À retenir
La répartition d’actifs décrit la façon dont vous distribuez votre capital entre différentes catégories d’actifs, comme les actions, les obligations et la crypto.
La diversification décrit la façon dont vous répartissez votre capital au sein de chaque catégorie d’actifs afin de réduire l’exposition à un seul actif.
La théorie moderne du portefeuille (Modern Portfolio Theory, MPT), développée par Harry Markowitz en 1952, fournit la base mathématique permettant de combiner des actifs décorrélés afin de gérer le risque du portefeuille.
Ces stratégies ne peuvent pas éliminer le risque entièrement, mais elles peuvent vous aider à ajuster votre portefeuille pour mieux correspondre à vos objectifs d’investissement et à votre tolérance aux pertes.
Introduction
Tout investissement comporte un certain niveau de risque. Une position en espèces uniquement perd de la valeur au fil du temps en raison de l’inflation, tandis que tout autre investissement peut voir son prix diminuer. Comprendre le risque financier est essentiel, mais le gérer activement l’est tout autant.
La répartition d’actifs et la diversification sont deux outils clés de gestion du risque. Elles peuvent vous aider à décider comment répartir votre argent entre différents types d’investissements afin qu’une perte dans un domaine ne suffise pas à effacer l’ensemble de votre portefeuille. Ces approches sont utilisées dans la planification financière depuis des siècles et restent des concepts fondamentaux de l’investissement moderne.
Cet article explique ce que signifient la répartition d’actifs et la diversification, comment elles fonctionnent ensemble, et comment vous pouvez les appliquer à votre propre portefeuille.
Qu’est-ce que la répartition d’actifs et la diversification ?
La répartition d’actifs et la diversification sont des idées liées, mais légèrement différentes. La répartition d’actifs désigne la façon dont vous répartissez votre capital entre de grandes catégories d’actifs, telles que les actions, les obligations, l’immobilier et les actifs crypto. La diversification, quant à elle, décrit la manière dont vous répartissez votre capital au sein de chacune de ces catégories.
En combinant ces deux stratégies, l’objectif est d’améliorer les rendements attendus tout en réduisant le risque potentiel. Cela implique généralement de tenir compte de votre horizon d’investissement, de votre tolérance aux pertes et de la situation générale de l’économie. L’idée centrale derrière ces deux stratégies est simple : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Combiner différents types d’actifs grâce à une gestion attentive du risque est une façon de construire un portefeuille plus équilibré.
Ce qui rend ces deux stratégies puissantes lorsqu’elles sont combinées, c’est que le risque est réparti non seulement entre les catégories d’actifs, mais aussi au sein de celles-ci. Certains analystes financiers estiment que décider comment allouer les actifs peut être plus important que de choisir des investissements individuels.
Théorie moderne du portefeuille
La théorie moderne du portefeuille (MPT) est un cadre qui formalise ces principes à l’aide des mathématiques. Elle a été présentée dans un article de Harry Markowitz en 1952, et Markowitz a ensuite reçu le prix Nobel d’économie pour ce travail.
Le point clé de la MPT est que différentes catégories d’actifs ont tendance à se comporter différemment dans les mêmes conditions de marché. Lorsqu’une catégorie d’actifs affiche de mauvais résultats, une autre peut faire mieux, ce qui peut aider à compenser les pertes à l’échelle du portefeuille.
La MPT suggère que combiner des actifs provenant de catégories décorrélées peut réduire la volatilité globale du portefeuille. Elle suggère également qu’un portefeuille présentant une volatilité plus faible pour un même rendement attendu est préférable à celui qui présente une volatilité plus élevée. En bref, la MPT affirme qu’il est plus efficace de détenir un mélange d’actifs décorrélés plutôt que de concentrer vos investissements dans un seul domaine.
Types de catégories d’actifs et stratégies d’allocation
Dans un cadre d’allocation typique, les catégories d’actifs peuvent être regroupées en deux catégories :
Actifs traditionnels : actions, obligations et espèces.
Actifs alternatifs : immobilier, matières premières, produits dérivés, produits d’assurance, capital-investissement et crypto.
Il existe deux stratégies d’allocation couramment utilisées, toutes deux basées sur les hypothèses de la MPT.
L’allocation stratégique d’actifs est une approche plus traditionnelle et passive. Les portefeuilles utilisant cette stratégie ne sont généralement rééquilibrés que lorsque les objectifs de l’investisseur, sa tolérance au risque ou son horizon temporel changent. Elle convient aux investisseurs long terme qui préfèrent une approche stable et « en pilote automatique ».
L’allocation tactique d’actifs est une approche plus active. Elle permet aux investisseurs d’orienter leur portefeuille vers des catégories d’actifs ou des secteurs qui semblent surpasser le marché. Cette stratégie suppose que la surperformance peut se poursuivre pendant une période donnée, tout en maintenant un certain niveau de diversification.
Il convient de noter que les actifs n'ont pas besoin d'être totalement décorrélés pour que la diversification soit utile. Tant que les actifs ne sont pas parfaitement corrélés (c'est-à-dire que le coefficient de corrélation n'est pas +1,0), il y a un certain bénéfice de diversification.
Appliquer la répartition d’actifs et la diversification à un portefeuille
Voici une illustration simple de la manière dont vous pourriez appliquer ces principes à votre portefeuille. Une stratégie de répartition d’actifs peut donner la répartition suivante :
40 % en actions
30 % en obligations
20 % en crypto (y compris le Bitcoin)
10 % en espèces
Vous pourriez aussi diversifier davantage au sein de la répartition de 20 % d’actifs crypto, comme suit :
70 % en Bitcoin
15 % en tokens à grande capitalisation
10 % en tokens à moyenne capitalisation
5 % en tokens à petite capitalisation
Une fois vos allocations définies, n’oubliez pas de réexaminer votre portefeuille périodiquement. Si la répartition réelle s’écarte de l’objectif en raison des variations de prix, vous devrez peut-être procéder à un rééquilibrage. Le rééquilibrage consiste généralement à vendre des actifs ayant dépassé leur poids cible et à acheter ceux qui sont en dessous.
Les cryptomonnaies font partie des catégories d’actifs les plus volatiles. Un portefeuille avec une allocation crypto significative peut présenter plus de risque qu’un portefeuille axé sur des actifs traditionnels comme les obligations. Le bon équilibre dépend de vos objectifs individuels et de la quantité de risque que vous êtes prêt à prendre.
Diversification au sein d’un portefeuille d’actifs crypto
Bien que, théoriquement, les principes de diversification devraient s’appliquer aux actifs crypto, la réalité est plus complexe. De nombreuses cryptomonnaies sont très corrélées aux mouvements du prix du Bitcoin, ce qui peut limiter les bénéfices d’un investissement réparti sur différents tokens. Constituer un panier d’actifs crypto réellement décorrélé peut s’avérer difficile.
À certains moments, certains altcoins peuvent afficher une corrélation plus faible avec le Bitcoin, et certains traders essaient d’en tirer parti. Toutefois, les périodes de corrélation plus faible ont tendance à être de courte durée et incohérentes.
Cependant, il est possible que la diversification au sein d’un portefeuille d’actifs crypto devienne plus pratique au fil du temps, à mesure que l’industrie mûrit. Pour un aperçu plus approfondi de la façon dont vous pouvez gérer votre portefeuille crypto, consultez le guide de l’Academy sur la constitution d’un portefeuille crypto équilibré.
Limites de la répartition d’actifs
La répartition d’actifs est une technique bien établie, mais elle comporte certaines limites. Choisir la bonne stratégie sur le papier est une chose ; l’appliquer de façon cohérente en est une autre. Les biais émotionnels, comme l’envie de vendre en cas de baisse ou de poursuivre les gagnants récents, peuvent compromettre même un plan bien conçu. Pour des approches plus structurées afin de réduire ces risques, consultez les guides de l’Academy sur les stratégies de gestion du risque et le trading sans émotions.
Un autre défi consiste à estimer votre propre tolérance au risque à l’avance. Il est courant que les investisseurs découvrent, après coup, qu’ils sont plus sensibles aux pertes qu’ils ne le pensaient. C’est également vrai dans l’autre sens : certains investisseurs peuvent constater qu’ils ont été trop prudents dans leur approche initiale et qu’ils souhaitent prendre plus de risque.
Enfin, la construction d’un portefeuille diversifié peut être plus complexe lorsque l’on tient compte de facteurs supplémentaires tels que les impôts, les besoins de liquidité et les coûts d’investissement. Pour des indications sur ces points, voir : construire un portefeuille d’investissement.
FAQ
Quelle est la différence entre la répartition d’actifs et la diversification ?
La répartition d’actifs est le processus qui consiste à répartir votre portefeuille entre grandes catégories d’actifs, comme les actions, les obligations et la crypto. La diversification décrit la manière dont vous répartissez votre capital au sein de chacune de ces catégories. Les deux stratégies visent à gérer le risque en évitant la surconcentration dans un seul domaine.
La diversification élimine-t-elle le risque d’investissement ?
Non. La diversification peut réduire certains types de risque, notamment le risque lié à un seul actif ou à un seul secteur. En revanche, elle ne peut pas éliminer les risques qui concernent l’ensemble du marché et touchent toutes les catégories d’actifs en même temps, parfois appelés risque systémique. C’est un outil de gestion du risque, pas une suppression totale de celui-ci.
Qu’est-ce que la théorie moderne du portefeuille ?
La théorie moderne du portefeuille (MPT) est un cadre développé par Harry Markowitz en 1952. Elle affirme que les investisseurs peuvent construire des portefeuilles visant à obtenir un niveau donné de rendement attendu avec moins de risque en combinant des actifs qui ne sont pas parfaitement corrélés. La MPT constitue la base mathématique de nombreuses stratégies de répartition d’actifs utilisées aujourd’hui.
À quelle fréquence faut-il rééquilibrer un portefeuille ?
La fréquence du rééquilibrage dépend de votre stratégie et de votre situation personnelle. Certains investisseurs rééquilibrent selon un calendrier fixe, par exemple trimestriellement ou annuellement. D’autres rééquilibrent lorsque une catégorie d’actifs s’écarte nettement de son allocation cible. Il n’existe pas de réponse universellement correcte, et il faut tenir compte des coûts de transaction.
Réflexions finales
Le principe central derrière la répartition d’actifs et la diversification est simple : répartir vos investissements entre différents actifs et catégories d’actifs peut contribuer à réduire l’impact d’un investissement peu performant sur l’ensemble de votre portefeuille. Même si l’utilisation de ces stratégies ne garantit pas des résultats positifs, elles peuvent offrir un cadre structuré pour aligner votre portefeuille sur vos objectifs financiers et votre tolérance au risque.
Pour aller plus loin
Le risque financier expliqué
Guide pour débutants : gestion du risque
Cinq stratégies de gestion du risque
Comment construire un portefeuille crypto bien équilibré
Que prendre en compte lors de la constitution d’un portefeuille d’investissement
Avertissement : ce contenu vous est présenté « tel quel » à des fins d’information générale et d’éducation uniquement, sans aucune déclaration ni garantie de quelque nature que ce soit. Il ne doit pas être interprété comme un conseil financier, juridique ou professionnel, ni comme une recommandation d’acheter un produit ou un service spécifique. Vous devez demander votre propre avis à des conseillers professionnels appropriés. Lorsque le contenu est fourni par un contributeur tiers, veuillez noter que les points de vue exprimés appartiennent à ce contributeur tiers et ne reflètent pas nécessairement ceux de Binance Academy. Les prix des actifs numériques peuvent être volatils. La valeur de votre investissement peut baisser ou augmenter et vous pourriez ne pas récupérer le montant investi. Vous êtes seul responsable de vos décisions d’investissement et Binance Academy n’est pas responsable des pertes que vous pourriez subir. Pour plus d’informations, consultez nos Conditions d’utilisation, l’Avertissement sur les risques et les Conditions de Binance Academy.