Table des matières

• Qu’est-ce que la théorie de Dow ?

• Principes de base de la théorie de Dow

  • Le marché reflète tout

  • tendance du marché

  • Trois phases de tendances majeures

  • corrélation croisée

  • Le volume des échanges est important

  • Une tendance reste en vigueur jusqu'à ce qu'un renversement se produise

• Résumer

Qu’est-ce que la théorie de Dow ?

Essentiellement, la théorie de Dow est un cadre d'analyse technique basé sur les travaux de Charles Doff sur la théorie du marché. Dolph est le fondateur et rédacteur en chef du Wall Street Journal et co-fondateur de Dow Jones & Company. Au sein de l'entreprise, il a contribué à la création du premier indice boursier connu sous le nom de Dow Jones Transportation Average (DJT), suivi du Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow n’a jamais consigné ses idées dans une théorie spécifique, et il ne s’y est pas non plus référé en tant que telles. Malgré cela, de nombreuses personnes ont appris de lui grâce à ses éditoriaux dans le Wall Street Journal. Après la mort de Dow, d'autres éditeurs tels que William Hamilton ont peaufiné ces idées et ont rassemblé ses éditoriaux dans ce qui est maintenant connu sous le nom de « The Dow Theory ».

Cet article présentera en détail la théorie du Dow et discutera des différentes étapes des tendances du marché en fonction des résultats du Dow Jones. Comme pour d’autres théories, les principes énoncés ci-dessous ne sont pas absolus et sont destinés uniquement à une interprétation publique.

Principes de base de la théorie de Dow

Le marché reflète tout

Ce principe est étroitement lié à l’hypothèse dite des marchés efficients (EMH). Dow pensait que les marchés reflétaient tout, ce qui signifie que toutes les informations disponibles se reflétaient déjà dans les prix.

Par exemple, si l’on s’attend généralement à ce qu’une entreprise divulgue ses bénéfices, cela se reflétera sur le marché avant que l’entreprise ne publie officiellement son rapport sur les résultats. La demande pour le titre augmentera avant la publication du rapport de la société, puis le prix ne bougera probablement pas beaucoup après la publication du rapport positif attendu.

Dow note que dans certains cas, une entreprise peut voir le cours de ses actions chuter après avoir réalisé un bénéfice parce qu'elle ne réalise pas les performances attendues.

De nombreux traders et investisseurs, en particulier ceux qui utilisent largement l’analyse technique, croient toujours que ce principe est vrai. Cependant, ceux qui préfèrent l'analyse fondamentale ne sont pas d'accord et estiment que la valeur marchande ne reflète pas la valeur intrinsèque d'une action.

tendance du marché

Certains disent que les travaux de Dow ont donné naissance au concept de tendances de marché, qui sont désormais considérées comme une partie importante du monde financier. Dow Theory estime qu’il existe trois tendances principales du marché :

• Tendance majeure – D’une durée de plusieurs mois à plusieurs années, il s’agit du mouvement le plus important du marché.

• Tendances secondaires – durent de quelques semaines à plusieurs mois.

• Tendances de courte durée – ont tendance à se terminer en moins d’une semaine ou pas plus de dix jours. Dans certains cas, elles peuvent durer seulement quelques heures ou une journée.

En étudiant ces différentes tendances, les investisseurs peuvent rechercher des opportunités. Bien que les tendances primaires soient celles auxquelles il faut donner la priorité et prêter attention, des opportunités de profit surviennent souvent lorsque les tendances secondaires et de courte durée évoluent dans la direction opposée à la tendance primaire.

Par exemple, si vous pensez que la tendance principale d’une cryptomonnaie est à la hausse et que la tendance secondaire est à la baisse, il peut alors y avoir une opportunité de l’acheter à un prix relativement bas et d’essayer de la vendre une fois que sa valeur augmente.

La question est maintenant d’identifier exactement le type de tendance que vous observez, ce qui justifie une analyse technique plus approfondie. Aujourd'hui, les investisseurs et les traders utilisent divers outils analytiques pour les aider à identifier le type de tendance qu'ils explorent.

Trois phases de tendances majeures

Dow divise les principales tendances à long terme en trois étapes. Par exemple, dans un marché haussier, ces trois phases seraient :

• Accumulation – Après les précédents marchés baissiers, le sentiment du marché a été largement négatif et les valorisations des actifs restent faibles. Avant que le prix n’augmente de manière significative, les traders et bookmakers avisés accumuleront des actifs pendant cette période.

• Participation importante du commerce de détail – À ce stade, le marché connaîtra une croissance plus rapide et, comme les commerçants avisés ont déjà observé l'opportunité, un grand nombre de commerçants de détail commencent à acheter activement. Durant cette étape, les prix peuvent augmenter rapidement.

• Excès ou distribution – Au cours de la phase trois, la plupart des traders continuent d'acheter, mais en réalité, la tendance haussière touche à sa fin. Les teneurs de marché commencent à se débarrasser de leurs avoirs en vendant des actions à d'autres participants qui n'ont pas encore réalisé que la tendance à la hausse est sur le point de changer.

Dans un marché baissier, ces étapes sont exactement opposées. La tendance commencera par un signal de vente, suivi par la participation d'un grand nombre d'investisseurs particuliers à la vente. Au cours de la troisième étape, les investisseurs particuliers resteront pessimistes, mais les investisseurs capables de reconnaître que le marché est sur le point de changer recommenceront à accumuler.

Rien ne garantit que ce principe s’appliquera, mais des milliers de traders et d’investisseurs réfléchissent à ces étapes avant d’agir. Il convient de noter que la théorie de Wyckoff repose également sur les idées d’accumulation et de distribution et décrit un concept similaire de cycles de marché (passage d’une phase à une autre).

corrélation croisée

Dow estime qu'une tendance majeure d'un indice boursier peut être confirmée par une tendance d'un autre indice boursier. À l’époque, il s’agissait principalement du Dow Jones Transportation Average et du Dow Jones Industrial Average.

A cette époque, le marché des transports (principalement ferroviaires) était étroitement lié à l'activité industrielle. C’est logique : pour produire plus de marchandises, l’activité ferroviaire doit d’abord augmenter pour fournir les matières premières nécessaires.

Il existe donc une corrélation évidente entre les marchés de la fabrication et des transports. Si une personne est en bonne santé, l’autre l’est probablement aussi. Cependant, comme de nombreux biens sont numériques et ne nécessitent pas de livraison physique, le principe de corrélation croisée est aujourd’hui moins utilisé.

Le volume des échanges est important

Comme c'est le cas pour la plupart des investisseurs, Dow considère le volume comme un indicateur secondaire clé, ce qui signifie que les tendances fortes doivent s'accompagner de volume. Plus le volume est élevé, plus le mouvement reflète probablement la véritable tendance du marché. Lorsque le volume des transactions est faible, les mouvements de prix peuvent ne pas représenter les véritables tendances du marché.

Une tendance reste en vigueur jusqu'à ce qu'un renversement se produise

Dow estime que si le marché suit une tendance, il continuera à évoluer. Par exemple, le cours des actions d'une entreprise commence à augmenter après de bonnes nouvelles, et le cours des actions continuera d'augmenter jusqu'à ce qu'il n'y ait plus de signal clair de renversement.

Par conséquent, Dow estime que les tendances actuelles de renversement doivent être considérées avec scepticisme avant de confirmer l’émergence d’une tendance majeure. Bien entendu, il n'est pas facile de distinguer les signaux d'apparition de tendances secondaires et de tendances majeures. Les traders sont souvent dérangés par des signaux d'inversion trompeurs et découvrent finalement qu'il ne s'agit que de signaux de tendances secondaires.

Résumer

Certains estiment que la théorie de Dow est devenue obsolète, notamment en termes de corrélation croisée entre indices (le principe selon lequel un indice ou une moyenne peut être supporté par un autre). Pourtant, la plupart des investisseurs estiment que la théorie du Dow est pertinente sur les marchés actuels. Les travaux de Dow n'ont pas seulement été utilisés pour trouver des opportunités commerciales, mais ont également créé le concept de tendances du marché.