CryptoQuant Quicktake

Des données approfondies, y compris toutes les décompositions métriques et l'analyse visuelle des tendances, sont disponibles dans l'infographie complète. Les informations ci-dessous constituent un résumé exécutif du panorama on-chain.

L'ouverture de février 2026 sert de carte frappante de l'épuisement institutionnel. Alors que le Bitcoin naviguait dans un déclin périlleux de 50 %, le diagnostic on-chain devenait de plus en plus sombre : NUPL enregistrant 21,30 % dans la région de la peur est un portrait de cette première moitié de février pour le Bitcoin. Un indice de peur et de cupidité de 8,0 confirme un état de panique extrême, alimenté par une incertitude macroéconomique significative et des changements opérationnels spécifiques à surveiller.

À mesure que la correction s'étend, sa durée commence à peser sur les investisseurs et sur le sentiment général du marché. L'impatience s'accumule progressivement, et la fatigue psychologique créée par cette tendance pousse même les grands détenteurs à ajuster leur comportement.

Sur Binance, nous observons une augmentation des flux entrants provenant des plus grandes transactions. Que ce soit motivé par une rotation des capitaux, une gestion des risques ou un repositionnement stratégique, la part représentée par ces grands flux a considérablement augmenté ces derniers jours. Cette dynamique suggère que les grands détenteurs sont particulièrement actifs durant cette phase complexe du marché.

L'indice de peur et de cupidité est un indicateur de sentiment largement utilisé qui quantifie la psychologie des investisseurs sur le marché des cryptomonnaies. Cette analyse fait référence à l'indice de peur et de cupidité Crypto fourni par Alternative.me. L'indice mesure le sentiment du marché centré sur le Bitcoin en combinant plusieurs facteurs, y compris la volatilité, l'élan du marché et le volume, l'activité sur les réseaux sociaux, la dominance du Bitcoin et les tendances de recherche Google. En intégrant ces composants, il reflète non seulement les mouvements de prix mais aussi l'appétit pour le risque des investisseurs et l'attention du marché.

Assisterons-nous à la capitulation finale qui précède la prochaine montée, ou cette ligne de tendance va-t-elle enfin se briser ?

Le cohort de 1 à 3 mois est actuellement à -20,85 % de PnL non réalisé, ce qui signifie que les acheteurs récents sont, en moyenne, en grande difficulté. Cela place la métrique juste à la limite inférieure de la structure descendante qui a été respectée depuis mi-2023, où Bitcoin a trouvé des creux locaux et a rebondi.

Cette structure est importante.

Remarquez comment chaque tirage successif (-12 %, -15 %, -20 %) a formé des creux plus bas dans la marge P/L, pourtant le prix réel de Bitcoin a maintenu des creux plus élevés structurellement. Cette divergence suggère que l'élan spéculatif a diminué au fil du temps.

Les données de Binance indiquent que le volume de trading quotidien a atteint environ 486 000 ETH, avec l'Ethereum se négociant près de 2 050 $, tandis que le Z-Score a enregistré une lecture d'environ -0,39.

Ce niveau de volume de trading est en dessous de la moyenne mensuelle, un fait corroboré par la lecture négative du Z-Score. Des valeurs en dessous de zéro indiquent que l'activité actuelle est inférieure à la moyenne mobile sur 30 jours. Historiquement, de telles lectures reflètent des périodes de calme relatif dans la liquidité et coïncident souvent avec des phases de consolidation ou de repositionnement par les participants du marché, plutôt qu'un fort élan à la hausse.

Lorsque j'isole les données d'inflow de Binance du mois dernier, la composition de la pression de vente devient très explicite. En moyenne, les détenteurs à court terme ont envoyé environ 8.7K BTC par jour vers Binance. Ce chiffre à lui seul explique la plupart de la pression de vente visible et confirme que ce mouvement a été provoqué par des participants récents réagissant au prix, et non par des convictions à long terme qui se brisent.

Les données sur les bandes de valeur affinent ce tableau. L'essentiel des inflows provenait d'entités de taille poisson et requin, avec une moyenne d'environ 3.5K BTC et 2.4K BTC par jour, respectivement. Ensemble, ils représentent la majorité des inflows d'échange, montrant que la vente était largement répartie parmi des participants de taille moyenne plutôt que concentrée dans une seule cohorte. Les portefeuilles de crevettes et de crabes ont contribué de manière significative mais sont restés secondaires, tandis que les inflows de baleines ont en moyenne été inférieurs à 1K BTC, les rendant une source minoritaire de pression.

Ce graphique met en évidence un seuil structurel critique pour Bitcoin : le prix réalisé des adresses très actives, actuellement près de 78K. Ce niveau représente le coût global des participants qui effectuent des transactions le plus fréquemment et réagissent généralement le plus rapidement aux changements des conditions du marché. En tant que tel, il fonctionne comme un élément clé de sentiment et de positionnement plutôt que comme une simple référence technique.

Actuellement, le prix au comptant se négocie clairement en dessous de ce niveau réalisé. Ce positionnement est important. Lorsque le prix reste sous le coût de base des adresses très actives, ces participants subissent, en moyenne, des pertes non réalisées. Historiquement, cet état modifie le comportement de l'absorption à la distribution, augmentant l'offre supérieure lors de toute tentative à la hausse. En conséquence, la zone de 78K passe de support à résistance.

Lorsque les détenteurs à court terme commencent à saigner, le Bitcoin trouve généralement son plancher. Ce schéma s'est maintenu à travers chaque correction majeure depuis 2014, mais quelque chose de différent se déroule maintenant.

Cinq cycles baissiers distincts montrent où les pertes des détenteurs à court terme ont dépassé trente pour cent. L'effondrement de 2014-2015 a atteint 83 % de pertes. L'ours de 2021-2022 a atteint 71 %. La baisse de 2018-2019 a touché 62 %, et 2019-2020 a atteint 57 %. Historiquement, lorsque la panique a poussé les pertes entre 57 % et 84 %, le Bitcoin a sculpté des fonds durables.

Aujourd'hui semble différent. La correction actuelle a atteint un pic de seulement 40 % de pertes pour les détenteurs à court terme, presque trente points en dessous de la moyenne historique de 68 %. Le prix a trouvé un support à 66 928 $ et s'est redressé au-dessus de 70 000 $, avec des pertes maintenant à 31 %. Les détenteurs à long terme restent 27 % rentables avec zéro signal de capitulation.

La correction du Bitcoin et sur le marché des cryptomonnaies se poursuit, renforçant l'impression d'un marché baissier qui s'installe et s'étend davantage.

Le 6 février, alors que le Bitcoin tombait en dessous de la barre des 60 000 $, il a dépassé une baisse de plus de 52 % par rapport à son sommet historique, marquant un point significatif dans la phase corrective actuelle.

Le 5 février, nous avons observé une forte augmentation des entrées de BTC sur les échanges, conséquence directe de la panique qui a affecté certains investisseurs, tant institutionnels que de détail.

Le STH SOPR est récemment tombé en dessous de la zone de capitulation de 0.95 et a maintenant récupéré vers le niveau de 1.0.

À ce stade, la variable clé est de savoir si le SOPR peut établir une position soutenue au-dessus de 1.0 pendant plusieurs jours consécutifs.

Un maintien continu au-dessus de 1.0 indiquerait que la pression de vente des détenteurs à court terme a largement été absorbée, augmentant la probabilité d'une extension de rebond technique.

Inversement, le non-respect du soutien au-dessus de 1.0 rouvrirait le risque d'une action sur les prix limitée ou d'une baisse supplémentaire.

📰 Mise à jour quotidienne du marché :

Alors que le Bitcoin navigue à travers une période de forte volatilité, le comportement des traders sur Binance et les flux d'ETF institutionnels racontent deux histoires très différentes.

📊 [BTC] Montant quotidien d'achat/vente des traders de détail Binance

Ce graphique mesure le bénéfice net et la perte des détenteurs de Bitcoin à court terme en suivant leurs soldes BTC se déplaçant vers Binance, offrant un aperçu du comportement des investisseurs à court terme et de la volatilité.

🔬 Observation clé

📉 Le graphique met en évidence un événement de vente majeur le 6 février, où la pression de vente alimentée par les détaillants a dépassé 28 000 BTC, coïncidant avec la chute du Bitcoin en dessous de 64 000 $.

La baisse de l'inflation à 2,4 % en janvier signale que le resserrement quantitatif (QT), qui a temporairement pris fin le 1er décembre 2025, a pris effet. Cependant, le marché n'a pas réagi avec euphorie, car l'assouplissement quantitatif (QE) ne s'est pas matérialisé comme prévu. Par conséquent, une attitude prudente prévaut : les investisseurs réduisent leur risque aux États-Unis ou cherchent refuge dans les obligations d'État, avec le rendement à 10 ans reculant à 4,08 %. Ce flux défensif a, en partie, migré structurellement vers l'Or et l'Argent.

Ce scénario confirme seulement que, pendant les turbulences macroéconomiques, le capital cherche protection et un vol de risque. Par conséquent, nous utilisons l'indicateur When The BTC Is Hedge (WTBIH) pour identifier si Bitcoin agit actuellement comme une couverture ou si les investisseurs le considèrent comme un risque à éviter.

Le déclin de l'inflation à 2,4 % en janvier signale que le resserrement quantitatif (QT), qui a pris fin temporairement le 1er décembre 2025, a pris effet. Cependant, le marché n'a pas réagi avec euphorie, car l'assouplissement quantitatif (QE) ne s'est pas matérialisé comme prévu. Par conséquent, une position prudente prévaut : les investisseurs réduisent les risques aux États-Unis ou cherchent refuge dans les bons du Trésor, le rendement à 10 ans reculant à 4,08 %. Ce flux défensif a, en partie, migré structurellement vers Bitcoin.

Cela se manifeste par l'indicateur on-chain Bitcoin : la demande provenant des adresses Accumulateurs, qui a enregistré 387,93k BTC accumulés sur 30 jours—un volume qui dépasse la moyenne mensuelle et confirme la confiance des grands détenteurs. Pendant les marchés baissiers, le capital cherche un ancrage stratégique plutôt que des profits rapides. Par conséquent, nous utilisons l'indicateur When The BTC Is Hedge (WTBIH) pour identifier si Bitcoin agit actuellement comme une couverture.

La baisse de l'inflation à 2,4 % en janvier signale que le resserrement quantitatif (QT), qui a pris fin momentanément le 1er décembre 2025, a pris effet. Cependant, le marché n'a pas réagi avec euphorie, car l'assouplissement quantitatif (QE) ne s'est pas matérialisé comme prévu. Par conséquent, une position prudente prévaut : les investisseurs réduisent les risques aux États-Unis ou cherchent refuge dans les trésors, le rendement à 10 ans reculant à 4,08 %. Ce flux défensif s'est, en partie, structurellement dirigé vers Bitcoin.

Cela est confirmé par l'indicateur en chaîne Bitcoin : la demande des adresses accumulateurs, qui a enregistré 387.93k BTC accumulés sur 30 jours—un volume qui dépasse la moyenne mensuelle et confirme la confiance des détenteurs à grande échelle. Pendant les marchés baissiers, le capital cherche un ancrage stratégique plutôt que des profits rapides. Par conséquent, nous utilisons l'indicateur Quand le BTC est une couverture (WTBIH) pour identifier si Bitcoin agit actuellement comme une couverture.

De nouvelles données de Binance indiquent un changement significatif dans le sentiment des traders Ethereum (ETH) à moyen terme.

État actuel du signal

Le ratio d'acheteurs-vendeurs des preneurs d'Ethereum sur Binance, appliquant une moyenne mobile de 30 jours (SMA 30), a chuté à 0,97. Cela marque la valeur la plus basse enregistrée depuis novembre 2025.

Interprétation analytique

Dominance baissière : Lorsque ce ratio tombe en dessous du seuil de 1,00, cela signale que le volume de « vente de preneurs » (vente agressive via des ordres de marché) dépasse le volume de « achat de preneurs ».

Bien qu'il ne s'agisse que d'un très petit mouvement à la hausse, hier nous avons vu la plus grande vague de liquidations à découvert depuis 2024.

Environ 736M $ en positions à découvert ont été éliminées, un chiffre que nous n'avions pas dépassé depuis le 20 septembre 2024, lorsque les liquidations ont atteint 773M $ en une seule journée.

Cela souligne à quel point les traders à découvert sont actuellement agressifs.

Les taux de financement sont souvent dominés par les positions à découvert, montrant que les investisseurs se positionnent encore principalement du côté des ventes à découvert.

L'accumulation de ces positions pèse sur le marché des dérivés, tandis que le marché au comptant peine à générer suffisamment de liquidités pour compenser cela.

Le début de l'année est marqué par un manque clair de demande sur le marché des cryptomonnaies, reflétant une position beaucoup plus prudente de la part des investisseurs. Cette contraction de la liquidité dans le secteur crypto se fait fortement ressentir.

Du côté des ETF Bitcoin au comptant, après deux ans marqués par d'importants flux de capitaux et un fort élan spéculatif, début 2026 ressemble davantage à une phase de réduction des risques. Les participants au marché semblent réévaluer leur exposition au risque dans un environnement macroéconomique et géopolitique plus incertain.

Le changement sur 1 an des avoirs totaux de baleines en $BTC a de nouveau changé de tendance à la hausse.

Ceci est un motif typique des premières étapes d'un marché haussier.

Les baleines ont tendance à acheter aux premières et intermédiaires étapes d'un marché haussier, puis commencent à vendre lorsque le marché atteint presque son pic.

Elles ont maintenant de nouveau tendance à acheter, ce qui indique que nous sommes dans les premières étapes d'un marché haussier, pas d'un marché baissier.

Écrit par CW8900

Ceci est le graphique des Signaux de Cycle de Marché.

En regardant le premier graphique, le Signal de Distribution a commencé à descendre.

Que cela implique-t-il ?

Regardez maintenant le deuxième graphique.

Cela représente la situation pendant le troisième cycle de halving. Après la formation de double sommet, le Signal de Distribution décline progressivement. Veuillez vous référer à la boîte rouge.

Cependant, même si le prix du Bitcoin continuait de baisser, le Signal de Capitulation et le Signal d'Accumulation étaient en hausse.

Ce n'est qu'après que le Bitcoin ait atteint son point bas de cycle de 15K $ pendant la troisième saison de halving que le Signal d'Accumulation a rencontré le prix et a commencé à descendre. Veuillez consulter la boîte bleue.

Le marché de cette semaine a été défini moins par la force d'achat et plus par une réaction en chaîne de peur. Des carnets de commandes fins et un positionnement encombré ont amplifié la vente, déclenchant des liquidations et un repositionnement forcé. Le rebond qui a suivi a été principalement alimenté par la couverture des positions courtes et la réparation des distorsions, plutôt que par une nouvelle demande sur le marché. La question clé est passée de « le prix est en hausse » à « pourquoi est-il en hausse ? »

Le sentiment est passé de la panique au doute. Une peur extrême produit souvent des rallyes réflexes, mais ceux-ci sont généralement des renversements mécaniques, pas des changements de tendance durables. Ce qui compte maintenant, ce n'est pas l'ampleur du rebond, mais la capacité des flux à soutenir la stabilisation des prix.