TL;DR

Avec l'espace DeFi se déplaçant à des vitesses vertigineuses, il peut être difficile de donner un sens à l'avalanche de nouveaux projets. L'analyse fondamentale vise à déterminer si un protocole est surévalué ou sous-évalué, afin que les investisseurs et les traders puissent prendre de meilleures décisions sur leurs positions.

Vous vous demandez comment vous pouvez mesurer la valeur "intrinsèque" des actifs DeFi ? Continuez à lire pour en savoir plus sur certaines des métriques les plus solides pour le faire.

Introduction

La finance décentralisée (DeFi) évolue à un rythme si rapide qu'il peut être assez difficile de suivre, sans parler d'évaluer de nouveaux projets en temps opportun. Ce qui rend cela encore plus difficile, c'est le manque d'une approche standard - il existe de nombreuses façons différentes de mesurer et de comparer les protocoles DeFi.

Pas de souci, cependant. Nous aborderons certains indicateurs couramment utilisés qui peuvent être de bonnes sources d'informations en DeFi. Étant donné qu'une quantité considérable de données est publiquement disponible sur la chaîne, il est facile pour tout trader ou investisseur d'utiliser ces indicateurs. Nous avons été inspirés par le fil de Spencer Noon pour en rassembler certains dans cet article.

1. Valeur totale verrouillée (TVL)

Comme son nom l'indique, la Valeur Totale Verrouillée (TVL) est le montant agrégé de fonds verrouillés dans un protocole DeFi. Vous pourriez penser à la TVL comme à toute la liquidité dans les pools de liquidité d'un marché monétaire donné. Par exemple, dans le cas d'Uniswap, la TVL signifie le montant des fonds déposés par les fournisseurs de liquidité dans le protocole.

La TVL peut être un point de données utile qui vous donne une idée de l'intérêt global pour DeFi. La TVL peut également être efficace pour comparer la "part de marché" de différents protocoles DeFi. Cela peut être particulièrement utile pour les investisseurs qui recherchent des projets DeFi sous-évalués.

Il convient également de noter comment la TVL peut être mesurée en utilisant différentes dénominations. Par exemple, la TVL verrouillée dans des projets Ethereum est généralement mesurée en ETH ou en USD.

2. Ratio prix/ventes (ratio P/S)

Dans le cas d'une entreprise plus traditionnelle, le Ratio Prix/Ventes (Ratio P/S) compare le prix de l'action de l'entreprise à ses revenus. Ce ratio est ensuite utilisé pour déterminer si l'action est sous-évaluée ou surévaluée.

Puisque de nombreux protocoles DeFi génèrent déjà des revenus, une métrique similaire peut également être utilisée pour eux. Comment pouvez-vous l'utiliser ? Vous devrez diviser la capitalisation boursière du protocole par ses revenus. L'idée de base est que plus le ratio est bas, plus le protocole peut être sous-évalué.

Gardez à l'esprit que ce n'est pas une manière définitive de calculer la valorisation. Mais cela peut être utile pour vous donner une idée générale de la façon dont le marché peut valoriser un projet de manière équitable.

3. Offre de jetons sur les échanges

Une autre stratégie consiste à suivre l'offre de jetons sur les échanges de cryptomonnaies. Lorsque les vendeurs souhaitent vendre leurs jetons, ils le font généralement sur des échanges centralisés (CEX). Cela dit, il y a un nombre croissant d'options disponibles pour les utilisateurs sur des échanges décentralisés (DEX) qui ne nécessitent pas de confiance envers un intermédiaire. Cependant, les lieux centralisés ont tendance à avoir une liquidité beaucoup plus forte. C'est pourquoi il est important de prêter attention à l'offre de jetons sur les CEX.

Voici une hypothèse simple sur l'offre de jetons. Lorsqu'il y a un grand nombre de jetons sur les échanges, la pression de vente peut être plus élevée. Étant donné que les détenteurs et les baleines ne conservent pas leurs fonds dans leurs propres portefeuilles, il est probable qu'ils cherchent à les vendre.

Cela dit, ce n'est pas si simple. De nombreux traders utiliseront leurs avoirs comme garantie pour négocier sur marge ou à terme. Donc, envoyer un solde important à un échange ne signifie pas nécessairement qu'une grande vente est imminente. Néanmoins, cela pourrait être quelque chose que vous voudrez surveiller.

4. Changements de solde de jetons sur les échanges

Nous savons déjà que garder un œil sur l'offre de jetons peut être utile. Mais se concentrer uniquement sur les soldes de jetons peut ne pas suffire. Il peut également être utile de regarder les changements récents dans ces soldes. De grands changements de solde de jetons sur les échanges peuvent souvent signaler une augmentation de la volatilité.

Par exemple, envisagez le scénario opposé à ce que nous venons de discuter concernant les soldes de jetons. Si de grands avoirs sont retirés des CEX, cela peut indiquer que des baleines accumulent le jeton. Si elles cherchaient à vendre bientôt, pourquoi retireraient-elles vers leurs propres portefeuilles ? C'est ainsi que surveiller les mouvements de jetons peut être utile.

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5. Nombre d'adresses uniques

Bien qu'il ait ses limites, une augmentation constante du nombre d'adresses détenant une pièce ou un jeton particulier devrait indiquer une utilisation accrue. En surface, il semblerait que plus d'adresses correspondent à plus d'utilisateurs et à une adoption croissante.

C'est une métrique manipulable, cependant. Il est facile pour quelqu'un de créer des milliers d'adresses et de distribuer des fonds à travers elles, donnant ainsi l'impression d'une utilisation répandue. Comme pour toute métrique dans l'analyse fondamentale, vous devriez contraster le nombre d'adresses uniques avec d'autres facteurs.

6. Utilisation non spéculative

Donc, vous regardez un jeton basé sur des emoji qui promet des rendements fous, mais est-ce qu'il fait vraiment quelque chose ? Il pourrait obtenir le sceau d'approbation de Charles Ponzi si son seul but est d'apprécier en prix, mais cela ne sera pas durable longtemps.

Comprendre à quoi sert le jeton est essentiel pour déterminer sa vraie valeur. Idéalement, vous mesureriez cela en regardant le nombre de transactions qui ne sont pas effectuées à des fins de spéculation. Cela peut être difficile, mais un bon point de départ serait de regarder les transferts qui ne se produisent pas sur des échanges décentralisés ou centralisés. L'objectif ici est de vérifier que les gens utilisent le jeton.

7. Taux d'inflation

Wow, un jeton avec une petite offre ! C'est un très bon signe, n'est-ce pas ?

Pas nécessairement. Une autre métrique vitale à surveiller est le taux d'inflation. Une petite offre maintenant ne garantit pas une petite offre pour toujours, surtout si de nouveaux jetons sont continuellement frappés. Une propriété notable de Bitcoin est un taux d'inflation constamment décroissant, ce qui devrait théoriquement empêcher la dépréciation des unités existantes à l'avenir.

Cela ne signifie pas que chaque système devrait aspirer à reproduire la rareté de Bitcoin. L'inflation en soi n'est pas nécessairement mauvaise, mais trop pourrait réduire votre part du gâteau. Il n'y a pas de pourcentage standardisé considéré comme "bon" ou "mauvais," donc il est sage de prendre le nombre en compte lors de la considération d'autres métriques.

Réflexions finales

Si vous êtes un trader de cryptomonnaies chevronné, vous remarquerez que beaucoup de ces métriques sont couramment utilisées dans l'analyse fondamentale pour les cryptomonnaies "traditionnelles". Si vous n'êtes pas familier avec celles-ci, nous vous recommandons vivement de consulter Qu'est-ce que l'analyse fondamentale (FA) ? pour améliorer votre jeu FA dans tous les domaines.

Comme toujours, les marchés sont imprévisibles, irrationnels et sujets à une extrême volatilité. Avant tout, faire vos propres recherches est crucial pour réussir.

Vous avez encore des questions sur DeFi et l'analyse fondamentale ? Consultez notre plateforme Q&A, Ask Academy, où la communauté Binance répondra à vos questions.