Explique comme si j'avais cinq ans (ELI5)
Le Bitcoin tokenisé est un moyen d'utiliser le bitcoin sur d'autres blockchains.
Mais attendez, Bitcoin n'est-il pas déjà génial ? En effet, il l'est ! Il a un cas d'utilisation solide et il agit déjà comme une sorte de bien public. En même temps, ses fonctionnalités délibérément limitées laissent peu de place à d'autres innovations.
Que pourrions-nous faire d'autre avec Bitcoin ? Certains Bitcoiners disent que nous ne devrions rien faire de particulier, et c'est raisonnable. D'un autre côté, d'autres croient que nous devrions trouver des moyens d'utiliser Bitcoin sur d'autres blockchains. Et c'est là que nous arrivons au BTC tokenisé sur Ethereum.
Pourquoi tokeniser le Bitcoin ? Cela a-t-il même un sens ? Comment le Bitcoin tokenisé est-il créé ? Pouvez-vous mettre la main sur le BTC tokenisé ? Lisez plus ci-dessous si cela vous intéresse.
Introduction
Le Bitcoin est généralement considéré comme un « actif de réserve » ou un moyen de conserver de la valeur dans l'espace des cryptomonnaies. En conséquence, il a la plus grande adoption, la meilleure liquidité, le plus grand volume moyen de transactions et reste la principale cryptomonnaie par capitalisation boursière. En fait, certaines personnes croient qu'il n'est même pas nécessaire d'avoir d'autres cryptomonnaies en dehors du Bitcoin. Leur argument est que le Bitcoin pourrait répondre à tous les cas d'utilisation que les altcoins tentent de combler.
Cependant, la technologie blockchain prospère dans de nombreux segments différents. Le mouvement de la Finance Décentralisée (DeFi) vise à apporter des applications financières à la blockchain. Ces applications décentralisées (DApps) fonctionnent sur des réseaux publics, sans autorisation, et permettent des transactions financières sans confiance sans avoir besoin d'une partie centrale de coordination. Bien que l'idée de DeFi soit agnostique de la blockchain, cela se produit principalement sur Ethereum.
Le Bitcoin est la colonne vertébrale du marché des cryptomonnaies, et pourtant, il ne peut pas tirer parti des développements qui se produisent dans d'autres parties de l'écosystème. Certains projets ont travaillé à résoudre ce problème.
Y a-t-il un moyen d'utiliser le bitcoin pour plus que ce qu'il peut faire tout en maintenant le réseau Bitcoin intact ? Eh bien, la croissance du bitcoin tokenisé sur Ethereum suggère qu'il y a une demande pour cela.
Qu'est-ce que le Bitcoin tokenisé ?
Avant de commencer, il y a quelque chose que nous devrions clarifier pour éviter toute confusion. Si vous avez lu notre article Qu'est-ce que le Bitcoin ?, vous savez que Bitcoin avec un B majuscule est le réseau, et bitcoin avec un b minuscule est l'unité de compte.
L'idée derrière la tokenisation du bitcoin est relativement simple. Vous verrouillez des BTC par le biais d'un mécanisme, émettez des tokens sur un autre réseau, et utilisez le BTC comme un token sur ce réseau. Chaque token sur l'autre réseau représente une quantité spécifique de bitcoin. Le peg entre les deux doit être maintenu, et le processus doit être réversible. En d'autres termes, vous pouvez détruire ces tokens, ce qui permet aux bitcoins « originaux » d'être déverrouillés à nouveau sur la blockchain Bitcoin.
Dans le cas d'Ethereum, cela signifie des tokens ERC-20 qui représentent le bitcoin. Cela permet aux utilisateurs d'effectuer des transactions sur le réseau Ethereum libellées en bitcoin. Cela rend également les bitcoins programmables – comme tout autre token sur Ethereum.
Vous pouvez vérifier la somme totale actuelle de bitcoins tokenisés sur Ethereum sur btconethereum.com.
Depuis juillet 2020, il y a environ 15 000 BTC tokenisés sur Ethereum. Cela peut sembler beaucoup, mais c'est négligeable par rapport aux ~18,5 millions qui constituent l'offre en circulation. Cependant, cela pourrait n'être que le début.
Il convient de noter que les sidechains et les solutions de Layer 2, comme le Bitcoin Lightning Network ou le Liquid Network, visent également à relever des défis similaires. De manière fascinante, il y a plus de dix fois plus de bitcoin sur Ethereum que dans le Bitcoin Lightning Network.
Néanmoins, la concurrence entre ces différentes solutions n'est pas si simple – ce n'est pas un jeu à somme nulle. En fait, beaucoup pensent qu'elles se complètent plutôt que de se faire concurrence. Les projets tokenisés pourraient augmenter les options dont disposent les détenteurs de bitcoin, tandis que les projets sans tokens améliorent l'infrastructure globale. Cela pourrait entraîner une meilleure intégration dans l'espace, ce qui bénéficierait à l'ensemble de l'industrie.
Donc, tout cela semble intéressant, mais quel est le but ? Explorons pourquoi nous voudrions tokeniser le Bitcoin en premier lieu.
Pourquoi tokeniser le Bitcoin sur Ethereum ?
Le design de Bitcoin est délibérément simple. Il a été conçu pour faire quelques choses, et il les fait très bien. Cependant, ces propriétés viennent avec des limitations inhérentes.
Bien que la plus grande valeur se trouve dans Bitcoin, il ne peut pas bénéficier autant de l'innovation qui se produit dans d'autres segments de l'industrie des monnaies numériques. Bien que vous puissiez techniquement exécuter des contrats intelligents sur Bitcoin, c'est assez limité par rapport à Ethereum ou d'autres plateformes de contrats intelligents.
Tokeniser le bitcoin sur d'autres chaînes pourrait augmenter l'utilité du réseau. Comment ? Eh bien, cela pourrait permettre des fonctionnalités qui ne sont pas nativement prises en charge sur Bitcoin. En même temps, la fonctionnalité de base et le modèle de sécurité de Bitcoin restent intacts. Des avantages supplémentaires pourraient inclure des vitesses de transaction accrues, la fongibilité et la confidentialité.
Voici une autre raison potentielle. L'un des plus grands aspects de DeFi est l'idée de composabilité. Cela signifie que puisque toutes ces applications fonctionnent sur la même couche de base publique, open-source et sans autorisation, elles peuvent travailler ensemble sans problème.
Amener Bitcoin à cette couche composable de blocs de construction financiers est considéré comme une perspective excitante par beaucoup. Cela pourrait donner lieu à de nombreux nouveaux types d'applications utilisant le bitcoin et qui ne seraient autrement pas possibles.
Comment fonctionne la tokenisation du Bitcoin ?
Il existe de nombreuses façons de tokeniser le Bitcoin sur Ethereum et d'autres blockchains. Elles ont toutes divers degrés de décentralisation, différentes hypothèses sur la confiance et les risques, et peuvent maintenir le peg différemment.
Les deux types principaux peuvent être définis comme des solutions de garde et non de garde. Le premier type implique un dépositaire centralisé, et les tokens peuvent également être émis par cette partie. Cela introduit un risque de contrepartie, car l'entité qui garde les bitcoins doit être digne de confiance (et elle doit rester en activité). D'un autre côté, cette mise en œuvre peut être considérée comme plus sécurisée que les alternatives.
Les autres solutions sont un peu différentes. Il n'y a pas besoin d'entité de confiance, car des processus automatisés en chaîne effectuent l'ensemble du processus d'émission et de destruction. Les actifs collatéraux sont verrouillés, et les tokens sont émis sur l'autre chaîne par le biais de certaines machinations en chaîne. Les fonds sont verrouillés en chaîne jusqu'à ce qu'ils soient de nouveau déverrouillés lorsque les tokens sont détruits. Bien que cela élimine les risques de contrepartie, cela augmente les risques de sécurité potentiels. Pourquoi ? Eh bien, dans ce cas, le fardeau du risque repose entièrement sur les épaules de l'utilisateur. Si une erreur d'utilisateur ou de contrat se produit, entraînant une perte de fonds, ils sont probablement perdus pour toujours.
Exemples de Bitcoin tokenisé
Garde
Ceci représente une part significative de l'offre actuelle de bitcoins tokenisés. La plus grande valeur verrouillée se trouve dans le Wrapped Bitcoin (WBTC). Comment cela fonctionne-t-il ? Les utilisateurs envoient leur bitcoin à un dépositaire centralisé qui les garde dans un portefeuille de stockage à froid multisignature et émet des tokens WBTC en retour. Il convient de noter que ce processus nécessite de prouver leur identité pour se conformer aux réglementations KYC/AML. Cette méthode nécessite la confiance dans l'entité qui émet le token mais présente également des avantages en matière de sécurité.
Non-gardé
Les solutions non-gardées fonctionnent complètement en chaîne, sans aucune implication d'un dépositaire centralisé. En termes simples, vous pourriez les considérer de manière similaire au Wrapped BTC. Cependant, au lieu d'un dépositaire centralisé, c'est un contrat intelligent ou une machine virtuelle qui garde les fonds en sécurité et émet les tokens. Les utilisateurs peuvent déposer leur BTC et émettre leur bitcoin tokenisé de manière sans confiance et sans autorisation.
Certains de ces systèmes nécessiteront également une sur-collatéralisation, ce qui signifie que les utilisateurs doivent déposer plus de valeur (collatéral) que ce qu'ils cherchent à émettre. Ils le font pour préparer le système aux événements de cygne noir et aux crashs de marché importants. Néanmoins, si la valeur du collatéral diminue considérablement, ces systèmes peuvent ne pas être en mesure de le gérer.
L'implémentation non-gardée la plus populaire est le renBTC. Les bitcoins sont envoyés à la Ren Virtual Machine (RenVM), qui les stocke à l'aide d'un réseau de nœuds décentralisés. Il émet ensuite des tokens ERC-20 en fonction de la quantité de bitcoin envoyée.
D'autres exemples notables sont le sBTC et l'iBTC, qui sont des tokens synthétiques garantis par le Synthetix Network Token (SNX) au lieu du bitcoin. Ce qui rend l'iBTC particulièrement intéressant, c'est qu'il suit inversement le prix du Bitcoin. Cela en fait l'un des rares moyens non-gardés de shorter le Bitcoin.
Il convient de noter que ce sont des technologies hautement expérimentales. Il n'est pas étonnant que les solutions centralisées et gardées soient plus populaires – elles tendent à être plus sécurisées. Naturellement, il existe également un plus grand risque de bugs et d'erreurs de l'utilisateur, ce qui peut entraîner une perte de fonds. Néanmoins, celles-ci pourraient finalement être l'avenir de la tokenisation une fois que la technologie sera améliorée.
Étant donné que ces solutions non-gardées sont gouvernées par des processus automatisés, leur utilisation n'est recommandée qu'aux utilisateurs avancés. Mais, si vous souhaitez jouer avec ces tokens sans vous soucier du processus d'émission, vous pouvez les acheter et les échanger sur des plateformes d'échange de cryptomonnaies.
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Est-ce bon pour Bitcoin ou Ethereum ?
C'est une question difficile à répondre. Essayons de considérer les deux côtés de l'argument.
Alors, comment cela peut-il être bon pour Bitcoin ? Eh bien, cela augmente sans doute l'utilité du Bitcoin. Bien que beaucoup soutiennent que Bitcoin n'a pas nécessairement besoin de plus de fonctionnalités, cela pourrait peut-être en avoir besoin. Comme nous l'avons discuté plus tôt, les avantages pourraient inclure des vitesses de transaction accrues, la fongibilité, la confidentialité et des coûts de transaction réduits. Avec le lancement d'ETH 2.0, nous pouvons nous attendre à ce que les transactions sur Ethereum soient plus rapides et moins chères. Cela pourrait également aider le cas du bitcoin tokenisé sur Ethereum.
D'un autre côté, certains soutiennent que cela est potentiellement dangereux pour les détenteurs de Bitcoin tokenisé. Tokeniser le BTC implique également de renoncer aux forts avantages de sécurité de Bitcoin – certaines de ses propriétés les plus recherchées.
Par exemple, que se passe-t-il si les bitcoins tokenisés sont volés ou perdus en raison d'un bug de contrat intelligent ? Il n'y aurait potentiellement aucun moyen de déverrouiller les bitcoins verrouillés sur la blockchain Bitcoin.
Une autre chose à considérer est les frais. Certains soutiennent que si un grand nombre d'utilisateurs commencent à effectuer des transactions de BTC tokenisé sur la blockchain Ethereum, les frais de transaction sur le réseau Bitcoin pourraient diminuer. À long terme (très long), Bitcoin devrait être soutenu uniquement par des frais de transaction. Si la plupart de ces frais se dirigent vers l'écosystème Ethereum, la sécurité du réseau pourrait être compromise. Cependant, cela est encore loin et n'est pas un problème pressant pour longtemps.
Comment cela peut-il être bon pour Ethereum ? Eh bien, si Ethereum capte beaucoup de la valeur du Bitcoin, cela pourrait augmenter l'utilité d'Ethereum en tant que réseau mondial pour le transfert de valeur. Selon une recherche d'Etherscan, une part considérable de la somme de 15 000 BTC mentionnée précédemment est verrouillée dans l'écosystème DeFi d'Ethereum.
Le bitcoin tokenisé pourrait grandement augmenter l'utilité de DeFi sur Ethereum. Comment ? Il pourrait y avoir des services financiers décentralisés basés sur le bitcoin tokenisé. Les DEX basés sur le BTC, les places de marché de prêt, les pools de liquidité et tout ce qui existe dans DeFi pourraient tous être libellés en BTC. Le succès du bitcoin tokenisé pourrait également encourager d'autres types d'actifs à migrer vers le réseau Ethereum.
La plupart des projets en sont encore à des étapes très précoces, et la technologie derrière eux a beaucoup de marge d'amélioration. Néanmoins, il y a certainement des développements passionnants à venir sur ce front.
Pensées finales
Nous avons discuté de ce qu'est le bitcoin tokenisé et des différentes implémentations qui existent. Le principal moteur derrière la tokenisation du bitcoin en tant que token ERC-20 est d'augmenter l'utilité du Bitcoin.
Si Ethereum peut capter une part significative des transactions de Bitcoin, cela pourrait avoir des implications majeures pour l'avenir. Le flippening est-il un scénario réaliste ? Quelle part de l'offre de Bitcoin sera transigée sur Ethereum à l'avenir ? Cela reste à voir. Cependant, l'ensemble de l'industrie de la blockchain pourrait bénéficier de la construction de ponts entre les deux plus grands réseaux de cryptomonnaies.