Points clés
Le lundi noir désigne le 19 octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 22 % en une seule journée de bourse.
Les krachs boursiers ont rarement une cause unique. Un mélange de trading automatisé, de pressions macroéconomiques et de la psychologie des investisseurs tend à provoquer des ventes massives soudaines.
Les coupe-circuits ont été introduits après le krach de 1987 pour interrompre automatiquement les échanges lorsque les marchés chutent de pourcentages prédéfinis au cours d’une seule séance.
Des krachs marquants ont eu lieu en 1929, 2008, en mars 2020 et en avril 2025, lorsque la volatilité liée aux tarifs a poussé la clôture du S&P 500 tout près du seuil du coupe-circuit de niveau 1.
Un plan de trading clair et l’application de pratiques de gestion des risques peuvent aider les investisseurs à rester calmes et à éviter les décisions réactives lors de fortes baisses des marchés.
Introduction
Les krachs boursiers sont de fortes baisses rapides des prix des actifs qui peuvent déclencher une panique financière généralisée. Lorsqu’un marché baissier se développe sur plusieurs mois, c’est une chose. Lorsque le marché perd 10 %, 20 % ou plus en une seule journée, c’est tout autre chose. Ces effondrements soudains ont marqué des tournants dans l’histoire économique et continuent d’influencer la manière dont les marchés sont réglementés aujourd’hui.
Cet article explique ce qu’était le lundi noir, ce qui a tendance à provoquer les krachs boursiers, le fonctionnement des coupe-circuits, et ce que les investisseurs peuvent envisager lorsqu’ils se préparent à des périodes de volatilité.
Qu’est-ce que le lundi noir ?
Le lundi noir désigne le 19 octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de plus de 22 % en une seule séance. Il a suivi deux autres baisses significatives survenues la semaine précédente, ce qui en a fait l’aboutissement d’une détérioration rapide de la confiance des investisseurs.
Le volume de transactions pendant le krach était si élevé que les systèmes informatiques de l’époque n’ont pas pu suivre. Des ordres sont restés non exécutés pendant des heures et de gros transferts de fonds ont été retardés. Le krach s’est rapidement propagé à l’échelle mondiale. La plupart des principaux indices boursiers dans le monde ont chuté entre 20 % et plus de 40 % d’ici la fin du même mois, Hong Kong reculant d’environ 45,5 %.
Le terme « lundi noir » est principalement associé à cet événement de 1987. Cependant, il est parfois utilisé pour décrire d’autres effondrements majeurs survenus en une seule journée, y compris la vente massive mondiale du 5 août 2024, qui a suscité de nombreuses comparaisons avec 1987 en raison de sa rapidité et de son ampleur.
Qu’est-ce qui provoque les krachs boursiers ?
Les krachs boursiers n’ont que rarement un déclencheur unique et clairement identifiable. Fait intéressant : aucun grand événement d’actualité n’avait précédé le krach de 1987. Au lieu de cela, plusieurs facteurs se sont combinés pour créer une atmosphère d’incertitude et de panique. Le sentiment de marché joue un rôle majeur : une fois que la vente s’accélère, elle peut devenir auto-renforcée à mesure que davantage de participants se précipitent vers la sortie.
Avant les années 1980, les marchés boursiers étaient largement gérés par des traders travaillant directement sur les places de marché. Le passage au trading informatisé au cours de cette décennie a considérablement augmenté la vitesse à laquelle de grands volumes peuvent être achetés et vendus. Cela a accéléré la vitesse des variations de prix pendant les périodes de stress.
D’autres facteurs ayant contribué en 1987 incluaient un déficit commercial américain, des tensions internationales et une couverture médiatique amplifiée. Lors des krachs plus récents, les déclencheurs ont varié : l’éclatement d’une bulle immobilière en 2008, une pandémie mondiale en mars 2020, et des annonces tarifaires d’envergure en avril 2025. À cette occasion, le S&P 500 a chuté d’environ 6 % le 4 avril et a évité de justesse de déclencher un coupe-circuit de niveau 1.
Qu’est-ce qu’un coupe-circuit ?
Après le lundi noir, les bourses américaines ont introduit des coupe-circuits avec l’approbation de la SEC afin de réduire l’impact des mouvements extrêmes des marchés. Il s’agit de mécanismes réglementaires qui interrompent temporairement les échanges lorsque les prix dépassent certains seuils au cours d’une même journée de bourse.
Les coupe-circuits s’appliquent aux principaux indices comme le S&P 500 ainsi qu’aux titres individuels. Voici comment fonctionne le système actuel pour le S&P 500 :
Niveau 1 : si le S&P 500 baisse de 7 % par rapport à la clôture du jour précédent, les échanges sont interrompus pendant 15 minutes.
Niveau 2 : si la baisse atteint 13 %, les échanges sont interrompus pour 15 minutes supplémentaires.
Niveau 3 : si la baisse atteint 20 %, les échanges sont suspendus pour le reste de la journée.
Avantages et inconvénients des coupe-circuits
Les coupe-circuits peuvent offrir une pause qui permet aux ventes paniquées de retomber avant la reprise des échanges. L’idée est qu’une courte interruption peut aider le marché à trouver un niveau plus ordonné plutôt que de dépasser la baisse de façon incontrôlée.
Les critiques estiment que, comme ces seuils sont connus du public, ils peuvent influencer la passation des ordres et réduire artificiellement la liquidité à proximité de ces niveaux de prix. Des carnets d’ordres plus fins peuvent augmenter la volatilité plutôt que de l’atténuer, ce qui pourrait aggraver le krach. Les coupe-circuits ne s’appliquent qu’aux mouvements à la baisse pour les principaux indices, même s’ils peuvent aussi être déclenchés lors de mouvements à la hausse pour des titres individuels.
Accidents boursiers notables
Le krach de 1929, parfois appelé « Black Thursday » (jeudi noir) ou « Black Tuesday » (mardi noir), a précédé la Grande Dépression des années 1930. Il demeure l’un des événements boursiers les plus dévastateurs sur le plan économique de l’histoire enregistrée. La Grande Dépression a ensuite suivi : elle a duré des années et a touché l’emploi et la production dans une grande partie du monde développé.
En septembre 2008, après l’effondrement de la bulle immobilière américaine, les marchés boursiers ont chuté fortement et ont aggravé la Grande Récession. Pour une analyse détaillée de cette période, voir « The 2008 Financial Crisis ».
En mars 2020, deux effondrements importants en une seule journée ont eu lieu, dus à l’incertitude quant à l’impact économique de la pandémie de COVID-19. Le 9 mars a été la pire journée pour les marchés américains depuis 2008, et le 16 mars a été encore pire.
En avril 2025, l’administration Trump a annoncé des politiques tarifaires d’envergure le 2 avril, une date qu’elle a appelée « Liberation Day ». La volatilité qui en a résulté a vu le S&P 500 reculer d’environ 6 % le 4 avril, s’approchant du seuil du coupe-circuit de niveau 1 à 7 % sans toutefois le déclencher. Les marchés se sont ensuite stabilisés et le S&P 500 est repassé dans le vert sur l’année d’ici le 13 mai 2025.
Comment se préparer aux krachs boursiers
La volatilité des marchés est difficile à prévoir et les krachs peuvent être rapides et sévères. Avoir un plan clair en place avant l’arrivée de la volatilité peut aider à réduire les décisions réactives. De bonnes pratiques de gestion des risques consistent notamment à définir des ordres stop-loss, à dimensionner vos positions de manière appropriée selon votre tolérance au risque, et à ne pas investir plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.
Diversifier un portefeuille d’investissements entre différentes classes d’actifs et zones géographiques peut aussi contribuer à réduire l’exposition à un événement de marché unique. Même si aucune approche n’élimine le risque de pertes pendant un krach, répartir le risque peut potentiellement en limiter la baisse.
Les grands indices liés à la croissance économique se sont historiquement redressés après des krachs, même si le calendrier de la reprise a varié considérablement. Les marchés des cryptomonnaies fonctionnent différemment : cette classe d’actifs est plus récente et plus volatile. Certains actifs numériques peuvent ne pas retrouver leur niveau après un retournement sévère ; les mêmes hypothèses concernant la reprise à long terme ne s’appliquent donc pas forcément de la même façon.
Rester informé, éviter de vendre dans la panique et revoir votre stratégie avec des critères clairs pour entrer et sortir des positions peuvent tous être des étapes utiles lorsque les marchés deviennent instables. Comprendre la psychologie du trading peut également aider à reconnaître des schémas de décisions émotionnelles avant qu’ils ne conduisent à des actions impulsives.
FAQ
Qu’est-ce que le lundi noir ?
Le « lundi noir » désigne généralement le 19 octobre 1987, lorsque le Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 22 % en une seule séance de bourse. Il s’agissait à l’époque de la plus forte baisse quotidienne en pourcentage de l’histoire du Dow et il a déclenché une vague de réformes sur la manière dont les marchés sont réglementés et surveillés.
Qu’est-ce qui a causé le krach boursier de 1987 ?
Aucun facteur unique n’a causé le krach de 1987. Parmi les éléments ayant contribué, on trouve la croissance rapide des systèmes de trading informatisés, un déficit commercial américain, des tensions internationales et une psychologie plus générale des marchés. Une fois les ventes paniquées déclenchées, les systèmes informatisés ont accéléré la cadence de la baisse au-delà de ce que les traders humains pouvaient gérer.
Qu’est-ce qu’un coupe-circuit boursier ?
Un coupe-circuit est un mécanisme réglementaire qui interrompt les transactions lorsqu’un grand indice baisse d’un pourcentage prédéfini sur une seule journée. Aux États-Unis, les trois niveaux sont de 7 %, 13 % et 20 %. Un arrêt à 7 % ou 13 % dure 15 minutes. Une baisse de 20 % suspend les échanges pour le reste de la journée. Les coupe-circuits ont été introduits par les bourses américaines, avec l’approbation de la SEC, après le krach de 1987 afin de laisser aux marchés le temps de se stabiliser en cas de volatilité extrême.
Comment les krachs boursiers affectent-ils les cryptomonnaies ?
Les marchés de cryptomonnaies ont parfois évolué en corrélation avec les marchés boursiers traditionnels pendant des périodes de sentiment « risk-off » extrême, comme en mars 2020. Toutefois, les marchés crypto peuvent aussi chuter indépendamment en raison de facteurs propres à l’industrie, tels que des défaillances d’exchanges ou des évolutions réglementaires. Contrairement aux grands indices actions, des cryptomonnaies individuelles peuvent ne pas se redresser après un krach sévère.
Que devrais-je faire pendant un krach boursier ?
Évitez de prendre des décisions impulsives dictées par la peur à court terme. Passez en revue votre plan de trading prédéfini et vos paramètres de risque avant d’effectuer le moindre mouvement. Si vous avez des ordres stop-loss en place, laissez-les fonctionner comme prévu. Consultez un conseiller financier qualifié si vous n’êtes pas sûr de la manière de réagir à une situation donnée. Cet article est fourni uniquement à des fins éducatives et ne constitue pas un conseil financier.
Conclusions
Le lundi noir demeure l’un des événements les plus étudiés de l’histoire des marchés. Le krach de 1987 a directement conduit à des réformes qui façonnent encore le fonctionnement des marchés modernes, y compris le système des coupe-circuits. Depuis lors, les krachs déclenchés par une bulle immobilière, une pandémie mondiale et des chocs tarifaires ont chacun montré que la volatilité est une caractéristique récurrente des marchés financiers, et non une anomalie.
Comprendre les causes des krachs boursiers, le fonctionnement des mécanismes réglementaires et la façon d’aborder le risque peut aider les investisseurs à rester prêts. Les performances passées ne garantissent pas des résultats futurs, et les conditions de marché peuvent évoluer rapidement.
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