Pendant la période haussière du Bitcoin en 2017, les ICO étaient à la mode.
Elles sont devenues si populaires qu'une étude publiée dans Finance Research Letters a analysé 1 258 livres blancs sur les crypto-monnaies pour identifier des tendances. Selon l'étude, la longueur et la complexité d'un livre blanc étaient corrélées au succès de l'ICO : plus le livre blanc était long et complexe, plus la crypto-monnaie collectait d'argent.
Ces deux compétences liées au livre blanc sont essentielles pour que les investisseurs en crypto-monnaies puissent prendre de bonnes décisions d'investissement :
Être capable de lire un livre blanc
Distinguer les bons livres blancs des mauvais
C'est pourquoi CoinMarketCap Alexandria a élaboré un guide complet sur les livres blancs sur les crypto-monnaies. Vous apprendrez :
Comment identifier l'objectif d'un livre blanc
La structure suivie par la plupart des livres blancs
En quoi les livres blancs diffèrent-ils les uns des autres ?
Ce que vous devez savoir pour comprendre un livre blanc
Pourquoi les livres blancs deviennent moins populaires
Drapeaux rouges courants dans les livres blancs
Après ce guide, vous identifierez facilement les livres blancs informatifs et inutiles.
Qu'est-ce qu'un livre blanc ?
Le terme livre blanc (ou whitepaper, les deux styles sont acceptables) trouve son origine dans la politique. Le tout premier livre blanc fut le Livre blanc de Churchill en 1922, qui introduisit une idée politique avant qu'elle ne devienne une loi. Alors que les politiciens les utilisaient comme ballons d'essai, les livres blancs se sont répandus dans le marketing et les ventes dans les années 1990. Ils sont devenus un outil pour promouvoir les produits et susciter l'intérêt des prospects.
Les livres blancs sur les crypto-monnaies fonctionnent également de cette manière.
Mais selon le public cible, les livres blancs sur les crypto-monnaies peuvent avoir des objectifs différents. Par exemple, le livre blanc sur le Bitcoin est écrit pour informer les gens d'une avancée technologique : l'envoi d'argent d'une partie à une autre sans intermédiaire. La plupart des livres blancs modernes sont écrits pour commercialiser le projet ou pour lever des fonds (ces deux choses sont souvent synonymes).
Règle générale : plus le contenu d’un livre blanc est simple et plus sa conception est colorée, plus il est orienté marketing ; plus son ton et son style sont académiques, plus le livre blanc est informatif et technique.
Comment lire un livre blanc – La structure
La plupart des livres blancs modernes suivent un modèle commun. Leur structure est constituée des sections suivantes (pas nécessairement dans cet ordre) :
Le raisonnement derrière le projet.
Son utilité et son cas d’utilisation.
L'architecture blockchain qui se cache derrière.
La distribution des jetons et l'utilité du jeton.
Une feuille de route.
L'équipe.
Abordons-les un par un.
Le raisonnement derrière le projet
Dans cette section, un livre blanc présente un problème que le projet souhaite résoudre. Il dresse également un tableau de la manière dont les choses se font actuellement et prépare le terrain pour sa solution qui va changer la donne. Considérez la première phrase du livre blanc de Stellar :
Stellar est une cryptomonnaie qui propose une alternative aux systèmes de paiement traditionnels. Sa première phrase aborde immédiatement le problème :
« L’infrastructure financière est actuellement un fouillis de systèmes fermés. »
Stellar continue ensuite de présenter son produit comme la solution à ce problème. La longueur de cette section varie d'un livre blanc à l'autre. Certains choisissent de décrire le problème en détail. D'autres ne l'abordent que brièvement et développent davantage la proposition de valeur de la cryptomonnaie.
Son utilité et son cas d'utilisation
La section suivante présente la solution au problème. Cela peut être n'importe quoi dans l'espace blockchain :
Une nouvelle blockchain qui améliore les faiblesses des anciennes chaînes.
Un protocole DeFi qui fait quelque chose de mieux que ses nombreux prédécesseurs.
Un jeu blockchain qui permet aux joueurs de posséder des actifs dans le jeu.
Un projet fournissant une infrastructure blockchain comme les oracles.
Dans cette section, le livre blanc explique en quoi le projet se distingue des concurrents potentiels, quelle innovation il introduit, comment il est utilisé et pourquoi nous en avons besoin en premier lieu. Il s'agit généralement de la « partie principale » du livre blanc et d'un moyen simple de différencier un bon document d'un mauvais.
Le livre blanc de Presearch en est un bon exemple. Presearch, un moteur de recherche décentralisé, explique en détail comment il compte défier les moteurs de recherche centralisés, comme Google, et pourquoi cela est nécessaire. Il décrit également les principaux défis et la manière dont la communauté peut participer.
L'architecture de la blockchain qui se cache derrière
Si le produit est une blockchain, un bon livre blanc explique comment fonctionne la blockchain et en quoi elle diffère de ses concurrents. Il décrit le mécanisme de consensus et l'avantage concurrentiel de la chaîne. S'il s'agit d'une dApp ou d'un jeu blockchain, le livre blanc doit expliquer sur quelle chaîne il fonctionne et pourquoi l'équipe a choisi cette chaîne en particulier. Il doit également indiquer si le projet dispose de calculs hors chaîne ou introduit une technologie innovante.
Verasity, une plateforme d'analyse de marketing vidéo, en est un bon exemple. Bien qu'elle ne soit pas basée sur la blockchain, le livre blanc explique en détail comment la technologie de Verasity crée de la valeur pour ses détenteurs de jetons.
La distribution et l'utilité des jetons
Il s’agit d’un élément clé du livre blanc et d’un autre moyen de repérer les brebis galeuses. Un bon livre blanc explique de manière transparente comment les jetons sont alloués, quelle est la valeur des jetons et à quel prix les ventes privées ont été réalisées. Un livre blanc de mauvaise qualité omettra tout ou partie de ces informations. Le livre blanc doit également expliquer quelle est l’utilité du jeton et s’il existe des mécanismes qui limitent sa croissance ou même détruisent les jetons émis.
Que ce soit intentionnellement ou non, même les grands projets de blockchain fournissent souvent très peu de détails sur leur tokenomics. Étant donné que la distribution des jetons est essentielle au succès futur d'un jeton (souvent plus que son utilité), vous devez surveiller de près le niveau de détail de cette section. La plupart des livres blancs modernes comprennent que les investisseurs veulent connaître la distribution des jetons et fournissent une section à ce sujet.
Une feuille de route
Presque tous les livres blancs fournissent une forme de feuille de route. Les bons livres blancs entrent dans les détails et ont des objectifs réalistes qui augmenteront l'utilité du projet. Les livres blancs médiocres énuméreront des points tels que les listes d'échange, les campagnes marketing et les mises à jour du site Web. Bien que ces éléments puissent faire avancer un projet, ils jettent également le doute sur l'orientation à long terme de l'équipe. Un mauvais livre blanc aura des objectifs vagues ou inexistants dans sa feuille de route.
Le tristement célèbre réseau Pi est un exemple de mauvaise feuille de route. Sa « feuille de route » se compose de trois paragraphes rédigés avec paresse et qui ne donnent aucune information substantielle sur l'avenir du projet.
L'équipe
Enfin, le livre blanc doit contenir des informations sur l'équipe. On peut dire que Bitcoin a été inventé par le pseudonyme Satoshi Nakamoto, qui n'a pas non plus fourni d'informations sur lui-même. Cependant, Bitcoin est l'exception à la règle. Vous devez rechercher des informations sur les personnes derrière le projet, qu'elles soient anonymes ou non. Même les développeurs anonymes peuvent créer la confiance en fournissant des informations sur leurs antécédents. Très peu ou pas d'informations sur la personne qui a créé un jeton augmente généralement son risque.
Les principales différences entre les livres blancs
Après avoir lu quelques livres blancs, vous commencerez à identifier des modèles courants. Très schématiquement, nous pouvons distinguer trois types de livres blancs :
Les académiques : les exemples sont Bitcoin, Ethereum et Solana.
Les documents marketing : la plupart des DApps ont aujourd'hui des documents très axés sur le marketing.
Les déchets : à peu près toutes les pièces de merde et les projets bâclés vont ici.
L'aspect d'un livre blanc dépend de son objectif et de son public cible. Le livre blanc sur Bitcoin n'a pas été publié à des fins d'investissement. Il décrivait une révolution dans la cryptographie et les paiements peer-to-peer et a donc été rédigé pour un public cible restreint. Ethereum, Solana et de nombreux autres documents sur la blockchain de couche 1 ont été rédigés pour les développeurs, et non pour les investisseurs.
D'un autre côté, les livres blancs visent souvent aujourd'hui à attirer les investisseurs, qu'ils soient particuliers ou capital-risqueurs. Ils sont donc devenus plus digestes et plus légers. De nombreux projets ne publient même pas de livres blancs dédiés, mais disposent d'une documentation de projet dédiée.
La différence réside dans le ton et le contenu. Les livres blancs modernes parlent davantage de stratégies de marché et moins de la technologie derrière le projet. Le ton est devenu plus commercial et moins académique. Ils diffèrent également dans le style. Il s'agit souvent de présentations ou contiennent au moins des éléments colorés et des graphiques. De nombreux livres blancs plus anciens ressemblent à des articles universitaires.
Enfin, les livres blancs diffèrent en termes de densité d'informations. Les articles universitaires et marketing peuvent contenir beaucoup d'informations. Mais un livre blanc de mauvaise qualité fournira toujours au lecteur moins d'informations sur le projet qu'un bon livre blanc. Si vous avez lu la documentation d'un projet et que vous avez encore des questions, cela signifie que le livre blanc fait un mauvais travail.
Ce que vous devez savoir pour lire un livre blanc
Les livres blancs modernes peuvent être lus même par des personnes qui ne connaissent pas la blockchain. Les entreprises de cryptographie comprennent que les investisseurs ne savent pas nécessairement (ou ne veulent pas savoir) comment fonctionnent les blockchains. Ils se soucient des rendements potentiels et de savoir si un projet a un cas d'utilisation intéressant, c'est pourquoi les livres blancs se concentrent sur cela.
Par conséquent, vous n'avez besoin que de connaissances rudimentaires sur le fonctionnement des crypto-monnaies. Un bon point de départ est notre Introduction au Bitcoin et notre Introduction à Ethereum. Si vous souhaitez vous plonger dans les crypto-monnaies, le Livre blanc sur le Bitcoin et le Livre blanc sur l'Ethereum sont des lectures indispensables.
Livres blancs, Litepapers et Gitbooks
Si vous avez déjà lu quelques livres blancs, vous avez remarqué que de nombreux projets ne publient plus de PDF de livres blancs dédiés. Au lieu de cela, les équipes publient et mettent à jour les informations de leur projet dans des silos Gitbook. Autre conseil pour identifier un bon livre blanc : c'est un bon signe si une équipe met à jour sa documentation Gitbook souvent et en profondeur.
Les litepapers sont la version allégée des livres blancs. Étant donné que de nombreux livres blancs étaient autrefois lourds à lire et peu intéressants pour les investisseurs, les projets blockchain ont commencé à publier des litepapers. Ils contiennent des informations plus « légères » et plus adaptées aux investisseurs que les livres blancs à consonance académique. Avec l'émergence de Gitbook comme solution de référence pour la documentation, les litepapers sont devenus moins répandus. Pourtant, certains projets continuent de les utiliser pour les investisseurs.
Les signaux d'alarme courants d'un livre blanc de mauvaise qualité
Pour conclure, vous devez connaître les signaux d’alarme les plus évidents des livres blancs de mauvaise qualité. Si vous en repérez un, il est temps de reconsidérer votre décision d’investissement :
Fautes de frappe et langage grossier
Certains livres blancs ne sont pas rédigés par et pour des anglophones. Néanmoins, une équipe compétente devrait au moins être en mesure d'embaucher un anglophone comme rédacteur.
Imprécision
De nombreux livres blancs de mauvaise qualité contiennent des affirmations vagues telles que « révolutionner les paiements » ou « faire partie du mouvement Web3 ». Si un projet ne peut pas expliquer précisément ce qu'il fait, il vous jette probablement de la poudre aux yeux.
Des promesses trop grandioses
D'un autre côté, si un projet promet de bouleverser l'ensemble de l'espace blockchain et de devenir « le prochain Bitcoin », soyez prudent ! Les entreprises de crypto-monnaies sont expertes dans l'art de promettre trop et de ne pas tenir leurs promesses. Par conséquent, attendez-vous à ce que les promesses irréalistes soient un stratagème marketing.
Certaines sections sont omises ou ne contiennent pas d'informations utiles
La règle générale est la suivante : plus d'informations = mieux c'est. Si un projet ne fournit pas suffisamment d'informations, il est hautement spéculatif et doit être traité comme tel.
Le livre blanc est caché quelque part
De nos jours, la plupart des projets ont un lien vers la documentation sur le site. Si vous devez chercher des informations intéressantes, c'est probablement le signe que l'équipe ne veut pas que vous les trouviez.