Qu’est-ce qu’une ICO ?

Une offre initiale de pièces de monnaie (ICO) est un moyen d’attirer et de mobiliser des investissements pour des projets liés aux crypto-monnaies. Dans le cadre de l'ICO, l'équipe crée ses tokens basés sur la blockchain afin de les distribuer ensuite aux premiers investisseurs. Une première offre de pièces fait office de financement participatif : les utilisateurs reçoivent des jetons qu'ils peuvent utiliser (immédiatement ou ultérieurement) et le projet reçoit un financement de développement.

Ce modèle est devenu populaire en 2014, lorsqu’il a été utilisé pour financer le développement du réseau Ethereum. Depuis, des centaines de projets ont eu recours aux ICO (notamment lors du boom de 2017) avec plus ou moins de succès. Bien que le nom d’un tel financement participatif ressemble à une offre publique initiale (IPO), les deux méthodes sont des moyens complètement différents de lever des fonds.

Les introductions en bourse s'appliquent généralement aux entreprises existantes qui vendent leurs actions, représentant une propriété partielle de l'entreprise, afin de lever des fonds. À leur tour, les ICO sont utilisées comme mécanisme de collecte de fonds permettant aux entreprises d’attirer des investissements pour leur projet dès les premiers stades. Lorsque les investisseurs d’une ICO achètent des jetons, ils n’achètent pas de participation dans l’entreprise.

Les ICO peuvent devenir une alternative viable au financement traditionnel des startups technologiques. Souvent, les nouveaux entrants ont du mal à obtenir des investissements sans aucun produit fonctionnel. Dans le monde des technologies blockchain, les entreprises de renom investissent rarement dans des projets qui ne disposent que d’un seul livre blanc. De plus, l’absence de réglementation sur les crypto-monnaies empêche de nombreux investisseurs de prendre au sérieux les startups blockchain.

Cependant, cette pratique ne s’applique pas qu’aux startups. Certaines entreprises déjà existantes choisissent de lancer une ICO inversée, dont le fonctionnement est très similaire à une ICO classique. Dans ce cas, l’entreprise dispose déjà d’un produit ou d’un service et propose des tokens afin de décentraliser son écosystème. Alternativement, ils peuvent également utiliser les ICO pour attirer un plus large éventail d’investisseurs et de capitaux afin de former un nouveau produit basé sur la blockchain.


Différences entre ICO et IEO

Une offre initiale de pièces de monnaie est similaire à bien des égards à une offre d’échange initiale (IEO). La principale différence entre les deux est que l’IEO n’est pas hébergé uniquement par l’équipe du projet, mais en collaboration avec un échange de crypto-monnaie.

Le partenariat avec une bourse offre aux utilisateurs la possibilité d'acheter des jetons directement sur la plateforme d'échange. Cela peut être bénéfique pour toutes les personnes impliquées dans le processus. Lorsqu'une bourse réputée prend en charge un IEO, les utilisateurs peuvent s'attendre à ce que le projet soit soumis à un examen strict. L’équipe derrière l’IEO bénéficie de beaucoup d’attention et l’échange bénéficie de la réussite du projet lui-même.


Différences entre ICO et STO (offres de jetons de sécurité)

Les offres de jetons de sécurité étaient autrefois qualifiées de « nouveau type d’ICO ». D'un point de vue technologique, ils sont identiques, les tokens sont créés et distribués de la même manière, mais d'un point de vue juridique, ce sont des approches complètement différentes.

En raison d’une certaine incertitude juridique, il n’existe pas de consensus sur la manière dont les régulateurs devraient qualifier les ICO (discuté plus en détail ci-dessous). En conséquence, l’industrie ne fait toujours l’objet d’aucune réglementation significative.

Certaines entreprises décident d'utiliser la STO pour proposer des actions sous forme de jetons. De plus, cela peut les aider à éviter une partie de l'incertitude des clients concernant le statut juridique du projet. L'émetteur de jetons enregistre son offre en tant qu'offre de titres auprès de l'agence gouvernementale compétente, ce qui assimile ce type d'actif aux titres traditionnels.


Comment fonctionne l'ICO

Les offres initiales de pièces peuvent être structurées de différentes manières. Parfois, l’équipe projet dispose d’une blockchain fonctionnelle qui sera développée dans les mois et années à venir. Dans ce cas, les utilisateurs peuvent acheter des jetons qui sont immédiatement envoyés à leurs adresses blockchain. 

Si le projet ne dispose pas de sa propre blockchain, les tokens sont émis sur un réseau existant et de bonne réputation (par exemple Ethereum). Après le lancement de la nouvelle chaîne, les utilisateurs pourront échanger leurs tokens contre de nouveaux.

Le plus souvent, les jetons sont émis sur une blockchain prenant en charge les contrats intelligents. Généralement, le réseau Ethereum est utilisé à cet effet, car de nombreuses solutions utilisent la norme de jeton ERC-20. Il existe désormais plus de 200 000 jetons Ethereum différents, même si tous n’ont pas commencé en tant qu’ICO.

Outre Ethereum, il existe d'autres blockchains populaires qui peuvent également être utilisées à cette fin, telles que : Waves, NEO, NEM ou Stellar. Compte tenu de la flexibilité de ces protocoles, de nombreuses organisations ne prévoient pas de migrer vers une autre plateforme, préférant continuer à travailler sur la plateforme actuelle. Cette approche leur permet de capitaliser sur les effets de réseau de l’écosystème existant et donne aux développeurs l’accès à des outils déjà éprouvés.

Les règles de conduite d'une ICO sont annoncées avant la collecte effective des investissements. L'équipe peut déterminer la durée de l'offre ou fixer un plafond - une limite sur le nombre de jetons vendus. Le projet pourrait également introduire une liste blanche dans laquelle les utilisateurs doivent s'inscrire avant de participer à l'ICO. 

Les utilisateurs envoient ensuite des fonds à l'adresse indiquée. Les paiements sont principalement acceptés en Bitcoin et Ethereum en raison de leur popularité. Soit les acheteurs fournissent une nouvelle adresse pour recevoir les jetons, soit les jetons sont automatiquement envoyés à l'adresse à partir de laquelle le paiement a été effectué.


Qui peut lancer une ICO ?

La technologie permettant de créer et de distribuer des jetons est accessible au public, mais dans la pratique, de nombreuses questions juridiques doivent être prises en compte avant de procéder à une ICO.

En général, les cryptomonnaies ne sont pas réglementées et certaines questions importantes restent encore sans réponse de la part des autorités compétentes. Certains pays interdisent catégoriquement le lancement d'ICO, même les juridictions les plus sûres en matière de cryptographie n'ont pas encore d'ensemble de règles claires, il est donc impératif que vous vous familiarisiez avec les lois de votre pays avant d'envisager de lancer votre ICO.


Réglementation juridique et statut juridique de l'ICO

En raison de l’absence d’un ensemble universel de règles applicables à chaque projet de cryptomonnaie, les réglementations pertinentes varient selon les juridictions et, dans la plupart des cas, chaque projet a ses propres nuances qui peuvent affecter la façon dont ses activités sont interprétées par les agences gouvernementales.

Il convient de noter que l'absence de réglementation dans certains pays ne donne pas le droit de financer librement un projet via une ICO, il est donc très important d'obtenir des conseils juridiques professionnels avant d'utiliser cette forme de financement de votre projet.

Les régulateurs ont sanctionné à plusieurs reprises des projets qui ont généré des investissements dans ce qui a ensuite été identifié comme des offres de jetons de sécurité (STO). Si les autorités considèrent un token comme un titre, l'émetteur doit se conformer aux mesures strictes qui s'appliquent aux actifs traditionnels de cette classe. Cette question est actuellement examinée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

En général, le développement de la réglementation dans l’espace blockchain est lent, l’une des principales raisons en étant le progrès rapide de la technologie, qui dépasse clairement le lent développement du système juridique. Cependant, de nombreuses organisations gouvernementales discutent de l'introduction d'un mécanisme plus flexible pour la réglementation générale des activités liées aux technologies blockchain et aux crypto-monnaies.

Alors que de nombreux passionnés de cryptographie se méfient d’une éventuelle intervention excessive du gouvernement (qui pourrait entraver le développement du secteur), la plupart reconnaissent la nécessité de mécanismes de protection des investisseurs. Contrairement aux méthodes de financement traditionnelles, tout le monde peut participer à un tel événement, mais cela comporte de nombreux risques.


Risques liés à la réalisation d'une ICO

L’idée d’un nouveau token avec des rendements élevés est tentante, mais elle comporte toujours des risques. Comme pour tout investissement en cryptomonnaie, rien ne garantit que vous recevrez un retour sur investissement (ROI) positif.

Déterminer les perspectives d'un projet est assez difficile, car il faut prendre en compte de nombreux facteurs. Les investisseurs potentiels doivent faire preuve de diligence raisonnable et étudier attentivement le projet dans lequel ils envisagent d’investir. Ce processus implique une analyse fondamentale minutieuse. Ci-dessous, nous avons fourni une liste de questions qui peuvent être utiles lors de la recherche d'un projet prometteur, bien qu'il puisse bien sûr y en avoir davantage :

  • Le concept du projet est-il viable ? Quel problème cela résout-il ?

  • Quel est l’ordre de répartition de l’offre totale d’actifs ?

  • Le projet a-t-il besoin d’une blockchain/jeton ou peut-il fonctionner sans lui ?

  • L'équipe fait-elle autorité ? Ont-ils les compétences nécessaires pour rendre le projet viable ?

La règle la plus importante est de ne jamais investir plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Les marchés des crypto-monnaies sont incroyablement volatils et il existe un risque élevé que la valeur de vos actifs diminue considérablement.


Résumé

Les ICO ont été extrêmement efficaces en tant que source de financement pour les projets aux premiers stades de développement. Suite au succès de l'offre initiale de pièces d'Ethereum en 2014, de nombreuses organisations ont pu obtenir des capitaux pour développer de nouveaux protocoles et écosystèmes.

Un investisseur doit toujours être conscient de ce dans quoi il investit, car il n’y a aucune garantie de revenu. Compte tenu de la nature des crypto-monnaies, de tels investissements sont très risqués et si le projet ne parvient pas à fournir un produit viable, dans un secteur non réglementé, la plupart des investisseurs se retrouvent impuissants.