Résumé

Synthetix est un protocole DeFi appliqué aux actifs synthétiques de cryptomonnaie. Il est né des cendres du marché baissier de 2018, aux côtés de Maker, Compound, Uniswap et plusieurs autres, jetant les bases pour que la finance décentralisée devienne une partie importante de l'espace des crypto-monnaies.

Introduction

Synthetix a commencé comme un projet de stablecoin appelé « Havven » et a réalisé une transformation majeure pendant le marché baissier des cryptomonnaies pour devenir un protocole d'actifs synthétiques. La communauté derrière Synthetix a été la pionnière de nombreux mécanismes qui sont désormais des normes reconnues dans l'espace DeFi.

Synthetix est un composant essentiel d'Ethereum DeFi et est sur le point de lancer des solutions de mise à l'échelle de couche 2. Dans un avenir prévisible, Synthetix jouera toujours un rôle important dans le domaine DeFi.

Qu’est-ce que Synthetix ?

Synthetix est un protocole d'actifs synthétiques qui permet l'émission d'actifs synthétiques dans Ethereum. Vous pouvez considérer les actifs synthétiques comme un type de dérivé. Il offre un moyen d’obtenir une exposition sans posséder l’actif.

Que comprennent les actifs synthétiques (ou « Synthés ») ? En fait, il comprend presque tous les actifs dont les sources de prix sont fiables, comme les crypto-monnaies comme le Bitcoin ou l’Ethereum, les matières premières comme l’or et l’argent, et les monnaies fiduciaires comme le dollar américain. Il existe même des synthés inverses qui suivent l'actif sous-jacent à l'envers, ce qui permet aux traders d'obtenir plus facilement une exposition à découvert ou de couvrir leurs avoirs actuels et leurs positions d'extraction de liquidité.

L'idée principale est qu'en utilisant Synthetix, les traders peuvent s'exposer à certains actifs qui n'existent pas sur la chaîne. Synthetix prend également en charge la création de divers indices, tels que l'indice DeFi qui suit un portefeuille d'actifs DeFi.

Comment fonctionne Synthetix ?

Synth utilise un oracle de prix décentralisé pour suivre le prix des actifs sous-jacents. Il est important de noter que Synth est différent des crypto-monnaies adossées à des réserves (telles que les stablecoins). Par rapport aux réserves traditionnelles, la valeur de Synth provient de divers mécanismes complexes en chaîne et de contrats intelligents.

Par exemple, le BUSD est un stablecoin et chaque BUSD représente une réserve de 1 USD. De la même manière, le « PAX Gold » (PAXG) de Paxos est également adossé à des lingots d’or physiques. Dans un sens, posséder PAXG équivaut à posséder des réserves d’or de valeur équivalente. En d’autres termes, PAXG est un jeton qui incarne la propriété de l’or.

Synth est différent dans la mesure où il suit les prix des actifs via un mécanisme complexe de contrats intelligents. Posséder sXAU ne signifie pas posséder de l’or sous-jacent, cela représente simplement une exposition au prix de l’or.

Alors à quoi ça sert de détenir de tels actifs ? Comme mentionné précédemment, cela constitue un excellent moyen d’obtenir une exposition aux prix sans posséder réellement l’actif. Un autre avantage des Synths est qu’il s’agit de jetons ERC-20 dans Ethereum qui peuvent être facilement intégrés par d’autres protocoles DeFi. Synth peut être déposé sur des plateformes comme Uniswap, Sushi ou Curve, où vous pouvez fournir des liquidités et gagner des frais de négociation, comme vous le feriez avec d'autres jetons ERC-20.

Jeton de réseau Synthetix (SNX)

Puisqu’il n’y a aucun actif sous-jacent pour le sauvegarder, quelle est la garantie pour ces jetons ? Principalement le token lancé par la plateforme-SNX. Récemment, Synthetix a également ajouté Ethereum comme garantie de support.

Synthetix adopte un modèle de surdimensionnement, dans lequel la valeur de garantie de tous les actifs synthétiques dépasse leur propre valeur.

Synth est créé par les utilisateurs qui mettent en jeu des garanties (SNX) et créent des actifs synthétiques pour celle-ci. En d’autres termes, l’essence de Synth est une dette garantie par des garanties déposées.

Les positions de dette doivent maintenir un certain ratio de garantie, dont la valeur spécifique est déterminée par la gouvernance. Cette décision vise à garantir que Synth reçoive suffisamment de garanties pour éliminer les déficits du système et survivre à des périodes extrêmes telles que des krachs boursiers à grande échelle.

Les parties prenantes doivent gérer artificiellement le ratio ci-dessus en créant et en brûlant du Synth (dette) ou en ajoutant plus de garanties afin de continuer à recevoir des récompenses de mise.

Liquidité illimitée et spreads glissants nuls

Synthetix ne dispose pas de carnet d'ordres ni de spread glissant au sens traditionnel du terme, et son positionnement sur le marché est de fournir une plateforme de trading avec une « liquidité illimitée ». Sa méthode de tarification est déterminée par un mécanisme algorithmique, plus proche du principe de fonctionnement d'un market maker automatisé (AMM) que d'un carnet d'ordres central à cours limité (CLOB).

Essentiellement, les objets de négociation dans Synthetix ne sont pas des individus ou des teneurs de marché. Les traders doivent rembourser une partie de la dette du pool de dettes et emprunter un montant égal de dette auprès d'un autre Synth.

C'est un mécanisme complexe avec de nombreuses nuances. Cependant, ce que nous devons comprendre, c'est que le trading sur Synthetix n'est pas la même chose que le trading sur le carnet d'ordres Binance ou le pool de liquidité Uniswap.

Synthétix et Optimisme

Pourquoi le Nasdaq n’a-t-il pas entièrement migré vers la plateforme de trading Synthetix ? En fait, les frais et les garanties d’exécution du réseau principal Ethereum ne conviennent pas totalement à la plupart des traders et des styles de trading. Pour cette raison, les contrats Synthetix choisissent de se déployer sur une solution de couche 2 appelée Optimistic Rollup – une implémentation lancée par Optimism.

L'agrégation est un excellent moyen de faire évoluer votre blockchain. Il tire sa sécurité de la blockchain Ethereum, contrairement à d’autres solutions de mise à l’échelle telles que les sidechains qui utilisent un ensemble unique de validateurs pour se « sécuriser ». C’est une différence clé. Les rollups peuvent créer les mêmes avantages d’évolutivité que les sidechains (tels qu’un débit de transaction accru et des frais de transaction réduits), mais sans impact majeur sur la sécurité.

Cependant, les contrats Synthetix sont actuellement des contrats intelligents relativement complexes, et les migrer vers une technologie de pointe de la manière la plus sécurisée n'est pas une tâche facile. Optimism fonctionne en collaboration avec Synthetix en arrière-plan depuis un certain temps et le déploiement sur le réseau principal devrait avoir lieu à l'été 2021.

Résumer

Synthetix est un protocole d'actifs synthétiques dans Ethereum. Synth suit le prix de l'actif sous-jacent, mais les utilisateurs n'ont pas besoin d'être le véritable propriétaire de l'actif. Synthetix est le premier projet DeFi à être lancé et a mis en place une structure de gouvernance décentralisée via SynthetixDAO. Bien que le principe soit difficile à comprendre, sa popularité continuera probablement d'augmenter à mesure que Synthetix sera déployé dans l'implémentation roll-up lancée par Optimism.