Un aperçu rapide de 6 projets potentiels LSDFi à un stade précoce

Écrit par : Yuuki, LD Capital

Le morceau LSD a été médiatisé à plusieurs reprises, et le marché a un haut degré de compréhension et une attention correspondante à ce morceau. Il n'y a aucun doute quant à la certitude du développement futur de la piste LSD, mais les cibles principales sont confrontées à de faibles changements marginaux. La grande certitude fait qu'il n'y a pratiquement aucune différence effective attendue sur le marché, offrant des opportunités de trading avec des cotes élevées. À l’heure actuelle, en raison de l’expansion continue de l’actif sous-jacent LST générateur d’intérêts, le nouveau protocole LSDFi construit sur cet actif deviendra l’alpha de l’ensemble de la piste LSD.

Les protocoles LSDFi principalement présentés dans cet article sont concentrés en deux catégories. La première catégorie est un protocole qui utilise le LST comme garantie pour que le CDP puisse frapper des pièces stables en dollars américains. La deuxième catégorie est un protocole qui utilise le LST comme garantie pour que le CDP crée du WrapETH. . La raison pour laquelle nous nous concentrons sur ces deux types de produits est la suivante : à mesure que le taux de promesse d'ETH continue d'augmenter, l'échelle de l'ETH continue de diminuer et l'échelle du LST continue de s'étendre en fonction de l'amélioration de l'efficacité de l'utilisation des fonds et de la demande du marché ; pour les protocoles de prêt utilisant le LST comme garantie, il est inévitable de continuer à se développer, en particulier lorsque le marché se redresse et que l'appétit pour le risque des fonds augmente.

Les accords de prêt sont généralement divisés en deux types.L'un est un modèle de dépôt et de prêt (comme l'AAVE et le composé), mais ce modèle nécessite des dépôts des utilisateurs du côté du capital, l'effet de réseau et l'effet de marque créés par l'avantage du premier arrivé. Il y a un fossé évident, ce qui rend la tâche difficile pour ceux qui sont arrivés tardivement. Il est difficile pour le protocole d’être compétitif, et en même temps, le modèle souffre également de taux d’emprunt élevés. L'autre est le modèle de monnaie CDP (comme Dai). Ce modèle ne prévoit pas de garde des fonds des utilisateurs du côté du capital. En raison des droits de monnaie propres au protocole, les utilisateurs peuvent bénéficier de taux d'intérêt d'emprunt extrêmement bas. des subventions bilatérales de taux d'intérêt au décaissement de liquidités des certificats hypothécaires ; ce modèle est plus adapté à la construction d'accords de prêt basés sur le LST, un actif portant intérêt, qu'à l'acceptation de dépôts et de prêts, en particulier l'effet de levier basé sur l'exposition aux taux d'intérêt.

Source : LD Capital

Les projets LSDFi suivants sont tous des projets à un stade précoce, et la planification des produits, la mise en œuvre fonctionnelle et les modèles économiques de la plupart des cibles nécessitent un suivi continu.

Catégorie 1 : Protocole stablecoin CDP USD avec LST comme garantie 1. Prisma Finance : Support écologique Curve, Liquidity Fork

Présentation du produit :

La fonction principale de Prisma Finance est d'utiliser les actifs LST comme garantie et de sur-garantir pour créer la monnaie stable du dollar américain acUSD. Le premier lot de Prisma Finance prend en charge wstETH, cbETH, rETH, sfrxETH et WBETH comme garantie. Il est actuellement soutenu par un certain nombre de Defi OG tels que le fondateur de Curve, le fondateur de Convex, FRAX Finance, Coingecko, OKX Ventures, etc. selon la proposition FRAX [FIP-227], FRAX Finance a investi 100 000 dans Prisma Finance à une valorisation ; de 30 millions de dollars américains, l'allocation de jetons sera débloquée de manière linéaire sur 12 mois.

Caractéristiques:

Comme la plupart des protocoles de pièces stables surgarantis, le besoin principal que Prisma Finance répond est l'amélioration de l'efficacité du capital. Les utilisateurs peuvent créer des pièces stables via le CDP pour augmenter l'effet de levier tout en conservant une exposition aux fluctuations de prix et aux rendements du LST. La liquidité de l'acUSD est cruciale dans ce lien. C'est le principal coût du protocole CDP et le plus grand avantage de Prisma Finance.

Modèle économique :

En termes de modèle économique de jetons, Prisma Finance introduit le modèle ve. veToken obtiendra les droits de gouvernance du protocole pour déterminer la répartition des jetons dans différents pools de prêt, les taux du protocole, les paramètres du pool et les rendements miniers LP, dans le but d'attirer le LSD. Le protocole (émetteur d'actifs) verrouille les jetons de protocole avec LP pour former un intérêt contraignant et réduire la pression de vente sur le marché secondaire.

2. Raft : une équipe de nom réel conviviale et résistante à la censure, soutenue par l'écosystème Balancer pour créer des liquidités

Présentation du produit :

Raft est un protocole de prêt immuable et décentralisé qui permet aux utilisateurs de prêter l'USD stablecoin R en utilisant LST (supportant actuellement stETH) comme garantie ; il maintient la stabilité du protocole grâce à des contrats intelligents immuables et une résistance à la censure décentralisée. Raft a été incubé par TempusFinance. Le co-fondateur a déjà travaillé à la Fondation ETH et les membres de l'équipe ont également développé Nostrafinance (le premier produit de prêt sur StarkNet). Raft a reçu le soutien de Lemniscap, Wintermute, GSR et d'autres institutions. Actuellement, toutes les principales fonctions du produit ont été mises en œuvre et le TVL a atteint 30 millions de dollars américains dans les 3 jours suivant son lancement (aucune incitation symbolique).

Source : https://www.raft.fi/, LD Capital

Caractéristiques:

Les caractéristiques du produit sont les fonctions d'échange flash et de levier en une étape : le principe du swap flash est similaire au prêt flash d'AAVE, la différence est que R provient de la frappe de protocole et, basé sur la fonction d'échange flash, une fonction de levier en une étape peut être utilisée. être développé, qui permet aux utilisateurs de déposer Dépôt stETH → Échange instantané contre R → Utiliser R pour échanger contre stETH → Déposer du stETH supplémentaire → Générer R → Rembourser R. Plusieurs étapes de rachat instantané de la dette sont complétées en une seule transaction, ce qui améliore la expérience utilisateur tout en économisant considérablement le gaz de transaction ; les utilisateurs peuvent obtenir un effet de levier jusqu'à 11x.

Source : https://www.raft.fi/, LD Capital

Modèle économique : non annoncé

3. Protocole Gravita : protocole de devise stable CDP avec Liquidity Fork et LST comme garantie.

Présentation du produit :

Le protocole Gravita est le premier protocole stable à utiliser le fork de liquidité pour prendre en charge les actifs LST. Il a atteint un TVL de 20 millions de dollars américains en un mois sans incitations symboliques. Il prend en charge WETH, stETH, rETH et bLUSD comme garantie. Stablecoin GRAI a une bonne liquidité. profondeur dans Curve, Bunni et UniV3.

Caractéristiques:

Par rapport à Liquidity, Gravita prend non seulement en charge les actifs LST, mais a également des taux d'intérêt d'emprunt plus bas ; les utilisateurs qui empruntent de l'argent dans Gravita doivent d'abord payer des frais d'emprunt uniques de 0,5 % si le remboursement a lieu dans les 6 mois, Gravita paiera selon. la période d'emprunt. Pour restituer les frais d'emprunt, l'utilisateur se verra facturer au moins 1 semaine de frais d'emprunt.

Source : Defillama, LD Capital

Modèle économique : non annoncé

4. PSY : taux d'emprunt 0, Arbitrum écologie, ve(3,3), Liquidity Fork

Présentation du produit :

PSY prend en charge une variété de jetons LST et LP pour créer des pièces stables en USD (SLSD) comme garantie. La structure du produit est la même que celle de Liquity et sera lancée sur la chaîne Arbitrum à l'avenir.

Caractéristiques:

PSY fournira un emprunt à taux d'intérêt 0 et introduira le modèle de jeton ve(3,3). Les détails spécifiques doivent être suivis en permanence.

Catégorie 2 : protocole CDP WrapETH avec LST en garantie 5. ZeroLiquid : taux d'emprunt 0, pas de liquidation et remboursement automatique de la dette avec intérêts

Présentation du produit :

ZeroLiquid est actuellement en phase de test de réseau, permettant aux utilisateurs d'hypothéquer du LST pour créer du ZETH (lorsque les utilisateurs déposent de l'ETH, ZeroLiquid le convertira en LST, avec un LTV initial de 50 %). ZETH est un certificat de prêt dont le prix est ancré à l'ETH. Puisqu'il présente les mêmes caractéristiques que l'ETH, par conséquent, sans tenir compte des risques des actifs LST sous-jacents du protocole LSD (attaques de pirates informatiques, confiscation de capitaux importants, etc.), ZeroLiquid ne peut réaliser aucune liquidation, ni couvrir le risque de prix. fluctuations et long terme sur l’exposition aux taux d’intérêt des promesses d’ETH. ZeroLiquid prévoit initialement de facturer 8 % du rendement du LST en tant que revenus du protocole, et les proportions ultérieures peuvent être ajustées via la gouvernance.

Source : zeroliquid.gitbook.io, LD Capital

Le problème actuel pour ZeroLiquid est de savoir dans quelle mesure le LTV faible, le pompage de protocole élevé et le ZETH peuvent être ajustés via la gouvernance. Le principal problème se concentre actuellement sur la manière dont ZETH peut être ancré. Dans le modèle économique de ZeroLiquid, le coût d'incitation à la liquidité représente 20 % de l'offre totale de jetons (inférieur), ce qui nécessite un bon mécanisme de rachat pour maintenir la stabilité du taux de change ZETH/ETH.

Actuellement, ZeroLiquid fournit des liquidités via le module Steamer pour l'arbitrage à prix réduit sur le marché secondaire. La liquidité du module Steamer provient de la garantie sur-garantie de l'utilisateur et des revenus générés par la garantie. Cette conception affecte grandement le LTV du protocole. attention à savoir si cela s'améliorera à l'avenir.

Source : zeroliquid.gitbook.io, LD Capital

Modèle économique :

Le token $ZERO a été lancé sur la plateforme Uniswap sous forme d'autofinancement le 19 mars. Le nombre total de tokens était de 30,5 millions (le total initial était de 100 millions, et 69,42 % ont été détruits après propositions de la communauté), dont 6 millions ont été utilisés pour fournir la liquidité initiale, 13,7 millions de pièces appartiennent à la communauté, 1 million de pièces appartiennent au trésor et 700 000 pièces appartiennent aux principaux contributeurs. Il y a actuellement 6,9 millions de pièces en circulation sur le marché secondaire, et le reste sera progressivement acquis d'ici 3 mois à 3 ans. $ZERO a des droits aux dividendes tout en bénéficiant des droits de gouvernance, et le jalonnement d'une seule pièce peut capturer les revenus du protocole.

Source : zeroliquid.gitbook.io, LD Capital 6, Ion Protocol : taux d'intérêt d'emprunt de 0, prend en charge les certificats de réengagement EigenLayer

Présentation du produit :

Ion Protocol prend en charge une variété de garanties, notamment les LST, les positions LST LP, les positions Staked LST LP, les positions EigenLayer Validator/LST/LST LP Restaking et les produits d'indice LST. Dans le même temps, Ion Protocol prévoit de personnaliser le modèle de risque de ce protocole en fonction de la structure de risque et de rendement inhérente des différentes garanties, de guider les dépôts des utilisateurs en ajustant le LTV ou le taux d'intérêt d'emprunt des différentes garanties, et de maximiser l'efficacité des fonds tout en assurer la sur-garantie et l’ancrage de tous les ETH Certainement.

Source : ionprotocol.medium, LD Capital

Modèle économique : non communiqué