Cet article en bref :

· Le président de la SEC, Gary Gensler, a affirmé son soutien à une réglementation financière saine et a mis en garde les investisseurs contre les risques.

· Il a souligné la nécessité de véhicules de placement collectif bien réglementés.

· Mais l’approche des régulateurs à l’égard des crypto-monnaies a suscité l’indignation du secteur.

Dans un discours devant l'Investment Company Institute, le président de la SEC, Gary Gensler, a souligné la nécessité d'une réglementation financière plus stricte pour se prémunir contre les risques et protéger les investisseurs. Il a évoqué des événements historiques et souligné l'importance de véhicules de placement collectif bien réglementés. Gensler a également abordé les risques de liquidité des fonds du marché monétaire et proposé des mesures pour améliorer la gestion des risques. Quel est son programme ultime ?

Dans leurs remarques jeudi, les responsables de la Securities and Exchange Commission des États-Unis ont adopté un ton sévère quant à la nécessité d'une réglementation plus stricte du secteur financier. Gensler a souligné les risques et les conséquences désastreuses auxquels les investisseurs et les épargnants pourraient être confrontés sans garanties appropriées.

Vision Gensler

Le président de la SEC a clairement indiqué qu'il s'exprimait à titre personnel et non au nom de la SEC.

Gensler cite une parabole célèbre et la compare à une panique bancaire. Si un ours attaquait votre groupe dans les bois, que devriez-vous faire pour survivre ? "Vous n'êtes pas obligé de distancer un ours ; il vous suffit de distancer un de vos compagnons."

Il continue:

«C’est un peu effrayant, mais cela aide à expliquer pourquoi les investisseurs pourraient être tentés d’encaisser leurs investissements avant que les proverbiaux baisses, la dilution et l’illiquidité ne les rattrapent. Cela aide également à expliquer pourquoi les épargnants pourraient être pris dans les proverbiaux baisses des banques. avant d’essayer d’encaisser votre dépôt.

faire l'éloge de la réglementation financière

Le chef de la Securities and Exchange Commission des États-Unis a souligné que le problème des ruées financières, dans lesquelles « des participants non corrélés deviennent soudainement importants », était un problème de longue date dans l'histoire moderne, conduisant à l'effondrement de nombreuses sociétés financières. Pour contrecarrer cela, les décideurs politiques ont créé des lois pour prévenir de telles crises et aider à les contenir, a-t-il déclaré, citant comme exemples la panique de 1907, le krach boursier de 1929 et la Grande Dépression.

Gensler a partagé son expérience chez Goldman Sachs. Il a rappelé qu’il y a des décennies, les gens partagaient des légendes sur le quasi-effondrement des banques d’investissement. Il a salué l'adoption de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. La loi vise à protéger les investisseurs contre les actions préjudiciables à leurs intérêts.

Il a souligné l'importance de véhicules de placement collectif bien réglementés, tels que les fonds d'investissement enregistrés, pour assurer la diversification et réduire les coûts pour les investisseurs ordinaires.

Gensler considère les véhicules de placement collectif bien réglementés comme l’une des « plus grandes innovations financières des 90 dernières années ».

Risque de liquidité des fonds du marché monétaire

Malgré les avantages qu’offrent ces fonds, Gensler prévient qu’il existe des risques persistants, notamment en période de stress. Il a souligné les asymétries de liquidité entre les fonds du marché monétaire et les fonds obligataires à capital variable, qui pourraient constituer une menace pour les investisseurs.

La crise financière de 2008 et l’apparition de la pandémie de COVID-19 ont rappelé la fragilité de ces fonds, a-t-il déclaré. Ils ont conduit à des appels à une intervention gouvernementale pour stabiliser les marchés.

Pour résoudre ces problèmes, Gensler présente des recommandations visant à améliorer la gestion du risque de liquidité dans les fonds du marché monétaire et les fonds ouverts. La SEC vise à empêcher les restrictions sur les rachats en période de tensions, à introduire des frais de volatilité et de liquidité, et à mettre à jour les règles de liquidité pour garantir une évaluation précise de la liquidité des investissements.

Gensler a également exprimé ses inquiétudes concernant d'autres véhicules de placement collectif réglementés par les régulateurs bancaires. Y compris les fonds de placement à court terme et les fonds de placement collectif.

Ces fonds fonctionnent sans surveillance de la SEC et manquent de réglementations concernant les investissements illiquides, les limites d'effet de levier et les exigences de reporting. Le président a souligné la nécessité d'une réglementation cohérente pour éviter les lacunes réglementaires et les arbitrages potentiels de la part des acteurs du marché.

L'industrie de la cryptographie veut des éclaircissements de Gensler

Le plaidoyer de Gensler en faveur d’une réglementation claire et stricte est difficile à concilier avec sa position récente sur l’industrie de la cryptographie. Il n’est pas tout à fait clair quels jetons et jetons sont des titres et lesquels ne le sont pas. Coinbase est actuellement engagé dans une bataille juridique pour forcer la SEC à apporter des éclaircissements à l'échelle du secteur.

La SEC de Gensler est également engagée dans une bataille juridique à enjeux élevés avec Ripple pour savoir si son jeton, XRP, est une sécurité. Ripple pense que ce n'est pas le cas. Une victoire de la SEC aurait pour effet de transformer du jour au lendemain de larges pans du marché des titres en crypto-monnaie, un résultat que peu de gens souhaitent dans le secteur.