Qu’est-ce que la psychologie du marché ?

La psychologie du marché estime que les mouvements du marché reflètent (et sont affectés par) les états émotionnels des participants. C’est l’un des principaux thèmes de l’économie comportementale. L'économie comportementale est un domaine interdisciplinaire qui étudie les facteurs qui précèdent les décisions économiques.

Beaucoup pensent que le sentiment est le principal moteur des changements sur les marchés financiers. Les fluctuations globales de la confiance des investisseurs créent ce que l’on appelle des cycles psychologiques du marché.

En termes simples, le sentiment du marché est le sentiment général des investisseurs et des traders concernant le comportement du prix d'un actif. Lorsque le sentiment du marché est positif et que les prix continuent d’augmenter, une tendance haussière (souvent appelée marché haussier) se produit. La situation inverse est appelée marché baissier, où les prix continuent de baisser.

Le sentiment comprend donc les opinions et sentiments individuels de tous les traders et investisseurs sur les marchés financiers. Une autre façon d’analyser le sentiment est de faire une moyenne de ce que ressentent globalement les acteurs du marché.

Mais comme pour tout groupe, aucune perspective n’est complètement dominante. Selon la théorie de la psychologie du marché, le prix des actifs a tendance à évoluer continuellement en fonction du sentiment général du marché, et le sentiment général du marché est également dynamique. Sinon, il sera beaucoup plus difficile de réussir une transaction.

En fait, lorsque les marchés montent, c'est probablement parce que l'attitude et la confiance des traders se sont améliorées. Un sentiment positif du marché entraîne une augmentation de la demande et une diminution de l’offre. À son tour, une demande accrue peut déclencher des attitudes plus fortes. De même, une forte tendance à la baisse a tendance à créer un sentiment négatif, réduisant la demande et augmentant l’offre disponible.

Comment le sentiment évolue-t-il au cours des cycles de marché ?

Tendance à la hausse

Tous les marchés traversent des cycles d’expansion et de contraction. Lorsque le marché est en phase d’expansion (un marché haussier), il règne une atmosphère d’optimisme, de conviction et d’avidité. En règle générale, ce sont les principaux sentiments qui conduisent à une forte activité d’achat.

Il est courant d’observer une sorte d’effet cyclique ou rétroactif dans les cycles de marché. Par exemple, à mesure que les prix augmentent, le sentiment devient plus positif, ce qui à son tour le rend plus positif, poussant le marché encore plus haut.

Parfois, une forte cupidité et une forte conviction peuvent prendre le dessus sur les marchés au point où des bulles financières se forment. Dans cette situation, de nombreux investisseurs deviennent irrationnels, ignorent la valeur réelle et achètent un actif simplement parce qu’ils croient que le marché va continuer à monter.

Ils deviennent avides, se laissent emporter par la dynamique du marché et ne veulent que réaliser des profits. Lorsque les prix augmentent de manière excessive, un sommet local se produit. En général, cela serait considéré comme le point où le risque financier est le plus élevé.

Dans certains cas, le marché connaîtra une période de mouvement latéral à mesure que les actifs seront progressivement vendus. C'est ce qu'on appelle également la phase d'allocation. Cependant, certains cycles n’ont pas de phase de distribution claire et entament une tendance à la baisse peu de temps après avoir atteint le sommet.

tendance baissière

Lorsque le marché commence à s'inverser, l'euphorie peut rapidement se transformer en complaisance, car de nombreux traders refusent de croire que la tendance haussière est terminée. Alors que les prix continuaient de baisser, le sentiment du marché est rapidement devenu négatif. Cela inclut souvent des sentiments d’anxiété, de déni et de panique.

Dans ce cas, on peut décrire l’anxiété comme le moment où les investisseurs commencent à se demander pourquoi les prix baissent, ce qui peut rapidement atteindre le stade du déni. Les périodes de déni se caractérisent par un sentiment inacceptable. De nombreux investisseurs insistent pour conserver leurs positions perdantes, soit parce qu'« il est trop tard pour vendre maintenant », soit parce qu'ils croient encore que « le marché va bientôt se redresser ».

Mais à mesure que les prix baissaient encore, la vague de ventes s’est intensifiée. À ce stade, la peur et la panique conduisent souvent à ce que l’on appelle une liquidation par capitulation du marché (au cours de laquelle les détenteurs abandonnent et vendent leurs actifs près du plancher).

Finalement, la tendance à la baisse s'arrête à mesure que la volatilité diminue et que le marché se stabilise. Généralement, les marchés connaissent des mouvements latéraux avant que l’espoir et l’optimisme ne recommencent à émerger. De telles fluctuations latérales sont également appelées phase d’accumulation.

Comment les investisseurs profitent-ils de la psychologie du marché ?

En supposant que la théorie de la psychologie du marché soit valide, sa compréhension peut aider les traders à entrer et à sortir de positions à des moments plus avantageux. L'attitude dominante sur le marché va souvent dans la direction opposée : les moments de plus grande opportunité financière pour les acheteurs surviennent souvent lorsque la plupart des gens sont désespérés et que le marché est très déprimé. À l’inverse, les risques financiers les plus élevés ont tendance à survenir lorsque la plupart des acteurs du marché sont exaltés et trop confiants.

Par conséquent, certains traders et investisseurs tentent de lire le sentiment du marché pour découvrir les différentes étapes de son cycle psychologique. Idéalement, ils utiliseraient ces informations pour acheter en période de panique (prix bas) et vendre en période de cupidité (prix élevés). Mais en pratique, il n’est pas facile d’identifier ces zones idéales. Ce qui ressemble à un plancher local (support) peut ne pas tenir, ce qui entraînerait des plus bas plus bas.

Analyse technique et psychologie du marché

Il est facile de revenir sur les cycles du marché et de repérer les tendances changeantes dans la psychologie globale. En analysant les données précédentes, nous pouvons clairement voir quelles actions et décisions ont été les plus rentables.

Cependant, il peut être difficile de comprendre comment les marchés évoluent au fil du temps, et encore plus difficile de prédire ce qui va se passer ensuite. De nombreux investisseurs utilisent l’analyse technique (AT) pour prédire la direction probable du marché.

En un sens, on peut dire que l’indicateur TA est un outil utilisé pour mesurer l’état psychologique du marché. Par exemple, l'indicateur Relative Strength Index (RSI) peut indiquer lorsqu'un actif est suracheté en raison d'un fort sentiment positif du marché (par exemple, une cupidité excessive).

Un autre indicateur, le MACD, peut être utilisé pour détecter les différentes étapes psychologiques du cycle de marché. En termes simples, la relation entre ces deux lignes peut indiquer un moment où la dynamique du marché change (par exemple, le pouvoir d'achat s'affaiblit).

Bitcoin et psychologie du marché

La course haussière du Bitcoin en 2017 est un exemple clair de la façon dont la psychologie du marché peut influencer les prix et vice versa. De janvier à décembre, le Bitcoin est passé d’environ 900 dollars à un sommet historique de 20 000 dollars. Le sentiment du marché est devenu de plus en plus positif au cours de cette reprise. Des milliers de nouveaux investisseurs ont sauté le pas, se laissant emporter par l’excitation du marché haussier. Le FOMO, l’optimisme excessif et la cupidité font monter les prix de plus en plus haut jusqu’à ce qu’ils atteignent leur point le plus élevé.

Cette tendance a commencé à s’inverser entre fin 2017 et début 2018. Le recul qui a suivi a entraîné de lourdes pertes pour de nombreux entrants tardifs. Même lorsqu’une tendance à la baisse s’installe, une confiance inappropriée et une complaisance conduisent de nombreuses personnes à conserver des avoirs à long terme.

Quelques mois plus tard, le sentiment du marché est devenu très négatif alors que la confiance des investisseurs a atteint son plus bas niveau historique. La peur, l'hésitation, le doute et la panique ont poussé de nombreuses personnes qui achetaient près du sommet à vendre près du bas, ce qui a entraîné d'énormes pertes. Certains sont déçus par le Bitcoin, même si sa technologie n’est pas fondamentalement différente. En fait, il est constamment amélioré.

biais cognitif

Les biais cognitifs sont des schémas de pensée courants qui conduisent souvent les humains à prendre des décisions irrationnelles. Ces modèles peuvent affecter les commerçants individuels et le marché dans son ensemble. Voici quelques exemples courants :

• Biais de confirmation : tendance à surestimer les informations qui confirment nos croyances et à ignorer ou ignorer les informations qui les contredisent. Par exemple, dans un marché haussier, les investisseurs peuvent se concentrer davantage sur les nouvelles positives et ignorer les mauvaises nouvelles ou les signes indiquant que la tendance du marché est sur le point de s’inverser.

• Aversion aux pertes : tendance humaine courante à craindre les pertes plutôt qu’à profiter des gains, même si les gains sont similaires ou supérieurs aux pertes. En d’autres termes, la douleur des pertes l’emporte généralement sur le plaisir des gains. Cela peut amener les traders à rater des opportunités ou à vendre en panique lors des ventes massives de capitulation du marché.

• L’effet de dotation : Il s’agit de la tendance des gens à surestimer les choses qu’ils possèdent simplement parce qu’ils les possèdent. Par exemple, un investisseur qui possède un sac de cryptomonnaie est plus susceptible de croire qu’elle a de la valeur qu’un investisseur qui ne possède pas la cryptomonnaie.

Résumer

La plupart des traders et des investisseurs conviennent que la psychologie a un impact sur les prix et les cycles du marché. Même si les cycles psychologiques des marchés sont bien connus, ils ne sont pas toujours faciles à gérer. De la folie des tulipes aux Pays-Bas au XVIIe siècle jusqu'à la bulle Internet des années 1990, même les traders les plus avertis ont eu du mal à distinguer leurs attitudes du sentiment général du marché. Les investisseurs sont confrontés à une tâche difficile : comprendre non seulement la psychologie du marché, mais aussi leur propre psychologie et la manière dont celle-ci affecte leur processus de prise de décision.