Points clés
La monnaie fiduciaire est de la monnaie légale dont la valeur est établie par l'autorité gouvernementale plutôt que par une marchandise physique telle que l'or ou l'argent.
La plupart des pays ont abandonné les systèmes de monnaie adossée à des marchandises au cours du 20ème siècle ; les États-Unis se sont complètement éloignés de l'étalon-or en 1972.
La monnaie fiduciaire donne aux gouvernements et aux banques centrales la flexibilité de gérer la politique monétaire, mais elle comporte également des risques tels que l'inflation et, dans des cas extrêmes, l'hyperinflation.
Les cryptomonnaies et les stablecoins représentent des formes alternatives de monnaie numérique avec différents modèles d'émission et de soutien à la valeur.
Les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) sont des versions numériques émises par le gouvernement de la monnaie fiduciaire actuellement développées et expérimentées par les banques centrales du monde entier.
Introduction
La monnaie fiduciaire est de la monnaie légale qui tire sa valeur de son gouvernement émetteur plutôt que d'un bien physique ou d'une marchandise. La plupart des pays du monde utilisent des systèmes de monnaie fiduciaire pour acheter des biens et des services, investir et épargner. La monnaie fiduciaire a remplacé l'étalon-or et d'autres systèmes basés sur des marchandises pour établir la valeur de la monnaie légale.
L'essor de la monnaie fiduciaire
La monnaie fiduciaire a vu le jour il y a des siècles en Chine. La province du Sichuan a commencé à émettre de la monnaie papier au 11ème siècle. Au départ, elle pouvait être échangée contre de la soie, de l'or ou de l'argent. Mais finalement, Kublai Khan est arrivé au pouvoir et a établi un système de monnaie fiduciaire au 13ème siècle. Les historiens affirment que cette monnaie a été instrumentale dans la chute de l'Empire mongol, avec des dépenses excessives et l'hyperinflation à la racine de son déclin.
La monnaie fiduciaire a également été utilisée en Europe au 17ème siècle, adoptée par l'Espagne, la Suède et les Pays-Bas. Le système a échoué en Suède et le gouvernement l'a finalement abandonné au profit de l'étalon-argent. Au cours des deux siècles suivants, la Nouvelle-France au Canada, les colonies américaines, puis le gouvernement fédéral américain ont également expérimenté la monnaie fiduciaire avec des résultats mitigés.
Au 20ème siècle, les États-Unis étaient de retour à l'utilisation d'une monnaie basée sur des marchandises sur une base quelque peu limitée. En 1933, le gouvernement a mis fin à la pratique d'échanger de la monnaie papier contre de l'or. En 1972, sous la présidence de Nixon, les États-Unis ont abandonné complètement l'étalon-or, finalisant son déclin à l'échelle internationale et passant au système de monnaie fiduciaire. Cela a conduit à l'utilisation généralisée de la monnaie fiduciaire à l'échelle mondiale.
Monnaie fiduciaire contre l'étalon-or
Le système de l'étalon-or permettait la conversion des billets en papier en or. Toute la monnaie papier était adossée à une quantité finie d'or détenue par le gouvernement. Dans un système de monnaie basé sur des marchandises, les gouvernements et les banques ne pouvaient introduire de nouvelle monnaie dans l'économie que s'ils détenaient une valeur équivalente en réserves d'or. Cela limitait la capacité du gouvernement à créer de la monnaie et à ajuster la valeur de la monnaie en fonction des conditions économiques.
Dans le système de monnaie fiduciaire, l'argent ne peut pas être converti en une marchandise physique. Avec la monnaie fiduciaire, les autorités peuvent influencer directement la valeur de leur monnaie et lier celle-ci aux conditions économiques. Les gouvernements et les banques centrales ont un contrôle accru sur les systèmes monétaires. Ils peuvent réagir aux événements financiers et aux crises en utilisant des outils tels que la banque de réserve fractionnaire et l'assouplissement quantitatif, qui consiste à augmenter la masse monétaire pour stimuler l'activité économique.
Les partisans de l'étalon-or soutiennent qu'un système basé sur des marchandises est plus stable car il est soutenu par quelque chose de physique et de fini. Les partisans de la monnaie fiduciaire rétorquent que les prix de l'or ont historiquement été loin d'être stables. En pratique, les deux systèmes peuvent connaître des fluctuations de valeur. La principale distinction est que la monnaie fiduciaire donne aux gouvernements plus de flexibilité pour réagir lors d'urgences économiques, au risque potentiel d'inflation ou de déflation.
Avantages et inconvénients de la monnaie fiduciaire
Les économistes et les experts financiers ne sont pas unanimes dans leur soutien à la monnaie fiduciaire. Tant ses défenseurs que ses critiques soulèvent des arguments substantiels.
Avantages :
Non contraint par la rareté des marchandises : La monnaie fiduciaire n'est pas limitée par l'offre d'une ressource physique telle que l'or.
Coûts de production plus bas : La monnaie fiduciaire est moins coûteuse à produire que la monnaie adossée à des marchandises.
Flexibilité de la politique : La monnaie fiduciaire donne aux gouvernements et aux banques centrales la capacité de faire face aux crises économiques par le biais de la politique monétaire.
Utilité du commerce international : Les monnaies fiduciaires sont acceptées dans le monde entier, ce qui les rend pratiques pour le commerce transfrontalier.
Pas d'exigences de réserve physique : Contrairement à la monnaie de marchandise, la monnaie fiduciaire ne nécessite pas de stockage, de sécurité ou les coûts logistiques associés à la maintenance de réserves physiques.
Inconvénients :
Pas de valeur intrinsèque : La monnaie fiduciaire n'a pas de valeur intrinsèque, ce qui signifie que les gouvernements peuvent créer de l'argent au-delà de ce que l'économie peut absorber, ce qui peut entraîner de l'inflation ou, dans des cas graves, de l'hyperinflation.
Fragilité historique : Certains systèmes de monnaie fiduciaire se sont effondrés au fil du temps, souvent en raison d'une création monétaire excessive ou d'une perte de confiance du public dans le gouvernement émetteur.
Monnaie fiduciaire contre Cryptomonnaie
La monnaie fiduciaire et la cryptomonnaie partagent une caractéristique : aucune n'est adossée à une marchandise physique. Au-delà de cela, les deux systèmes diffèrent considérablement. Alors que la monnaie fiduciaire est contrôlée par les gouvernements et les banques centrales, les cryptomonnaies sont décentralisées et régies par un code enregistré sur un grand livre numérique distribué appelé blockchain.
Une autre différence notable réside dans la manière dont chaque forme de monnaie est générée. Le Bitcoin, comme la plupart des cryptomonnaies, a un calendrier d'offre fixe et transparent. Les banques, en revanche, peuvent créer de la monnaie fiduciaire en fonction de leur évaluation des besoins économiques d'un pays, sans limite supérieure fixe.
En tant que formes numériques de monnaie, les cryptomonnaies n'ont pas de contrepartie physique et sont sans frontières, ce qui supprime certaines restrictions sur les transactions mondiales. Les transactions sur les réseaux peer-to-peer sont généralement irréversibles, et la nature pseudonyme de la plupart des cryptomonnaies rend la propriété plus difficile à tracer que les comptes fiduciaires détenus dans des institutions financières.
Une catégorie connexe à noter est celle des stablecoins : cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable en se liant à une monnaie fiduciaire comme le dollar américain. Les stablecoins tentent de combiner la programmabilité et la nature sans frontières des cryptos avec la stabilité des prix de la monnaie fiduciaire.
Monnaies numériques des banques centrales (CBDC)
À mesure que les paiements numériques deviennent plus courants, de nombreuses banques centrales explorent ou expérimentent des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) comme versions numériques de leurs monnaies fiduciaires nationales. Contrairement aux cryptomonnaies, les CBDC sont émises par le gouvernement et contrôlées de manière centrale, préservant l'autorité souveraine derrière la monnaie fiduciaire tout en l'adaptant à l'infrastructure numérique.
Les CBDC diffèrent de la monnaie fiduciaire électronique existante en ce sens qu'elles représentent une obligation directe de la banque centrale plutôt que d'une banque commerciale. Des pays comme la Chine, l'Union européenne et les États-Unis ont été à divers stades de recherche ou d'expérimentation de systèmes de CBDC. Les partisans soutiennent que les CBDC pourraient améliorer l'efficacité des paiements, l'inclusion financière et la transmission de la politique monétaire. Les critiques soulèvent des préoccupations concernant la confidentialité, la surveillance et l'impact potentiel sur la banque commerciale.
FAQ
Quelle est la différence entre la monnaie fiduciaire et la monnaie de marchandise ?
La monnaie de marchandise tire sa valeur du matériau physique dont elle est faite ou par lequel elle est soutenue, comme l'or ou l'argent. La monnaie fiduciaire n'a pas de valeur matérielle intrinsèque ; sa valeur provient d'un décret gouvernemental et de la confiance publique. Sous l'étalon-or, par exemple, les billets en papier pouvaient être échangés contre une quantité fixe d'or. Sous le système fiduciaire actuel, ils ne peuvent pas être convertis en une marchandise physique.
Pourquoi les monnaies fiduciaires perdent-elles parfois de la valeur ?
Les monnaies fiduciaires peuvent perdre de la valeur lorsque les gouvernements créent plus d'argent que l'économie ne peut absorber, réduisant ainsi le pouvoir d'achat par le biais de l'inflation. Dans des cas extrêmes, un effondrement de la confiance dans le gouvernement émetteur ou une création monétaire incontrôlée peut entraîner une hyperinflation, où la monnaie perd rapidement de la valeur. La valeur de la monnaie fiduciaire dépend finalement de la force économique et de la crédibilité du gouvernement qui l'émet.
Qu'est-ce qu'une CBDC ?
Une CBDC, ou monnaie numérique de banque centrale, est une forme numérique de la monnaie fiduciaire d'un pays émise directement par la banque centrale. Contrairement aux espèces physiques ou aux dépôts bancaires, une CBDC est une créance directe sur la banque centrale elle-même. Les CBDC se distinguent des cryptomonnaies, car elles sont émises et contrôlées de manière centrale par les autorités gouvernementales.
La monnaie fiduciaire est-elle la même que la monnaie légale ?
La monnaie légale est de l'argent qui doit être accepté par la loi pour le règlement des dettes. La monnaie fiduciaire est généralement désignée comme monnaie légale dans son pays d'émission, ce qui signifie que les créanciers sont légalement tenus de l'accepter comme paiement. Toute la monnaie fiduciaire n'est pas universellement acceptée comme monnaie légale en dehors de son pays d'origine, c'est pourquoi des marchés d'échange de devises existent pour les transactions internationales.
Pensées finales
La monnaie fiduciaire reste la base du système financier moderne car elle donne aux gouvernements et aux banques centrales la flexibilité de soutenir l'activité économique, de gérer les crises et de faciliter le commerce quotidien. En même temps, sa valeur dépend fortement de la confiance publique, d'une politique monétaire saine et de la crédibilité des institutions qui l'émettent.
Lectures complémentaires
Qu'est-ce que la cryptomonnaie ?
Qu'est-ce que la blockchain et comment cela fonctionne-t-il ?
Monnaies numériques des banques centrales (CBDC) expliquées
Qu'est-ce qu'un stablecoin ?
Qu'est-ce que l'inflation ?
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