Explication détaillée de pSTAKE : le projet de taille de LSD soutenu par Binance

Institution : Mint Ventures
Auteur : Colin Li
 1. Points de recherche 1.1 Logique d'investissement de base
En plus du jalonnement de liquidité ETH, les marchés de jalonnement BNB et ATOM ont commencé à attirer l'attention des investisseurs. Parmi ces projets, le développement de pSTAKE Finance après avoir adopté BNBchain mérite l'attention. Si les autres stratégies de chaîne publique de pSTAKE Finance, telles que le service de jalonnement de liquidité d’ATOM, peuvent réaliser une double expansion commerciale et une expansion écologique comme son service de jalonnement de liquidité BNB, alors pSTAKE Finance mérite d’être inclus dans l’enquête prudente des investisseurs.
 1.2 Valorisation
Du point de vue de la valorisation statique, pSTAKE Finance est relativement cher, ce qui peut être lié à la distribution trop concentrée des puces PSTAKE : actuellement, plus de 75 % des puces PSTAKE sont concentrées dans quelques adresses, et la valeur marchande en circulation est faible.
 1.3.Principaux risques Risques de développement de la chaîne publique : pSTAKE Finance parie désormais sur l'activité de jalonnement de liquidités d'ATOM et de BNB. Le plus gros bêta à l'avenir proviendra du développement de la chaîne publique. Actuellement, les ratios de mise de BNBchain et de COSMOS sont relativement élevés, et la marge de croissance future résultant de l’augmentation du ratio de mise est limitée. À l'avenir, il sera nécessaire de développer d'autres chaînes publiques avec des taux de gage potentiels mais faibles, ce qui mettra à l'épreuve le jugement stratégique de l'équipe fondatrice. Risque contractuel : Le 2 décembre 2022, le problème de risque contractuel d'Ankr a affecté la piste de jalonnement du BNB, et jusqu'à présent, il n'est pas complètement revenu au niveau d'avant l'incident. Si un incident similaire se reproduit et que pSTAKE Finance fournit des services de staking de liquidité sur une telle chaîne publique, alors pSTAKE Finance sera également susceptible d'être affecté. Guerre des prix au sein de l'industrie : à mesure que le taux de mise de la chaîne publique PoS continue d'augmenter à l'avenir, une guerre des prix pourrait éclater dans l'industrie pour rivaliser pour le petit espace de marché : la réduction des frais de mise et de désengagement rendra sans aucun doute l'ensemble de la liquidité concurrence de jalonnement La valeur de Tao diminue. 2. Situation de base du projet 2.1 Portée commerciale du projet
pSTAKE Finance est un protocole de jalonnement liquide qui se concentre actuellement sur les services de jalonnement liquide pour l'écologie Ethereum, BNBchain et Cosmos. À l’avenir, il devrait étendre les activités de jalonnement de liquidités à davantage de chaînes publiques et étendre les scénarios d’application de son propre LSD dans d’autres DeFi.
 2.2 Développement passé et feuille de route
pSTAKE Finance a été développé par l'équipe Persistence. Depuis le lancement du projet en 2020, il est passé par les deux étapes suivantes :
La première phase:
 Le quatrième trimestre 2020 : Le concept du projet est déterminé et le MVP est conçu ; Le premier trimestre 2021 : Le projet pSTAKE Finance est officiellement établi et le principal secteur d'activité est de fournir des services de jalonnement pour Cosmos ; Les parachutages et les bug bounty commencent, et les audits des contrats sont effectués ; Le troisième trimestre 2021 : les vérificateurs pBridge (le pont inter-chaînes développé par pSTAKE Finance) et les vérificateurs pSTAKE sont en ligne. Le quatrième trimestre 2021 : le réseau principal pSTAKE Finance est en ligne et ; publié ; Le premier trimestre 2022 : Vers d'autres chaînes COSMOS (Terra) Expansion Deuxième trimestre 2022 : lancement du service de jalonnement ETH ;
Deuxième étape:
 Le troisième trimestre 2022 : lancer la version V2, promouvoir les scénarios d'utilisation de stkToken, parvenir à une coopération stratégique avec Binance, fournir des services de jalonnement de liquidité pour BNB et la lancer officiellement en août 2022 ; Le quatrième trimestre 2022 : promouvoir la gestion d'actifs PoS ; , et Il est prévu de fournir des services de jalonnement ATOM dans Persistence Core-1 Chain (une chaîne publique basée sur COSMOS développée par l'équipe Persistence) et de fournir davantage de services DeFi pour stkATOM. 2.3 Situation des affaires
2.3.1 Objets de service
Les principales cibles du service pSTAKE Finance sont les utilisateurs qui détiennent des jetons de chaîne publique POS. Afin de fournir un service de jalonnement complet et d'assurer la sécurité du processus de vérification, pSTAKE Finance utilise un système de notation des vérificateurs pour trouver les vérificateurs qui répondent aux exigences et remettre les jetons de la chaîne publique de l'utilisateur aux vérificateurs pour gage.
 Terminal utilisateur : depuis le lancement de pSTAKE Finance, il a fourni des services de gage pour quatre jetons de chaîne publique, ATOM, XPRT, ETH et BNB. Les premiers plans comprenaient également des services de jalonnement pour SOL, AVAX et d’autres jetons de chaîne publique Cosmos Layer 1 à l’avenir. Avec l'avancement des affaires, en particulier après avoir conclu une coopération stratégique avec Binance en 2022, l'activité commerciale de pSTAKE Finance s'est concentrée sur les services de gage des jetons ATOM et BNB. Côté validateur : pSTAKE Finance a choisi de coopérer avec de bons validateurs pour fournir des services de validation pour les activités de pBridge et de jalonnement de liquidité. A ce stade, les partenaires validateurs de pSTAKE Finance incluent Figment, Chorus One, CertiK, etc.
2.3.2 Classement des entreprises
 Source : https://app.pstake.finance/
Actuellement, pSTAKE Finance prend en charge les services de jalonnement pour trois actifs, ATOM, BNB et ETH. Parmi eux, stkATOM et stkXPRT sont en cours de migration. À l'avenir, les services de jalonnement de liquidité d'ATOM et XPRT seront effectués sur Persistence Core-1. Chaîne publique en chaîne développée par pSTAKE Finance.
2.3.3 Détails commerciaux et déploiement multi-chaînes
Le modèle économique du jalonnement de liquidité peut être simplifié comme suit :
 Source : Mint Ventures
Les mécanismes entre les chaînes de points de vente sont différents, mais la logique métier générale est la même que ci-dessus. Parmi les promesses d’ATOM, ETH et BNB, BNB est plus spécial. Il existe deux chaînes liées au BNB : BNB Beacon Chain, qui est responsable de la gouvernance et du jalonnement du BNB ; BNB Smart Chain, qui est compatible EVM et prend en charge le fonctionnement de différents types de Dapps. De plus, BNB a désigné 42 validateurs.
Comme d'autres projets LSD, pSTAKE Finance facturera certains frais lors de la fourniture de services : en prenant ATOM comme exemple, 5 % des récompenses de mise obtenues par les utilisateurs pendant la période de mise seront versées à pSTAKE Finance à titre de frais lorsque l'utilisateur se désengagera ; Si vous souhaitez obtenir rapidement votre token promis, des frais « Échange instantané » de 0,5 % du montant total seront également facturés.
 Source : pSTAKE Finance, Mint Ventures
En plus de fournir des services de jalonnement, pSTAKE Finance propose également aux utilisateurs des scénarios d'application pour leurs propres certificats de jalonnement : en prenant comme exemple le certificat de jalonnement BNB stkBNB de pSTAKE Finance. Bien que l'activité de jalonnement BNB ait été lancée tardivement, en raison de l'acquisition de la licence de Binance dans le pays. deuxième semestre 2022 Investissement, les partenaires écologiques sont très rapides d'accès. Le stkBNB des utilisateurs peut être appliqué à de nombreux DeFi traditionnels dans l'écosystème BNBchain. Par exemple, le stkBNB peut être déposé dans Beefy Finance pour gagner un revenu supplémentaire, il peut également être utilisé comme marge pour les transactions dans OpenLeverage, et il peut également être déposé dans Midas. Captal pour gagner des revenus de prêt, attendez.
 Source : pSTAKE Finance, Mint Ventures
En revanche, la coopération dans les scénarios d’application entre stkATOM et stkETH a progressé lentement.
 2.4 Données commerciales
TVL globale
 Source : https://defillama.com/protocol/pstake-finance
La TVL actuelle de pSTAKE Finance totalise environ 7,41 millions de dollars américains, dont environ 60 % de BNB, 40 % d'ATOM et le jalonnement d'ETH est presque négligeable.
Ancrage des prix et liquidité
Les deux images suivantes montrent la situation de stkATOM. Bien que la liquidité globale de la coopérative DEX soit faible et que le temps de coopération soit court, stkATOM ne présente généralement pas d'écart important et la proportion de stkATOM et d'ATOM dans la paire de négociation est équilibrée.
 Source : https://info.osmosis.zone/pool/886 Source : https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Source : https://app.crescent.network/farm?open_modal_pool_id=57
Dans l'ensemble, la liquidité des deux pools peut essentiellement répondre aux besoins des utilisateurs en matière d'échanges à petite échelle et sans glissement.
Après la mise en ligne de la paire de trading stkBNB-BNB, le principal moment de désancrage s'est produit le 2 décembre 2022. Cependant, cela n'était pas dû à des problèmes majeurs dans pSTAKE Finance lui-même, mais a été impliqué dans l'attaque d'Ankr : ce jour-là, Ankr a été attaqué. En conséquence, son aBNBc a été sur-évalué, ce qui a déclenché des inquiétudes du marché concernant les actifs du BNB LSD. Cependant, stkBNB est revenu à l'ancre une heure après le désancrage et n'a pas été continuellement affecté.
 Source : https://dexscreener.com/BNBchain/0x2b3510f57365aa17bff8e6360ea67c136175dc6d Source : https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Source : https://info.wombat.exchange/ #/actifs/0x0e202a0bcad2712d1fdeeb94ec98c58beed0679f
La taille du pool stkBNB-BNB à Thena et Wombat peut également répondre aux besoins d'échange à petite échelle des utilisateurs sans dérapage.
Depuis que l'activité de gage d'ETH a considérablement diminué, la paire de négociation stkETH-ETH dans le projet Uniswap V3 actuel n'a qu'un TVL d'un peu plus de 50 000 $, et la perte de prix causée par la négociation d'un stkETH a atteint 7,25 %.
 Source : https://eth.pstake.finance/defi Source : https://app.uniswap.org/#/swap?chain=mainnet&inputCurrency=0x2C5Bcad9Ade17428874855913Def0A02D8bE2324&outputCurrency=ETH 2.4 Situation de l'équipe
2.4.1 Situation globale
Selon les données de LinkedIn, Persistence, l'équipe de développement et d'exploitation derrière pSTAKE Finance, compte un total de 45 employés, principalement composés d'ingénieurs, de personnel marketing, BD, médias et opérations communautaires.
 Source : (2) Laboratoires de persistance : Personnes | LinkedIn
2.4.2 Fondateur
 Source : Tushar Aggarwal |
Tushar Aggarwal est co-fondateur et PDG de Persistence et diplômé de l'Université technologique de Nanyang à Singapour. Avant de fonder Persistence, il avait de l'expérience dans plusieurs fonds cryptographiques tels que Decrypt Asia, Antler, LuneX Ventures, etc., et a également été partenaire chez Outlier Ventures. En 2019, Tushar a fondé Persistence, dans l’espoir de promouvoir le développement de l’activité de jalonnement de liquidité écologique Cosmos. Par la suite, en 2020, il dirige l’équipe Persistence pour développer le projet pSTAKE Finance.
 Source : https://www.linkedin.com/in/deepanshutr/
Deepanshu Tripathi est le co-fondateur et CTO de Persistence et diplômé du Vellore Institute of Technology. Avant de fonder Persistence, il a travaillé comme ingénieur chez Mahindra Comviva et est ensuite devenu l'architecte logiciel en chef chez Comdex. En 2019, Tushar a fondé Persistence et a occupé le poste de CTO. En 2022, il a fondé AssetMantle, une plateforme de services NFT unique.
2.4.3 Membres principaux
Les membres des principaux secteurs d’activité possèdent une expérience riche et approfondie dans des domaines pertinents.
 Responsable de l'écologie et du marketing : Abhitej Singh, qui a été responsable du marketing et des médias chez BLOCK42.network et est devenu co-fondateur de Cosmos India en 2019. Chef de projet : Mikhil Pandey, qui a travaillé chez Persistence et a été assistant d'études de marché, responsable de la stratégie et du développement commercial, etc. 2.5 Situation financière
pSTAKE Finance a connu deux cycles de financement indépendant.
 En novembre 2021, pSTAKE Finance a finalisé un financement de 10 millions de dollars, avec une valorisation de 50 millions de dollars, et le jeton de plateforme PSTAKE a été vendu au prix de 0,1 dollar par pièce. Les investisseurs comprennent Three Arrow Capital, Sequoia India, Galaxy Digital, Defiance Capital, Coinbase Ventures, Tendermint Ventures, Kraken Ventures, Alameda Research, Sino Global Capital et Spartan Group. Ajit Tripathi, responsable du développement des affaires institutionnelles chez Aave, Do Kwon, fondateur de Terra, et Tascha Punyaneramitdee, co-fondateur d'Alpha Finance, ont également participé à cette ronde de financement. En décembre 2021, pSTAKE Finance a finalisé un financement de 10 millions de dollars américains sur CoinList, vendant 5 % des jetons. Le jeton de plateforme PSTAKE a été vendu au prix de 0,4 $ US par pièce, avec une valorisation de 200 millions de dollars américains. En mai 2022, pSTAKE Finance a reçu un investissement stratégique de Binance Labs pour un montant inconnu. 3. Analyse commerciale 3.1 Espace et potentiel de l’industrie
3.1.1 Classification et taille du marché
Parmi les chaînes publiques dont la TVL est supérieure à 200 millions de dollars, le taux de promesse de vente moyen est de 46,9 %, à l'exception de certaines chaînes publiques qui n'ont pas lancé d'activité de staking. Parmi eux, les taux de promesses de chaînes publiques telles que Ethereum, Tron et Polygon sont inférieurs à ce niveau. À mesure que le réseau Ethereum Layer 2 sera progressivement mis en ligne, de plus en plus de chaînes fourniront leurs services de jalonnement de jetons à l'avenir. Certains investisseurs sur le marché sont plus optimistes quant au taux de gage de la chaîne publique, et le taux de gage de la couche 2 atteindra également un ratio correspondant.
Pour la piste de jalonnement de liquidité, en supposant que la valeur marchande reste inchangée, l'échelle de mise en jeu d'une seule chaîne publique est uniquement liée au taux de mise en jeu. L'échelle de revenus globale de la piste est également liée au rendement du PoS et aux frais de service. . Dans la figure ci-dessous, le rendement moyen du jalonnement de la chaîne publique est d'environ 8,6 %.
 Source : DeFi Llama, StakingRewards, Mint Ventures, données au 11 avril 2023
Sur le marché actuel, les projets de jalonnement de liquidité extraient généralement 5 à 15 % des revenus sous forme de frais de service. Selon le taux de rendement PoS de 8,6 %, le taux de rendement total obtenu par le projet de jalonnement de liquidité est compris entre 0,43 % et 1,29. %. À partir de là, nous pouvons estimer approximativement la relation entre les bénéfices du jalonnement de liquidité et la valeur marchande de la chaîne publique. Bien entendu, nous pouvons également ajuster le rendement du PoS à des fins d’estimation.
 Source : Mint Ventures, données au 11 avril 2023
En supposant différents paramètres d'évaluation - le ratio prix/ventes (ratio PS), nous pouvons également obtenir les données comme indiqué ci-dessous.
 Source : Mint Ventures, données au 11 avril 2023
Par conséquent, si nous partons uniquement de la dimension fondamentale de la base de jalonnement de liquidité, si nous voulons améliorer la valorisation globale de la piste de jalonnement de liquidité, nous devons trouver une chaîne publique dont le taux de mise, le taux de rendement PoS et la valeur marchande augmenteront considérablement. à l'avenir.
Étant donné que les projets de jalonnement de liquidité offrent aux utilisateurs des services très similaires et qu'il n'y a pas de différence évidente dans les taux, les utilisateurs sont plus enclins à donner la priorité à l'occupation du marché, à avoir un historique d'exploitation sûr à long terme et à disposer d'une bonne liquidité LSD sans remises évidentes sur le projet. . En prenant comme exemple la piste de jalonnement de liquidité Ethereum, la part de marché actuelle des 3 plus grandes sociétés a atteint 94,8 %, dont Lido détient une part de marché de 73,4 %. Le projet Lido a été créé plus tôt que certains autres projets de jalonnement de liquidités.
 Source : https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended
La part de marché ultra-élevée est également liée aux performances du stETH. À l’exception de la forte baisse du marché au cours des deux dernières années, le stETH n’a presque jamais connu de désancrage significatif. Et sa liquidité commerciale est également excellente. Dans le pool stETH-ETH sur Curve, une seule transaction de 100 000 stETH a un impact sur le prix de seulement 0,78 %. Cependant, pour le cbETH classé deuxième, une seule transaction ne nécessite qu'un volume de transaction d'environ 623 pièces pour atteindre un perte de valeur similaire. On constate que pour les grands investisseurs qui détiennent plus d’ETH, choisir le Lido est un meilleur choix. Bien entendu, les subventions accordées par le Lido sont également l’un des facteurs importants qui conduisent à sa part de marché extrêmement élevée.
 Source : https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended Source : https://curve.fi/#/ethereum/pools/steth/swap Source : https://curve.fi/#/ethereum/ pools/factory-crypto-91/swap 3.2 Analyse du modèle de jeton
3.2.1 Montant total et répartition des tokens
Il existe au total 500 millions de tokens PSTAKE, qui seront mis en circulation en février 2022. dans:
 2 % appartiennent à Alpha Launchpad, alloués aux utilisateurs de promesses d'Alpha Finance et à Alpha Finance (remarque : il s'agissait d'un projet de prêt au début de son lancement, et maintenant il est devenu un DAO Alpha Finance, fournissant des services complets comprenant l'incubation de projets, le capital-risque, etc.) ; 20 % sont une vente stratégique, le déblocage commence 6 mois après l'investissement et se débloque de manière linéaire dans les 12 mois suivants ; 5 % est une augmentation publique sur CoinList, dont 25 % est débloqué le jour de la vente, et le reste ; est débloqué de manière linéaire dans les 6 mois ; 6 % est la récompense rétroactive fournie aux fournisseurs de liquidité des pools stkATOM-ETH et stkXPRT-ETH. Le déverrouillage linéaire sera terminé dans les 6 mois ; 16 % appartiennent à l'équipe et commenceront à être débloqués 18 mois après le début de la circulation du jeton sur le marché secondaire, et seront débloqués linéairement dans les 18 mois suivants ; le fonds d'incitation et de développement communautaire : débloqué linéairement chaque trimestre et entièrement débloqué dans les 2 ans ; 3 % appartiennent aux participants XPRT, débloqués linéairement tous les trimestres dans un délai d'un an et 20 % appartiennent au trésor et débloqués linéairement dans les 24 mois suivant le début des jetons ; circulant sur le marché secondaire ; 2 % Le bootstrapping appartenant au projet peut être diffusé après le lancement du token. Source : https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Source : https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/
Selon les règles de libération des jetons mentionnées ci-dessus, environ 55,2 % du jeton PSTAKE est déjà disponible à la circulation et tous seront publiés d'ici 2025. Le taux d'inflation annuel moyen au cours des deux prochaines années est d'environ 35 % et le taux d'inflation est relativement élevé.
3.2.2 Capture de la valeur du jeton
Le token PSTAKE n’a actuellement que des fonctions de gouvernance et ne peut pas partager les revenus du projet. Les détenteurs de PSTAKE peuvent participer au vote sur la gouvernance communautaire et s’engager à maintenir la sécurité du projet.
3.2.3 Côté demande de base des jetons
À ce stade, la raison pour laquelle les jetons dotés de fonctions de gouvernance promises sont reconnues par les investisseurs peut être due à deux facteurs :
 Participer directement à la gouvernance et influencer l’orientation du développement des futurs projets. pSTAKE Finance stipule que les investisseurs/institutions détenant au moins 250 000 jetons PSTAKE peuvent lancer des propositions au sein de la communauté. Cela peut être plus attrayant pour les investisseurs disposant de fonds plus importants et capables d’apporter un soutien écologique et des ressources commerciales au projet. En lançant des propositions et en votant, les grands investisseurs peuvent influencer divers aspects tels que les frais de pSTAKE Finance, les stratégies de déploiement de la chaîne publique et les mécanismes d'incitation écologiques. Ces stratégies peuvent augmenter la valeur de PSTAKE à moyen et long terme. Semblable à UNI, la fonction de capture de valeur des jetons peut être réalisée grâce à des propositions ultérieures. Cependant, UNI ne devra pas nécessairement acquérir des attributs de capture de valeur ou de partage des bénéfices dans un avenir proche. Sur le marché boursier, les actions émises par des entreprises à forte croissance ne doivent pas nécessairement verser des dividendes dans un certain délai. Par exemple, les actions d'Amazon n'ont pas versé de dividendes depuis longtemps, mais cela n'affecte pas la hausse à long terme. du cours de l'action Amazon, car l'entreprise connaît encore une croissance rapide à long terme. Une étape qui nécessite beaucoup d'investissements. Par conséquent, PSTAKE n'a pas besoin d'avoir des attributs de dividendes de flux de trésorerie à court terme, mais il doit développer davantage ses activités, qu'il s'agisse d'une stratégie de déploiement multi-chaînes similaire à Uniswap, ou d'un modèle de développement collaboratif multi-secteurs similaire à Frax Finance, tant que le projet pSTAKE Finance peut réussir l'expansion. Gagner de la croissance sans la capacité de capter de la valeur à ce stade n'est peut-être pas la principale préoccupation des investisseurs potentiels.
3.2.4 Résumé du modèle de jeton
Du point de vue du modèle économique symbolique, il y a place à l’amélioration du PSTAKE. Par exemple, pour résoudre le problème d’une inflation trop élevée à court et moyen terme, le modèle Ve peut être utilisé pour ralentir les pressions inflationnistes à court et moyen terme, améliorer l’efficacité de la gouvernance et fidéliser les investisseurs à long terme. Il convient de noter que le modèle ve est une solution possible et que l’attrait final du token dépend toujours de la qualité du projet lui-même. Sans les avantages évidents de la participation à la gouvernance, le modèle Ve ne peut pas sauver les prix des devises.
En réponse au problème de captation de valeur, aux stades intermédiaire et avancé de la croissance rapide du projet, pSTAKE Finance peut utiliser une partie des frais pour des rachats, etc. Les revenus gagnés à ce stade ne doivent pas nécessairement être conservés le trésor, et une partie de l'argent peut être utilisée pour le faire. Promotion écologique, ou même achat de jetons d'autres projets pouvant avoir des effets synergiques.
 3.3 Paysage des concours de projets
3.3.1 Structure de base du marché et concurrents
À en juger par la configuration commerciale et la coopération externe de pSTAKE Finance, l'orientation importante qui déterminera son développement à l'avenir est celle des services de jalonnement de liquidité BNB et ATOM. Concernant le jalonnement de liquidité de ces deux jetons, en particulier le paysage concurrentiel du jalonnement de liquidité de BNB, il est très critique. Les dimensions de la liquidité symbolique et de la coopération écologique sont au centre de nos préoccupations.
Dans l'écosystème BNBchain, il existe actuellement 5 sociétés fournissant des services de jalonnement de liquidité : Ankr, Stader, SteakBank Finance, Stafi et pSTAKE Finance. Du point de vue des frais, les frais de pSTAKE Finance se situent au milieu.
 Source : site Web de chaque projet, Mint Ventures, données au 11 avril 2023.
En termes de coopération écologique, pSTAKE Finance propose actuellement les scénarios d'application les plus divers et peut essentiellement répondre à la plupart des besoins financiers des détenteurs de PSTAKE sur la chaîne BNBchain.
 Source : site Web de chaque projet, Mint Ventures, données au 11 avril 2023.
En termes de liquidité, pSTAKE Finance peut répondre aux besoins de trading des grands investisseurs avec des dérapages plus faibles.
 Source : site Web de chaque projet, Mint Ventures, données au 11 avril 2023.
Actuellement, le volume de mise en BNB de pSTAKE Finance est à la traîne par rapport à Ankr et Stader (au troisième rang dans la piste de mise en liquidité de la chaîne BNB).
 Source : site Web de chaque projet, Mint Ventures, données au 11 avril 2023.
Le marché du jalonnement de liquidité de Cosmos comprend actuellement principalement Stride et pSTAKE Finance. Nous observons toujours à partir des dimensions ci-dessus. En comparaison, les taux de pSTAKE Finance sont bas et la profondeur de ses certificats de dépôt peut actuellement répondre aux besoins d'entrée et de sortie des petites et moyennes liquidités à l'avenir, à mesure que la demande de gage de liquidité ATOM augmente, au moins en concurrence avec. Stride, pSTAKE Finance Il existe une opportunité d’augmenter progressivement la part de marché.
 Source : site Web de chaque projet, DeFi Llama, Mint Ventures, données au 11 avril 2023
3.3.2 Avantage concurrentiel du projet
De la comparaison ci-dessus, nous pouvons constater que la compétitivité fondamentale de pSTAKE Finance a été mise en évidence après l’investissement de Binance :
 stkBNB propose un large éventail de scénarios d'application : après que pSTAKE Finance a reçu un investissement de Binance, il bénéficie du support complet de l'écosystème BNBchain actuel et peut presque répondre aux besoins des scénarios financiers en chaîne de la plupart des utilisateurs. La liquidité de stkBNB est bonne et les canaux d'entrée et de sortie sont fluides pour les traders : le nombre de BNB promis sur pSTAKE Finance a atteint le troisième niveau sur le marché actuel, et la liquidité peut également satisfaire l'entrée et la sortie des investisseurs ordinaires.
Ces deux points constituent également l'orientation du développement d'autres activités de jalonnement de liquidités telles qu'ATOM.
 3.4 Risques du projet
Combiné aux problèmes de la piste de staking de liquidité elle-même, le projet pSTAKE Finance est principalement confronté aux trois types de risques suivants :
 Risques de développement de la chaîne publique : étant donné que pSTAKE Finance parie désormais sur les activités de jalonnement de liquidités d'ATOM et de BNB, le plus grand bêta de développement à l'avenir proviendra du développement de la chaîne publique. Si COSMOS et BNBchain ne parviennent pas à atteindre une croissance plus importante, la force motrice au niveau de la chaîne publique sera réduite. De plus, le taux d'engagement de BSC et de COSMOS est relativement élevé et l'espace de croissance futur résultant de l'augmentation du taux d'engagement sera limité. Si pSTAKE Finance souhaite développer davantage son activité, en plus de stabiliser le staking BNB et ATOM, il doit également étendre d’autres chaînes publiques potentielles avec de faibles taux de gage. Parier sur les chaînes publiques est sans aucun doute au centre de l'attention de nombreux entrepreneurs et investisseurs, mais à en juger par l'histoire de développement des chaînes publiques, seuls ceux qui peuvent réellement s'emparer des chaînes publiques prometteuses testeront sans aucun doute la vision stratégique de l'équipe fondatrice. Risque de contrat : une attaque de contrat entraînera un grand nombre de créances irrécouvrables dans l'accord. Il convient de noter que le risque d'attaque de contrat ne se limite pas au projet lui-même. Si un projet dans la même voie est attaqué, il peut également être attaqué. affecter d’autres projets dans la même piste. Le 2 décembre 2022, Ankr a rencontré un problème de risque contractuel, ce qui a conduit à une émission supplémentaire considérable de son certificat de garantie de liquidité (LSD)-aBNBc. Par la suite, Ankr a temporairement suspendu les activités de jalonnement de BNB pour traitement, mais la panique a eu un impact plus important sur d'autres projets de jalonnement de BNB : au cours de la même période, la taille des activités de pSTAKE Finance et Stader a diminué de plus de 70 %, et ce n'est que maintenant. qu'il est pratiquement revenu au niveau d'avant l'incident. Source : https://dune.com/David_C/liquid-staking-on-bnbchain Source : https://dune.com/David_C/liquid-staking-on-bnbchain Source : https://dune.com/David_C/ Staking de liquides sur bnbchain Guerre des prix dans l'industrie : à mesure que la chaîne publique PoS se développe et que le taux de gage continue d'augmenter à l'avenir, une guerre des prix pourrait éclater dans l'industrie pour rivaliser pour le petit espace de marché : réduire le staking et un processus sans engagement en matière de frais. Si la déduction ci-dessus se produit, cela entraînera sans aucun doute une réduction significative de la marge bénéficiaire globale de la piste de jalonnement de liquidité, réduisant ainsi la valeur interne du projet de piste. Cela s'est produit à plusieurs reprises sur le marché financier traditionnel : les commissions de négociation des actions A chinoises ont été réduites à cinq dix millièmes et les activités de garde du secteur bancaire chinois peuvent même être cédées gratuitement, au même titre que d'autres activités d'entreprise. 4. Évaluation préliminaire de la valeur 4.1 Questions fondamentales
Pour pSTAKE Finance, les enjeux fondamentaux qui déterminent sa valeur dépendent des 3 aspects suivants :
 La stratégie de sélection de la chaîne publique : à en juger par le tournant commercial de l'expansion rapide de l'activité de la chaîne BNBchain après avoir accepté l'investissement stratégique de Binance, pSTAKE Finance a choisi d'adopter les chaînes publiques avec un potentiel de développement, et sa stratégie consistant à relier l'écologie par le capital et d'autres canaux mérite reconnaissance. Des modèles de développement similaires peuvent servir de modèles pour développer de nouvelles chaînes publiques. Existe-t-il une remise significative sur le certificat de gage de liquidité LSD : Actuellement, l'orientation stratégique de pSTAKE Finance, le jalonnement ATOM et BNB, n'a pas connu de remise significative en raison du projet lui-même. Ceci est relativement favorable aux grands investisseurs. À ce stade, la liquidité n'est pas bonne. Cela deviendra un problème qui entrave le développement de pSTAKE Finance. Le LSD est-il lié à suffisamment d’écosystèmes pour étendre les scénarios d’utilisation : ce que l’on peut voir maintenant, c’est que les scénarios d’application de stkBNB sont suffisamment larges. L'avenir de stkATOM est encore incertain, en particulier en ce qui concerne l'expansion des scénarios d'application stkATOM. Il n'a pas encore reçu le soutien des responsables de Cosmo, d'autres projets DeFi et des acteurs financiers associés. La capacité de l'équipe à étendre de manière indépendante l'écosystème reste à étudier. 4.2 Niveau de valorisation Source : CoinGecko, Coinmarketcap, DeFi Llama, Mint Ventures, données au 11 avril 2023
À en juger par la valorisation statique, pSTAKE Finance est évidemment plutôt élevé. La valorisation élevée peut être liée à la distribution trop concentrée des jetons PSTAKE : actuellement, plus de 75 % des jetons PSTAKE sont concentrés sur plusieurs adresses, dont une partie sont des jetons qui ne sont pas encore sortis. La valeur marchande en circulation relativement faible offre aux investisseurs une plus grande marge de spéculation. Par rapport à la situation actuelle du Lido, où 85 % des jetons sont entrés dans la phase de circulation, le prix du PSTAKE est plus sensible à l'influence des teneurs de marché.
 Source : https://app.bubblemaps.io/eth/token/0xfb5c6815ca3ac72ce9f5006867f18bf77006 Source : https://app.bubblemaps.io/bnbchain/0x4c88888888888 2EC256823EE7773B25B414D36F92EF58A7C0C 4. 3 Résumé
À en juger par la stratégie de développement commercial et la configuration actuelle, pSTAKE Finance dispose actuellement d'un certain degré de compétitivité dans le domaine du jalonnement de liquidité du BNB. Le prochain test consiste à savoir comment étendre les scénarios d'application de stkATOM et comment obtenir des taux de jalonnement élevés dans ATOM. . Qu'il s'agisse des propres efforts de l'équipe de projet pour attirer des clients ou de la reproduction des cas réussis de Binance Investment, l'état de développement de stkATOM est une pierre de touche pour tester les véritables capacités opérationnelles de l'équipe.
En termes de valorisation, ce n'est peut-être pas un meilleur moment pour acheter du PSTAKE. Les investisseurs doivent attendre que le prix baisse ou que les fondamentaux augmentent rapidement avant de prendre une décision. Si l’activité de jalonnement de liquidité basée sur ATOM montre des signes d’amélioration, PSTAKE pourrait entrer dans la fourchette d’investissement.
 5. Références
Financement et économie symbolique :
 https://blog.pstake.finance/2021/11/16/pstake-raises-10m-to-bootstrap-liquid-staking-protocol/ https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance- les laboratoires font-un-investissement-stratégique-dans-liquid-staking-protocol-pstake-421499824684903831 https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-sale-on-coinlist-step-by-step -guide/ https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Alpha launchpad：https://blog.pstake.finance/2021/09/13/pstake-to-launch-on- alpha-launchpad/ Récompenses rétroactives：https://blog.pstake.finance/2021/10/25/introducing-retroactive-rewards-for-stktoken-liquidity-providers/> Laboratoires Binance：https://blog.pstake.finance /2022/05/17/pstake-binance-labs-partenaire-pour-développer-bnb-liquid-staking-solution/
Feuille de route et informations sur les membres :
 https://coin98.net/what-is-pstake-finance https://icodrops.com/pstake/ https://blog.pstake.finance/2022/12/30/pstake-2022-year-in-review / https://blog.pstake.finance/2022/05/01/stketh-ethereum-2-0-pstakes-next-leap-forward/
entreprise:
 Services de jalonnement de jetons fournis : https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Sélection du validateur : https://blog.pstake.finance/2021/11/22/ introduction- pstakes-validator-ecosystem/ https://blog.pstake.finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ https://blog.pstake.finance/2022/02/08/expanding-the- pstake- validator-ecosystem/ La situation de la chaîne BNB : https://blog.pstake.finance/2022/10/04/the-state-of-bnb-staking-september-2022-report/ https://blog.pstake . finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ La différence entre stkToken et pToken : https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Processus de jalonnement ATOM : https ://docs.pstake.finance/stkATOM_Technical_Architecture/ Frais de jalonnement ATOM : https://docs.pstake.finance/stkATOM_Rewards/ Frais de jalonnement BNB : https://docs.pstake.finance/stkBNB_Rewards%26Fees/ https://snapshot .org/#/pstakefinance.eth/proposal/0xda92d83397663e12d582627207127081adb3bc0732e4dc198e41a31ec7198cf3 https://twitter.com/pSTAKE_stkBNB/status/1621171480229969920 Frais de jalonnement ETH : https https://docs.pstake.finance/stkETH_Fees/
Taux de mise BNBchain :
 Ankr：https://www.ankr.com/docs/liquid-staking/bnb/faq/ Stader:https://docs-new.staderlabs.com/binance/fees SteakBank：https://docs.steakbank.finance /tokenomics/sbf/deflationary-mechanics Stafi : https://docs.stafi.io/rtoken-app/rbnb-solution https://app.stafi.io/rtoken/stake/BNB?tokenStandard=Native https:// twitter.com/pStakeFinance/status/1620373647474167809
Écologie de la coopération BNBchain :
 Ankr :https://www.ankr.com/staking/defi/?assets=ankrBNB&types=landing Stader：https://www.staderlabs.com/bnb/liquid-staking/defi/ steakbank：https://app. steakbank.finance/stafi：https://www.stafi.io/
Le plus grand pool de liquidités de BNBchain :
 Référence :https://ellipsis.finance/pool/0x440ba409d402e25b95ac852e386445af12e802a0 Stader：https://thena.fi/liquidity/manage/0x6c83E45fE3Be4A9c12BB28cB5BA4cD210455fb55 steakBank：https://pancakeswap.finance/swa p?outputCurrency=0x43c37e8240d0fccef747d12e201bf295e4226388 Personne：https://pancakeswap .finance/swap?outputCurrency=BNB&inputCurrency=0xF027E525D491ef6ffCC478555FBb3CFabB3406a6 pSTAKE：https://thena.fi/swap?outputCurrency=0xc2e9d07f66a89c44062459a47a0d2dc038e4fb 16
Montant de la promesse de don en BNB :
 Ankr：https://www.ankr.com/staking-crypto/binance-bnb/ Stader：https://www.staderlabs.com/bnb/ steakBank:https://app.steakbank.finance/ Stafi:https: //app.stafi.io/rtoken pstaKe:https://bnb.pstake.finance/