Récemment, il a été révélé que l’offre d’Ethereum (ETH) avait considérablement diminué après la mise à niveau de The Merge. Selon ultrasons.money, la variation annuelle estimée de l'offre d'ETH est de -0,121 %, ce qui équivaut à environ 275 millions de dollars au prix en vigueur.
Cette diminution de l'offre peut être attribuée au changement de l'algorithme de consensus d'Ethereum, passant de la preuve de travail (PoW) traditionnelle à la preuve de participation (PoS), qui a éliminé les récompenses minières et réduit le rythme de croissance de l'offre d'ETH d'environ 90 % grâce à la combustion de frais de base.
La baisse constante de l’offre d’Ethereum a entraîné une augmentation des pressions déflationnistes et a suscité l’inquiétude des investisseurs. Si le taux d’inflation annuel du PoW était resté à 4,13 %, l’offre d’ETH aurait augmenté de 2,33 millions d’ETH au cours des 208 derniers jours. Cependant, avec la prochaine mise à niveau de « Shanghai » (Shapella), les validateurs d'Ethereum pourront retirer les actifs bloqués, y compris les 18,14 millions d'ETH actuellement bloqués dans le contrat de jalonnement Ethereum.
Beaucoup s’attendent à ce que la mise en œuvre de la fonction de retrait déclenche une vente massive d’investisseurs à court terme. Cependant, afin d'éviter qu'un grand nombre de validateurs ne partent en même temps et ne deviennent instables, il existe une limite de retrait et le volume de ventes quotidien maximum est de 118 000 ETH.
L'échange de crypto-monnaie Coinbase détient la deuxième plus grande part de mise en ETH (11,4 %) et prévoit de commencer à accepter la mise en jeu 24 heures après la fin de la mise à niveau. Cependant, en raison du volume élevé attendu de demandes de retrait, Coinbase a déclaré que le traitement complet pourrait prendre des semaines, voire des mois.
Le géant du jalonnement liquide Lido, qui détient la plus grande part de jalonnement d'ETH (31,2 %), prévoit de commencer à accepter les retraits de stETH vers la mi-mai. Le P&L non réalisé de l’ETH mis en jeu s’élève à -4,7 milliards de dollars, selon la société d’analyse en chaîne Glassnode. En conséquence, seulement 9 % se sont désinvestis après la mise à niveau de Chapela, et 68 % envisagent de démarrer de nouvelles opérations de jalonnement et de composition.
Ethereum (ETH) a également la part de mise en jeu la plus faible de son offre, à 14 %, parmi les autres blockchains de couche 1. Cependant, avec la mise en œuvre de la fonction de retrait, on s'attend à ce que les investisseurs qui se sont abstenus de miser sur l'ETH jusqu'à présent puissent participer en toute tranquillité d'esprit. Cela pourrait conduire à une augmentation des opérations de jalonnement et de composition, ce qui réduirait davantage l’offre d’ETH et augmenterait les pressions déflationnistes.
En conclusion, la baisse constante de l’offre d’Ethereum et la fonction de retrait à venir ont suscité l’intérêt et l’inquiétude des investisseurs. La fonction de retrait a le potentiel de déclencher une vente massive à court terme, mais la limite de retrait et les délais de traitement des bourses comme Coinbase pourraient atténuer ce phénomène.
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