L'échange décentralisé de crypto perpétuel et d'options Aevo a récemment connu une augmentation significative puis une baisse du volume des transactions quotidiennes, soulevant des inquiétudes quant à une éventuelle manipulation du marché. Le volume est passé d'environ 100 millions de dollars à plus de 4,5 milliards de dollars, pour revenir à ses niveaux initiaux peu de temps après.
La volatilité du volume des échanges d'Aevo déclenche des soupçons
De nombreux acteurs du marché ont accusé l'augmentation du volume d'être le résultat d'un wash trading, une pratique trompeuse par laquelle un trader stimule artificiellement l'activité en agissant à la fois en tant qu'acheteur et vendeur dans les mêmes transactions. Cela crée une fausse impression d’une activité commerciale accrue.
Julian Koh, le fondateur d'Aevo, a répondu à ces accusations en expliquant que certains utilisateurs gonflaient les volumes à plus d'un milliard de dollars pour pouvoir bénéficier des parachutages. Il a toutefois précisé que cette poussée s'est produite avant qu'un instantané ne soit pris, et que l'activité a depuis cessé.
Ce modèle de volume en expansion-récession n’est pas propre à Aevo. D'autres protocoles comme Blast, Ether.Fi et EigenLayer ont également connu une augmentation de la valeur totale verrouillée (TVL) alors que les traders participent à une stratégie connue sous le nom d'agriculture par parachutage. Cette stratégie consiste à garer des fonds pour gagner des points de fidélité, qui peuvent être convertis en jetons précieux si les protocoles les émettent via un airdrop.
Sur les marchés de titres traditionnels tels que les actions, le wash trading est strictement interdit. De même, des mesures de répression réglementaires ont également été prises dans le domaine de la cryptographie. Les allégations de transactions fictives sur les plateformes de médias sociaux ont incité des analystes et des auteurs pseudonymes à exprimer leurs inquiétudes concernant l'augmentation soudaine du volume des transactions quotidiennes sur Aevo.
DeFi Made Here, un analyste pseudonyme, a souligné que le volume quotidien de la bourse a grimpé à près de 5 milliards de dollars, avec d'importantes transactions d'options le jour même se produisant à des prix nettement hors de la monnaie. Cette activité, associée à la hausse et à la baisse rapides des volumes, a fait naître des soupçons de manipulation potentielle du marché.
Agriculture par parachutage et contrôle réglementaire
Un exemple significatif est celui du 17 février, lorsque l'éther (ETH) se négociait entre 2 720 $ et 2 820 $, des options d'achat ETH hors de la monnaie (OTM) de 3 025 $ ont eu lieu sur Aevo. Ces options devaient expirer le même jour, ce qui a suscité le scepticisme en raison de la nature inhabituelle de ces transactions. Les données ont révélé que le volume quotidien des options sur Aevo est passé de 100 millions de dollars à 4,56 milliards de dollars le 29 février avant de retomber à moins de 50 millions de dollars.
Cette fluctuation, combinée à la nature des transactions sur options, a alimenté les soupçons de « wash trading ». Il est important de noter que chaque contrat d’option représente un bitcoin (BTC) ou un éther (ETH). Par conséquent, même un petit volume de transactions fictives peut gonfler artificiellement le volume notionnel sur un marché connaissant des tendances à la hausse.
Le constructeur de DeFiLama a fait écho à ces préoccupations, déclarant que la hausse du volume était probablement due au wash trading, en particulier compte tenu du programme d'Aevo qui récompensait le volume pour la participation au largage. Aevo a lancé un programme agricole pour récompenser les premiers utilisateurs avec son jeton AEVO en fonction du volume des échanges, des frais et de la fidélité.
Ce programme, qui s'est terminé le 13 mars par un largage de jetons AEVO de 95 millions de dollars aux utilisateurs, était étroitement lié à l'utilisation de la plateforme. De plus, les débuts d’Aevo sur l’échange de crypto-monnaie de Binance avec un nouveau pool de lancement ont encore alimenté l’intérêt pour l’exploitation du jeton AEVO en jalonnant BNB et FDUSD.
L’augmentation puis la baisse du volume quotidien des échanges sur Aevo, ainsi que les allégations de wash trading et d’airdrop farm, ont mis en évidence les défis et les risques associés aux échanges décentralisés dans l’espace crypto. Le contrôle réglementaire et les mesures de transparence joueront probablement un rôle crucial pour répondre à ces préoccupations et garantir l’intégrité du marché.
