fins de trading, il faut adopter une attitude prudente face au contenu des posts qui n’ont pas le badge « VRAI »."
┈➤ Le badge « VRAI » après la vérification par l’IA
Auparavant, j’avais mal compris le plafond de vente de MicroStrategy ; l’article ne donnait pas le badge « VRAI », car l’IA ne l’avait pas indiqué.
Plus tard, j’ai écrit un article de rectification, et l’IA de la Place Binance a alors attribué le badge « VRAI ».
Comme sur la figure 1
En cliquant sur le badge « VRAI », on peut voir le contenu de l’analyse de l’IA ainsi que les sources d’information.
Les utilisateurs peuvent aussi participer au jugement : cliquer sur « D’accord » ou « Pas d’accord ».
Comme sur la figure 2
┈➤ Une petite suggestion encore pas tout à fait mûre
La troisième capture d’écran de Frère Feng, c’est les données ETF que Frère Feng a compilées. Ce post de données ne devrait pas poser de problème, mais il n’a pas obtenu le badge « VRAI ».
Comme sur la figure 3
J’ai l’impression que la Place Binance pourrait ajouter un champ de texte optionnel pour la source d’information, puis que l’IA pourrait, en fonction de la fiabilité de la source et des données, juger plus finement l’authenticité du post.
┈➤ Pratique
Quoi qu’il en soit, c’est une fonctionnalité très pratique !
Pour nous analystes, si un post sans analyse subjective n’a pas ce badge, il faut alors examiner où l’on s’est trompé.
Pour les utilisateurs qui lisent des posts à des fins de trading, il faut adopter une attitude prudente face au contenu des posts qui n’ont pas le badge « VRAI »."
Le mauvais côté : MicroStrategy a enfin vendu du BTC.
Le bon côté : les réserves en dollars peuvent couvrir jusqu’au 27 novembre 11.
┈➤ Quelle est la pression à la vente de MicroStrategy ?
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3 588 actions MicroStrategy, pour un total de 216 millions de dollars, soit 17,28 % de l’enveloppe disponible.
L’enveloppe restante de 1 034 millions de dollars peut encore être vendue. En prenant le prix du BTC à 62 500 dollars, MicroStrategy pourrait encore vendre 16 544 BTC.
Et ces 3 588 BTC vendus la semaine dernière, combinés à l’effet de l’émotion, ont fait chuter le BTC à un niveau minimum de 57 000+.
Par la suite, l’impact émotionnel devrait théoriquement s’atténuer. L’espace de baisse lié aux ventes de BTC par MicroStrategy pourrait donc être relativement limité.
┈➤ Dans quelle mesure les actions privilégiées de MicroStrategy sont-elles sûres ?
L’ensemble des dollars provenant de la partie vendue la semaine dernière a été versé dans les réserves en dollars, afin de payer les dividendes des actions privilégiées. En retirant les dividendes payés en juin, les réserves en dollars de MicroStrategy s’élèvent à 2,55 milliards de dollars, ce qui permet de couvrir tous les intérêts des dividendes jusqu’au 27 novembre et une partie de ceux du mois de décembre 27.
Le bon côté : les réserves en dollars peuvent couvrir jusqu’au 27 novembre 11.
┈➤ Quelle est la pression à la vente de MicroStrategy ?
La semaine dernière, MicroStrategy a vendu 3 588 actions MicroStrategy, pour un total de 216 millions de dollars, soit 17,28 % de l’enveloppe disponible.
L’enveloppe restante de 1 034 millions de dollars peut encore être vendue. En prenant le prix du BTC à 62 500 dollars, MicroStrategy pourrait encore vendre 16 544 BTC.
Et ces 3 588 BTC vendus la semaine dernière, combinés à l’effet de l’émotion, ont fait chuter le BTC à un niveau minimum de 57 000+.
Par la suite, l’impact émotionnel devrait théoriquement s’atténuer. L’espace de baisse lié aux ventes de BTC par MicroStrategy pourrait donc être relativement limité.
┈➤ Dans quelle mesure les actions privilégiées de MicroStrategy sont-elles sûres ?
L’ensemble des dollars provenant de la partie vendue la semaine dernière a été versé dans les réserves en dollars, afin de payer les dividendes des actions privilégiées. En retirant les dividendes payés en juin, les réserves en dollars de MicroStrategy s’élèvent à 2,55 milliards de dollars, ce qui permet de couvrir tous les intérêts des dividendes jusqu’au 27 novembre et une partie de ceux du mois de décembre 27.
Tout le monde, cherchons ensemble : quels autres faux “coins” comme ceux-ci ?
Caractéristique 1 : le nombre de “broches” insérées vers le haut est nettement plus élevé que celui vers le bas.
Caractéristique 2 : en 2026, il baisse presque plus, et jusqu’à présent, le creux actuel ne diffère pas beaucoup de celui de fin 2025.
Caractéristique 3 : il est listé sur Coinbase ou d’autres grandes plateformes, mais pas encore sur Binance/OKX.
Caractéristique 1 : le nombre de “broches” insérées vers le haut est nettement plus élevé que celui vers le bas.
Caractéristique 2 : en 2026, il baisse presque plus, et jusqu’à présent, le creux actuel ne diffère pas beaucoup de celui de fin 2025.
Caractéristique 3 : il est listé sur Coinbase ou d’autres grandes plateformes, mais pas encore sur Binance/OKX.
Ne vous laissez pas tromper par les données des ETF américains
En février, en mai et en juin 2026, les ETF américains ont tous enregistré des sorties nettes de capitaux.
Mais le nombre de BTC détenus par les ETF augmente chaque mois.
Les « smart money » on-chain peuvent être de la vraie « smart money », ou bien des positions en coulisses (mouse-trap).
En revanche, les acteurs des ETF sont de la vraie « smart money ». Même avec des sorties nettes de capitaux, ils parviennent à augmenter le nombre de BTC qu’ils détiennent.
En février, en mai et en juin 2026, les ETF américains ont tous enregistré des sorties nettes de capitaux.
Mais le nombre de BTC détenus par les ETF augmente chaque mois.
Les « smart money » on-chain peuvent être de la vraie « smart money », ou bien des positions en coulisses (mouse-trap).
En revanche, les acteurs des ETF sont de la vraie « smart money ». Même avec des sorties nettes de capitaux, ils parviennent à augmenter le nombre de BTC qu’ils détiennent.
Est-ce qu’il y a encore quelqu’un qui attend un BTC à 30 000 ?
Le RSI hebdomadaire du BTC a une divergence baissière au niveau des creux : le creux de juin est plus bas que celui de février, mais le RSI de juin est plus élevé que celui de février.
Les ordres de vente faiblissent.
La dernière divergence baissière sur les chandeliers hebdomadaires date de juin → novembre 2022.
Le RSI en données de niveau quotidien présente lui aussi une divergence baissière : de début juin à début juillet, le prix du BTC baisse, mais le RSI est plus élevé.
Le RSI hebdomadaire du BTC a une divergence baissière au niveau des creux : le creux de juin est plus bas que celui de février, mais le RSI de juin est plus élevé que celui de février.
Les ordres de vente faiblissent.
La dernière divergence baissière sur les chandeliers hebdomadaires date de juin → novembre 2022.
Le RSI en données de niveau quotidien présente lui aussi une divergence baissière : de début juin à début juillet, le prix du BTC baisse, mais le RSI est plus élevé.
Vérifié
Voir la traduction
美国6月非农就业人数未达预期，工资趋势温和
非农就业人数，预测11万人，上月12.9万人，实际5.7万。
另外，劳动参与率61.5%，也低于上月和预期的61.8%。
工资方面，每小时工资月与预期和上个月持平(0.3%)。
总体上，数据显示就业暂时降温，工资温和上涨，暂时没有"工资-通胀"螺旋的迹象。
CME的利率期货显示，市场对9月的利率预期变为保持不变，但10月仍有加息预期。
非农就业人数，预测11万人，上月12.9万人，实际5.7万。
另外，劳动参与率61.5%，也低于上月和预期的61.8%。
工资方面，每小时工资月与预期和上个月持平(0.3%)。
总体上，数据显示就业暂时降温，工资温和上涨，暂时没有"工资-通胀"螺旋的迹象。
CME的利率期货显示，市场对9月的利率预期变为保持不变，但10月仍有加息预期。
Vérifié
Le triangle impossible de MicroStrategy : quel est le plan de Saylor ?
Trois dilemmes se dressent devant MicroStrategy : les dividendes des actions privilégiées, la quantité de BTC contenue dans MSTR, et le prix du BTC.
Les trois en même temps, ce n’est pas possible.
Pour l’instant, la décision de Saylor consiste à d’abord préserver les dividendes des actions privilégiées.
Quant à la dilution de MSTR, Saylor a principalement utilisé une stratégie de gestion des attentes.
┈➤ Rachat de MSTR via le BTC afin d’augmenter la quantité de BTC
Saylor propose de racheter MSTR en vendant du BTC.
Sans tenir compte de la perte de coûts liés à l’émission ATM :
Lorsque MSTR/BTC = 0,004, vendre 500 actions MSTR permet d’acheter 2 BTC.
Quand MSTR/BTC = 0,002, pour racheter 500 actions MSTR, il faut réduire de 1 BTC.
Et à l’avenir, si MSTR/BTC = 0,004, en émettant à nouveau 500 actions MSTR, on peut racheter 2 BTC.
Ainsi, lorsque MSTR/BTC est très bas, vendre du BTC pour racheter MSTR est favorable afin d’augmenter le poids du BTC dans MSTR.
Bien sûr, les recettes de la vente de BTC peuvent aussi servir à racheter des actions privilégiées, ou être intégrées à une réserve en dollars pour payer les dividendes qui ne sont pas encore versés.
Mais à ce niveau de MSTR/BTC, le rachat est réellement favorable aux anticipations autour de MSTR.
┈➤ Vente limitée de BTC
Vendre du BTC pour racheter MSTR est, d’une part, favorable à la quantité de BTC contenue dans MSTR, mais, d’autre part, défavorable au montant de BTC.
Par conséquent, le plan de Saylor consiste à vendre BTC pour un montant plafond de 1,25 milliard de dollars.
Ce montant représente environ seulement 2,5 % du BTC détenu par MicroStrategy, et 0,107 % de la capitalisation boursière du BTC en circulation.
Même s’il peut y avoir un impact émotionnel, Saylor a fixé un plafond à la vente de BTC, gérant ainsi à nouveau les attentes du marché.
┈➤ Pour finir
Saylor a mis l’accent, à cette étape, sur la protection des actions privilégiées : en renforçant la garantie du paiement des dividendes, en améliorant la gestion des attentes concernant les dividendes et le rachat des actions privilégiées, il a renforcé la confiance du marché.
Et en fixant clairement le montant de la vente de BTC, le plan de rachat des actions privilégiées et celui de MSTR, il a géré les anticipations du marché.
Dans l’ensemble, Saylor a cherché un certain équilibre entre, d’une part, les dividendes des actions privilégiées, la quantité de BTC contenue dans MSTR, et, d’autre part, le prix du BTC.
D’abord, MicroStrategy a essentiellement préservé le paiement des dividendes de ses actions privilégiées (payables jusqu’en octobre 2027). Les actions privilégiées ont globalement rebondi, et STRC est revenu autour de 85.
Ensuite, il est possible que l’on vende un montant limité de BTC : l’impact émotionnel serait plus fort que la pression réelle à la vente ; à court terme, il y aura donc un effet. Le BTC pourrait chuter au minimum sous 58 000.
Troisièmement, MSTR a temporairement cessé de baisser.
Quatrièmement, la vente de BTC est plafonnée en montant : il n’y aura pas de boucle de mort.
Trois dilemmes se dressent devant MicroStrategy : les dividendes des actions privilégiées, la quantité de BTC contenue dans MSTR, et le prix du BTC.
Les trois en même temps, ce n’est pas possible.
Pour l’instant, la décision de Saylor consiste à d’abord préserver les dividendes des actions privilégiées.
Quant à la dilution de MSTR, Saylor a principalement utilisé une stratégie de gestion des attentes.
┈➤ Rachat de MSTR via le BTC afin d’augmenter la quantité de BTC
Saylor propose de racheter MSTR en vendant du BTC.
Sans tenir compte de la perte de coûts liés à l’émission ATM :
Lorsque MSTR/BTC = 0,004, vendre 500 actions MSTR permet d’acheter 2 BTC.
Quand MSTR/BTC = 0,002, pour racheter 500 actions MSTR, il faut réduire de 1 BTC.
Et à l’avenir, si MSTR/BTC = 0,004, en émettant à nouveau 500 actions MSTR, on peut racheter 2 BTC.
Ainsi, lorsque MSTR/BTC est très bas, vendre du BTC pour racheter MSTR est favorable afin d’augmenter le poids du BTC dans MSTR.
Bien sûr, les recettes de la vente de BTC peuvent aussi servir à racheter des actions privilégiées, ou être intégrées à une réserve en dollars pour payer les dividendes qui ne sont pas encore versés.
Mais à ce niveau de MSTR/BTC, le rachat est réellement favorable aux anticipations autour de MSTR.
┈➤ Vente limitée de BTC
Vendre du BTC pour racheter MSTR est, d’une part, favorable à la quantité de BTC contenue dans MSTR, mais, d’autre part, défavorable au montant de BTC.
Par conséquent, le plan de Saylor consiste à vendre BTC pour un montant plafond de 1,25 milliard de dollars.
Ce montant représente environ seulement 2,5 % du BTC détenu par MicroStrategy, et 0,107 % de la capitalisation boursière du BTC en circulation.
Même s’il peut y avoir un impact émotionnel, Saylor a fixé un plafond à la vente de BTC, gérant ainsi à nouveau les attentes du marché.
┈➤ Pour finir
Saylor a mis l’accent, à cette étape, sur la protection des actions privilégiées : en renforçant la garantie du paiement des dividendes, en améliorant la gestion des attentes concernant les dividendes et le rachat des actions privilégiées, il a renforcé la confiance du marché.
Et en fixant clairement le montant de la vente de BTC, le plan de rachat des actions privilégiées et celui de MSTR, il a géré les anticipations du marché.
Dans l’ensemble, Saylor a cherché un certain équilibre entre, d’une part, les dividendes des actions privilégiées, la quantité de BTC contenue dans MSTR, et, d’autre part, le prix du BTC.
D’abord, MicroStrategy a essentiellement préservé le paiement des dividendes de ses actions privilégiées (payables jusqu’en octobre 2027). Les actions privilégiées ont globalement rebondi, et STRC est revenu autour de 85.
Ensuite, il est possible que l’on vende un montant limité de BTC : l’impact émotionnel serait plus fort que la pression réelle à la vente ; à court terme, il y aura donc un effet. Le BTC pourrait chuter au minimum sous 58 000.
Troisièmement, MSTR a temporairement cessé de baisser.
Quatrièmement, la vente de BTC est plafonnée en montant : il n’y aura pas de boucle de mort.
TVBee
·
--
$MSTR retransmet $STRC ……
┈➤ Auparavant, ce sont surtout les actions privilégiées qui portaient la charge d’un niveau de dilution lié à la quantité de MSTR en BTC.
Depuis 2025, dans l’ensemble, MSTR / BTC est en baisse.
Sans tenir compte de la perte de coût liée à l’émission d’actions via l’ATM :
Quand MSTR/BTC=0,004, l’émission de 250 actions MSTR permet d’acheter 1 BTC.
Quand MSTR/BTC=0,002, l’émission de 250 actions MSTR permet seulement d’acheter 0,5 BTC.
En théorie, quand MSTR/BTC baisse, si MicroStrategy émet des actions MSTR pour acheter du BTC, sa quantité de BTC détenue devrait diminuer.
Mais, d’après les données de MicroStrategy, le nombre de BTC détenu par MicroStrategy divisé par l’ADSO (le nombre d’actions ordinaires ajustées pour dilution, hors émissions ordinaires) — c’est-à-dire la quantité de BTC par action (celle de MSTR) — a, dans l’ensemble, continué d’augmenter.
C’est parce qu’en février 2025, MicroStrategy a commencé à financer l’achat de BTC en émettant des actions privilégiées ; ainsi, la quantité de BTC liée à MSTR augmente.
C’est probablement l’une des principales motivations de Saylor pour émettre des actions privilégiées, afin que le ratio de BTC affiché au bilan de MSTR soit plus flatteur.
┈➤ MSTR ré-alimente les actions privilégiées
Jusqu’à récemment, les cours des actions privilégiées ont tous chuté : non seulement STRC, mais, à l’exception de STRE, toutes les actions privilégiées de MicroStrategy ont montré une tendance baissière.
Pour l’instant, MicroStrategy ne devrait pas recourir davantage au financement par émission d’actions privilégiées.
Ainsi, l’émission additionnelle de MSTR via l’ATM est le principal moyen de financement.
Au cours des 5 dernières semaines, MicroStrategy a émis MSTR successivement pour financer $128,3、$181、$209、$333,5 et $1 152,4 million, mais les quantités de BTC achetées en retour sont respectivement : -32 BTC, 1550 BTC, 1587 BTC, 520 BTC et 0.
Plus MicroStrategy émet de MSTR et achète moins de BTC, plus la dilution de MSTR est forte. Mais, en parallèle, davantage de réserves en dollars sont constituées pour payer les futurs dividendes des actions privilégiées.
C’est cela la ré-alimentation de MicroStrategy envers les actions privilégiées.
En outre, MicroStrategy a aussi proposé un plan de rachat d’actions privilégiées et a relevé le taux de dividende de STRC de 11,5 % à 12 %.
On voit donc que la ré-alimentation concerne surtout STRC.
STRC est l’action privilégiée de MicroStrategy qui suscite le plus d’attention. Améliorer la confiance du marché dans STRC revient en réalité à améliorer la confiance du marché envers MicroStrategy.
Quant à la dilution de MSTR, @saylor a aussi d’autres stratégies : on en reparle demain.
┈➤ Auparavant, ce sont surtout les actions privilégiées qui portaient la charge d’un niveau de dilution lié à la quantité de MSTR en BTC.
Depuis 2025, dans l’ensemble, MSTR / BTC est en baisse.
Sans tenir compte de la perte de coût liée à l’émission d’actions via l’ATM :
Quand MSTR/BTC=0,004, l’émission de 250 actions MSTR permet d’acheter 1 BTC.
Quand MSTR/BTC=0,002, l’émission de 250 actions MSTR permet seulement d’acheter 0,5 BTC.
En théorie, quand MSTR/BTC baisse, si MicroStrategy émet des actions MSTR pour acheter du BTC, sa quantité de BTC détenue devrait diminuer.
Mais, d’après les données de MicroStrategy, le nombre de BTC détenu par MicroStrategy divisé par l’ADSO (le nombre d’actions ordinaires ajustées pour dilution, hors émissions ordinaires) — c’est-à-dire la quantité de BTC par action (celle de MSTR) — a, dans l’ensemble, continué d’augmenter.
C’est parce qu’en février 2025, MicroStrategy a commencé à financer l’achat de BTC en émettant des actions privilégiées ; ainsi, la quantité de BTC liée à MSTR augmente.
C’est probablement l’une des principales motivations de Saylor pour émettre des actions privilégiées, afin que le ratio de BTC affiché au bilan de MSTR soit plus flatteur.
┈➤ MSTR ré-alimente les actions privilégiées
Jusqu’à récemment, les cours des actions privilégiées ont tous chuté : non seulement STRC, mais, à l’exception de STRE, toutes les actions privilégiées de MicroStrategy ont montré une tendance baissière.
Pour l’instant, MicroStrategy ne devrait pas recourir davantage au financement par émission d’actions privilégiées.
Ainsi, l’émission additionnelle de MSTR via l’ATM est le principal moyen de financement.
Au cours des 5 dernières semaines, MicroStrategy a émis MSTR successivement pour financer $128,3、$181、$209、$333,5 et $1 152,4 million, mais les quantités de BTC achetées en retour sont respectivement : -32 BTC, 1550 BTC, 1587 BTC, 520 BTC et 0.
Plus MicroStrategy émet de MSTR et achète moins de BTC, plus la dilution de MSTR est forte. Mais, en parallèle, davantage de réserves en dollars sont constituées pour payer les futurs dividendes des actions privilégiées.
C’est cela la ré-alimentation de MicroStrategy envers les actions privilégiées.
En outre, MicroStrategy a aussi proposé un plan de rachat d’actions privilégiées et a relevé le taux de dividende de STRC de 11,5 % à 12 %.
On voit donc que la ré-alimentation concerne surtout STRC.
STRC est l’action privilégiée de MicroStrategy qui suscite le plus d’attention. Améliorer la confiance du marché dans STRC revient en réalité à améliorer la confiance du marché envers MicroStrategy.
Quant à la dilution de MSTR, @saylor a aussi d’autres stratégies : on en reparle demain.
$MSTR retransmet $STRC ……
┈➤ Auparavant, ce sont surtout les actions privilégiées qui portaient la charge d’un niveau de dilution lié à la quantité de MSTR en BTC.
Depuis 2025, dans l’ensemble, MSTR / BTC est en baisse.
Sans tenir compte de la perte de coût liée à l’émission d’actions via l’ATM :
Quand MSTR/BTC=0,004, l’émission de 250 actions MSTR permet d’acheter 1 BTC.
Quand MSTR/BTC=0,002, l’émission de 250 actions MSTR permet seulement d’acheter 0,5 BTC.
En théorie, quand MSTR/BTC baisse, si MicroStrategy émet des actions MSTR pour acheter du BTC, sa quantité de BTC détenue devrait diminuer.
Mais, d’après les données de MicroStrategy, le nombre de BTC détenu par MicroStrategy divisé par l’ADSO (le nombre d’actions ordinaires ajustées pour dilution, hors émissions ordinaires) — c’est-à-dire la quantité de BTC par action (celle de MSTR) — a, dans l’ensemble, continué d’augmenter.
C’est parce qu’en février 2025, MicroStrategy a commencé à financer l’achat de BTC en émettant des actions privilégiées ; ainsi, la quantité de BTC liée à MSTR augmente.
C’est probablement l’une des principales motivations de Saylor pour émettre des actions privilégiées, afin que le ratio de BTC affiché au bilan de MSTR soit plus flatteur.
┈➤ MSTR ré-alimente les actions privilégiées
Jusqu’à récemment, les cours des actions privilégiées ont tous chuté : non seulement STRC, mais, à l’exception de STRE, toutes les actions privilégiées de MicroStrategy ont montré une tendance baissière.
Pour l’instant, MicroStrategy ne devrait pas recourir davantage au financement par émission d’actions privilégiées.
Ainsi, l’émission additionnelle de MSTR via l’ATM est le principal moyen de financement.
Au cours des 5 dernières semaines, MicroStrategy a émis MSTR successivement pour financer $128,3、$181、$209、$333,5 et $1 152,4 million, mais les quantités de BTC achetées en retour sont respectivement : -32 BTC, 1550 BTC, 1587 BTC, 520 BTC et 0.
Plus MicroStrategy émet de MSTR et achète moins de BTC, plus la dilution de MSTR est forte. Mais, en parallèle, davantage de réserves en dollars sont constituées pour payer les futurs dividendes des actions privilégiées.
C’est cela la ré-alimentation de MicroStrategy envers les actions privilégiées.
En outre, MicroStrategy a aussi proposé un plan de rachat d’actions privilégiées et a relevé le taux de dividende de STRC de 11,5 % à 12 %.
On voit donc que la ré-alimentation concerne surtout STRC.
STRC est l’action privilégiée de MicroStrategy qui suscite le plus d’attention. Améliorer la confiance du marché dans STRC revient en réalité à améliorer la confiance du marché envers MicroStrategy.
Quant à la dilution de MSTR, @saylor a aussi d’autres stratégies : on en reparle demain.
┈➤ Auparavant, ce sont surtout les actions privilégiées qui portaient la charge d’un niveau de dilution lié à la quantité de MSTR en BTC.
Depuis 2025, dans l’ensemble, MSTR / BTC est en baisse.
Sans tenir compte de la perte de coût liée à l’émission d’actions via l’ATM :
Quand MSTR/BTC=0,004, l’émission de 250 actions MSTR permet d’acheter 1 BTC.
Quand MSTR/BTC=0,002, l’émission de 250 actions MSTR permet seulement d’acheter 0,5 BTC.
En théorie, quand MSTR/BTC baisse, si MicroStrategy émet des actions MSTR pour acheter du BTC, sa quantité de BTC détenue devrait diminuer.
Mais, d’après les données de MicroStrategy, le nombre de BTC détenu par MicroStrategy divisé par l’ADSO (le nombre d’actions ordinaires ajustées pour dilution, hors émissions ordinaires) — c’est-à-dire la quantité de BTC par action (celle de MSTR) — a, dans l’ensemble, continué d’augmenter.
C’est parce qu’en février 2025, MicroStrategy a commencé à financer l’achat de BTC en émettant des actions privilégiées ; ainsi, la quantité de BTC liée à MSTR augmente.
C’est probablement l’une des principales motivations de Saylor pour émettre des actions privilégiées, afin que le ratio de BTC affiché au bilan de MSTR soit plus flatteur.
┈➤ MSTR ré-alimente les actions privilégiées
Jusqu’à récemment, les cours des actions privilégiées ont tous chuté : non seulement STRC, mais, à l’exception de STRE, toutes les actions privilégiées de MicroStrategy ont montré une tendance baissière.
Pour l’instant, MicroStrategy ne devrait pas recourir davantage au financement par émission d’actions privilégiées.
Ainsi, l’émission additionnelle de MSTR via l’ATM est le principal moyen de financement.
Au cours des 5 dernières semaines, MicroStrategy a émis MSTR successivement pour financer $128,3、$181、$209、$333,5 et $1 152,4 million, mais les quantités de BTC achetées en retour sont respectivement : -32 BTC, 1550 BTC, 1587 BTC, 520 BTC et 0.
Plus MicroStrategy émet de MSTR et achète moins de BTC, plus la dilution de MSTR est forte. Mais, en parallèle, davantage de réserves en dollars sont constituées pour payer les futurs dividendes des actions privilégiées.
C’est cela la ré-alimentation de MicroStrategy envers les actions privilégiées.
En outre, MicroStrategy a aussi proposé un plan de rachat d’actions privilégiées et a relevé le taux de dividende de STRC de 11,5 % à 12 %.
On voit donc que la ré-alimentation concerne surtout STRC.
STRC est l’action privilégiée de MicroStrategy qui suscite le plus d’attention. Améliorer la confiance du marché dans STRC revient en réalité à améliorer la confiance du marché envers MicroStrategy.
Quant à la dilution de MSTR, @saylor a aussi d’autres stratégies : on en reparle demain.
En résumé pour le premier semestre 2026, ça pourrait se résumer à une phrase : du cross-chain au cross-over
Le dernier jour du premier semestre 2026.
Si, dans les années précédentes, même pendant des marchés baissiers comme en 2018 ou 2022, il y avait déjà toutes sortes de bilans semestriels, à ce jour je n’en ai toujours vu aucun.
Au premier semestre 2026, Web3 est vraiment plutôt morne !
En gros, à part les CEX avec un accès direct aux actions américaines ou des tokens d’actions américaines, il n’y a qu’HyperLiquid qui suscite de l’intérêt.
Même le portefeuille Phantom a intégré les échanges de contrats perpétuels d’HyperLiquid. Et le volume de transactions est énorme : 45 milliards de dollars.
Le portefeuille Phantom intègre DeBridge : ce qu’il permet, c’est un cross-chain de la chaîne Solana vers le monde EVM grand public.
Et en intégrant HyperLiquid, le portefeuille Phantom permet justement un cross-over : du portefeuille vers les contrats perpétuels. Bien sûr, dans Phantom, les fonds circulent entre la chaîne Solana et HyperLiquid ; en dessous, la couche sous-jacente, c’est aussi DeBridge.
Du cross-chain au cross-over : la Prep du portefeuille Phantom dispose de sa propre interface, ce qui revient à dire que Phantom devient un broker pour HyperLiquid.
D’après l’observation de l’interface, en plus du BTC, de l’ETH, du HYPE et du SOL, il semble que les actifs TradeFi tels que les actions américaines, le Nasdaq-100, le S&P 500, le pétrole brut et l’argent soient encore plus populaires.
Les transactions TradeFi entre CEX et DEX, c’est aussi un cross-over.
S’entêter à n’importe quelle chaîne ou à n’importe quel Web3 n’est pas assez intelligent ; que ce soit le cross-chain ou le cross-over, l’expansion et la fusion horizontales sont une grande tendance !
J’espère que, au second semestre 2026, cette grande tendance fera naître de grandes étincelles ! Ne laissez pas non plus le bilan du second semestre se résumer à une seule phrase !!
Le dernier jour du premier semestre 2026.
Si, dans les années précédentes, même pendant des marchés baissiers comme en 2018 ou 2022, il y avait déjà toutes sortes de bilans semestriels, à ce jour je n’en ai toujours vu aucun.
Au premier semestre 2026, Web3 est vraiment plutôt morne !
En gros, à part les CEX avec un accès direct aux actions américaines ou des tokens d’actions américaines, il n’y a qu’HyperLiquid qui suscite de l’intérêt.
Même le portefeuille Phantom a intégré les échanges de contrats perpétuels d’HyperLiquid. Et le volume de transactions est énorme : 45 milliards de dollars.
Le portefeuille Phantom intègre DeBridge : ce qu’il permet, c’est un cross-chain de la chaîne Solana vers le monde EVM grand public.
Et en intégrant HyperLiquid, le portefeuille Phantom permet justement un cross-over : du portefeuille vers les contrats perpétuels. Bien sûr, dans Phantom, les fonds circulent entre la chaîne Solana et HyperLiquid ; en dessous, la couche sous-jacente, c’est aussi DeBridge.
Du cross-chain au cross-over : la Prep du portefeuille Phantom dispose de sa propre interface, ce qui revient à dire que Phantom devient un broker pour HyperLiquid.
D’après l’observation de l’interface, en plus du BTC, de l’ETH, du HYPE et du SOL, il semble que les actifs TradeFi tels que les actions américaines, le Nasdaq-100, le S&P 500, le pétrole brut et l’argent soient encore plus populaires.
Les transactions TradeFi entre CEX et DEX, c’est aussi un cross-over.
S’entêter à n’importe quelle chaîne ou à n’importe quel Web3 n’est pas assez intelligent ; que ce soit le cross-chain ou le cross-over, l’expansion et la fusion horizontales sont une grande tendance !
J’espère que, au second semestre 2026, cette grande tendance fera naître de grandes étincelles ! Ne laissez pas non plus le bilan du second semestre se résumer à une seule phrase !!
Vérifié
Vous vous inquiétez des actions privilégiées de MicroStrategy ? Cette fois, vous pouvez dormir sur vos deux oreilles !
2,55 milliards de dollars de réserve pour payer des dividendes jusqu’en octobre 2027 !
Le rapport 8-K de MicroStrategy de lundi met en avant deux faits :
Premièrement, il a relevé le taux de dividende de STRC de 11,5 % à 12 %. C’est le deuxième ajustement du mois pour STRC : le premier a consisté à passer de dividendes mensuels à des dividendes semimensuels ; le second est une hausse directe du taux de dividende.
Deuxièmement, la semaine dernière, MicroStrategy a émis 12 669 017 actions supplémentaires de MSTR. Le revenu net de 1 152,4 millions de dollars a été intégralement versé aux réserves en dollars, sans achat de BTC.
Le cours de STRC s’est trouvé dynamisé et a grimpé à plus de 81 avant l’ouverture.
Et les réserves en dollars ont aussi augmenté pour atteindre 2,55 milliards de dollars, permettant de payer les intérêts et les dividendes jusqu’en octobre 2027.
En tant que comptable chinois de @saylor (gratuit 😂), je l’ai déjà évoqué à plusieurs reprises : la prudence de Saylor.
Si vous craigniez les actions privilégiées de MicroStrategy, cette fois, vous pouvez être rassuré.
2,55 milliards de dollars de réserve pour payer des dividendes jusqu’en octobre 2027 !
Le rapport 8-K de MicroStrategy de lundi met en avant deux faits :
Premièrement, il a relevé le taux de dividende de STRC de 11,5 % à 12 %. C’est le deuxième ajustement du mois pour STRC : le premier a consisté à passer de dividendes mensuels à des dividendes semimensuels ; le second est une hausse directe du taux de dividende.
Deuxièmement, la semaine dernière, MicroStrategy a émis 12 669 017 actions supplémentaires de MSTR. Le revenu net de 1 152,4 millions de dollars a été intégralement versé aux réserves en dollars, sans achat de BTC.
Le cours de STRC s’est trouvé dynamisé et a grimpé à plus de 81 avant l’ouverture.
Et les réserves en dollars ont aussi augmenté pour atteindre 2,55 milliards de dollars, permettant de payer les intérêts et les dividendes jusqu’en octobre 2027.
En tant que comptable chinois de @saylor (gratuit 😂), je l’ai déjà évoqué à plusieurs reprises : la prudence de Saylor.
Si vous craigniez les actions privilégiées de MicroStrategy, cette fois, vous pouvez être rassuré.
Partiellement vrai
Le “cross-chain”, un secteur qui ne peut être ignoré
Les revenus des protocoles DEX sont élevés : en fait, il en va de même pour le cross-chain, car, dans l’essence, le cross-chain a aussi une nature transactionnelle.
Dans la chaîne de catégories de @DefiLlama (categories), la catégorie classée n°1 en termes de TVL est — Bridge, avec un TVL total de 45,365 milliards de dollars.
Parmi ces ponts cross-chain, les 10 premiers en termes de revenus incluent SolvBTC, deBridge, Unit, LayerZero, Circle CCTP, WBTC, Allbridge, TeleSwap, Portal et Axelar, entre autres.
DefiLlama accorde plus d’importance au TVL : ainsi, des projets comme WBTC sont également classés au sein de deBridge.
La classification et les critères statistiques de @tokenterminal ne sont pas tout à fait les mêmes : il s’agit principalement de plateformes cross-chain. Les 5 premiers ponts cross-chain incluent deBridge DLN, Across, Allbridge, Stargate et Hyperbridge.
Quant à Chainlink, deBridge, Layerzero et Axelar, @tokenterminal les classe dans les protocoles d’interopérabilité.
En synthèse, les 3 premiers sont Chainlink, SolvBTC et deBridge.
Chainlink semble bénéficier de l’intégration avec le monde Web2.
SolvBTC pourrait être lié à la forte valeur du BTC.
Quant à Layerzero, très en vue, il a été dépassé par deBridge. On ne sait pas si cela est lié à la baisse de parts de marché après l’attaque subie par KelpDAO il y a peu.
Pour préciser : tokenterminal sépare les statistiques du protocole sous-jacent de deBridge (deBridge) et de la plateforme cross-chain utilisée directement par les utilisateurs (deBridge DLN). Les données de deBridge devraient inclure deBridge DLN ; c’est un peu la relation entre Layerzero et Stargate.
Et Axelar, autrefois très sollicité, ainsi que WBTC (dans l’écosystème Ethereum) ne figurent pas non plus dans le top 3.
Même, certains protocoles cross-chain ont eu des revenus en 2025, mais en 2026 — surtout récemment — leurs revenus sont devenus 0.
Enfin, du point de vue comptable : les Fees sont des revenus, tandis que le Revenue correspond au bénéfice. Comme les méthodes de comptabilisation des coûts diffèrent selon les protocoles, il est généralement plus pertinent de comparer les Fees.
Les revenus des protocoles DEX sont élevés : en fait, il en va de même pour le cross-chain, car, dans l’essence, le cross-chain a aussi une nature transactionnelle.
Dans la chaîne de catégories de @DefiLlama (categories), la catégorie classée n°1 en termes de TVL est — Bridge, avec un TVL total de 45,365 milliards de dollars.
Parmi ces ponts cross-chain, les 10 premiers en termes de revenus incluent SolvBTC, deBridge, Unit, LayerZero, Circle CCTP, WBTC, Allbridge, TeleSwap, Portal et Axelar, entre autres.
DefiLlama accorde plus d’importance au TVL : ainsi, des projets comme WBTC sont également classés au sein de deBridge.
La classification et les critères statistiques de @tokenterminal ne sont pas tout à fait les mêmes : il s’agit principalement de plateformes cross-chain. Les 5 premiers ponts cross-chain incluent deBridge DLN, Across, Allbridge, Stargate et Hyperbridge.
Quant à Chainlink, deBridge, Layerzero et Axelar, @tokenterminal les classe dans les protocoles d’interopérabilité.
En synthèse, les 3 premiers sont Chainlink, SolvBTC et deBridge.
Chainlink semble bénéficier de l’intégration avec le monde Web2.
SolvBTC pourrait être lié à la forte valeur du BTC.
Quant à Layerzero, très en vue, il a été dépassé par deBridge. On ne sait pas si cela est lié à la baisse de parts de marché après l’attaque subie par KelpDAO il y a peu.
Pour préciser : tokenterminal sépare les statistiques du protocole sous-jacent de deBridge (deBridge) et de la plateforme cross-chain utilisée directement par les utilisateurs (deBridge DLN). Les données de deBridge devraient inclure deBridge DLN ; c’est un peu la relation entre Layerzero et Stargate.
Et Axelar, autrefois très sollicité, ainsi que WBTC (dans l’écosystème Ethereum) ne figurent pas non plus dans le top 3.
Même, certains protocoles cross-chain ont eu des revenus en 2025, mais en 2026 — surtout récemment — leurs revenus sont devenus 0.
Enfin, du point de vue comptable : les Fees sont des revenus, tandis que le Revenue correspond au bénéfice. Comme les méthodes de comptabilisation des coûts diffèrent selon les protocoles, il est généralement plus pertinent de comparer les Fees.
Partiellement vrai
Utilisateurs d’ETF iShares (BlackRock) semblerait acheter du BTC par vagues
Les données de Ni Da mentionnent que les flux de capitaux de l’ETF de BlackRock sortent, contrairement aux flux entrants d’ARK et de Fidelity.
Ce genre de chose, dans l’impression de “Bee Brother”, n’est pas la première fois. Ce n’est pas une fois où d’autres ETF enregistrent des entrées nettes, tandis que BlackRock enregistre des sorties nettes.
Si l’on dit que les utilisateurs d’ARK sont plus enclins à privilégier le BTC, cela peut encore s’expliquer. Mais ARK et BlackRock sont tous deux destinés à des utilisateurs de la finance traditionnelle ; voir leurs directions de transaction s’opposer est un peu difficile à expliquer.
J’ai la flemme de vérifier les données ; j’ai directement posé la question à @grok : parmi ces ETF liés au BTC, quel est le plus élevé du ratio “volume de transactions divisé par le nombre de BTC détenus”.
Les données fournies par Grok sont : le volume de transactions de l’IBIT de BlackRock divisé par le nombre de BTC, et le pourcentage est clairement le plus élevé.
La supposition de Bee Brother est que les utilisateurs de l’ETF BTC de BlackRock sont plus “intelligents”, ont une fréquence de transaction plus élevée et réalisent relativement plus d’opérations de type “rotation/vagues”.
Qu’il s’agisse du nombre total de BTC détenus par l’ensemble des ETF BTC (figure 1), ou du nombre de BTC détenus par l’ETF BTC de BlackRock (figure 2), en 2026, la tendance est à la hausse.
Donc, il semblerait que les utilisateurs de l’ETF de BlackRock augmentent leurs positions en BTC via une stratégie de type “vagues”.
Les données de Ni Da mentionnent que les flux de capitaux de l’ETF de BlackRock sortent, contrairement aux flux entrants d’ARK et de Fidelity.
Ce genre de chose, dans l’impression de “Bee Brother”, n’est pas la première fois. Ce n’est pas une fois où d’autres ETF enregistrent des entrées nettes, tandis que BlackRock enregistre des sorties nettes.
Si l’on dit que les utilisateurs d’ARK sont plus enclins à privilégier le BTC, cela peut encore s’expliquer. Mais ARK et BlackRock sont tous deux destinés à des utilisateurs de la finance traditionnelle ; voir leurs directions de transaction s’opposer est un peu difficile à expliquer.
J’ai la flemme de vérifier les données ; j’ai directement posé la question à @grok : parmi ces ETF liés au BTC, quel est le plus élevé du ratio “volume de transactions divisé par le nombre de BTC détenus”.
Les données fournies par Grok sont : le volume de transactions de l’IBIT de BlackRock divisé par le nombre de BTC, et le pourcentage est clairement le plus élevé.
La supposition de Bee Brother est que les utilisateurs de l’ETF BTC de BlackRock sont plus “intelligents”, ont une fréquence de transaction plus élevée et réalisent relativement plus d’opérations de type “rotation/vagues”.
Qu’il s’agisse du nombre total de BTC détenus par l’ensemble des ETF BTC (figure 1), ou du nombre de BTC détenus par l’ETF BTC de BlackRock (figure 2), en 2026, la tendance est à la hausse.
Donc, il semblerait que les utilisateurs de l’ETF de BlackRock augmentent leurs positions en BTC via une stratégie de type “vagues”.
Vérifié
Connectez-vous pour découvrir plus de contenu