l'introduction
Quand il s’agit d’argent, il y a toujours un risque. Tout investissement peut entraîner une perte, tandis que détenir uniquement des liquidités entraînera une érosion de leur valeur au fil du temps en raison de l’inflation. Bien que le risque ne puisse pas être éliminé, il peut être modifié pour s'aligner sur les objectifs de placement de chaque individu.
La répartition et la diversification des actifs sont deux concepts qui jouent un rôle majeur dans la détermination des paramètres de risque. Même si vous êtes nouveau dans le monde de l’investissement, vous connaissez probablement les principes qui sous-tendent la répartition et la diversification d’actifs, car ils existent depuis des milliers d’années.
Cet article vous donnera un aperçu de ces concepts et de leur relation avec les stratégies modernes de gestion financière.
Si vous souhaitez en savoir plus sur un sujet similaire, consultez l'article expliquant les risques financiers.
Qu’est-ce que l’allocation et la distribution d’actifs ?
Les termes allocation d’actifs et diversification sont souvent utilisés de manière interchangeable. Mais ils font référence à deux aspects légèrement différents de la gestion des risques.
Le terme allocation d'actifs peut être utilisé pour décrire une stratégie de gestion financière qui détermine la manière dont le capital est réparti entre les différentes classes d'actifs d'un portefeuille d'investissement, tandis que la diversification peut décrire la répartition du capital au sein de ces classes d'actifs.
L'objectif principal de ces stratégies est de maximiser les rendements attendus tout en minimisant les risques potentiels. En règle générale, cela comprend la détermination du calendrier d’investissement, la tolérance au risque et parfois une étude des conditions économiques générales.
En termes simples, l'idée principale des stratégies d'allocation d'actifs et de diversification est de ne pas mettre tous vos œufs dans le même panier. L’intégration de classes d’actifs et la combinaison d’actifs non corrélés constituent le moyen le plus efficace de constituer un portefeuille d’investissement équilibré.
Ce qui rend ces deux stratégies puissantes ensemble, c'est que les risques ne sont pas seulement répartis entre différentes classes d'actifs, mais ils sont également répartis au sein de ces classes d'actifs.
Certains experts financiers estiment même que la détermination d’une stratégie d’allocation d’actifs peut être plus importante que le choix des investissements eux-mêmes.
Théorie moderne du portefeuille d'investissement
La théorie moderne du portefeuille (MPT) est un cadre qui formule ces principes à travers un modèle mathématique. Cette théorie a été proposée dans un document de recherche publié par Harry Markowitz en 1952, pour lequel il a ensuite remporté le prix Nobel d'économie.
Les prix des différentes classes d’actifs évoluent à des rythmes différents. Les conditions de marché qui garantissent la bonne performance d’une classe d’actifs peuvent entraîner une mauvaise performance d’une autre classe d’actifs. L’hypothèse de base est que si une classe d’actifs affiche de mauvaises performances, les actifs peuvent être compensés par la bonne performance d’une autre.
La théorie moderne du portefeuille postule que la mise en commun d'actifs provenant de classes d'actifs non corrélées réduit la volatilité de la valeur du portefeuille. Cela devrait également augmenter la performance ajustée au risque, ce qui signifie qu'un portefeuille d'investissement présentant le même profil de risque obtiendra des rendements plus élevés. La théorie suppose également que si deux portefeuilles d’investissement offrent les mêmes rendements, tout investisseur rationnel préférera le portefeuille présentant le risque le plus faible.
En termes simples, la théorie moderne du portefeuille affirme que l’investissement le plus efficace se produit en combinant des actifs non corrélés dans un portefeuille.
Types de classes d’actifs et stratégies d’allocation
Dans un cadre normal d’allocation d’actifs, les actifs peuvent être classés de la manière suivante :
Actifs traditionnels – actions, obligations et liquidités.
Actifs alternatifs – immobilier, matières premières, produits dérivés, produits d’assurance, capital-investissement et bien sûr actifs numériques.
En général, il existe deux types de stratégies d’allocation d’actifs, qui utilisent toutes deux les hypothèses de la théorie moderne du portefeuille : l’allocation d’actifs stratégique et l’allocation d’actifs tactique.
L'allocation d'actifs stratégique est une méthode traditionnelle qui convient à un style d'investissement moins actif. Le portefeuille d'investissement basé sur cette stratégie n'est rééquilibré que si les distributions souhaitées évoluent en fonction d'un changement dans le temps ou du degré de tolérance au risque de l'investisseur.
L'allocation d'actifs tactique convient mieux aux styles d'investissement plus actifs, car elle permet aux investisseurs de concentrer leurs portefeuilles sur des actifs qui performent mieux que le marché. Cette stratégie suppose que si un secteur performe mieux que le marché, il peut continuer à le faire pendant une longue période. Parce que cette stratégie repose également sur les principes de la théorie moderne du portefeuille, elle permet un certain degré de diversification des actifs.
Il convient de noter qu’il n’est pas nécessaire que les actifs soient complètement décorrélés ou inversement liés pour que le bénéfice de la diversification apparaisse. La seule condition est que les actifs ne soient pas complètement interconnectés.
Appliquer l’allocation d’actifs et la diversification dans un portefeuille d’investissement
Considérons ces principes à travers un exemple de portefeuille d'investissement. Une stratégie d'allocation d'actifs peut préciser que le portefeuille doit avoir la répartition suivante entre les différentes classes d'actifs :
Investissez 40% en actions
30% en obligations
20% en actifs numériques
10% en espèces
Une stratégie de diversification pourrait dicter celle des 20 % investis dans les actifs numériques :
70% devraient être alloués au Bitcoin
15 % pour les actifs numériques à forte capitalisation boursière
10 % pour les monnaies numériques de moyenne capitalisation boursière
5% pour les cryptomonnaies à faible capitalisation boursière
Une fois ces distributions mises en œuvre, la performance des portefeuilles peut être suivie et revue régulièrement. Si les distributions changent, il est peut-être temps de rééquilibrer, ce qui signifie acheter et vendre des actifs pour réajuster le portefeuille aux ratios souhaités. Cela implique généralement de vendre les actifs les plus performants et d’acheter les moins performants. Le choix de ces actifs dépend bien entendu entièrement de la stratégie et des objectifs de chaque investisseur individuel.
Les actifs numériques font partie des classes d'actifs les plus risquées, et ce portefeuille peut être considéré comme à haut risque car un pourcentage important est alloué aux actifs numériques. Un investisseur moins tolérant au risque souhaitera peut-être allouer une plus grande part de son portefeuille aux obligations – une catégorie de risque beaucoup plus faible.
Si vous souhaitez lire un rapport de recherche approfondi sur les avantages du Bitcoin dans un portefeuille multi-actifs, consultez ce rapport de Binance Research : Portfolio Management Series#1- Exploring the Diversification Benefits of Buying Bitcoin.
Diversification au sein du portefeuille de devises numériques
Bien que ces principes devraient en théorie s’appliquer à un portefeuille d’investissement en actifs numériques, ils doivent être traités avec prudence. Le marché des devises numériques est étroitement lié aux mouvements de prix du Bitcoin. Cela fait de la diversification des actifs une tâche irrationnelle : comment créer un panier d’actifs non liés à partir d’un groupe d’actifs hautement corrélés ?
Parfois, la corrélation entre les altcoins et le Bitcoin peut s’affaiblir, et les traders prudents peuvent l’exploiter. Mais ces temps ne durent pas d’une manière qui puisse être appliquée par rapport aux stratégies similaires sur les marchés traditionnels.
Mais nous pouvons supposer qu’une fois le marché des cryptomonnaies arrivé à maturité, une approche plus systématique pourra être utilisée pour diversifier les investissements dans le portefeuille d’actifs numériques. Il ne fait aucun doute que le marché a encore un long chemin à parcourir avant d’en arriver à ce stade.
Problèmes d'allocation d'actifs
Il ne fait aucun doute que l’allocation d’actifs constitue une approche d’investissement puissante, mais certaines stratégies d’allocation d’actifs peuvent ne pas convenir à certains investisseurs et portefeuilles d’investissement.
Élaborer un plan d’investissement peut être simple, mais sa mise en œuvre est l’essence même d’une bonne stratégie d’allocation d’actifs. Si un investisseur est incapable de mettre de côté ses préjugés, l’efficacité de son portefeuille d’investissement peut en souffrir.
Un autre problème potentiel vient de la difficulté d’évaluer la tolérance au risque avant d’investir. Une fois que les résultats commencent à apparaître après une certaine période, l'investisseur peut se rendre compte qu'il souhaite moins (ou peut-être plus) de risque.
Réflexions finales
L'allocation d'actifs et la diversification sont deux concepts fondamentaux de gestion des risques qui existent depuis des milliers d'années. Ils font également partie des concepts de base des stratégies modernes de gestion de portefeuille d’investissement.
L'objectif principal du développement d'une stratégie d'allocation d'actifs est de maximiser les rendements attendus tout en minimisant les risques, et la répartition des risques entre les différentes classes d'actifs peut augmenter l'efficacité du portefeuille d'investissement.
Étant donné que les marchés sont étroitement liés au Bitcoin, les stratégies d’allocation d’actifs doivent être appliquées aux portefeuilles d’actifs numériques avec soin et prudence.