Qu'est-ce qu'une piscine sombre ?
Un dark pool est un lieu privé facilitant l’échange d’instruments financiers. Il diffère d'une bourse publique en ce sens qu'il n'y a pas de carnet d'ordres visible et que les transactions ne sont pas visibles publiquement (ou ne le deviennent qu'une fois qu'elles ont déjà été exécutées).
La liquidité sur les marchés du dark pool est appelée liquidité du dark pool. La majorité des transactions du dark pool se font sous forme de transactions en bloc. Une transaction de bloc est une transaction portant sur une grande quantité d'un actif à un prix prédéterminé.
Les dark pools sont apparus pour la première fois dans les années 1980 et ont été principalement utilisés par les investisseurs institutionnels qui négocient un grand nombre de titres.
L’utilisation de dark pools permet aux institutions de passer des ordres et d’effectuer des transactions sans révéler publiquement leurs intentions au préalable. Il s'agit d'un trait utile, car leurs intentions d'acheter ou de vendre de grandes quantités d'un actif pourraient avoir un effet néfaste sur leur transaction avant qu'ils n'aient la possibilité de l'exécuter.
Les dark pools sont devenus une partie importante des marchés boursiers mondiaux, et cet article examinera leur impact potentiel sur l’espace des crypto-monnaies.
Quels sont les avantages d’utiliser une piscine sombre ?
Diminution de l'impact sur le sentiment du marché – Les traders souhaitant négocier à grande échelle peuvent cacher leurs intentions au grand public investisseur.
Amélioration des prix – L'appariement des transactions est souvent effectué sur la base de la moyenne des meilleurs cours acheteur et vendeur disponibles. Dans de tels cas, l’acheteur et le vendeur bénéficient d’une transaction plus favorable que sur le marché libre (l’acheteur peut acheter à un prix inférieur et le vendeur peut vendre à un prix plus élevé).
Pas de dérapage – Étant donné que la plupart des transactions du dark pool se font en blocs à des prix prédéterminés, les traders peuvent être sûrs qu'ils seront en mesure d'exécuter l'intégralité de leur transaction au prix prévu.
Quelles sont les controverses autour des dark pools ?
Conflit d'intérêts – Le carnet d'ordres n'étant pas visible, rien ne garantit qu'une transaction a été exécutée au meilleur prix possible. Si l’institution facilitant le commerce est en conflit d’intérêts, elle a la capacité de masquer les prix réels du marché.
Effet néfaste sur les prix du marché – Si la majorité des transactions se déroulent dans des pools sombres, les prix sur les bourses publiques peuvent ne pas refléter le marché réel. Une grande partie de l’investissement et du trading repose sur la libre circulation de l’information, et les dark pools entravent cette disponibilité.
Vulnérabilité àtraders à haute fréquence (HFT) – Les dark pools peuvent constituer un terrain de jeu idéal pour les pratiques prédatrices des traders à haute fréquence. S’ils disposent d’un accès privilégié aux données du carnet d’ordres, ils peuvent anticiper les commandes importantes et profiter des traders peu méfiants.
Les dark pools permettent également une autre méthode appelée pinging, qui consiste à envoyer un grand nombre de petites commandes pour cartographier une grande commande cachée. Il est utilisé pour évaluer les zones de liquidité dans le carnet d’ordres et donne aux traders haute fréquence un avantage qui peut être considéré comme malsain pour le marché.Taille moyenne des échanges plus petite – Depuis leur apparition dans les années 1980, la taille moyenne des échanges des dark pools a considérablement diminué. Cela indique que les institutions financières qui négocient de grande taille ne sont plus les seules à utiliser les dark pools. Cela rend leur existence beaucoup moins convaincante et peut-être même préjudiciable au marché dans son ensemble. Cela pourrait conduire à un marché plus sain si des ordres plus petits étaient exécutés sur des bourses avec un carnet d’ordres visible publiquement.
Bassins sombres décentralisés
Semblables aux dark pools sur les marchés d’actions traditionnels, les dark pools pour le trading de crypto-monnaies sont disponibles sur certaines plateformes de trading.
Par rapport aux dark pools classiques, les dark pools décentralisés peuvent présenter l’avantage de méthodes de vérification numérique plus sécurisées. Les protocoles décentralisés du dark pool pourraient maintenir un prix de marché équitable pour tous les participants sans possibilité de manipulation des prix.
Dans les transactions impliquant plusieurs blockchains, les échanges atomiques entre chaînes pourraient être utilisés pour faciliter les transactions sans avoir recours à un intermédiaire.
Les dark pools décentralisés pourraient également utiliser d’autres nouvelles technologies cryptographiques telles que les preuves sans connaissance pour vérifier l’intégrité des transactions du dark pool.
Les dark pools peuvent également être utiles sur les marchés illiquides des cryptomonnaies, car ils permettent aux traders d’exécuter des transactions plus importantes sans dérapage. Même si un ordre important peut avoir un impact considérable sur un marché illiquide, la même transaction peut être exécutée dans un dark pool sans dérapage.
En raison du manque de traders institutionnels dans le domaine des cryptomonnaies, les dark pools ont eu un effet mineur sur les marchés des cryptomonnaies, mais cela pourrait changer à l’avenir.
Pensées finales
En raison du manque total de transparence, les dark pools sont un sujet de controverse depuis leur existence. Dissimuler la majorité du volume des transactions n’est pas une propriété souhaitable sur n’importe quel marché.
Avec les développements récents des méthodes de vérification cryptographique, le processus d’utilisation des dark pools pourrait devenir plus sûr. Les protocoles open source peuvent être construits de manière à maintenir de manière vérifiable les mêmes règles pour chaque participant, ce qui réduit le risque d'utilisation d'un dark pool.