À retenir
L’écart acheteur-vendeur est la différence entre le meilleur prix bid et le meilleur prix ask dans un carnet d’ordres. Il représente un coût « caché » dans chaque transaction.
Le slippage survient lorsqu’une transaction est exécutée à un prix différent de celui prévu, généralement à cause d’une faible liquidité ou d’une forte volatilité du marché.
Des écarts plus serrés et un slippage plus faible signalent généralement un marché plus liquide et plus sain.
Sur les market makers automatisés (AMM) et les exchanges décentralisés (DEX), vous pouvez définir une tolérance au slippage pour limiter les écarts de prix inattendus, mais si vous la réglez trop haut, vous vous exposez au front running.
Utiliser des ordres limités, fractionner les grosses transactions et choisir des marchés liquides sont des moyens pratiques de réduire le slippage négatif.
Introduction
Lorsque vous achetez ou vendez un actif crypto, le prix final que vous payez peut différer de ce que vous voyez au départ. Deux raisons clés à cela sont l’écart acheteur-vendeur et le slippage. Comprendre les deux notions vous aide à mieux estimer les coûts réels du trading, en particulier lorsque vous passez de gros ordres ou lorsque vous tradez sur des plateformes décentralisées.
Ces idées s’appliquent aussi bien aux exchanges centralisés (CEX) qu’aux exchanges décentralisés, et comprendre leur fonctionnement peut vous aider à prendre des décisions plus éclairées lorsque vous utilisez un carnet d’ordres.
Qu’est-ce qu’un écart acheteur-vendeur (bid-ask spread) ?
L’écart acheteur-vendeur correspond à la différence entre le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer (bid) et le prix le plus bas qu’un vendeur est prêt à accepter (ask). Sur les marchés crypto, cet écart reflète l’équilibre des ordres limités des acheteurs et des vendeurs dans le carnet d’ordres.
Si vous voulez acheter immédiatement, vous acceptez le prix ask le plus bas. Si vous voulez vendre immédiatement, vous acceptez le prix bid le plus élevé. Les actifs plus liquides ont généralement un écart plus étroit, car davantage de participants sont prêts à trader près du prix actuel. Les actifs moins liquides affichent souvent des écarts plus larges, ce qui peut entraîner de plus grands mouvements de prix lors de l’exécution de grosses transactions.
Market makers et écart acheteur-vendeur
Les market makers fournissent de la liquidité en plaçant simultanément des ordres d’achat et de vente. Ils gagnent sur l’écart : acheter au bid le plus bas et vendre à l’ask le plus élevé, de manière répétée au fil du temps. Même un écart faible peut s’accumuler pour générer des gains significatifs lorsqu’on trade en grandes quantités.
Par exemple, un market maker peut proposer d’acheter du BNB à 600 $ et de le vendre à 601 $. Toute personne qui veut trader immédiatement doit accepter l’un de ces prix. La différence de 1 $ correspond aux revenus de l’écart du market maker. Les actifs qui suscitent une demande plus forte attirent davantage de market makers, qui se concurrencent pour proposer des écarts plus serrés.
Graphiques de profondeur et écart acheteur-vendeur
Vous pouvez visualiser l’écart acheteur-vendeur à l’aide d’un graphique de profondeur dans l’interface de trading de Binance. Le graphique montre les ordres d’achat en vert et les ordres de vente en rouge. L’espace entre les deux correspond à l’écart. Observer cette visualisation pondérée par le volume vous aide à comprendre la liquidité actuelle du marché avant de passer un ordre.
Plus le carnet d’ordres est important des deux côtés, plus l’écart a tendance à être faible. Les actifs très échangés ont souvent des écarts très serrés, tandis que les tokens plus récents ou moins populaires affichent généralement des écarts plus larges.
Pourcentage de l’écart acheteur-vendeur
Pour comparer les écarts entre différents actifs de manière équitable, il est utile de les exprimer en pourcentage :
(Différence entre le prix d’achat et le prix de vente) / Prix de vente x 100 = Pourcentage de l’écart acheteur-vendeur
Par exemple : supposons qu’un token ait un prix d’achat (ask) de 10,00 $ et un prix de vente (bid) de 9,99 $. L’écart est de 0,01 $, ce qui donne un pourcentage d’écart de 0,10 %. En revanche, le bitcoin pourrait avoir un écart de 1 $, mais son pourcentage d’écart serait beaucoup plus faible en raison de son prix élevé, ce qui reflète sa liquidité supérieure.
Un pourcentage d’écart plus faible signifie généralement que l’actif est plus liquide et plus facile à échanger en quantité, avec un impact réduit sur le prix.
Qu’est-ce que le slippage ?
Le slippage se produit lorsqu’une transaction est exécutée à un prix différent de celui prévu. C’est courant sur les marchés à faible liquidité ou à forte volatilité. Sur les market makers automatisés (AMM) et les exchanges décentralisés (DEX), le slippage est particulièrement fréquent car les prix sont définis par des formules mathématiques plutôt que par des carnets d’ordres.
Par exemple, supposons que vous passiez un ordre d’achat au marché important à 100 $. S’il n’y a pas assez de liquidité à ce prix, la plateforme remplit la partie restante à des prix plus élevés, en remontant le carnet d’ordres. Votre prix moyen d’exécution se retrouve alors au-dessus de 100 $. Cette différence correspond au slippage. Dans certains pools de liquidité à faible liquidité, le slippage peut dépasser 10 % pour des transactions plus importantes.
Slippage positif
Le slippage ne joue pas toujours contre vous. Un slippage positif se produit lorsque votre ordre d’achat est exécuté en dessous de votre prix prévu, ou qu’un ordre de vente est exécuté au-dessus. Cela peut arriver pendant des marchés qui évoluent rapidement, lorsque les prix changent en votre faveur entre le moment où vous passez l’ordre et celui où il est exécuté. Le slippage positif est moins fréquent, mais il peut se produire.
Tolérance au slippage
De nombreux DEX comme PancakeSwap vous permettent de définir une tolérance au slippage. Cela indique au protocole l’écart de prix maximal que vous acceptez. Si vous la réglez trop bas, votre ordre pourrait ne pas être exécuté si le prix bouge légèrement. Si vous la réglez trop haut, vous vous exposez au front running : un autre trader (ou un bot) détecte votre transaction en attente et insère sa propre transaction avant la vôtre pour profiter de votre tolérance.
En 2025 et 2026, les outils de protection MEV sont devenus plus largement disponibles sur les principaux DEX. Ces outils aident à réduire le risque de front running en acheminant les transactions via des canaux privés. Vérifier si un DEX propose une protection MEV vaut le coup avant de définir une tolérance au slippage élevée.
Comment réduire le slippage
Vous ne pouvez pas toujours éviter complètement le slippage, mais plusieurs stratégies peuvent aider à le réduire.
Fractionner les ordres importants
Au lieu de passer un seul gros ordre au marché, divisez-le en plusieurs portions plus petites. Cela réduit votre impact sur le prix à un moment donné du carnet d’ordres et vous donne plus de contrôle sur votre prix moyen d’exécution.
Utiliser des ordres limités
Contrairement aux ordres au marché, les ordres limités ne s’exécutent qu’à votre prix spécifié ou à un prix plus avantageux. Vous devrez peut-être attendre plus longtemps pour être exécuté, mais vous évitez l’impact sur le prix, imprévisible, des ordres au marché importants.
Choisir des marchés liquides
Trader des actifs avec des volumes plus élevés et des carnets d’ordres plus profonds réduit le risque de slippage significatif. Évitez de placer de gros ordres sur des marchés fins ou sur des pools DEX à faible liquidité.
Surveiller les frais de transaction sur les DEX
Sur des réseaux décentralisés, les frais de gaz peuvent varier fortement en fonction de la congestion du réseau. Prenez ces coûts en compte dans vos calculs avant de trader, car des frais élevés peuvent annuler tout gain, surtout pour des positions plus petites.
FAQ
Quel est le slippage dans le trading crypto ?
Le slippage dans le trading crypto correspond à la différence entre le prix que vous attendez pour une transaction et le prix que vous recevez réellement. Il se produit lorsqu’il n’y a pas assez de liquidité pour exécuter votre ordre au prix souhaité, de sorte que la transaction s’exécute à plusieurs niveaux de prix.
Qu’est-ce qu’un écart acheteur-vendeur (bid-ask spread) ?
L’écart acheteur-vendeur correspond à la différence entre le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer (bid) et le prix le plus bas qu’un vendeur est prêt à accepter (ask). Il représente un coût intégré à chaque transaction, même s’il n’est pas affiché comme une commission directe.
Comment le slippage fonctionne-t-il sur les DEX ?
Sur les DEX utilisant des market makers automatisés, le prix d’une transaction est déterminé par une formule mathématique basée sur le ratio des actifs dans un pool de liquidité. Les grosses transactions par rapport à la taille du pool font bouger le prix de manière significative, ce qui crée du slippage. En définissant une tolérance au slippage, vous indiquez le niveau de variation de prix que vous acceptez.
Le slippage est-il toujours mauvais ?
Non. Un slippage négatif signifie que vous obtenez un prix moins favorable que prévu, ce qui est coûteux. Un slippage positif signifie que vous obtenez un prix plus favorable que prévu. Les deux sont possibles, mais le slippage négatif est plus courant pour les ordres au marché importants dans des conditions de faible liquidité.
Comment réduire le slippage lors du trading de crypto ?
Vous pouvez réduire le slippage en utilisant des ordres limités plutôt que des ordres au marché, en divisant les grosses transactions en transactions plus petites, en choisissant des actifs très liquides, et en trading pendant des périodes de volatilité plus faible. Sur les DEX, définir une tolérance au slippage réaliste et utiliser des plateformes avec protection MEV aide également.
Dernières réflexions
L’écart acheteur-vendeur et le slippage sont deux coûts qui peuvent affecter chaque transaction, que vous utilisiez une plateforme centralisée ou un DEX. Les comprendre vous aide à estimer le coût réel du trading, pas seulement les frais visibles. Pour les petites transactions sur des marchés liquides, ces effets sont généralement minimes. Pour les transactions plus importantes ou les actifs à faible liquidité, ils peuvent être significatifs.
À mesure que la DeFi a progressé, les outils de gestion du slippage comme les réglages de tolérance et la protection MEV sont devenus plus accessibles. Prendre un moment pour comprendre ces notions peut vous aider à trader plus efficacement.
Pour aller plus loin
Qu’est-ce qu’un Market Maker Automatisé (AMM) ?
Que sont les pools de liquidité dans la DeFi ?
Comprendre la perte impermanente
Qu’est-ce qu’un ordre stop-limit ?
Qu’est-ce que la valeur maximale extractible (MEV) ?
Avertissement : ce contenu vous est fourni « tel quel » à des fins d’information générale et/ou d’éducation uniquement, sans aucune déclaration ni garantie d’aucune sorte. Il ne doit pas être interprété comme un conseil financier, juridique ou autre conseil professionnel, et n’a pas pour but de recommander l’achat d’un produit ou service spécifique. Vous devriez demander votre propre avis à des conseillers professionnels appropriés. Lorsque le contenu est fourni par un contributeur tiers, veuillez noter que les opinions exprimées appartiennent au contributeur tiers et ne reflètent pas nécessairement celles de Binance Academy. Les prix des actifs numériques peuvent être volatils. La valeur de votre investissement peut baisser ou augmenter et vous pourriez ne pas récupérer le montant investi. Vous êtes seul responsable de vos décisions d’investissement et Binance Academy n’est pas responsable des pertes que vous pourriez encourir. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos Conditions d’utilisation, l’Avis de risque et les Conditions d’utilisation de Binance Academy.