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Auteur : Ali
Compilé par : Shenchao TechFlow
À mesure que la technologie blockchain continue de se développer, le MEV est devenu un sujet de grande préoccupation. Le marché des MEV est un domaine complexe et évolutif et, à ce titre, les classifications présentées dans cet article peuvent évoluer au fil du temps. Mais dans tous les cas, le chercheur Ali fournit une carte détaillée du marché du MEV dans cet article, explorant le monde complexe du MEV dans 3 catégories différentes :
1. Infrastructures ;
2. Solutions ;
3. Application.
I. Couche d'infrastructure
Commençons par la couche d’infrastructure, qui se compose de « validateurs et de participants au jalonnement ». Comme prévu dans nos premières recherches sur le MEV, l'émergence des MPSV (MEV Profit Sharing Validators) a changé le paysage du marché, de nombreux validateurs offrant désormais des récompenses MEV améliorées parallèlement aux rendements de jalonnement traditionnels. Nous observons la montée en puissance du MPSV et du LSD sur différentes chaînes offrant des récompenses MEV. Certains validateurs notables qui offrent des récompenses MEV aux stakers incluent Cogent, Chainflow, Chorus One et Stakefish.
De même, du côté du LSD, de nombreux protocoles distribuent les récompenses MEV entre les stakers, tels que Manifold, Frax, Rocketpool, Laine (StakeWiz), Marinade Finance et Lido. Ces acteurs du marché offrent des récompenses MEV en plus des rendements du jalonnement pur.
Au-dessus de cette sous-catégorie, nous trouvons les principaux constructeurs de blocs et les participants au relais. Les constructeurs de blocs sont des acteurs hautement spécialisés qui construisent des blocs sur la base d'un flux séquentiel de transactions (transactions publiques, transactions groupées, transactions privées, etc.). Les relais acceptent les blocs des constructeurs et sélectionnent le bloc avec le profit le plus élevé pour le proposant actuel.
Dans la catégorie des constructeurs de blocs, il existe des acteurs spéciaux tels que Skip Protocol (Cosmos) qui fournit une infrastructure MEV souveraine. La souveraineté signifie que Skip crée des outils modulaires qui permettent aux chaînes d'applications de contrôler et de personnaliser entièrement les règles de préférence des transactions. Un autre participant est Jito, qui sert de MPSV et possède son propre dérivé de jalonnement liquide jSOL.
Chaque écosystème blockchain possède généralement son propre fournisseur de générateur de blocs MEV (Ethereum peut avoir plusieurs fournisseurs). Quelques exemples incluent : Skip / Cosmos, Jito / Solana, Flashbots / Ethereum, Fastlane / Polygon. Deux enseignements clés ressortent de cette analyse :
Nous nous attendons à ce que les écosystèmes blockchain existants (ou nouveaux) continuent de développer leurs propres fournisseurs de générateurs de blocs uniques. Des leaders peuvent émerger dans chaque chaîne, récoltant les bénéfices d’économies d’échelle croissantes.
Il existe un besoin évident d’une solution MEV inter-chaînes, ce qui devrait conduire à une collaboration avec les constructeurs de blocs existants pour répondre à ce besoin.
II. Solution MEV
La solution MEV consiste en un ensemble d’outils et de protocoles conçus pour aider à extraire, prévenir ou perpétuer le MEV dans l’ensemble de l’écosystème. L’une des sous-catégories les plus remarquables de ce segment est la coordination inter-chaînes MEV, dirigée par des leaders tels que Skip Protocol, Suave et Anoma. La popularité croissante des solutions inter-chaînes, de la composabilité et de la modularité ouvre naturellement la voie à de nouvelles solutions MEV inter-chaînes et de gamme.
Une autre sous-catégorie intéressante est la section séquenceur (partagé), qui se concentre sur les solutions de mise à l'échelle de couche 2. Les séquenceurs partagés atténuent les risques liés au MEV en favorisant un ordre juste et cohérent des transactions, limitant ainsi les opportunités pour les front-running et les bots d'exploiter des transactions rentables.
D'autres domaines émergents incluent les solutions MEV liées aux NFT telles que Pikapool, qui vise à créer un pool de mémoire NFT spécifique et à réduire les externalités négatives du MEV. D'autres outils axés sur les NFT incluent des outils de recherche de rareté et de capture, que les arbitragistes peuvent utiliser pour maximiser leurs profits et échanger des NFT.
Enfin, nous pensons qu’une nouvelle catégorie qui va commencer à se développer sera le marché des outils MEV de jeu.
Le jeu Blockchain est intéressant car il implique souvent des Defi (c'est-à-dire des jetons de jeu) ainsi que des NFT (c'est-à-dire des actifs de jeu). Alors que nous voyons de plus en plus d'innovation dans l'espace du jeu et que l'industrie du jeu cryptographique se développe, nous pensons que le moment est venu pour MEV d'entrer. Nous avons vu MEV entrer dans Defi puis dans les NFT, et étant donné que le composant principal des jeux en chaîne est les NFT, il est naturel que MEV joue un rôle crucial ici, notamment en ce qui concerne l'expérience utilisateur. Les acteurs MEV existants captureront ce marché, ou nous pourrions voir de nouveaux acteurs émerger.
Certains des premiers exemples de MEV de jeu à longue traîne sont mgnr développant un marché libre pour vendre des jetons $JEWEL verrouillés de Defi Kingdoms - cela ouvre la porte à toutes sortes d'opportunités d'arbitrage pour les jetons de jeu illiquides.
III. Couche d'application MEV
La couche applicative comprend les produits des utilisateurs finaux dans l’ensemble de l’écosystème MEV. D’une part, de nombreux DEX et agrégateurs mettent l’accent sur la prévention du MEV. D’autre part, d’autres marchés et plateformes de trading sont souvent confrontés à des arbitrages et des liquidations MEV.
Une catégorie intéressante que nous observons également est celle des marchés de niche spécifiques pour l’espace de bloc et le paiement du flux d’ordres. Alkimiya et DFLOW en sont des exemples. Il sera intéressant de voir comment ces marchés sont exploités et quels nouveaux cas d’utilisation en émergent.
Nous prévoyons que deux catégories importantes émergeront à ce niveau :
Fournir un marché de jeux et de NFT sécurisé par MEV. Les exemples de MEV NFT incluent l'activité des robots lors des frappes, les opportunités d'arbitrage impliquant des prix planchers ou les liquidations de prêts NFT. Par prévention, nous entendons spécifiquement l’atténuation de l’activité des robots. Comme mentionné précédemment, la popularité croissante des jeux en chaîne apportera probablement diverses formes de MEV dans l'espace. Par conséquent, les plateformes de jeux doivent adapter leurs protocoles pour relever ces défis.
Portefeuille MEV. Les portefeuilles sont la plaque tournante entre les utilisateurs et les applications décentralisées, et nous espérons que les portefeuilles commenceront à travailler avec les fournisseurs de solutions MEV ou les constructeurs de blocs pour aider les utilisateurs à récupérer le glissement MEV qu'ils ont pu subir, ou même de nouvelles formes de MEV.
En résumé, le paysage du marché des MEV offre un aperçu complet du monde complexe et dynamique des MEV. Nous restons déterminés à travailler avec la communauté au sens large pour affiner et mettre à jour cette ressource à mesure que le marché continue d’évoluer. Ensemble, nous pouvons naviguer dans la « forêt sombre » du MEV et éclairer le chemin vers un écosystème blockchain plus transparent, plus sûr et plus équitable.