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Les créateurs et les preneurs constituent la base du marché. Les créateurs créent des ordres d’achat ou de vente qui sont exécutés au fil du temps (par exemple, « vendre du BTC lorsque le prix atteint 15 000 $ »). Cela crée de la liquidité, permettant à d’autres utilisateurs d’acheter ou de vendre instantanément du BTC lorsque les conditions sont remplies. Les utilisateurs qui achètent ou vendent instantanément des actifs sont appelés preneurs. En d’autres termes, les preneurs exécutent les ordres créés par les créateurs.


Introduction

Tout échange (qu'il s'agisse du Forex, des actions ou des crypto-monnaies) sert de lien entre les vendeurs et les acheteurs. Sans eux, les traders devraient rechercher indépendamment sur les réseaux sociaux des acheteurs ou des vendeurs pour échanger Bitcoin contre Ethereum.

Dans cet article, nous examinerons les concepts de créateurs et de preneurs. Chaque acteur du marché appartient à l'une ou l'autre catégorie : à un certain stade, tous les traders parviennent à agir dans les deux catégories. De nombreuses plateformes de trading s'appuient sur des créateurs et des preneurs, et leur présence (ou leur absence) distingue les bourses fortes des bourses faibles.


Parlons de liquidité

Avant de parler de créateurs et de preneurs, rappelons-nous la liquidité. Le fait qu’un actif soit classé comme liquide ou illiquide indique à quel point il est facile de le vendre.

Une once d’or est un actif très liquide car elle peut être échangée facilement et rapidement contre de l’argent. Mais la statue de dix mètres du PDG de Binance chevauchant un taureau est malheureusement un actif extrêmement illiquide. Bien qu'il puisse égayer le jardin de quelqu'un, en réalité peu de gens seraient intéressés à l'acheter.

Un concept connexe (mais légèrement différent) est celui de la liquidité du marché. Un marché liquide est un marché dans lequel les actifs peuvent être facilement achetés et vendus à un prix équitable. Sur un tel marché, il existe une forte demande d’achat d’actifs et de nombreuses offres de vente.

À un niveau élevé d'activité commerciale, les intérêts des acheteurs et des vendeurs coïncident quelque part entre les deux : l'ordre de vente le moins cher (prix demandé) sera égal à l'ordre d'achat le plus cher (prix acheteur). En conséquence, la différence entre l’offre la plus élevée et la demande la plus faible sera faible (étroite). Cette différence est appelée spread bid-ask.

Un marché illiquide, quant à lui, ne possède aucune de ces propriétés. C'est là qu'il peut y avoir des difficultés à vendre l'actif à un prix équitable, car la demande ne sera pas suffisante. En conséquence, les marchés illiquides présentent souvent des écarts acheteur-vendeur importants.

Nous avons rappelé ce qu'est la liquidité et nous pouvons maintenant passer au sujet des créateurs et des preneurs.


Teneurs de marché et preneurs de marché

Comme mentionné précédemment, les traders sur une bourse agissent en tant que créateurs ou preneurs.


Créateurs

En règle générale, la valeur marchande d'un actif sur une bourse est calculée à l'aide d'un carnet d'ordres, qui contient toutes les offres d'achat et de vente. Par exemple, un trader envoie la requête suivante : acheter 800 BTC au prix de 4 000 $. Cette demande est ajoutée au carnet d'ordres et exécutée lorsque le prix spécifié est atteint, soit 4 000 $.

Un ordre maker (Post Only), comme dans l'exemple ci-dessus, doit être ajouté au carnet d'ordres, annonçant ainsi vos intentions à l'avance. Dans ce cas, vous agissez en tant que créateur, créant une demande sur le marché. Une bourse peut être considérée comme une épicerie qui facture des frais pour approvisionner ses étagères, de la même manière qu'une bourse facture des frais pour passer des commandes.

En règle générale, le rôle de teneurs de marché est joué par de grands commerçants et organisations (par exemple, ceux spécialisés dans le trading à haute fréquence). Les petits traders peuvent également devenir des créateurs en passant certains types d'ordres exécutés au fil du temps.

N'oubliez pas que l'utilisation d'un ordre limité ne garantit pas que l'ordre deviendra un ordre maker. Si vous souhaitez vous assurer que votre ordre atteint le carnet d'ordres avant son exécution, sélectionnez « Publier uniquement » lors du placement (actuellement disponible uniquement dans les versions navigateur et ordinateur).


Preneurs

Pour poursuivre l’analogie avec un magasin, les produits sont exposés sur des étagères pour que quelqu’un puisse les acheter. Ce quelqu'un est le preneur. Cependant, les marchandises ici ne sont pas des conserves, mais des liquidités fournies.

Il s'avère que lorsque vous placez une offre dans le carnet d'ordres, vous augmentez la liquidité de la bourse, permettant ainsi aux autres utilisateurs d'acheter ou de vendre plus facilement. Le preneur, à son tour, réduit légèrement la liquidité en passant un ordre au marché - une demande d'achat ou de vente au prix actuel du marché. Dans ce cas, les ordres existants dans le carnet d’ordres sont exécutés immédiatement.

Vous pouvez être preneur lorsque vous passez un ordre au marché sur Binance ou sur une autre bourse de trading de crypto-monnaie. Vous pouvez également agir en tant que preneur en utilisant des ordres limités : lors de l’exécution des ordres d’autres personnes, le trader agit toujours en tant que preneur.


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Commissions du créateur et du preneur

De nombreuses bourses gagnent de l’argent grâce aux commissions sur les transactions commerciales entre utilisateurs. Chaque fois qu'un ordre est créé et exécuté, le trader paie un petit montant sous forme de commission. Sa taille diffère selon les échanges et peut également varier en fonction de la taille de la transaction et du rôle qu'elle y joue.

En règle générale, les créateurs reçoivent une remise (remboursement d'une partie de la commission) pour fournir des liquidités. Ceci est extrêmement important pour le développement de la bourse : une liquidité élevée attire les traders et les motive à négocier. Une bourse à forte liquidité sera toujours plus attractive qu’une bourse à faible liquidité, car les transactions y sont plus faciles à exécuter. En règle générale, les preneurs paient des frais plus élevés que les créateurs car ils ne fournissent pas de liquidités.

Comme mentionné, la structure de ces commissions varie selon la plateforme. Par exemple, la différence de commissions entre les créateurs et les preneurs de Binance peut être consultée sur la page Taux de commission.


Résumé

Les créateurs créent des commandes et attendent qu'elles soient exécutées, et les preneurs les exécutent. La clé ici est que les teneurs de marché sont des fournisseurs de liquidité.

Sur les bourses qui utilisent un modèle maker-taker, les makers maintiennent l'attractivité de la plateforme en tant que plateforme de trading. Les bourses récompensent les créateurs avec des frais réduits pour la fourniture de liquidités. Les preneurs, quant à eux, utilisent cette liquidité pour vendre et acheter facilement et rapidement des actifs, pour lesquels ils paient des commissions plus élevées.