Auteur original : Yilan, InvestResearch@LD Capital
Le récent comportement de liquidation des fondateurs de Curve et le comportement continu de prêt de pièces stables contre CRV sont devenus le centre d'une grande attention du marché lorsque la liquidité du marché est affectée par les événements de la SEC. Afin d’analyser le coût, les possibilités et l’impact associé de la vente à découvert en chaîne du CRV, revenons d’abord sur la guerre long-short du CRV de l’année dernière et voyons comment les opérations de vente à découvert ont été menées dans le passé.
Peu de temps après le krach de FTX l'année dernière, alors que le marché manquait de confiance et que les liquidités diminuaient considérablement, une baleine a prêté une grande quantité de jetons CRV d'Aave et les a transférés vers la plateforme de trading OKX. Au total, 47 millions de CRV ont été prêtés, et la baleine. a été brisé. En raison de l'impact de la vente à découvert, le prix du CRV est passé de 0,545 $ US à 0,424 $ US, soit une baisse de 21,88 %, atteignant un minimum de 0,4 $ US. Cette opération implique des emprunts et des transferts répétés de jetons sur la chaîne pour supprimer. le prix de la devise et procéder à des ventes à découvert à grande échelle.
Le fondateur Michael a ensuite acheté du CRV pour faire grimper le prix de la devise. Bien que les comptes Aave comportent un risque de liquidation, les shorts ont toujours un potentiel de profit. Une façon de réaliser du profit consiste à effectuer des transactions à découvert à fort effet de levier sur des plateformes de négociation telles que OKX, en profitant de l'illiquidité du marché et de l'absence de forte interférence haussière pour des opportunités de profit à forte probabilité. Une autre façon de réaliser du profit est de convertir une position courte en position longue. Lorsque la liquidité du marché est épuisée, les positions courtes sont fermées et les positions longues sont saisies.
Aave a annulé les prêts CRV après l'incident du jeu long-short CRV (c'est-à-dire qu'il était impossible de continuer à augmenter l'effet de levier grâce au même prêt renouvelable en chaîne pour la vente à découvert).
En outre, les plateformes de négociation centralisées offrent également la possibilité d’emprunter des devises pour des ventes à découvert.
Actuellement, la répartition des jetons de jetons CRV est la suivante : 116 millions détenus dans Curve dex, 65,47 millions détenus par Binance, 12,56 millions détenus par OKX et un total de 53,29 millions détenus par d'autres plateformes de trading centralisées.
On peut constater que la plateforme de négociation centralisée détient un grand nombre de jetons CRV, représentant 15 % de la circulation totale. Cependant, en raison du manque de données centralisées sur les plateformes de trading, les coûts éventuels de la vente à découvert ne peuvent pas être calculés.
À l'heure actuelle, le montant total liquidable du CRV en chaîne est de 113 millions de dollars américains, dont 99 % (289 millions de CRV) sont concentrés autour du prix de 0,375 dollars américains. ——Cela signifie qu'emprunter de la devise pour vendre à découvert peut suffire à rapprocher le prix du prix de liquidation, mais le fondateur de Curve a la possibilité d'ajouter de la marge pour permettre au prix de liquidation de continuer à baisser, et le coût de simplement le court-circuit sera très élevé.
Aave démarre les niveaux de liquidation CRV et CRV
Mais en fait, personne ne peut liquider une telle taille de CRV, donc si Aave veut que Michael rembourse son prêt, abaisser le LTV du pool de prêt CRV est une mesure correcte de contrôle des risques, mais cela ne devrait pas soudainement faire passer le LTV à 0. Ceci entraînera Aave à Le risque de créances irrécouvrables augmente considérablement.
Bien qu'il existe moins de moyens d'emprunter du CRV sur la chaîne, la pression de vente au comptant de CRV sur la chaîne est relativement importante et le comportement de vente à découvert de la plateforme de négociation centralisée a considérablement augmenté au cours des 6 dernières heures (190 % + APY sur BN à CRV court), OI deux heures Augmentation de 500w, augmentation de 24h à 1400w.
Le fondateur de CRV a actuellement prêté plus de 4 400 millions de pièces stables dans AAVE, Abracadabra, Fraxlend, Curve et Inverse Finance. En cas de liquidation (voir le fil de discussion précédent pour des informations spécifiques telles que les prix de liquidation), ces plateformes de prêt présentent des risques potentiels de créances irrécouvrables. .
Mais en fait, les CRV de la taille d’Aave seront liquidés en cas de dérapage important. Par conséquent, la réduction du LTV du pool de prêt CRV est une mesure correcte de contrôle des risques, mais elle devrait être abaissée lentement plutôt que de changer soudainement le LTV à 0. De cette façon, cela augmentera considérablement le risque de créances douteuses d'Aave.
Au cours de la dernière journée, le fondateur Michael a retiré plus de 700 wCRV (25 % +) de Fraxlend et les a déposés sur Inverse Finance (taux d'emprunt fixe de 6,84 %) 0x 73 f 8 af. Cette adresse est créée par le marché Inverse Finance FiRM CRV, et. l'adresse Curve a été créée. Les gens ont hypothéqué au moins plus de 600 wCRV à cette adresse. Actuellement, il y a plus de 900 wTVL dans le pool CRV d'Inverse Finance, dont la plupart sont hypothéqués par les fondateurs de CRV.
De plus, le CRV de 400 watts continue d'être hypothéqué en Abracadabra, et près de 8 000 watts CRV sont en Abracadabra CDP.
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