Résumé

• Les Stablecoins sont des crypto-actifs liés à des actifs tels que les monnaies fiduciaires ou les métaux précieux.

• Les Stablecoins sont conçus pour maintenir des prix relativement stables afin que les utilisateurs évitent le risque de volatilité courant sur les marchés des cryptomonnaies.

• Les Stablecoins sont divisés en trois types : adossés à des monnaies fiduciaires, adossés à des cryptomonnaies et adossés à des algorithmes.

• Les Stablecoins sont très pratiques et ont une valeur marchande élevée, et ont progressivement attiré l'attention des agences de réglementation.

Introduction

Le prix de toutes les crypto-monnaies ne fluctue pas. En fait, les stablecoins sont conçus pour maintenir un prix fixe. Dans l’espace des crypto-monnaies, les devises et les jetons peuvent s’effondrer du jour au lendemain. S’il existe une monnaie présentant les avantages de la blockchain et capable de suivre des actifs plus stables, la demande sera très forte. Si vous n’avez pas encore commencé à trader ou à investir avec des pièces stables, cela vaut la peine d’examiner de plus près le concept des pièces stables ainsi que leurs avantages et inconvénients.

Qu’est-ce qu’un stablecoin de crypto-monnaie ?

Les Stablecoins sont des actifs numériques qui suivent la valeur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs. Vous pouvez par exemple acheter des tokens liés au dollar américain, à l’euro, au yen japonais ou encore à l’or et au pétrole. Les détenteurs peuvent utiliser des pièces stables pour verrouiller les profits et les pertes et transférer de la valeur à un prix stable sur un réseau blockchain peer-to-peer.

Les prix du Bitcoin (BTC), de l’Ethereum (ETH) et d’autres altcoins sont depuis longtemps volatils. Même si cela présente de nombreuses opportunités spéculatives, cela présente néanmoins des inconvénients. En raison de la volatilité des prix des cryptomonnaies, il est difficile de les utiliser comme moyen de paiement quotidien. Par exemple, un commerçant vend du café pour 5 $ et reçoit un paiement en Bitcoin, mais le Bitcoin se déprécie de 50 % le lendemain. Cela pose des défis importants à la planification commerciale et aux opérations qui acceptent les paiements en crypto-monnaie.

Auparavant, les investisseurs et les commerçants de crypto-monnaies n’étaient pas en mesure de générer des bénéfices ou d’éviter la volatilité si les crypto-monnaies n’étaient pas reconverties en monnaie fiduciaire. L’avènement des stablecoins apporte une solution simple à ce problème. Aujourd’hui, l’utilisation de pièces stables telles que TrueUSD (TUSD) vous permet d’acheter et de vendre facilement sans être affecté par les fluctuations des cryptomonnaies.

Comment fonctionnent les pièces stables ?

Développer un jeton qui suit le prix ou la valeur d'un autre actif nécessite un mécanisme de rattachement. Il existe différentes manières de mettre en œuvre ce mécanisme, et la plupart reposent sur le placement d'un autre actif en garantie. Certains mécanismes peuvent être plus efficaces, mais rien ne garantit que l’hameçon sera infaillible.

Stablecoin soutenu par une monnaie fiduciaire

Les pièces stables adossées à Fiat stockent des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain ou la livre sterling comme réserves. Par exemple, chaque TUSD est soutenu par 1 $ en garantie. Les utilisateurs peuvent ensuite échanger de la monnaie fiduciaire contre des pièces stables au taux fixe, et vice versa.

Des Stablecoins adossés à des crypto-monnaies

Les Stablecoins adossés à des crypto-monnaies fonctionnent de la même manière que les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. La différence est que la réserve ne nécessite pas de dollars américains ou d’autres devises, mais est adossée à des cryptomonnaies. En raison de la forte volatilité du marché des crypto-monnaies, les pièces stables adossées à des crypto-monnaies disposent souvent de réserves surgarantis afin de lutter contre les fluctuations de prix.

Les pièces stables adossées à des crypto-monnaies utilisent des contrats intelligents pour gérer la frappe et la gravure. De cette manière, les utilisateurs peuvent auditer les contrats de manière indépendante et le processus est plus fiable. Cependant, certaines pièces stables adossées à des crypto-monnaies sont gérées par des organisations autonomes décentralisées (DAO) où la communauté peut voter pour les modifications du projet. Dans ce cas, les utilisateurs peuvent participer ou faire confiance au DAO pour prendre les meilleures décisions.

Un exemple spécifique est le suivant : pour créer 100 DAI indexés sur le dollar américain, vous devez fournir 150 $ (soit 1,5x) de crypto-monnaie en garantie. Le DAI créé peut être utilisé par les utilisateurs à volonté et peut être transféré, investi ou simplement stocké tel quel. Pour racheter la garantie, vous devez payer 100 DAI. Cependant, si le prix de la garantie tombe en dessous d’un certain taux hypothécaire ou de la valeur du prêt, vous serez confronté à une liquidation forcée.

Lorsque le stablecoin tombe en dessous de 1 $, le mécanisme incitera les détenteurs à restituer le stablecoin en garantie. Cela réduit l'offre de jetons, ramenant le prix à 1 $. Lorsque le prix est supérieur à 1 $, le mécanisme incite les utilisateurs à créer des jetons, augmentant ainsi l'offre et réduisant le prix. DAI en est un exemple, mais tous les stablecoins adossés à des cryptomonnaies ne reposent pas sur une combinaison de théorie des jeux et d’algorithmes en chaîne pour maintenir la stabilité des prix.

Stablecoin algorithmique

Les pièces stables algorithmiques ne nécessitent pas de réserves et utilisent d'autres méthodes, à savoir des algorithmes et des contrats intelligents, pour gérer l'émission de jetons. Ce modèle est beaucoup moins courant que les pièces stables adossées à des crypto-monnaies ou à des monnaies fiduciaires, et est plus difficile à faire fonctionner sans problème.

Le système algorithmique de stablecoin réduira l’offre de jetons si le prix tombe en dessous du prix fiduciaire suivi. Ceci peut être réalisé par le biais de blocage, de brûlage ou de rachat. Si le prix dépasse la valeur fiduciaire, de nouveaux jetons afflueront sur le marché, réduisant ainsi la valeur du stablecoin.

Quels sont les avantages des stablecoins ?

Les Stablecoins sont polyvalents et puissants pour les investisseurs, les traders et les utilisateurs de cryptomonnaies. Les principaux avantages comprennent :

1. Les Stablecoins peuvent être utilisés pour les paiements quotidiens. Les entreprises et les particuliers apprécient la stabilité. Les prix des cryptomonnaies sont volatiles et ne sont donc pas encore largement utilisées pour les paiements quotidiens. Les Stablecoins sont largement reconnus pour leurs bonnes performances en matière de maintien des piquets et conviennent à un usage quotidien.

2. Les Stablecoins ont l’avantage d’être adossés à la blockchain. Recevez des pièces stables où que vous soyez grâce à un portefeuille de crypto-monnaie compatible qui peut être créé gratuitement en quelques secondes. Les doubles dépenses et les fausses transactions sont également presque impossibles. Diverses caractéristiques confèrent aux pièces stables des fonctions incroyablement riches.

3. Les Stablecoins sont un « outil efficace » permettant aux traders et aux investisseurs de se protéger contre les investisseurs. L’allocation d’une certaine proportion du portefeuille d’investissement aux pièces stables peut réduire efficacement le risque global. Un tel portefeuille est globalement plus résistant aux fluctuations des prix du marché, tandis que les traders et les investisseurs peuvent toujours disposer de fonds prêts à attendre des opportunités. Alternativement, vous pouvez vendre des crypto-monnaies contre des pièces stables lorsque le marché est en baisse et les racheter à un prix inférieur (c'est-à-dire vente à découvert). L’ouverture et la clôture de positions sont faciles avec les pièces stables, sans qu’il soit nécessaire de déplacer des fonds hors chaîne.

Quels sont les inconvénients des stablecoins ?

Bien que les pièces stables puissent contribuer à promouvoir l’adoption généralisée des crypto-monnaies, elles présentent néanmoins certaines limites :

1. Les Stablecoins ne peuvent pas garantir le maintien de l’ancrage. Si certains grands projets ont bien fonctionné dans le passé, beaucoup ont échoué. S'il y a des problèmes fréquents avec le maintien de l'ancrage d'un stablecoin, celui-ci pourrait soudainement devenir sans valeur.

2. Manque de transparence. Toutes les pièces stables ne publient pas publiquement des audits complets, et beaucoup ne fournissent des attestations que périodiquement. Des comptables privés effectueraient ce travail pour le compte des émetteurs de stablecoins.

3. Les Stablecoins adossés à une monnaie légale sont plus centralisés que les autres crypto-monnaies. La garantie est détenue par une institution centralisée et peut être soumise à une réglementation financière externe. Par conséquent, les institutions centralisées exercent un contrôle considérable sur les jetons. Les utilisateurs doivent également avoir la certitude que l'émetteur détient réellement les soi-disant réserves.​

4. Les prêts hypothécaires en crypto-monnaie et les jetons sans garantie dépendent fortement des opérations communautaires. Les projets de crypto-monnaie adoptent généralement des mécanismes de gouvernance ouverts, et les utilisateurs ont leur mot à dire dans le développement et le fonctionnement de chaque projet. Vous devez donc vous impliquer ou faire confiance aux développeurs et à la communauté pour gérer le projet de manière responsable.

Exemples typiques de pièces stables

Stablecoin adossé à une crypto-monnaie : MakerDAO (DAI)

DAI est un stablecoin soutenu par la crypto-monnaie et suit le dollar américain dans Ethereum. Le token est géré par la communauté MakerDAO, qui détient le token de gouvernance MKR. MKR peut être utilisé pour créer et voter sur des propositions de changement de projet. Afin de faire face aux fluctuations des prix des crypto-monnaies, DAI adopte un mécanisme de sur-garantie et les utilisateurs peuvent participer à des positions de dette garantie (CDP) pour gérer les garanties. L’ensemble du processus passe par des contrats intelligents.

Stablecoin soutenu par Fiat : TrueUSD (TUSD)

Le TUSD est un stablecoin lié au dollar américain et qui peut être vérifié de manière indépendante. Il s'agit du premier stablecoin à contrôler par programme la frappe grâce à une vérification instantanée en chaîne des réserves en USD détenues hors chaîne. Les réserves du TUSD sont surveillées à l'aide de certificats de réserve Chainlink, afin que les détenteurs puissent vérifier de manière indépendante si leurs avoirs en TUSD sont adossés à des réserves en dollars américains.

Les pièces stables sont-elles réglementées ?

Les Stablecoins combinent de manière unique les monnaies fiduciaires et les crypto-monnaies, attirant l’attention des régulateurs du monde entier. En raison de leur capacité à maintenir la stabilité des prix, les pièces stables ont de nombreuses autres utilisations que la spéculation. Les Stablecoins permettent des transactions à grande vitesse à faible coût et à l’échelle mondiale. Certains pays tentent même de créer leurs propres pièces stables. Les Stablecoins, en tant que type de crypto-monnaie, sont susceptibles d’être tout aussi réglementées dans leurs juridictions que les autres crypto-monnaies. L’émission de pièces stables avec des réserves fiduciaires peut également nécessiter une approbation réglementaire.

Conclusion

Aujourd’hui, il est difficile de trouver un investisseur ou un trader qui n’a jamais possédé de stablecoin. Les Stablecoins sont souvent stockés sur des plateformes de trading de cryptomonnaies afin que les traders puissent rapidement profiter des nouvelles opportunités de marché. Les Stablecoins peuvent être utilisés pour ouvrir et fermer des positions sans les convertir en monnaie fiduciaire. En plus du trading et de l’investissement, les stablecoins peuvent être utilisés pour les paiements et les transferts internationaux.

Si les stablecoins font partie intégrante des cryptomonnaies et facilitent la construction de nouveaux systèmes financiers, les risques ne doivent pas être sous-estimés. Des échecs de fixation du projet Stablecoin, des pertes de réserves et des problèmes de litige se produisent fréquemment. Ainsi, même si les pièces stables sont polyvalentes et riches en fonctionnalités, il est important de se rappeler que les pièces stables restent des crypto-monnaies et comportent des risques similaires. Diversifier votre portefeuille peut réduire les risques. Mais avant d’investir ou de négocier, assurez-vous de faire vos propres recherches, d’investir de manière rationnelle et d’agir dans la limite de vos capacités.

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